编者按(àn)

　　本周(zhōu)，2023年(nián)一季报公募基(jī)金披(pī)露落(luò)幕，基金经理的调仓路线被(bèi)完(wán)整曝光(guāng)。首季行情变化以春(chūn)节(jié)为(wèi)轴，节后(hòu)市场(chǎng)热(rè)点从复苏线逐(zhú)渐发散到中特估、人工智(zhì)能、机械制造等多个领域(yù)，尤其是AI的里程碑式(shì)突破带火了科(kē)技一众赛道，这让一季度(dù)公募仓位顺势而(ér)为变化明显。

　　在国内的公募(mù)基金中(zhōng)，科(kē)技成(chéng)长(zhǎng)阵营(yíng)中的旗手之(zhī)一冯明远(yuǎn)，目前(qián)在(zài)管的产品(pǐn)从10只缩减到6只，虽(suī)然开年(nián)迄(qì)今业绩较为(wèi)一般(bān)，但是(shì)在管规模仍维(wéi)持在230亿(yì)元的水平线(xiàn)上。从第(dì)一(yī)季度的调仓来(lái)看，在他的成名作信澳新(xīn)能(néng)源产业(yè)最(zuì)新(xīn)季报中，保留了上一季度的七只重(zhòng)仓，同(tóng)时(shí)用中伟股份、华阳集团和祥鑫(xīn)科(kē)技(jì)替换了比亚迪、斯莱克和保隆科技(jì)，可(kě)以看出其(qí)坚守新能源的大框架，在细分赛道中不断(duàn)寻找(zhǎo)性价比更优(yōu)的领(lǐng)域。

　　对比看“常青树(shù)”老(lǎo)将朱少醒，一季(jì)报(bào)中他仅(jǐn)仅调换(huàn)了两处标的，用金域医学和蓝晓科技替换了药(yào)明(míng)康德(dé)和瑞丰新(xīn)材，特别(bié)是合成树(shù)脂(zhī)板块的蓝晓科技成为(wèi)年内大黑马(mǎ)，股价迄今(jīn)上涨(zhǎng)超过(guò)30％，同时他保(bǎo)持了(le)对喝酒(jiǔ)吃药(yào)大类赛(sài)道(dào)中龙头的持续青睐，茅台持股量与上季持平稳居首位。而他(tā)也(yě)一(yī)如既(jì)往地表(biǎo)示，会在(zài)优质的股票(piào)里寻找价值(zhí)，去翻更(gèng)多的石(shí)头。众所周知，三大白酒龙头是多位顶流的最爱，“酒(jiǔ)神”之一的刘彦(yàn)春在其(qí)成名作景顺长城(chéng)新(xīn)兴成长中，前三大重仓就(jiù)依次是茅台、泸州老窖(jiào)、五粮液，足见其白酒信(xìn)仰之(zhī)深。

　　整(zhěng)体来看，消(xiāo)费(fèi)和(hé)新能(néng)源在公(gōng)募基金组(zǔ)合配置中的压舱石地位依然(rán)稳固，同时中特(tè)估(gū)、芯片(piàn)、软件、机械制造成进攻热点，公募在经历去(qù)年的整体(tǐ)业(yè)绩(jì)低谷后，今年竭力寻求组合的α。值得关注(zhù)的是，公募(mù)名将们对(duì)因ChatGPT引发的TMT快速走红也有(yǒu)冷思考(kǎo)。“AI产业(yè)的发展不(bù)会(huì)一(yī)蹴而(ér)就，中间也必然(rán)会有曲折，包括(kuò)数据(jù)隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜在风(fēng)险，可能(néng)造成板块后(hòu)续(xù)波动。目(mù)前TMT板块的交易占比已经超(chāo)过(guò)了40％。交(jiāo)易(yì)占(zhàn)比创(chuàng)新高代(dài)表了主线行情确(què)立，但我(wǒ)们(men)认为太阳底下没有新鲜事(shì)，过度(dù)的热情在某个阶段也(yě)总(zǒng)会消退。”李(lǐ)晓(xiǎo)星反思。

　　张坤(kūn)加仓茅台

　　李(lǐ)晓星增配(pèi)次高端(duān)白(bái)酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科(kē)

