AI板块成为2023年(nián)最(zuì)火爆的板块，吸引人全市(shì)场(chǎng)的目光。

　　随之而来的是，不(bù)仅(jǐn)不(bù)少上(shàng)市公司宣布试水人工智能、基金(jīn)经理开(kāi)始(shǐ)布局(jú)AI概念，也有基金公司(sī)尝试(shì)以AI试水(shuǐ)投资者(zhě)关(guān)系管理，更有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市cac2制取c2h2，cac2形成过程电子式cac2制取c2h2，cac2形成过程电子式>场关注的(de)是，此次公募基(jī)金2023年一季度(dù)报中，无论是成长派、还是价值派(pài)，众(zhòng)多基金经理(lǐ)均谈及对AI投(tóu)资(zī)机(jī)遇。各大派别(bié)基(jī)金(jīn)经理均认可AI所带来的颠(diān)覆(fù)性影(yǐng)响(xiǎng)，并看好其(qí)中长期投资价值，但是对(duì)于短期人工智(zhì)能极致行情演绎下，也有基金经理对AI保留了(le)一份(fèn)清醒。

　　基金经理试水

　　部(bù)分季报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月(yuè)21日(rì)，嘉实(shí)文体娱(yú)乐公布2023年一季报，引人关注的是，季报(bào)中部分内容使用了AI撰写(xiě)。

　　季报中明(míng)确(què)写道，这(zhè)段AI生成(chéng)的内容(róng)阐述了人工智能(néng)对(duì)各个(gè)行业的改变，比(bǐ)如医疗、教育(yù)、工(gōng)业生产、环境(jìng)保(bǎo)护和可(kě)持续(xù)发展，以(yǐ)及(jí)新能源开(kāi)发和利用等领域。文(wén)中表示(shì)，人(rén)工智能(néng)领域的快速(sù)发展为(wèi)全球带来无数(shù)机遇和挑战，将极大地影响我(wǒ)们的生活方式和社会发展(zhǎn)，为确保AI技术的健康、可持续(xù)发展，需要建立完善的法(fǎ)律(lǜ)法规和伦理准(zhǔn)则，以保护个人隐私(sī)、确(què)保数据安全(quán)并防(fáng)止滥用。在应对挑战(zhàn)的同时，也应抓(zhuā)住人工智能带来的机遇，共同推动这(zhè)一领域的创新和发展。

　　嘉实(shí)文体娱乐基金(jīn)经理王贵重在(zài)季报(bào)中(zhōng)也明确表示，产业方向上(shàng)，我们坚定(dìng)的看好(hǎo)人(rén)工智能对(duì)各个行(xíng)业的改变。他(tā)还专门(mén)谈(tán)及(jí)，一(yī)季度进行(xíng)了一定比例的调仓(cāng)，方向上主要是受益于人工智(zhì)能的计算机(jī)和传媒互联网行业。数字化的(de)核(hé)心逻辑(jí)是提高效率，而高质量发展的核心在于效(xiào)率的提升。

　　在谈(tán)到具(jù)体TMT行业的观点时，他针对半导体、数字(zì)化、互(hù)联网(wǎng)平台(tái)等提出自己想法。说(shuō)到数字(zì)化时(shí)，表示其(qí)本质是利用技术的(de)手(shǒu)段，提升组织信息(xī)计算(suàn)、存(cún)储、传播的效率，这是一个长期向(xiàng)上的(de)类消费行业(yè)，在美国是一个和互联(lián)网行业一样大规模的产业。在(zài)中国，依然(rán)处于(yú)产业的早期，但是(shì)我们可以看到疫情背景(jǐng)下，大(dà)家越(yuè)来(lái)越意(yì)识到数字化(huà)的重要性。而此轮数字化将会和(hé)人工智(zhì)能深(shēn)度融合，也会给中(zhōng)国公司带来(lái)发展(zhǎn)的机会。目前整个板(bǎn)块的估(gū)值都到了历史最低的水(shuǐ)平。

