5月12日晚间，根(gēn)据美(měi)国证券交易(yì)委员会（SEC）披(pī)露(lù)，国内千亿私募景林资产递(dì)交(jiāo)了截至2023年3月31日的(de)第一季度(dù)持仓报告（13F）。

　　景林资产是(shì)国内(nèi)管理超(chāo)千亿(yì)元人民(mín)币的对冲(chōng)基金机(jī)构，亦是内地少有(yǒu)的进行大手笔持有美(měi)股的买方机构之一，景林的动向受到了市(shì)场广泛的关注。

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　　千亿私募景林资产持仓曝光(guāng)

　　报告(gào)期内(nèi)，景林资(zī)产(chǎn)整体(tǐ)持仓规模小幅提(tí)升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿(yì)元，相较于2写柔柳的四字词语有哪些，写春雨的四字词语022年四季度的16.29亿美元规(guī)模，环比增幅6.14％。

　　数(shù)据显(xiǎn)示，截止2023年一季度末，景林资产在美股(gǔ)市场持有34家(jiā)上市公司的股票。其(qí)中，前十大持仓(cāng)标的在总市值中(zhōng)的占比下降到(dào)77.89％，上(shàng)季度(dù)这一数据(jù)为82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林共建仓5只股(gǔ)票，分别为(wèi)英伟达(dá)、谷(gǔ)歌、爱(ài)奇艺、好未(wèi)来、booking。清仓和减持方面，景(jǐng)林(lín)资产一(yī)季度(dù)前五大卖出(chū)标的包括(kuò)：京东、满(mǎn)帮、贝壳、雾(wù)芯(xīn)科技、拼多多。

　　景林(lín)资产美股持仓前十大重仓股分别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递(dì)、英(yīng)伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美(měi)股(gǔ)头(tóu)号(hào)重仓股依旧是拼多(duō)多(duō)，与上季度对比，景(jǐng)林(lín)资产减仓了133.85万股，较(jiào)上季度(dù)持仓(cāng)数(shù)量下降(jiàng)24％。

　　此前，景林连续三个(gè)季(jì)度增持拼多(duō)多(duō)。2022年二(èr)季度增持(chí)拼多(duō)多(duō)24.02万股，三季度(dù)增持123.39万股(gǔ)，四季(jì)度则增持233.75万股，一次比一次(cì)猛(měng)。拼多(duō)多也不负众(zhòng)望，从股价表现看，拼多多去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然(rán)而，拼多(duō)多(duō)的(de)上涨(zhǎng)势头(tóu)在今(jīn)年(nián)2月初便(biàn)戛(jiá)然(rán)而止了(le)，景林(lín)资产(chǎn)在此(cǐ)前“越跌越买”的(de)策略奏效后，或(huò)许在股(gǔ)价“掉头”之际(jì)进行了止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此外(wài)，一季度(dù)景林新建(jiàn)仓的英伟达，空降前(qián)十大重仓(cāng)股第七位，一口气买入32.53万股，一季(jì)度末持仓市值为0.9亿元。截止(zhǐ)至(zhì)5月12日，今年(nián)以来(lái)英伟达累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极(jí)布局教(jiào)育股(gǔ)，与高毅“唱反调(diào)”

　　一季度，景林(lín)资产在美股(gǔ)的操作中(zhōng)，最(zuì)为亮眼(yǎn)的当属重点加仓教育股。

　　数据显示(shì)，截(jié)至今年一季度末(mò)，景林资产持有新东方430万股，环比去年底加仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿(yì)美(měi)元，一跃成(chéng)为景(jǐng)林资产的第二大重仓股。与此同时，景林资产一季度(dù)还建仓了好(hǎo)未来，期(qī)末持(chí)股数量(liàng)达(dá)224.6万股。

　　今年以来(lái)，上述两只教育个股股价均处于震荡态势，并(bìng)无(wú)太多亮眼表现。

　　景林资产认为(wèi)，从(cóng)全(quán)行业来看，不同年龄(líng)层的用户对“教育(yù)”的需(xū)求依(yī)然(rán)旺盛，除了应(yīng)对(duì)考试，还包括(kuò)开拓眼(yǎn)界(jiè)、增长知识、潜力挖掘(jué)、提升综(zōng)合能力等。双减政策(cè)推行之后(hòu)，目(mù)前(qián)行业政策环境趋于稳定，但过程中很多(duō)公司退出离开，使得行业(yè)竞(jìng)争格局(jú)趋缓，对(duì)于存量公(gōng)司有利。

　　“从行(xíng)业龙头(tóu)公司(sī)本身来说(shuō)，凭借多(duō)年积累(lèi)的口碑(bēi)和公信力，品(pǐn)牌(pái)的护城(chéng)河(hé)依然很深。个别头部企(qǐ)业(yè)在K9学科之外的教育(yù)领域业(yè)务基(jī)础扎(zhā)实，原有(yǒu)的留学等业(yè)务恢复(fù)增(zēng)长，同时素质教育(yù)、直(zhí)播电商业务(wù)等新(xīn)业(yè)务(wù)成为新的增长驱(qū)动力。且公司的利润和现金流稳中(zhōng)转好，同时账(zhàng)上资金充足，当时的估值下有足够(gòu)的(de)安全边际。在过去(qù)几个季度的财(cái)报中，我(wǒ)们(men)看到了(le)相关的(de)积极(jí)信号(hào)。”景林资产表示(shì)。

