财联社4月30日讯（编辑(jí) 笠晨）碳酸锂迎来一波久(jiǔ)违(wéi)的反弹，据上(shàng)海钢联发布数据显示，4月28日(rì)电池级碳酸(suān)锂(lǐ)涨5000元(yuán)/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨(dūn)，继上周五开始(shǐ)止跌企稳四个交易日(rì)后价格(gé)连续(xù)两日上涨。暖意(yì)也提前传导(dǎo)到A股，锂矿(kuàng)股本周三表现(xiàn)强势，融捷股份(fèn)一(yī)度涨停(tíng)，雅化集(jí)团和永兴材料(liào)最高涨超9％、中(zhōng)矿资源和(hé)盛新锂能一度涨超7％、赣锋(fēng)锂业(yè)和天齐锂涨(zhǎng)业盘(pán)中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是(shì)上海车展有望带动购(gòu)车需求预(yù)期(qī)的提振。乘联会秘书(shū)长崔东树表示，上海车展将让消费者感受(shòu)到汽(qì)车(chē)消费的火热，提(tí)升消费信(xìn)心，也提振(zhèn)士气。国泰君安表示，此前车(chē)企大幅降价(jià)导致(zhì)消费(fèi)者(zhě)对电(diàn)动(dòng)车(chē)的(de)观望心态有望(wàng)逐渐改(gǎi)善，市场(chǎng)开始(shǐ)预期5月需求(qiú)回(huí)暖(nuǎn)。

　　有电池企业人(rén)士提(tí)到，目前磷酸(suān)铁锂电(diàn)池的价格(gé)已经逐渐稳(wěn)定，且(qiě)在谈(tán)价策略上以企稳为主，不(bù)太(tài)可能进行降价。但未来(lái)，止跌信号能否持续稳定，受多方因素影响。有产业人(rén)士分析称，乐观(guān)来看，国(guó)内动力电池厂商清库存工作或到5月完结，届(jiè)时电池厂商库存水平(píng)有望逐步恢(huī)复至(zhì)健康水平，并带动上游材料采购，进而对碳酸锂价格(gé)起到支撑作(zuò)用。

　　据鑫椤资讯近日(rì)调查的情况(kuàng)看，一些电池龙(lóng)头企业(yè)5月份的排(pái)产预计将(jiāng)环比增长20-30％，一些中小企业(yè)由于前期(qī)基数(shù)较低(dī)，环比增幅(fú)更(gèng)是高达50％以上(shàng)。其中，亿纬锂能在4月(yuè)26日的业绩说明(míng)会上(shàng)表示，5月份开始会(huì)全面恢复生产，排产相比(bǐ)一季(jì)度会有明显的(de)提升。由(yóu)此(cǐ)可(kě)见，碳酸(suān)锂市场需求回暖已是大(dà)势所趋。

　　另有观点认为，此(cǐ)次碳酸锂(lǐ)价格(gé)属于阶段性反弹还是(shì)底部(bù)反转，目(mù)前(qián)仍(réng)难以判(pàn)断。“一方面需要观察(chá)下游库存状(zhuàng)况，另一(yī)方面还需(xū)要看(kàn)终端需求是(shì)否真正回暖，”华南一家(jiā)主流锂(lǐ)盐厂(chǎng)商内部人(rén)士此前对财联(lián)社记者(zhě)表示。该人士表(biǎo)示，电池厂商实际上从(cóng)去年四季度开(kāi)始便启动大规(guī)模(mó)去库存(cún)举措，这(zhè)一举措在一(yī)季度(dù)实际(jì)上已经有所反映。

　　不过进(jìn)入4月(yuè)中旬以后，相关电池厂(chǎng)商(shāng)提到，目(mù)前库存已恢复(fù)至健康(kāng)水平，此前(qián)暂停的产线也已经逐渐复(fù)产。特别(bié)是针对磷酸(suān)铁锂电池(chí)库存，有业(yè)内人士直言，相关库存(cún)基本出清，后续将根(gēn)据公(gōng)司(sī)规划(huà)，逐步进(jìn)行(xíng)补货。作为(wèi)锂电产(chǎn)业的风向标，宁德时代一季度报告显示，其库存(cún)金额已从(cóng)年初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。从(cóng)绝对(duì)金额来(lái)看，宁德时代的(de)库(kù)存(cún)已(yǐ)经退(tuì)回到2022年第一季(jì)度(dù)的水平。材料(liào)价格(gé)和库存水平，两项关(guān)键(jiàn)的指标也构成(chéng)锂电产业走向的关键，随价格企稳以及库存水平(píng)恢复健康，将(jiāng)带动锂(lǐ)电产业恢复稳定。