　　此次是基金(jīn)经理首次利(lì)用人工(gōng)智能完成季报，也显示出(chū)人工智能确实(shí)开(kāi)始(shǐ)方(fāng)方(fāng)面面(miàn)开始影响我们(men)的(de)生活、工(gōng)作等，是一(yī)个历史性大浪(làng)潮。此前，也(yě)有基金公司积(jī)极拥(yōng)抱AI，如鹏华基金投资(zī)者教育基地宣布成为(wèi)百度文心一言首批生态合作(zuò)伙伴，鹏华基金投教基地也将通过百度智能云接入文心(xīn)一言能力，致力于创新(xīn)投(tóu)资者关系(xì)管(guǎn)理新模式，提升客户投(tóu)资体验感。

　　价值派、成长派cac2制取c2h2，cac2形成过程电子式

　　都积极(jí)布局AI领域

　　随着人工智能成(chéng)为一(yī)季度市场热点，不少基金(jīn)经理选择了积极参与(yǔ)布局，其(qí)中，除(chú)了科技成长派基(jī)金经理，也不乏价值投资派基金经(jīng)理。

　　从(cóng)上述嘉实文体娱乐一(yī)季报可以看出，该(gāi)基(jī)金(jīn)一季(jì)度进行了一(yī)定比例的调仓(cāng)，方(fāng)向上主要是受(shòu)益于人工智能的计算机和传媒互联网行业。前十大重仓(cāng)股中，除了海康威视(shì)、金山办(bàn)公，其余神州泰岳、吉比特等8只(zhǐ)个(gè)股均为(wèi)一季(jì)度新(xīn)进。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)一(yī)季报前十(shí)大重仓股(gǔ)

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文(wén)体娱乐(lè)基金经理王贵重表示(shì)，产业方向上，坚定看好人工智(zhì)能对各个行业的改(gǎi)变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是能源(yuán)、信息(xī)、生命。从而衍生出看好的5大方向，半导体、数字化、新(xīn)能源、互联网平台、创新药(yào)。我们(men)认为，各个(gè)细分行业的beta收敛(liǎn)之后，竞争(zhēng)力会(huì)重新成为最重要的增(zēng)长要素。另外，我们依然(rán)旗帜鲜明(míng)的看好港股的机会，特别(bié)是软件和互联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上(shàng)，除了王贵重，在嘉实(shí)基金科技成长团队(duì)中，有不少基金(jīn)经(jīng)理明确看好人(rén)工智能(néng)带来的投资机(jī)遇。

　　比如，嘉实成(chéng)长增强基金经理陈(chén)涛在去年下半年开(kāi)始增持(chí)软件，当时(shí)基本(běn)处于估值、机(jī)构持仓的(de)历史底部的位置(zhì)。他认为，行(xíng)业(yè)在(zài)信(xìn)创(chuàng)、数(shù)字化(huà)、智能化等长期需求刺激(jī)下将迎来3年以上的景气(qì)周期，也是为(wèi)数不多处于成(chéng)长前期、对标(biāo)国际也还有巨大成长空间(jiān)的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将拉开(kāi)新一轮科技创新周期的序幕，带来以十(shí)年为维度的产(chǎn)业(yè)变革机(jī)会，同时配合2023年一季度的复苏(sū)和业绩修复，以软件计算机(jī)为(wèi)代表的科(kē)技(jì)板(bǎn)块内(nèi)会(huì)持续(xù)有个股投资机(jī)会。”李涛(tāo)表示。

　　此(cǐ)外，嘉实(shí)股票投研CIO、嘉实新能(néng)源新材料基(jī)金(jīn)经理姚志鹏等(děng)也表示，未来(lái)，毫无(wú)疑(yí)问人(rén)工智能和可(kě)再生能源(yuán)将构成未来社会的基石。在当下(xià)，随着经济的企稳和新(xīn)人工智能浪潮(cháo)的(de)进入(rù)，未(wèi)来新的产业(yè)机会(huì)将进入(rù)新一轮的爆发期。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)也(yě)是积极的一(yī)派。他在(zài)一季报中表(biǎo)示，随(suí)着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务(wù)器、光模块等子版(bǎn)块(kuài)带(dài)动的人工(gōng)智能、中字(zì)头的“中(zhōng)特(tè)估”、半导体等板块(kuài)涨(zhǎng)幅较大(dà)，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块也(yě)实现较(jiào)大幅度上(shàng)涨。