　　“公募一(yī)哥(gē)”张坤目前在(zài)管两只A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统计(jì)了其最新公布的两只(zhǐ)A股基(jī)金一季报，在(zài)管理时间更长的易方达蓝筹精选(xuǎn)混合(hé)中(zhōng)，3月31日时前(qián)五大重(zhòng)仓的(de)占比(bǐ)均(jūn)超(chāo)过了9.5％接近顶配，这(zhè)其中除去腾讯外(wài)全(quán)部(bù)为白酒，不过除(chú)去加仓茅台外(wài)，张(zhāng)坤减持了五粮液、泸州(zhōu)老窖、洋河股份。相似的一幕也出现在他管理的(de)易方达优(yōu)质企业三年上。

　　该基金的一季报显(xiǎn)示，仅是(shì)前五大的重仓(cāng)次序有所不同，而(ér)实际上(shàng)腾讯(xùn)和茅(máo)台同以占比9.93％并列第一(yī)位(wèi)。同时， 除去加仓茅台外，张坤也(yě)是(shì)小幅减持了(le)另外三大白酒标的。再看另外的半壁重仓股，港(gǎng)交所、美团(tuán)、伊利(lì)、招行均是持续(xù)上榜的老面(miàn)孔，惟一的变化(huà)是他(tā)用中国海洋(yáng)石油替(tì)换了上(shàng)一(yī)季(jì)的(de)药明生物(wù)。

　　张坤在季报中也对调仓(cāng)思路有(yǒu)所(suǒ)阐述(shù)：“基金在一季度(dù)股票(piào)仓位基(jī)本稳定，对结构(gòu)进行(xíng)了调整，增加(jiā)了消费等行业的配置，降低了金融(róng)等行业的配置(zhì)。个(gè)股(gǔ)方面，我们仍然(rán)持(chí)有商业模(mó)式出(chū)色、行(xíng)业(yè)格局清晰、竞争力强的(de)优质公司。”

　　无(wú)独(dú)有偶，银华基金的明星基金经理李晓星(xīng)，在和张萍合(hé)管的(de)银华盛世(shì)最新季报十大(dà)重(zhòng)仓中(zhōng)，持有7只白酒(jiǔ)股。对比上一季(jì)度(dù)仅有三大白(bái)酒龙头和古井(jǐng)贡酒来看，这一季其(qí)新(xīn)进重仓了山西汾(fén)酒、顺鑫农业和舍(shě)得酒(jiǔ)业(yè)。

　　由此推断，其思路可(kě)能(néng)是(shì)想利(lì)用(yòng)次高端(duān)和(hé)地产酒来增加组合(hé)的(de)进攻弹性。同(tóng)时，其重仓的另三只(zhǐ)非(fēi)白酒标的为爱美客(kè)、安(ān)井食品、海(hǎi)大(dà)集团(tuán)，而这三者在(zài)上一季度(dù)就是(shì)前(qián)十中的标的。

　　对此(cǐ)，李晓星在季报(bào)中强调：“复苏仍然(rán)是主(zhǔ)线(xiàn)，进入二(èr)季度，改善弹性(xìng)会加大。方向上，最(zuì)看(kàn)好餐饮相(xiāng)关链条，白酒、啤(pí)酒、速冻、烘培(péi)、调(diào)味品等供(gōng)应链，餐饮的(de)恢复是确定(dìng)的；其次(cì)，看(kàn)好(hǎo)线下场景恢复后，需求相对刚性的(de)医美以及消费医(yī)疗(liáo)板(bǎn)块。”

　　对比来看(kàn)，公募老将朱少醒这一季将“喝酒吃药”的主打思路体现(xiàn)得(dé)淋(lín)漓尽致。白(bái)酒方面(miàn)，贵州茅台依然是他的最爱，不过他对于另一重(zhòng)仓五(wǔ)粮液(yè)有所(suǒ)减(jiǎn)持；医药(yào)方面(miàn)，他(tā)对重仓(cāng)表现(xiàn)得是有所取舍(shě)：首先(xiān)，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升(shēng)至(zhì)十大重仓股的第五位；其(qí)次，他选择小幅减(jiǎn)持(chí)了(le)创(chuàng)新药龙头迈瑞医疗；此外，他用(yòng)金域医学替(tì)换了CXO龙头的药明康德，而新进重仓的(de)前(qián)者年内目前(qián)涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众(zhòng)所周知，金域(yù)医学去年作(zuò)为核(hé)酸检测机构，业绩相当亮眼(yǎn)；而在后疫情时(shí)代，公司(sī)主营(yíng)回归本源后依(yī)然亮点众多，作(zuò)为(wèi)第三方(fāng)医学检验及病(bìng)理(lǐ)诊断服务商，金域(yù)医学近日率先推(tuī)出(chū)国内首(shǒu)个国家药品监督管(guǎn)理(lǐ)局（NMPA）获(huò)批的膀胱癌基(jī)因(yīn)甲基(jī)化(huà)检测项(xiàng)目(mù)，再(zài)次领(lǐng)跑同(tóng)业(yè)。