　　▌市场激(jī)辩未来锂盐(yán)价(jià)格走向(xiàng) 最乐观者(zhě)预判涨回25万元/吨 最悲观者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在吴亦凡资产多少亿不(bù)到半年时间跌去(qù)超过2/3，也引(yǐn)起了市场热议。就在26日(rì)召开(kāi)的(de)中国汽车动力电池产业创(chuàng)新联(lián)盟2023年度大会上(shàng)，中(zhōng)国(guó)汽车工业协会常(cháng)务副会长付炳锋指出，国内动力电池行业仍然存在(zài)一些问题，包括电池产业(yè)链分工，价值链(liàn)分配问(wèn)题(tí)。“原材料短期大幅下(xià)降(jiàng)也不是正(zhèng)常的(de)现(xiàn)象，”他(tā)直言(yán)。在他看来(lái)，原材(cái)料(liào)适当(dāng)涨价是正常现象，行业要以之前大幅涨价为教(jiào)训，保证价值(zhí)链(liàn)的合理分配，避免大起大落。

　　据(jù)财(cái)联(lián)社不完全梳理，这些业内(nèi)人士和分(fēn)析师近期(qī)对锂盐(yán)价格(gé)未来走势进行(xíng)预判并阐(chǎn)述具体逻(luó)辑(jí)，汇总(zǒng)如(rú)下：

　　以碳酸锂价格反(fǎn)弹为(wèi)信(xìn)号，一(yī)系列的数据验(yàn)证(zhèng)锂电产业拐点或已经到来。分析人士(shì)指出，此前锂(lǐ)电产业进入调(diào)整阵痛期，主要在于(yú)下游车市短期需求下滑，叠加(jiā)中游扩(kuò)产(chǎn)迅速从而在需求表现上提前透(tòu)支碳酸锂的未来增长(zhǎng)空间。进而导致，碳酸锂价格持(chí)续下跌，中游电(diàn)池(chí)厂商集体进入清库存(cún)阶段(duàn)。从上游材(cái)料价格(gé)变(biàn)化来看，近期碳(tàn)酸锂价格率先(xiān)实现反弹。更值得注意的是，在锂电产业链(liàn)，包(bāo)括(kuò)六氟磷酸锂、人造(zào)石(shí)墨(mò)、极片粉等系列(liè)材料价格也出现(xiàn)企稳甚至(zhì)反(fǎn)弹的局面。

　　作为(wèi)锂(lǐ)电产(chǎn)业拐点的另一(yī)关(guān)键指标，中游电池厂商的库存也已经逐步恢(huī)复至健康水平。据高工(gōng)锂电(diàn)了(le)解，目前中(zhōng)游(yóu)电池厂商库存水位回退(tuì)，此前部分(fēn)电(diàn)池(chí)厂商(shāng)暂停(tíng)的生产(chǎn)线已经重启(qǐ)生产。在(zài)采购方面，电池厂商和下(xià)游车(chē)企已陆续重启(qǐ)订(dìng)单，带动产(chǎn)业需(xū)求回(huí)暖。从终端新能源汽车市(shì)场表现上看，年初的市(shì)场(chǎng)恐慌(huāng)情(qíng)绪主要(yào)来自车(chē)市的需求腰斩。但从整体一季(jì)度新能源(yuán)汽车销量数(shù)据来看，其月销量(liàng)逐步攀升并且回暖速度超过往年。随着二三季度到来，车市逐渐(jiàn)转入销售旺季，也将(jiāng)进一步带动(dòng)锂电(diàn)产业中上游(yóu)的订单需求。加上5月份(fèn)临近，企业重(zhòng)新开启(qǐ)月度采购谈判，行业有望迎来需求(qiú)订单的集(jí)中爆发(fā)。

　　后续碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格可能(néng)会有回涨的空间，但幅度不(bù)可能太大，最(zuì)多在(zài)10％左右。业内人士表示，因为经历本轮碳酸(suān)锂价格的(de)暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂真实的供给情况更加清晰(xī)，市(shì)场(chǎng)预(yù)期(qī)回调下，电池(chí)厂商在(zài)价格谈(tán)判上会更(gèng)加谨慎。同时电池厂商一体(tǐ)化带来(lái)的碳酸锂供应(yīng)稳定，也(yě)将(jiāng)削(xuē)弱上游锂矿厂商(shāng)的议(yì)价权。电池(chí)回收端，邦普、格林美、天奇股份、华友钴业等企(qǐ)业持续推(tuī)进电池(chí)回收布(bù)局，来(lái)自终端材料回收的产能(néng)也在稳步爬坡(pō)。相关(guān)数(shù)据显示，2025年(nián)国内回收的废旧电池的总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电(diàn)池(chí)厂商都已完(wán)善在锂(lǐ)矿端的布局，包(bāo)括宁(níng)德时代(dài)的宜春(chūn)锂(lǐ)矿项目，亿纬锂能的(de)盐湖提锂项目均(jūn)进(jìn)展顺利，将进(jìn)一步释放碳酸(suān)锂供给。经历过复杂的产业(yè)调整(zhěng)过程(chéng)之后，整个锂电产业的吴亦凡资产多少亿运作(zuò)模式(shì)正(zhèng)从“大开大合”的波浪式变得更为平滑。从原材料到电池(chí)，再到下游车企(qǐ)，产业链各个环节的价格(gé)以(yǐ)及供需变(biàn)化也(yě)将变(biàn)得更加平衡且(qiě)具有可预(yù)测性(xìng)。