　　一季度，他所管理的基(jī)金(jīn)维持了较高仓位，对(duì)人(rén)工智能相关产业链进行挖掘，对有(yǒu)长期(qī)竞争力、应用空间广阔(kuò)的硬件和软件公司进行精(jīng)选和布局。海康威视(shì)、澜(lán)起科(kē)技、中(zhōng)际(jì)旭创、晶晨股份新入兴(xīng)全合润前十(shí)大重仓股名单(dān)，立讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普洛(luò)药业退出。其中，澜起科(kē)技、中际旭创(chuàng)，是2022年年(nián)末的0持(chí)仓，直(zhí)接买到(dào)了十大(dà)重仓股。兴全合宜的重仓股上，也体现了对人工(gōng)智能相关产业(yè)链(liàn)的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十(shí)大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股。

　　兴全合润一季(jì)报前十大重仓股

　　莫海波的万家品质生活在(zài)一季度(dù)也(yě)进行了(le)调仓换股，提高TMT行业结构(gòu)占比，减持地产、军工比例(lì)，目前主要持仓TMT、农林牧(mù)渔、军工为前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三(sān)六零、金山办公、中科(kē)曙光(guāng)等4个TMT股票进入前十(shí)大重仓股之列(liè)，招商蛇口、保利发(fā)展退出十(shí)大(dà)重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表(biǎo)示，主要是基于对未来(lái)2年数字经(jīng)济的看好(hǎo)。随着人(rén)口老龄化(huà)与(yǔ)经济发展模式转变，数据成为新的生(shēng)产要素，高(gāo)质量发(fā)展的核(hé)心在于(yú)全要(yào)素生产率的(de)提升，充分利(lì)用好(hǎo)云计算、大数据、人工智能等底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑(jí)，通过信(xìn)息(xī)技(jì)术全方位(wèi)赋能传统行业，从(cóng)生产和服务端全面提(tí)升效率。

　　“数(shù)字经济涵盖底层(céng)的通信网络、算力、算法，以及多(duō)样化(huà)的(de)行业应用等，这是一(yī)个系统(tǒng)性工程(chéng)，产(chǎn)业空(kōng)间较大、持续时(shí)间较长，是(shì)未来具有成长性(xìng)的行业之一。”莫海(hǎi)波(bō)表示。

　　此外，建(jiàn)信基金权益投资部(bù)总经(jīng)理陶灿管理的(de)基金也重点布局了TMT或人工智能(néng)相关(guān)板块。比如，建信智能生(shēng)活在一(yī)季度继续(xù)调整了(le)行(xíng)业配置，降(jiàng)低了制造业、大金融地产行业的配置(zhì)，增加了(le)消费、TMT 板块的配(pèi)置，特别是(shì)重点(diǎn)布局(jú)了(le)人(rén)工(gōng)智能技(jì)术(shù)创新带来的相关(guān)产业(yè)趋势机会。

　　保(bǎo)留一份(fèn)清醒

　　分歧声音开(kāi)始显现(xiàn)

　　不(bù)过(guò)，在人(rén)工智能极致行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德(dé)臻(zhēn)远回(huí)报基金经(jīng)理秦毅虽然(rán)在一季报中(zhōng)表达了(le)对(duì)人(rén)工智能的重视，但一季度并未(wèi)加入对于AI领域(yù)的(de)布局(jú)阵营。

　　他(tā)表示(shì)，过去一个季度中，以TMT为代表的科(kē)技板块走出了轰轰烈烈(liè)的行情，以ChatGPT为(wèi)代表的人工智能成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表着(zhe)大(dà)模(mó)型路(lù)线的成功，这一成(chéng)功比(bǐ)之前几(jǐ)次的(de)如AlphaGo等更具现实意义，因(yīn)为(wèi)本(běn)次的人工智(zhì)能的应(yīng)用领域得到了极大的拓展，模型具备了强大的(de)通用性(xìng)。这属于科技史上(shàng)的一次重大创新，未(wèi)来多(duō)个行业将极大受益于这一(yī)技(jì)术的应用和普及。未(wèi)来我们应该(gāi)更加重视这一领(lǐng)域的研究(jiū)和投资。

