今(jīn)年以来(lái)，港股走势可谓一波三折，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。目前基金一季(jì)报披露(lù)渐落帷幕，整体来看，陆(lù)港通基金(jīn)整体港股仓位略(lüè)有提(tí)升(shēng)，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力(lì)等行业，腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移431mm是多少厘米 431mm是多少米动、中国海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基(jī)金(jīn)基金经理表示(shì)，预计港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场已(yǐ)经(jīng)进入了企业盈利(lì)的拐点(diǎn)且即将迎来收入加速扩(kuò)张，未来港股市场将在(zài)波(bō)动中上行，板(bǎn)块方面(miàn)，看好(hǎo)政(zhèng)策(cè)优化下的消费和地产、预期(qī)反转修复(fù)的互联网和医药、高景气的制造业等。

　　一(yī)季度港股基(jī)金仓位略有上升，大幅(fú)加仓(cāng)AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港(gǎng)通基金（不同份(fèn)额分开统计，下同）中含“港”字的主动权益基(jī)金近400只，这些(xiē)都是“高纯(chún)度(dù)”以(yǐ)港股为(wèi)投资方向(xiàng)的基金。截至一季(jì)度末，这些基金的港股平(píng)均(jūn)仓位为62.39％，较去年底(dǐ)微升0.38个(gè)百(bǎi)分点，其中(zhōng)有(yǒu)83只基金港股持仓在90％以(yǐ)上。

　　今年以来，以恒生科技指数为代表的港股数字经济(jì)呈现了(le)上(shàng)涨、调整、反弹的N型(xíng)走势，截至4月23日，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。

　　与此(cǐ)同时，不少知名基金经理(lǐ)在一季度加大(dà)了对港(gǎng)股的投(tóu)资力度，提升港股配(pèi)置在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙(lóng)管理的前海开源沪(hù)港(gǎng)深新机遇A，港股仓位由去(qù)年底的(de)1.18％提升至今年(nián)一(yī)季度(dù)末的39.13％；史(shǐ)博管理的南方港股(gǔ)创新视野一年持有A，港股仓位(wèi)由(yóu)去(qù)年底的71.08％提升至(zhì)今年一季(jì)度末的81.82％；赵宪成管理的博(bó)时港(gǎng)股通红利精(jīng)选A，港股仓位(wèi)由(yóu)去年底的(de)70.80％提升至(zhì)今年一季度(dù)末的88.35％；刘扬管理的(de)国投瑞银港股通价值发现A，港(gǎng)股(gǔ)仓(cāng)位由去年底的78.83％提(tí)升至今年一季(jì)度末的92.92％；曲径管(guǎn)理的中欧港股(gǔ)数字经济(jì)A，港股仓位由去(qù)年底(dǐ)的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按(àn)照持(chí)有市值统计，截至一季报，被陆港通基金(jīn)重(zhòng)仓的(de)前十大港股(gǔ)分(fēn)别为(wèi)腾讯控股(gǔ)、美团(tuán)-W、中国(guó)移动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、药明(míng)生(shēng)物(wù)、香港交(jiāo)易所、青岛啤酒股(gǔ)份、李宁、华润啤酒，涵盖通(tōng)信服务(wù)、油气开(kāi)采、数字媒体、生物(wù)制品、多元金融、服装家纺、视频(pín)饮料等领域。其中(zhōng)，腾(téng)讯控股、中国移(yí)动、中(zhōng)国海洋石油、快手(shǒu)-W、青岛啤酒股份获不同程度增持(chí)。

　　按照增持情况排序，加(jiā)仓幅度最(zuì)大(dà)的前十(shí)只港股为中国(guó)海洋石油(yóu)、新天绿色能源(yuán)、中远海(hǎi)能、商汤-W、中(zhōng)国(guó)旭阳集团、中(zhōng)国石油化工股份、中国南方航空(kōng)股份、华电国际电力股(gǔ)份、越秀地产、中广(guǎng)核电力，分别涵盖(gài)油(yóu)气开(kāi)采、电(diàn)力、航运港口、IT服务、焦炭(tàn)、炼(liàn)化及贸易、航空机场、房地产开发等领域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概(gài)念，陆港通基金在一季度对(duì)其大幅加仓(cāng)1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场或(huò)将在波动中上行，重仓港股优质(zhì)龙头

　　对于港股后市(shì)，南方(fāng)港股创新视野一年(nián)持有基金基(jī)金经理(lǐ)史博(bó)在(zài)一(yī)季度中表示，展望未来，仍然看好(hǎo)港(gǎng)股市场投资机会：中国经济方(fāng)面，宏观经济仍在(zài)企(qǐ)稳回升，3月中国官方制(zhì)造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需求继续(xù)增加，非制(zhì)造(zào)业恢复(fù)速度加快；海外无风险(xiǎn)利率(lǜ)方面，3月初非农和通(tōng)胀数(shù)据以及突发的银行(xíng)风险(xiǎn)事件已经让美联储过于强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部区域；风险偏好(hǎo)方面，欧美银(yín)行业风险事件对市场冲(chōng)击可控，国内政策积(jī)极信(xìn)号(hào)涌现。