　　冯明远专注赛道细(xì)分机(jī)会

　　陆彬(bīn)混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战(zhàn)”光伏储能

　　除去(qù)上周率(lǜ)先交(jiāo)卷主打产业链上(shàng)游的施成(chéng)外，本周一(yī)众新能源高手中的顶(dǐng)流冯明远所管产品(pǐn)一季报全(quán)部披露(lù)，截(jié)至4月19日收盘，目前他所管理(lǐ)的(de)6只产(chǎn)品(pǐn)维(wéi)持年内小幅正收益。当(dāng)前(qián)冯(féng)明远在管基金中，任职(zhí)管理最长的就是(shì)代(dài)表作新能源产业股票。从被调(diào)出的三只产(chǎn)品看(kàn)，其中斯莱(lái)克的主营与新能源产(chǎn)业链关系(xì)不大(dà)。

　　而在(zài)新进重仓的三只(zhǐ)标的中，占(zhàn)比相(xiāng)对(duì)最高的就是非传统新能源产(chǎn)业赛道龙头中伟股份，这家(jiā)主营锂电池更岁交子是什么意思，古代交子是什么意思正极体研发的公(gōng)司(sī)，主要产品(pǐn)是三元前(qián)驱体和四氧(yǎng)化三钴，从近期发(fā)布的年度(dù)业(yè)绩快报来看，公司的主营(yíng)与净利润(rùn)均实(shí)现(xiàn)50％以上的逆势增长(zhǎng)。而据《红周刊(kān)》对其更岁交子是什么意思，古代交子是什么意思季报的全面梳理(lǐ)，在信澳研(yán)究优选中还出现了一(yī)只新的重(zhòng)仓股银邦股份，这也是一家高科技公司，主(zhǔ)营业务中有分布式(shì)光伏发电系统。

　　在季(jì)报总结(jié)中(zhōng)，他表示：“本基金的投资(zī)主要聚焦(jiāo)在新能源、科技、高端制造等新兴产业领域，细分板块的整体走(zǒu)势与市(shì)场趋同，导致本基金的净值也出现小(xiǎo)幅(fú)震荡。对于(yú)二季度，展(zhǎn)望TMT板(bǎn)块部分公(gōng)司加(jiā)入(rù)AI或数字(zì)经济等热门概念(niàn)的创(chuàng)新，以及半导(dǎo)体和制造业正经(jīng)历触底反弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐步(bù)回暖，产生(shēng)一定正面(miàn)效应。我们会(huì)继续在新能源、科技、高(gāo)端(duān)制造(zào)等主要(yào)赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎(zhā)实的优质个(gè)股，自下而上挖(wā)掘投(tóu)资(zī)机(jī)会。”

　　相比成(chéng)名多时的(de)冯明远，2020年股基状元陆彬则是(shì)在新能源大潮中快速(sù)走(zǒu)红的类型(xíng)。天天基金(jīn)网显示，早在去(qù)年底时他就已经是“双二(èr)百”的基金经理了，而他在管的7只(zhǐ)基金今年同时段几(jǐ)乎全线(xiàn)飘(piāo)红，特别是(shì)动态策略(lüè)混合(hé)年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他在管的汇丰晋信(xìn)低碳先锋股票为例，最新(xīn)的基(jī)金一季报显示(shì)，其重仓的新能(néng)源产业(yè)链中股票依然(rán)为上季的7只，它们分(fēn)别是宁德时代、亿纬(wěi)锂能(néng)、天齐锂业(yè)、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华友(yǒu)钴业，虽然上述标(biāo)的年初(chū)至今表(biǎo)现一般。但他此(cǐ)前曾公开表示(shì)，看到了新(xīn)能源类似2019年(nián)的投资(zī)机会。