　　泓(hóng)德臻远回报一季度前十大(dà)重仓(cāng)股

　　坚持低估值价值投资理(lǐ)念的(de)丘栋荣在一季报中也提(tí)到了对AI的(de)看好，但他的基金(jīn)持(chí)仓中也鲜少见到对相关板块(kuài)的布局(jú)。他表(biǎo)示，除(chú)复(fù)合国家安全(quán)自主可控(kòng)和产业趋势外，今(jīn)年市场高度关(guān)注的(de)以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的大模型技术，有望开启新一轮(lún)的科技创新(xīn)周期，深入(rù)和广泛应用，将对(duì)IT产业(yè)产生(shēng)更大(dà)、更持久的需(xū)求拉动，因此(cǐ)，计算(suàn)机、电子(zi)等偏成长(zhǎng)行业的部分成长(zhǎng)股是未来关注的方向之一(yī)。

　　中(zhōng)庚价值领航一季度前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ):

　　嘉(jiā)实(shí)品质发现(xiàn)基金(jīn)经理蔡丞丰(fēng)表示，他(tā)注(zhù)意到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热点(diǎn)资(zī)产时抛(pāo)弃了新(xīn)能源板块的非理性(xìng)行为，就(jiù)如同(tóng)去年三季度半导(dǎo)体及医(yī)药板(bǎn)块的(de)抛售，反而造就了(le)难得的(de)机会。“我们这时反而(ér)应该加大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基(jī)金(jīn)经(jīng)理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联网级(jí)别(bié)的技术要素革(gé)命(mìng)，或(huò)许(xǔ)我们已(yǐ)经站在新一轮科技浪潮(cháo)带来的全(quán)球繁荣的开(kāi)端。作为成长投资(zī)者，会积(jī)极学习(xí)和拥抱，非常庆幸有(yǒu)生之年能(néng)看到AGI通用人(rén)工(gōng)智能的雏形(xíng)。但她(tā)同时表示，也会努力在火热(rè)的行情面前保(bǎo)留一份清醒，大胆(dǎn)假设、小(xiǎo)心(xīn)求证(zhèng)，仔细甄别真正能够兑现长(zhǎng)期业绩的投资机会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他表示(shì)，AI产业的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会(huì)有曲折，包括(kuò)数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后(hòu)续波(bō)动(dòng)。正(zhèng)因(yīn)为此，他在去年三四季度(dù)布局(jú)了不少人工智能(néng)相关的标(biāo)的，在一季度对TMT板块有所减仓，现在的配置(zhì)大概(gài)率少(shǎo)于(yú)市场平均水平(píng)。

　　“目前(qián)TMT板块的交易占比已经超过了(le)40％。当然(rán)市场中有(yǒu)不少声音说(shuō)这次不一样，交(jiāo)易占(zhàn)比创新高代表了主线行情的(de)确(què)立，但(dàn)我们还是认为(wèi)太阳底下(xià)没有新鲜事，过度的热情(qíng)在(zài)某个(gè)阶段总会消退。”李晓星在银(yín)华心怡(yí)一季报中表示。

　　“一季度的市场走势再次佐(zuǒ)证了一个道理(lǐ)，即市场是难以预测(cè)的。迄今为止，表(biǎo)现(xiàn)最好(hǎo)的是(shì)AI相(xiāng)关板块，这在今年(nián)初(chū)是想象不到的。就好比去年初我们想象不到俄乌冲突，和(hé)后来(lái)的疫(yì)情。”中泰(tài)资管(guǎn)基金(jīn)经理姜诚也(yě)在一季(jì)报中表(biǎo)示。

　　姜诚(chéng)认(rèn)为，AI或(huò)许是科技发展进程中最重要(yào)的事件之一，但要搞清楚它对投资有哪些影响(xiǎng)却很难。利润在产业链不(bù)同(tóng)环节之间将如(rú)何(hé)分(fēn)配？市(shì)场当前认为的受益环节是否能如愿受(shòu)益？它的(de)“智能”水平达到了什么程度，以及(jí)渗透(tòu)率将(jiāng)多快(kuài)提升(shēng)？都是(shì)很容易让(ràng)人兴(xīng)奋、可(kě)细说起来又(yòu)让(ràng)人不明就里的难题(tí)。谈资和投资之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智(zhì)能(néng)的发展是一(yī)个长期因素(sù)，我们还(hái)没有足(zú)够(gòu)的把握去捕捉到它(tā)带来的投(tóu)资机(jī)会，但可以尽量(liàng)回避它(tā)带来(lái)的伤害。以尽可能低的价格买尽(jǐn)可能(néng)好的资产，是我们(men)的投(tóu)资目标。

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