在(zài)华(huá)尔(ěr)街经(jīng)济(jì)学家和(hé)央行官员争论(lùn)美国经济是否以及何时(shí)会陷入(rù)衰退之际(jì)，大型基金经(jīng)理(lǐ)们并没有坐(zuò)等答案揭晓。

　　智通财经APP了解到(dào)，越来越(yuè)多(duō)的专业选股人(rén)士将资金从银行等(děng)对经济敏感的股票中撤(chè)出，转而投资公(gōng)用事业和基本消费品等在经济低迷(mí)时(shí)期(qī)被视为具(jù)有弹性(xìng)的(de)股票。

　　美国银(yín)行汇编的数据(jù)显示，同(tóng)时做多和做空的对冲基金已将其(qí)周期性股票与防御性股票的比(bǐ)例降至至少2012年以(yǐ)来的最(zuì)低水(shuǐ)平(píng)。对于只做多(duō)的基金经理来说，他们对周期性公司(这(zhè)些公司的命运取决于商业周期(qī)的起伏)的相对敞口接近2008年以来的(de)最(zuì)低水平。

　　这(zhè)一切泽连斯基身高是多少 泽连斯基有政治头脑吗都突显了主动投资领域的(de)悲观情绪仍在加剧，尽(jǐn)管美股从去年10月低(dī)点反弹，增加了5万(wàn)亿美(měi)元的市值。

　　总而(ér)言之，以Savita Subramanian 为首的美(měi)国银(yín)行(xíng)策略师表示，主动选股者(zhě)“为2009年式的衰退做(zuò)好了(le)准(zhǔn)备”。

　　周期股相对防御股的比例降(jiàng)至近10年低(dī)点

　　最近(jìn)对防(fáng)御股(gǔ)的(de)偏好与去年不同，当时对衰(shuāi)退的担忧蔓延，主动型(xíng)基(jī)金紧紧抓住(zhù)周期(qī)股。这一立场(chǎng)表明，人们相信(xìn)美联(lián)储有能力通(tōng)过(guò)积(jī)极(jí)的抗通胀行(xíng)动实(shí)现软着陆。现在(zài)，这(zhè)种乐(lè)观情绪已(yǐ)经消散。

　　行业仓位数据(jù)进一步证明，专业人士(shì)持续看空股市。在美国银行(xíng)4月份(fèn)对基金经理的最新调查中(zhōng)，现金持有(yǒu)量保持(chí)在较高水平，相对于(yú)股票，债券比2009年以来的任何时候都更受(shòu)青睐(lài)。

　　高盛(shèng)合伙(huǒ)人John Flood上周表示，在市场开始逃离(lí)时，只做(zuò)多的基金被迫成为FOMO(害怕错过)买家。

　　值得注意的(de)是，选股者的谨(jǐn)慎(shèn)态度(dù)与基于图表信号(hào)配置资产的计(jì)泽连斯基身高是多少 泽连斯基有政治头脑吗0; line-height: 24px;'>泽连斯基身高是多少 泽连斯基有政治头脑吗算机驱动策略形(xíng)成了鲜明对比。由(yóu)于股市稳步(bù)上涨(zhǎng)和(hé)市场波动性(xìng)下降，趋(qū)势(shì)追踪基金(jīn)和波动性目(mù)标基金等系统性资金管理公司近(jìn)几个月增加(jiā)了股票持(chí)有量。

　　德意志银行的投资者仓位模(mó)型最能说明这种分歧立场。德(dé)意(yì)志银行称，量化(huà)基金继续抢购股票，而(ér)自由裁量(liàng)投资者的敞口(kǒu)已(yǐ)降至一(yī)年区间的底部。

　　看空(kōng)者将 2023 年股市(shì)反弹的(de)很大一部分(fēn)归因(yīn)于(yú)那些对价格不敏感的量化投资者，他们别无选择，只能在股价上涨时(shí)买入(rù)股票。看空者还警(jǐng)告(gào)称，持续数月的股(gǔ)市反弹是不可(kě)持续(xù)的(de)。由于标普500指数(shù)几次突破4200点的(de)尝试都以(yǐ)失败(bài)告终，缺乏动能可能会限制量化基(jī)金的需求。另一方面，新一轮的抛(pāo)售可能会促使量化基金改变路线，并(bìng)退出股市。

　　好(hǎo)于预期的(de)经济数据和企业财报(bào)也(yě)提振股市。尽管各公司在(zài)本财(cái)报季的业(yè)绩(jì)超出预期，但目(mù)前来(lái)看，这还不足以让美国企业重回(huí)增(zēng)长轨(guǐ)道。就连美联储官(guān)员也预(yù)测今年(nián)晚些时候会出现“温和(hé)衰退”。

　　不过，美国银行的Subramanian表示，以史为(wèi)鉴(jiàn)，过早地为(wèi)经济衰退做(zuò)准(zhǔn)备而采(cǎi)取防(fáng)御措施，最(zuì)终可能会付(fù)出高昂的代价。

　　Subramanian发现(xiàn)10个最具周期性的行业往往在(zài)衰退前(qián)的6个月内表现优异。直(zhí)到真正的经济衰退到(dào)来，防御(yù)性(xìng)股票才开始大放异彩(cǎi)，尽管它们的领先地(dì)位通常会在下行(xíng)周期(qī)结束(shù)前逆(nì)转(zhuǎn)。

　　美国银行的经济学家(jiā)预(yù)计，美国经济衰退将从第三(sān)季(jì)度(dù)开始。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 泽连斯基身高是多少 泽连斯基有政治头脑吗