　　而在季(jì)报(bào)中(zhōng)，他表示：“从中长期维度看，新(xīn)能源(yuán)产(chǎn)业还(hái)具(jù)备较长(zhǎng)的(de)生命周(zhōu)期，不少细分(fēn)板块还(hái)能维持(chí)较长(zhǎng)时间(jiān)的高(gāo)速增长，而经过市场的调整，我们看到行业中的优质公司对应2025年的盈利中(zhōng)枢在当前(qián)市值(zhí)的投资价(jià)值。或许，新能源行业(yè)的(de)终局如大(dà)部分制(zhì)造业一样是一(yī)个(gè)竞(jìng)争(zhēng)充(chōng)分、利润极度压缩的市场(chǎng)，但(dàn)在(zài)发展过程中不少公司一(yī)定有一段精彩的旅(lǚ)程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今年业(yè)绩开局(jú)不顺(shùn)，最新数据显示(shì)目前在管产品年内回撤全部超过了10％，以他的(de)代(dài)表作之一的(de)广发小盘成长来看，基金一(yī)季报表明(míng)他的(de)重(zhòng)仓行业配置思(sī)路依然首选新能源(yuán)。

　　对比(bǐ)分析其基金相关产品(pǐn)的2022年四季报和一季报，《红(hóng)周刊》发(fā)现他所持有的是完全一致的10只股票(piào)，虽然第一大(dà)重仓股(gǔ)依然(rán)是半导体公司圣(shèng)邦(bāng)股份，但(dàn)是整体(tǐ)新(xīn)能源的地位似乎进(jìn)一步稳固，比如晶澳科技从第三升至第二位(wèi)，隆基(jī)绿能从第(dì)六升至第四(sì)位。同(tóng)时极为罕见的(de)情况是，如(rú)果按照保留(liú)小数两(liǎng)位来统计，竟然所有10只标的股持仓量与上一(yī)季度(dù)保持一(yī)致。

　　就(jiù)此，刘格菘在基(jī)金季(jì)报中表示：“报(bào)告期内，基金的持(chí)仓结构并没有进行大幅度的调(diào)整，依然围绕(rào)已经建立全球比(bǐ)较(jiào)优势的高端制造产业链布局。我们对重点持仓的(de)光伏(fú)、储能、新能源车(chē)方向保(bǎo)持相(xiāng)对乐观，投(tóu)资(zī)中相信基本面优秀和(hé)增量价值积累的公司。经过调整，行业估值(zhí)水平已在(zài)历史低位(wèi)，产业链(liàn)的变化在市场定价中未被(bèi)充分认知和(hé)体现。”

　　鲍无(wú)可(kě)加仓中国移动

　　姜诚精准布(bù)局中国铁建

　　余广新进(jìn)重仓(cāng)海(hǎi)油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋荣外，中泰资管的姜诚是近几(jǐ)年(nián)出(chū)镜相对(duì)较多(duō)的基金经理，而(ér)他的业绩特别从去(qù)年迄今颇为抗打。2023年年初(chū)以来(lái)，在他所管(guǎn)理的(de)8只基金中，除(chú)去刚满两个月的中泰元(yuán)和(hé)价(jià)值精选不纳(nà)入(rù)统计外，其(qí)余7只基金均实(shí)现(xiàn)了正收益，特别是兴诚价值一年持有(yǒu)的收益(yì)率接近了14％，同时还(hái)有(yǒu)两(liǎng)只(zhǐ)基金净值增长也超过(guò)了10％。

　　具体以兴(xīng)诚价值一(yī)年为(wèi)例，对比基金四季报和(hé)今年一季度可以看(kàn)出(chū)，姜诚实际上只是微(wēi)调(diào)了(le)一个(gè)席(xí)位，而(ér)新调进来的中国(guó)铁建恰好就是中(zhōng)字头中的典型代(dài)表公(gōng)司，该股(gǔ)从年(nián)初至今上涨超(chāo)过了40％。由此，该基(jī)金所重仓的中字头公(gōng)司达到(dào)了(le)四家。而从相关标的的(de)年内(nèi)涨跌(diē)幅来看(kàn)，表(biǎo)现最好(hǎo)的(de)是游(yóu)戏股吉比特，最新该股年内(nèi)上涨达到了(le)66％。