　　值得(dé)一(yī)提的是(shì)，高毅资产(chǎn)对于(yú)教育领域也颇为看好，但是标的选择似乎(hū)与景林资产存在分(fēn)歧(qí)。

　　美国证券交易委(wěi)员(yuán)会公开(kāi)资料显示，截至今(jīn)年(nián)一季度末，高(gāo)毅资产(chǎn)持有新东方24.4万股，相比于(yú)去(qù)年底减仓超10万股(gǔ)，减(jiǎn)仓比(bǐ)例接近三成。而一(yī)季度高毅资产大举买入近(jìn)156万股好未来，相比于去年底增持幅(fú)度达(dá)112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰(hōng)市场(chǎng)投(tóu)机之风

　　自五一(yī)节过后，传媒、游戏(xì)板(bǎn)块成(chéng)为(wèi)资金(jīn)炒作AI的重点方向，中(zhōng)特估支线也由暗转(zhuǎn)明，晋升(shēng)市(shì)场第(dì)二大主(zhǔ)线。

　　可好景不长(zhǎng)，本周(zhōu)中特估(gū)仅热(rè)闹了一(yī)两天，随后便(biàn)开(kāi)始持(chí)续下跌，传媒(méi)、游(yóu)戏(xì)板块更是大幅(fú)杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文内容为(wèi)客观(guān)数据(jù)信息(xī)罗(luó)列，不(bù)构成任何投资建议(yì)）

　　此前(qián)连续(xù)24个交易日成交额超万亿元(yuán)阶段纪录，在本周遭遇终(zhōng)结。周三时，市场成交量尚且(qiě)保(bǎo)持在1.2万亿水平，周四便(biàn)陡然跌破万(wàn)亿，5月11日和5月12日成交额连续两(liǎng)日萎缩，分(fēn)别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震荡(dàng)阶段。

　　面对(duì)市(shì)场(chǎng)的急剧降温，市场观点认(rèn)为，主要原(yuán)因是5月11日晚间发(fā)布的金融数(shù)据大幅低于预(yù)期(qī)。

　　据(jù)国盛证券，4月新增信贷(dài)7188亿元，虽(suī)然同比(bǐ)多增(zēng)734亿元，但(dàn)是考(kǎo)虑到去(qù)年4月基数(shù)的异常，因(y写柔柳的四字词语有哪些，写春雨的四字词语īn)而与(yǔ)往年(nián)相比，今年4月信贷则是(shì)明显跌落，而今年4月信贷低于2021年同期7512亿元。居民贷款回落再(zài)度(dù)成为信贷回落(luò)的主要原(yuán)因。而企(qǐ)业(yè)中长期贷款(kuǎn)继(jì)续保(bǎo)持同比多增，4月同(tóng)比多增(zēng)4017亿元至(zhì)6669亿元。信(xìn)贷(dài)下滑带动社融增速回落，4月(yuè)新增社融1.22万亿(yì)，与2021年4月相比(bǐ)，今年4月同(tóng)比少增6370亿元。

　　署名(míng)光大证(zhèng)券的点评称，4月下(xià)旬票据利率先下后(hòu)上，并(bìng)不意味着(zhe)贷款好转了，主要因为(wèi)今年国股行NIM和营收压(yā)力很大(dà)，一直(zhí)在(zài)压降票据等低效资产，对分行收票额度控制很严(yán)。4月前两旬已经收了很多票，后面改(gǎi)用其他贷(dài)款来冲(chōng)。5月上(shàng)旬票(piào)据已经快要接近零利率了，信贷再度出现深度负增(zēng)长，这是4月(yuè)信(xìn)贷斜(xié)率过于陡峭化产(chǎn)生的后果，5月(yuè)份(fèn)的贷款可能仍然(rán)不(bù)太(tài)乐观。

　　在(zài)这种背景之下，市场要(yào)想好起来(lái)，必然要让大家(jiā)看到(dào)宽信用的信号出现(xiàn)，而这(zhè)可(kě)能还需要一(yī)定的时(shí)间。

　　当前市场存量资金博弈的背(bèi)景(jǐng)不改，而两大(dà)主线人工智能和中(zhōng)特估(gū)，今(jīn)年已然(rán)累计(jì)不小的涨幅。中(zhōng)特(tè)估这边，本月还有多(duō)只央(yāng)企ETF等待进(jìn)场，而人工智能这边(biān)，在未有(yǒu)增量资(zī)金进场的情况之下，再想继续向上，压力不小(xiǎo)。

　　本周大(dà)跌之后(hòu)，但斌更是罕见的在深夜(yè)抒发感想。大(dà)谈公募基金(jīn)经理的难处，在业绩和投资信仰之间无法两(liǎng)全。紧接着(zhe)，炮轰(hōng)当(dāng)下市场(chǎng)投机之风大(dà)盛，认为当下市场交易机制(zhì)应要有所改变(biàn)。

　　相信，这不仅仅只是但总(zǒng)一个人的心(xīn)声(shēng)。

　　今年以(yǐ)来，市(shì)场看着红红(hóng)火火，但很(hěn)多投资者都是(shì)“买(mǎi)在3000点(diǎn)，套在3400点”。公募基(jī)金经理更(gèng)是有苦难言(yán)，市场上大热(rè)的(de)人工智能，游(yóu)资(zī)炒作的“星(xīng)辰大海(hǎi)”，根(gēn)本不符合他们的机构审(shěn)美。直白点说，市场根(gēn)本就是绕(rào)着(zhe)公募持仓在(zài)涨(zhǎng)。

　　大家都是(shì)有苦难言.......

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