5月(yuè)12日晚间，根据美国(guó)证(zhèng)券交易委员会（SEC）披露，国内千亿私募景林(lín)资产递(dì)交了截至(zhì)2023年3月31日的(de)第一季度持仓(cāng)报告(gào)（13F）。

　　景林资产是(shì)国(guó)内管(guǎn)理(lǐ)超千亿元人民币的对冲(chōng)基金(jīn)机构，亦是(shì)内地少有的进行大手(shǒu)笔持(chí)有美股的买方机构之一，景林的(de)动向受(shòu)到了(le)市场广泛的关注(zhù)。

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　　千亿私募景林资(zī)产持仓曝光

　　报告期内，景林资产整体持仓规模小幅(fú)提升至17.29亿(yì)美元，折合(hé)人民币120.2亿元，相较于2022年四季(jì)度的16.29亿美元(yuán)规模，环比增幅(fú)6.14％。

　　数(shù)据显示，截止2023年一季度末，景林资产在(zài)美股市场持有34家上市公司(sī)的股票。其(qí)中，前十大(dà)持仓标的(de)在总市值(zhí)中的占比下降到77.89％，上季度这(zhè)一(yī)数据为82.33％。

　　一季度(dù)，景林(lín)共建仓5只股票，分别为(wèi)英伟(wěi)达、谷歌、爱奇艺(yì)、好未来、booking。清仓和(hé)减持方面，景(jǐng)林资产一(yī)季度前(qián)五大卖出标(biāo)的包括：京东、满(mǎn)帮、贝壳、雾(wù)芯科技(jì)、拼多(duō)多。

　　景林资产美股持仓前十大重仓股(gǔ)分别为：拼多多、新东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英伟达、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数(shù)科(kē)。

　　景(jǐng)林美股头(tóu)号(hào)重仓股依旧是拼多多(duō)，与(yǔ)上季度对比(bǐ)，景林资产(chǎn)减仓了133.85万(wàn)股(gǔ)，较上(shàng)季度(dù)持仓数量下降24％。

　　此前，景林连续三个季度(dù)增持拼多(duō)多。2022年二季度增持拼多(duō)多24.02万股，三季度增持123.39万股(gǔ)，四季度则增持233.75万股，一次(cì)比一次猛。拼多多也不负众望，从股价表现看，拼多多去年二、三(sān)、四季(jì)度分别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多多的上涨(zhǎng)势头(tóu)在今(jīn)年2月初便戛然而(ér)止了，景林(lín)资产在此前“越(yuè)跌越买”的策略奏(zòu)效后，或(huò)许在股(gǔ)价“掉头”之(zhī)际进行了止(zhǐ)盈(yíng)操作。？？？

　　此(cǐ)外，一季度景林新建(jiàn)仓的英伟达，空降(jiàng)前十大重仓股第(dì)七位，一(yī)口气买入(rù)32.53万(wàn)股，一季(jì)度末持仓市值为0.9亿(yì)元。截止(zhǐ)至5月12日，今年以来英伟达累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅“唱(chàng)反(fǎn)调”

　　一季度(dù)，景林资(zī)产在美股的操作中(zhōng)，最为亮眼(yǎn)的(de)当(dāng)属重点加(jiā)仓(cāng)教(jiào)育股。

　　数据(jù)显(xiǎn)示，截(jié)至今年一季度(dù)末(mò)，景林资产(chǎn)持有新东方430万股，环(huán)比去年底加仓368.8万(wàn)股，期末持(chí)股市值超1.6亿美元，一跃成为(wèi)景林资产(chǎn)的第二(èr)大重仓股。与此(cǐ)同(tóng)时，景林资产一季(jì)度还(hái)建(jiàn)仓了好未来，期末持股数量达224.6万股。

　　今年以来，上(shàng)述两只教育个股股价(jià)均处于震荡态势，并无太多亮眼表现(xiàn)。

　　景林(lín)资产认为，从全行业来看，不同(tóng)年龄层的用(yòng)户对“教育”的(de)需求依然旺盛，除了应对考试，还包(bāo)括开拓眼界、增长知识(shí)、潜力挖掘、提升(shēng)综合能(néng)力(lì)等(děng)。双减政策推行之后(hòu)，目前(qián)行业(yè)政(zhèng)策环境趋于稳(wěn)定，但过程中很多(duō)公司退出离开，使得行业竞争(zhēng)格局趋缓，对于(yú)存量公司有利。

　　“从(cóng)行业龙头公司(sī)本身来说，凭借多年积累的口(kǒu)碑和(hé)公信力(lì)，品牌的护(hù)城河依然很深。个别头部企业在K9学科之外的教育领域业(yè)务(wù)基(jī)础扎(zhā)实，原有的留学等业务恢复增长，同时素质教育、直(zhí)播电商业务等新业务成为新(xīn)的(de)增长驱动力。且(qiě)公司的利润和(hé)现金流稳(wěn)中转好，同时(shí)账上资金充足，当时的(de)估值下有足够的安全(quán)边际。在(zài)过去几个(gè)季(jì)度的财报中，我们看(kàn)到了(le)相(xiāng)关的积极信号。”景林(lín)资(zī)产表示。