　　而在季报中(zhōng)，他不仅谈(tán)到了坚守的(de)价(jià)值投资，同时也谈到了今年大热的AI：“在海量信息中，我们需要重(zhòng)点关(guān)注长期因(yīn)素，淡化(huà)短期因素(sù)。人(rén)工(gōng)智能的发展是(shì)一个长(zhǎng)期因素，我们还没有足够的把握去捕(bǔ)捉到(dào)它(tā)带来的投资机(jī)会，但可以(yǐ)尽量回避它带(dài)来的伤害。以尽可能低的(de)价格买(mǎi)尽可能好的资产(chǎn)是我们的投资目标。好资产的标准是活得久、站得牢、竞争优势维持得长、平均(jūn)净(jìng)资产收益率高(gāo)，以及在好的公司治理加持下能够把长期利(lì)润转(zhuǎn)化为(wèi)诱人分红。”

　　首(shǒu)季接受过《红周(zhōu)刊》专访的(de)鲍无可，其投资风(fēng)格同(tóng)为公募(mù)中少数的深度价值(zhí)。天天基金(jīn)网显(xiǎn)示，2023年年初以来(lái)，他所管理的(de)基(jī)金(jīn)全线飘(piāo)红(hóng)，6只产品年内净值增(zēng)长率(lǜ)全(quán)部超(chāo)过了10％。以他任(rèn)职回(huí)报(bào)最高(gāo)的(de)景(jǐng)顺长城(chéng)能源基建为例，能(néng)够清晰(xī)地(dì)看到其偏(piān)爱高估息和低估值(zhí)类(lèi)股票的(de)痕迹。

　　一季报显示，鲍(bào)无(wú)可当(dāng)季加仓中国移动(dòng)大约15万股(gǔ)，从(cóng)而使该股从上(shàng)一(yī)季的第(dì)三(sān)重仓升至第二重仓，不过中国电信却(què)退(tuì)出(chū)了前一季的前(qián)十。同时他加(jiā)仓(cāng)了川投能源、紫金矿业、华(huá)能水电，新近重仓了(le)铜陵(líng)有色和神火(huǒ)股(gǔ)份，表明了其对这一类资源股格外垂青。此(cǐ)外，他对于小众的中南传媒和凤(fèng)凰传媒依然持续青睐。

　　在基金季报中，他表示基金仓位基本稳定(dìng)，主要增加了有色行业配置。“当下是AI发展(zhǎn)初期，中国企业处于落后位(wèi)置(zhì)，无论是AI核心模型的研发、新(xīn)型商业模(mó)式的迭代以及底层芯片制造，我们都(dōu)希望国内企业能在不远的将来迎头赶上(shàng)。近(jìn)期(qī)而言(yán)尽管我(wǒ)们认为AI非常重要，但当前A股市场基本上是基于美(měi)股映射(shè)在炒(chǎo)作相关题材，对于这样的行情，需要对其(qí)可持续性(xìng)保持审慎态(tài)度。”他直言不讳。

　　而同在(zài)景顺长城(chéng)的(de)基金(jīn)经理余广是2012年的公(gōng)募状元，目前其(qí)担任基(jī)金经(jīng)理也接近了13年。当(dāng)前，其在管(guǎn)的产品为4只，它们分别是核(hé)心竞(jìng)争(zhēng)力、核心招景混合(hé)、核心中景一年(nián)、核心优选一年(nián)，从今年的表(biǎo)现来看，虽然所管(guǎn)产品涨幅不大(dà)，但(dàn)也整齐划一(yī)地实(shí)现(xiàn)了正收益。

　　以任职(zhí)回报翻四倍的核心(xīn)竞(jìng)争力为例(lì)，第(dì)一季度(dù)他在前十中调(diào)仓了四个席位，其(qí)中新(xīn)进的公司(sī)半数为中字头，它们就是中国海油和中国移动，与(yǔ)它们(men)携(xié)手进入的还有安徽合力和(hé)紫金矿业。而(ér)这(zhè)样(yàng)的调整立(lì)竿见影，除去两只中字头外(wài)，后两者(zhě)年内的涨幅也是超过(guò)了30％。此外，当季被其提拔(bá)为第(dì)一重仓的(de)电动车龙头(tóu)爱玛科(kē)技，年内迄今的涨幅也(yě)是接近30％一线(xiàn)。