　　然(rán)而，亦有空方(fāng)则认为，当前上游库存水平依旧(jiù)处(chù)于(yú)高(gāo)位，虽然需(xū)求(qiú)端(duān)稍有好转，但是并(bìng)不足以带动(dòng)价格(gé)企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预期下(xià)跌并不是一个(gè)下(xià)游(yóu)获利(lì)、上(shàng)游承压的简单(dān)故事

　　过去(qù)一段(duàn)时间，碳酸锂(lǐ)和电池材料的价格下跌过快(kuài)，但(dàn)这并不为业内人士所乐见。碳酸(suān)锂从2022年11月60万元(yuán)/吨跌至当前20万元不到，价格跌去近7成，最直接受到冲击的当属(shǔ)锂矿企业。根据藏格(gé)矿业一季度(dù)数据，碳酸锂销(xiāo)量(liàng)为534吨，相比于(yú)2022年四(sì)季度销量2006吨(dūn)，销量环(huán)比下滑73.4％；产(chǎn)量也从(cóng)2022年(nián)第四季度的2461吨，削减至今(jīn)年(nián)一(yī)季(jì)度的1783吨，环比(bǐ)下(xià)降27.5％。由于市(shì)场行(xíng)情(qíng)策动(dòng)，上游锂矿(kuàng)企业(yè)不断压低碳酸锂出货价(jià)格，部分锂(lǐ)矿企(qǐ)业已经出现主(zhǔ)动减产的情况(kuàng)。

　　江特电机4月(yuè)24日公告，一季度营业收(shōu)入7亿元，同(tóng)比减少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元(yuán)，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润(rùn)环比下降86％，第二日股(gǔ)价跌(diē)停(tíng)。

　　直接生产、售(shòu)卖碳(tàn)酸锂的锂盐企业则命运分化(huà)，大公(gōng)司如(rú)天齐锂业和(hé)赣锋锂业有(yǒu)机(jī)会在价格(gé)下(xià)降周期中获得更多市场(chǎng)份额，行业将变得更集中(zhōng)。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中发(fā)生过(guò)的事(shì)。而(ér)同环(huán)节(jié)的大量(liàng)中(zhōng)小企业，尤其是最(zuì)近两年追高入局(jú)的新(xīn)公司，则(zé)面临停产乃至(zhì)破产。

　　乘着锂价的东风(fēng)，赣锋(fēng)锂业在(zài)去(qù)年轻松赚出了(le)0.66个宁(níng)德时代(dài)、1.23个比亚迪。业内人(rén)士表示，这一轮价格下降(jiàng)长期利好中国最大的两个锂盐(yán)供(gōng)应商(shāng)天齐锂业和赣锋(fēng)锂业(yè)。它们去年的(de)净利润都超过200亿元，比中国最大的新能源车(chē)企比亚迪(dí)还多，其中天齐锂(lǐ)业(yè)净利润增长超过10倍(bèi)。足够厚吴亦凡资产多少亿(hòu)的血(xuè)，使他们(men)更能承受价(jià)格下(xià)跌和可能的未来亏损(sǔn)。这两家(jiā)公司也有行(xíng)业里最(zuì)优(yōu)的成本。赣锋锂业、天齐(qí)锂业等公司入股的海外锂矿资源开(kāi)采成本普遍(biàn)在3万-5万元/吨，几乎是全(quán)球(qiú)最(zuì)低水平。

　　但(dàn)这并不意味着(zhe)，这两家公司能(néng)以低于5万元/吨的价格(gé)采购(gòu)碳(tàn)酸锂，因为在锂矿国际交(jiāo)易中，即使拥有海外矿产的分(fēn)销权或开采权，交易(yì)价格也需要通过长(zhǎng)协(xié)确(què)定，按市价定(dìng)期调整。但(dàn)能获(huò)得上(shàng)游更低成本的资源，让(ràng)这两家大企业更能容忍低价，并(bìng)能(néng)在(zài)上游因降价减产时(shí)保持产能供应(yīng)。

　　锂价(jià)超预期下跌(diē)牵动着万亿新(xīn)能源车市场。不过锂价下降带来(lái)的(de)连锁反应，并不是一个下游获利(lì)，上游承压的简单故(gù)事(shì)。作为碳酸锂的下游，宁德时代理论上会受益，但锂价的超预期下跌(diē)，使宁德(dé)时(shí)代今年2月提(tí)出的 “锂(lǐ)矿返利(lì)” 计划沦为鸡肋，它本想用20万(wàn)元/吨的(de)碳酸锂(lǐ)价(jià)格绑定一些车企(qǐ)的三年长单。另一层影响是，宁德(dé)时(shí)代今年(nián)5月计划投产的宜春(chūn)锂矿很有可能一开采就亏损。

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