　　基于此(cǐ)，预判(pàn)港股市场将在波动中上行，在(zài)板块配置方面(miàn)，我们将加大对政策(cè)优(yōu)化下的(de)消费和地产、预(yù)期(qī)反转修复(fù)的互联网和医药(yào)、高(gāo)景气的制造(zào)业(yè)等板(bǎn)块的(de)配(pèi)置。

　　中欧港股数字经济基(jī)金经理曲径表示，港股数(shù)字经济的代表行业为互联网和先进制造，在经历了过去2年的(de)合规整治(zhì)及业务梳理后(hòu)，股价均处在价(jià)值投资区(qū)域，具有良(liáng)好的(de)投资(zī)性价比。同时，互联网相关(guān)公(gōng)司(sī)，也更具有数据(jù)、平台和算(suàn)法(fǎ)的(de)整合能(néng)力，通过推出人工(gōng)智能相(xiāng)关模(mó)型(xíng)及应用，提升自(zì)身运营效(xiào)率，以及对外输出算法和算力。作(zuò)为(wèi)人工智能赋能各个行业的元年，我(wǒ)们中长(zhǎng)期(qī)看(kàn)好港股数字(zì)经(jīng)济板块的(de)前景(jǐng)。

　　华宝港股通香港基(jī)金经理周欣表(biǎo)示，港(gǎng)股市场方面，港股市场大部分的(de)企业盈利来源(yuán)于中国内地，中国内地经济的(de)环比上(shàng)行将会支撑港股公司盈利(lì)的环比增长(zhǎng)，从而支撑下港股公司下半(bàn)年的市场(chǎng)表现。然而，虽然公司盈利环(huán)比(bǐ)仍有一定的增(zēng)长，但是由于基数效(xiào)应，下半(bàn)年港股盈(yíng)利同比增速会(huì)较上(shàng)半年有(yǒu)所回(huí)落。对于估值相对较高的行业(yè)将有一定的压(yā)力(lì)。

　　行(xíng)业方面(miàn)，受行业反垄(lǒng)断的(de)影响(xiǎng)，TMT行业龙(lóng)头公(gōng)司的估值仍将受(shòu)到(dào)一定程(chéng)度的压制，但是当行(xíng)业龙(lóng)头公司受情绪影(yǐng)响出现超跌时，将会有较好的买入机会出现。生物医(yī)药(yào)行业(yè)仍将处在行业快(kuài)速增长(zhǎng)的红(hóng)利中，但是随(suí)着中(zhōng)报(bào)业绩的(de)释放和四(sì)季(jì)度集采的预期，生(shēng)物行业(yè)前期涨幅较(jiào)多的龙头公司可能会(huì)出现一定的调整，但是通(tōng)过自下而上的(de)方式生物(wù)医药行业(yè)仍(réng)将有机(jī)会选出有(yǒu)较好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深(shēn)基金经理(lǐ)付倍佳(jiā)表示，展望(wàng)未来，我们预计港股市场已(yǐ)经进入了企业盈(yíng)利的拐点且即将(jiāng)迎来收入加(jiā)速扩张，并(bìng)且A股市场也(yě)即(jí)将进(jìn)入企业盈利的拐点，这是推动两(liǎng)地市场向上的决定(dìng)性因(yīn)素。

　　在盈利(lì)周期“内强外弱”及加息周期临近尾声流(liú)动性逐步宽松背(bèi)景(jǐng)下，中(zhōng)国资产的吸引(yǐn)力有望进一步凸显。在A股及港股估(gū)值均在低位、风(fēng)险溢(yì)价均在高位的背景下，有望开(kāi)启盈利与(yǔ)估值修复的戴维斯双(shuāng)击行情。

　　主要关注三条投资主线(xiàn)：1.关注盈利增长高弹性(xìng)的(de)机会：由于(yú)中国经济修复有(yǒu)望成为全球投资的(de)主(zhǔ)线，因此经营(yíng)杠(gāng)杆弹性大、前期降(jiàng)本增效优的行业(yè)和(hé)板块更有望受益(yì)于经济复苏，盈利预测(cè)有较大上修空间；同时(shí)部分龙头公司有长期(qī)的前沿技术/产品储备以(yǐ)迎接(jiē)下(xià)一轮的收入扩张机(jī)会，有望开启二次增长曲线，如互(hù)联网(wǎng)、部分可选消(xiāo)费、部分医(yī)药等。

　　2.关(guān)注收益风(fēng)险比显著右偏(piān)的机(jī)会(huì)：关注(zhù)在未(wèi)来经济周期(qī)中上(shàng)行风险显(xiǎn)著大于下(xià)行风(fēng)险的(de)行业(yè)。市(shì)场(chǎng)预期在(zài)低位、景气度有(yǒu)拐点或持续性(xìng)超预期的行业。供需格局佳，价格弹性贡献盈利(lì)超预期的行(xíng)业，如电子、新(xīn)能源、有色(sè)金属等。

　　3.关注高股息资(zī)产的机会：关注(zhù)基本(běn)面(miàn)夯实，整体ROE水平稳中有(yǒu)升，431mm是多少厘米 431mm是多少米以及分(fēn)红(hóng)意愿提升的高股息资产的投资机会，如通信、石油石化等。

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