　　对(duì)此，他(tā)在季报中(zhōng)的(de)总结与(yǔ)“中(zhōng)特估”基本吻合：“基金坚持自下而上，看重公司(sī)基本面(miàn)，注重公司的核心竞争力、高品质、长期发(fā)展，以合理(lǐ)或偏低的估值水(shuǐ)平买(mǎi)入持有。在经济复苏和企业盈利修复的预(yù)期下，我们较为(wèi)看好今年的权益市场(chǎng)，特(tè)别是前(qián)期调整较为(wèi)充分，估值较为低估的多行(xíng)业的龙头(tóu)公司。”

　　郑巍山重仓股多只(zhǐ)翻倍(bèi)

　　胡宜斌(bīn)新(xīn)进(jìn)重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微(wēi)公司

　　与蔡嵩(sōng)松同期成名的郑巍山今年业绩优异(yì)，特别是(shì)其(qí)去年(nián)3月接手的银河(hé)智(zhì)联主题净值快(kuài)速拉升，截至本周(zhōu)四的年内涨(zhǎng)幅已经超过45％，这一水平甚至超过了他的成名作(zuò)银(yín)河创新成长(zhǎng)。从(cóng)郑巍在管基金的当季重仓行业风格来(lái)看，除去银河和(hé)美生活还有(yǒu)较(jiào)强的新能源属性外，其余产品几(jǐ)乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题为例分析，最新(xīn)的(de)十大重仓股除去(qù)用友网络和海(hǎi)康威视外(wài)，年(nián)内最新(xīn)的涨幅全部超过了30％，特别是海(hǎi)光信(xìn)息、中科曙(shǔ)光、卓(zhuó)易信息、大华股份(fèn)均已(yǐ)实现(xiàn)了涨幅翻番，而(ér)这四只标的均(jūn)是第一季(jì)度新近重仓的公司。同时，郑巍山所(suǒ)保(bǎo)留的(de)上(shàng)一季重仓股仅(jǐn)有金山办(bàn)公(gōng)和国网(wǎng)通(tōng)信。对比来看被调出的(de)标的，中国长城、中望软件(jiàn)、中(zhōng)国软件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍(wēi)山在季报(bào)总结中仅(jǐn)仅是寥寥数语：“本基金严格执行基金合(hé)同的配(pèi)置范围，切合主题，主要围(wéi)绕智(zhì)慧智联(lián)、信息(xī)技术(shù)等的概念范畴展(zhǎn)开。一季(jì)度智联主题(tí)继续(xù)增加了软件服(fú)务、信息技(jì)术(shù)的(de)配置比例。围绕数字经济和新的信息技术应用展开(kāi)投(tóu)资。二(èr)季(jì)度，将会继(jì)续围(wéi)绕信息技术(shù)、数字(zì)经(jīng)济(jì)的范畴展开投资。”

　　当年与(yǔ)这(zhè)两位一度遭遇(yù)非议人物同期(qī)成名的还有华安胡(hú)宜斌(bīn)，作(zuò)为当年公司力捧的(de)三位基金经理中最年轻者，他可谓是少年(nián)得志，但后来所管产品(pǐn)几经浮沉，好在今年(nián)卷土(tǔ)重来。天天(tiān)基金网数据(jù)显示，年(nián)内他所管理的7只基金(jīn)全部涨幅超过20％，其中表(biǎo)现最好的还是他的成名作华安媒(méi)体(tǐ)互联网混(hùn)合。

　　具体聚焦该基金，我(wǒ)们发现他所保留的上一个季(jì)度重仓股(gǔ)只有王(wáng)府井和华大九天，而(ér)将(jiāng)剩(shèng)余的八个席位全部更换。从最(zuì)新的标(biāo)的来看，这其中就有近期大火的芯片新贵寒武纪。从新进重(zhòng)仓标的年(nián)内表(biǎo)现来看(kàn)，其中(zhōng)中文在线的年(nián)内涨幅已经超过了180％，值(zhí)得(dé)买、浙(zhè)数文化、美亚柏(bǎi)科等标的年(nián)内涨幅也是超过了(le)50％。对(duì)比(bǐ)来看(kàn)，他所剔(tī)除的(de)锦江酒店、首旅酒店、中国平安等公(gōng)司(sī)，目(mù)前(qián)年(nián)内至今仍然体(tǐ)现为股价下跌。