　　值得一提的是，高(gāo)毅资产对于教育领域也颇为看好，但(dàn)是标的选择似(shì)乎(hū)与(yǔ)景林资产(chǎn)存(cún)在分(fēn)歧。

　　美国(guó)证券交易委(wěi)员会公开资(zī)料显示，截至今(jīn)年(nián)一季(jì)度末，高毅资产持有新东方24.4万股，相比(bǐ)于去年底减(jiǎn)仓(cāng)超10万股，减仓(cāng)比例(lì)接(jiē)近三成(chéng)。而一季度高毅资产大(dà)举买入近156万股好未来，相比于去年底增(zēng)持幅度达112％。

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　　但斌深夜(yè)难(nán)眠，炮轰市场投机之风

　　自(zì)五一节(jié)过(guò)后，传媒、游戏板块(kuài)成为(wèi)资金炒作AI的重(zhòng)点方(fāng)向，中(zhōng)特估支线也由暗转明，晋升(shēng)市(shì)场第(dì)二大主线。

　　可(kě)好(hǎo)景不长，本周中(zhōng)特估仅热(rè)闹了一两天，随后便(biàn)开始持续(xù)下跌，传媒、游戏板块更是大幅杀跌，高位(wèi)股接连跳水。

　　（本文(wén)内容为(wèi)客观(guān)数据信(xìn)息(xī)罗列，不构成任何投资建议(yì)）

　　此(cǐ)前连续24个(gè)交(jiāo)易(yì)日成交(jiāo)额超万亿(yì)元阶(jiē)段纪录(lù)，在本(běn)周(zhōu)遭遇终结。周三时，市场成(chéng)交量尚且保持(chí)在(zài)1.2万亿水(shuǐ)平，周四便(biàn)陡然跌破万亿，2l是多少毫升 2l是多少升5月11日和5月12日成交(jiāo)额连续两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿2l是多少毫升 2l是多少升元，沪(hù)深(shēn)两(liǎng)市(shì)陷(xiàn)入(rù)缩量震(zhèn)荡阶(jiē)段。

　　面对市(shì)场的(de)急剧降温，市场观点认(rèn)为，主要(yào)原因是5月11日晚间发(fā)布的金融数(shù)据大幅低于(yú)预期(qī)。

　　据国(guó)盛(shèng)证券，4月新增(zēng)信(xìn)贷7188亿元，虽然(rán)同比多(duō)增734亿元，但是考虑到(dào)去年4月基数的异(yì)常，因而(ér)与(yǔ)往年(nián)相比，今年4月信贷则(zé)是明显跌落，而(ér)今年4月信贷低于(yú)2021年同期(qī)7512亿元。居民(mín)贷款回(huí)落再度成为信贷回落(luò)的(de)主要原因(yīn)。而企业中长(zhǎng)期贷款继续(xù)保持(chí)同比多增，4月(yuè)同(tóng)比多(duō)增4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动社融增速回落，4月新增社融1.22万亿(yì)，与2021年4月相比，今年4月同比(bǐ)少增6370亿元。

　　署名(míng)光大证券的点评(píng)称，4月下(xià)旬(xún)票(piào)据利率先下(xià)后上，并不意味着贷款好转(zhuǎn)了，主要(yào)因为今年(nián)国股行NIM和营收压力很大，一直在压降票据等低效资产(chǎn)，对(duì)分(fēn)行收票额(é)度控制(zhì)很(hěn)严。4月前(qián)两旬(xún)已经收了(le)很多(duō)票(piào)，后面改用其(qí)他贷款(kuǎn)来冲(chōng)。5月上旬票据已经快要接近零利率了，信贷再度出现深度负增长(zhǎng)，这是4月信贷斜率过于陡峭(qiào)化产生的后果，5月份的贷款可(kě)能仍然不(bù)太(tài)乐观。

　　在这种背(bèi)景之下，市场要想好(hǎo)起来，必然要让大家看到宽信用的信号出(chū)现，而这可能还需要(yào)一定的(de)时间。

　　当(dāng)前市场(chǎng)存(cún)量资金博弈的背(bèi)景不改(gǎi)，而两大主线人工智能(néng)和中特估，今年已然累计不小的涨幅(fú)。中特估(gū)这边(biān)，本月还有多只央企(qǐ)ETF等待进场，而人工智能这边(biān)，在未有增量资(zī)金进场的情况之下，再(zài)想(xiǎng)继续向上(shàng)，压力不小。

　　本周大跌之(zhī)后(hòu)，但斌更是罕见(jiàn)的在深夜(yè)抒(shū)发感想。大谈公募(mù)基金经理的(de)难处，在(zài)业(yè)绩和(hé)投资信仰之间无法两全。紧接着，炮轰当下(xià)市场投机之风大盛(shèng)，认为当下市场交易机制(zhì)应要有(yǒu)所(suǒ)改变。

　　相信，这(zhè)不仅(jǐn)仅只是(shì)但总一(yī)个人(rén)的心声。

　　今(jīn)年以来(lái)，市(shì)场看着(zhe)红红火火，但很(hěn)多投资者(zhě)都(dōu)是“买在3000点(diǎn)，套在3400点”。公募基金经理更是有苦难(nán)言，市(shì)场上(shàng)大热的(de)人工智能(néng)，游资炒作的“星辰大海”，根本不符合他们(men)的机(jī)构(gòu)审美。直白点说，市(shì)场根(gēn)本(běn)就是绕着公募(mù)持(chí)仓在(zài)涨。

　　大家都是有苦难(nán)言(yán).......

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