　　至于大幅调仓原因，他(tā)表示(shì)：“当(dāng)下(xià)我(wǒ)国(guó)仍处经济结(jié)构转型时期，我们(men)相信未来科技创新和消费升级仍(réng)将成为(wèi)经济总(zǒng)量(liàng)增长核心驱(qū)动力(lì)，围绕产业创(chuàng)新、尖端技术突破、新材料、新能源、新(xīn)消(xiāo)费(fèi)等领(lǐng)域(yù)仍将诞生大量投资(zī)机会，在策略上，我们(men)已将挖掘(jué)、发现和配置基金(jīn)合同主题范围内的科(kē)技创新和受益于国民经济持续增长的(de)消费(fèi)及原材料(liào)放(fàng)在前所未有高度。”

　　而当年一并成名的(de)万家基金名将黄兴(xīng)亮，2023年一(yī)季度同样强(qiáng)势回归。天天基(jī)金网数据显示，他目前在管的基金年内(nèi)除去QDII外，涨(zhǎng)幅全部超过了10％。特别(bié)是万(wàn)家科(kē)技创新迄今的年内涨(zhǎng)幅超过了25％，具体来分析(xī)他的成名作万家行(xíng)业优选(xuǎn)。

　　基金一季(jì)报显示，黄(huáng)兴亮仅仅是(shì)做出了一处调整，也就是用(yòng)中(zhōng)微公司(sī)替代了四(sì)季度末的兆(zhào)易创新。但就(jiù)是这(zhè)只新进标的，目前年内的(de)涨(zhǎng)幅已(yǐ)经超过90％，与(yǔ)保(bǎo)留重仓中(zhōng)年内涨幅超(chāo)过70％的金山(shān)办公交相辉(huī)映。对于当季(jì)度的调仓，黄兴(xīng)亮表示：“本(běn)基金(jīn)增持了(le)机器视(shì)觉和(hé)医(yī)疗器(qì)械行业的(de)部分(fēn)个(gè)股，相应地(dì)略微降低了半(bàn)导体行业的持仓。截至季(jì)度末，基金(jīn)持仓仍(réng)以计算机软(ruǎn)件和半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)行业(yè)为主，总体(tǐ)风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压(yā)

　　陈(chén)良栋布局消(xiāo)费电子(zi)“半壁(bì)江山”

　　从基金一季报来看，这些相对低(dī)调的领域也(yě)开始越发受到明星基金经理们(men)的(de)追(zhuī)捧，比如融通(tōng)基金的明星基(jī)金经理邹曦，这位任职已(yǐ)经逼近15年(nián)半(bàn)的老将善(shàn)战周期(qī)，目(mù)前在公司仍(réng)然管(guǎn)理6只基(jī)金产品，其代表作是(shì)2012年开始管理、迄(qì)今任职回报超过180％的融通(tōng)行业景(jǐng)气。

　　从新出炉(lú)的季(jì)报来看，在(zài)上一季度没有(yǒu)单一标(biāo)的持仓比例超限后(hòu)，这一(yī)季度头(tóu)三大重仓股(gǔ)竟然全部超过10％的比例上限，它们分别是(shì)恒(héng)立液压（10.50％）、华(huá)发(fā)股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑后面重(zhòng)仓中(zhōng)的汇(huì)川(chuān)技术(shù)和安徽合力，虽然去年下半年以来(lái)重仓中就没有了三一重工，但实际上在当季的重仓行业中，机(jī)械制造是仅次于房(fáng)地产的第二行(xíng)业。

　　对(duì)于调(diào)仓的思路，他(tā)在季报中就表(biǎo)示：“本季度(dù)增(zēng)加了工(gōng)程(chéng)机(jī)械、家居、顺周期装(zhuāng)备(bèi)、医(yī)药等行业的配置。目前组合配置偏向(xiàng)周期价值(zhí)，同(tóng)时(shí)保持了科技、消费板块的适度配置(zhì)。组(zǔ)合结构主要围绕国内(nèi)经济稳(wěn)增(zēng)长的主(zhǔ)线展开，相关(guān)配置集(jí)中在优(yōu)质房地产股、地(dì)产(chǎn)产业链(liàn)，以(yǐ)及顺周(zhōu)期装备等板块。”此(cǐ)外，虽然未进重(zhòng)仓股前(qián)十(shí)，但朱(zhū)少醒对机(jī)械(xiè)制造的(de)兴趣也越来越浓，例如(rú)兰石重(zhòng)装年报的十大流通股股东中，富(fù)国天(tiān)惠新(xīn)进上榜排名第(dì)六(liù)位。

　　而长(zhǎng)城(chéng)基金(jīn)的明星基金(jīn)经理陈(chén)良(liáng)栋，其在圈内以善战高(gāo)端制(zhì)造板块闻(wén)名，目前(qián)他在(zài)公司所(suǒ)管理(lǐ)的产品数达到了6只，尤其(qí)是他参与管理的长(zhǎng)城科(kē)创(chuàng)板两年定开业绩亮眼，最新年(nián)内(nèi)涨幅超(chāo)过18％。

　　以陈(chén)良栋独自管(guǎn)理时(shí)间(jiān)最(zuì)长的长(zhǎng)城新兴产业为例(lì)，可以看到一季(jì)度与(yǔ)众不(bù)同的一点是，消费电子赛道(dào)股票在其中占据明显的数量优势。具(jù)体说来，虽然在(zài)基金十大重仓中不见耳(ěr)熟(shú)能详的龙头立讯(xùn)精密，但大体包括华测导航、东(dōng)山精(jīng)密、电连技术、和而(ér)泰、科大讯飞(fēi)都能被划入(rù)到消费电(diàn)子的大范畴中，也就是说(shuō)其(qí)占据(jù)了十大重仓中的半边天。

　　他(tā)解释了看(kàn)好(hǎo)的原(yuán)因(yīn)：“预期今年下半(bàn)年或(huò)明年，消费电子(zi)会有一个触底回升的过程。如果(guǒ)叠加在汽车产业链上的布局，我判断(duàn)可能(néng)对(duì)收入利(lì)润拉动更大。消费电子(zi)的(de)复苏可能只(zhǐ)是一个周(zhōu)期的因素。”而种种(zhǒng)因素显示，目前该板块去库(kù)存可能也进(jìn)入到尾声阶(jiē)段，接下来苹果新品推出(chū)或是(shì)行业复苏契机。

　　而在高(gāo)端(duān)制造这一领域中，还有不(bù)可忽(hū)视的一环(huán)就是(shì)军工装备。同时作为成长股三大主阵营“新半军”中的重(zhòng)要一(yī)级，军工(gōng)虽然很难(nán)有持续(xù)性的表现，但也隔三(sān)差(chà)五会有(yǒu)亮眼(yǎn)的输出(chū)，而华夏的少壮派基金经(jīng)理(lǐ)万方方，是(shì)圈(quān)内少数同(tóng)时(shí)管理两只(zhǐ)军工主题的(de)基金经(jīng)理。

　　以万方(fāng)方(fāng)管理(lǐ)时间(jiān)最长的军工(gōng)安全混(hùn)合为例，实际上一季(jì)度他仅(jǐn)在十大重仓(cāng)股(gǔ)中(zhōng)做出了一处调(diào)整，也就是用昊华(huá)科技替代(dài)了(le)上一(yī)季的(de)新雷能(néng)。从整(zhěng)体(tǐ)10只标的所属细分来看，明显中航系(xì)乃至(zhì)航空航天(tiān)赛道占据优势。而这一思路在他管理(lǐ)的高(gāo)端装备(bèi)龙头乃至全市(shì)场基金中都体现更岁交子是什么意思，古代交子是什么意思得颇为明显。进(jìn)一步(bù)对(duì)照两(liǎng)只军工(gōng)主(zhǔ)题产品，《红周刊》发现重叠的公司有八家(jiā)，惟二的区别(bié)是(shì)高端(duān)装备龙(lóng)头中用(yòng)复旦(dàn)微电(diàn)和西(xī)部超导(dǎo)替代(dài)了前者中的钢研高纳(nà)和昊华(huá)科技。

　　他在季报中的阐述思路(lù)清(qīng)晰：“着重探究未来(lái)两(liǎng)年确定性(xìng)的(de)产业趋势和高增长的(de)细分赛道(dào)，组合构建从2023年全年维度在高确定(dìng)性的(de)航(háng)空发动机赛道、景气度弹性潜(qián)力较高的航天(tiān)导弹产业(yè)链、航空装备(bèi)平台型企业以及(jí)技(jì)术禀(bǐng)赋(fù)和壁垒高筑的新材料领域重点投(tóu)入(rù)。”

　　（本(běn)文已(yǐ)刊发于4月(yuè)22日《红周刊(kān)》，文(wén)中提(tí)及个股仅为举例分析，不做买卖(mài)推荐。）

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