今(jīn)年1月，美国政府债务余额(é)又一(yī)次触(chù)及(jí)法(fǎ)定(dìng)上限，这标志着(zhe)美国(guó)再度(dù)陷入(rù)债(zhài)务违约的风险之中(zhōng)。

　　美国(guó)财政部长(zhǎng)耶伦已经多次(cì)警告称，如果国会(huì)不尽早采取行动暂停(tíng)或提高债务上(shàng)限，美(měi)国(guó)政府最早可能6月1日出现债务违约——而这(zhè)将(jiāng)对全(quán)球经济和金融产生“灾难性影(yǐng)响”。

　　美(měi)国面临债务违约(yuē)风险、两党就提高债务上限进(jìn)行争斗，这些画面在(zài)近(jìn)些年似乎(hū)频频(pín)上(shàng)演。那么，引(yǐn)发这一危(wēi)机(jī)的根本——美国债(zhài)务和(hé)债(zhài)务上限究竟(jìng)是(shì)怎么回事(shì)？美国债务为何(hé)不断滚雪球般(bān)扩大？美国(guó)又为何要人为地给(gěi)债务设定上限(xiàn)？

　　美国债务为(wèi)何不断逼近(jìn)上限？

　　要讨论(lùn)债务上限，我们需(xū)要先了(le)解美国政府的债务从何而来，以(yǐ)及(jí)其为(wèi)何频(pín)频逼近(jìn)上限。

　　自(zì)18世纪(jì)以来，美国政府在绝大部分时期都处于财政(zhèng)赤字状态，即政府(fǔ)支出在(zài)多数总统任(rèn)期内都高于其(qí)财(cái)政收入。因此，美国政(zhèng)府(fǔ)举债成(chéng)了惯(guàn)例，而政府债务规模也一直随着政府赤(chì)字(zì)的规(guī)模(mó)而增长。

　　美(měi)国政府债务在近(jìn)年(nián)疯(fēng)狂飙(biāo)升

　　近年(nián)来(lái)，美国债(zhài)务(wù)规模更(gèng)是大(dà)幅增(zēng)长。这一方面是由于新(xīn)冠疫情(qíng)以及阿(ā)富汗、伊拉克战争使得美国政府背负(fù)了庞大支出压力，另一方(fāng)面，还(hái)因为美国人口老(lǎo)龄化导致(zhì)政府医疗支出不断上(shàng)升，拜(bài)登政府(fǔ)推出的大规模(mó)基(jī)建政策导(dǎo)致(zhì)财政(zhèng)支出(chū)大增等。

　　与此同时，美国政(zhèng)府的(de)税收收入并没有跟上支出的(de)步伐，尤其是在小布什政府和特朗普政府(fǔ)批准了减税政策之(zhī)后，税收压力更(gèng)是与日(rì)俱增。

　　在收入和支出此消彼长的双重(zhòng)压力下，美(měi)国的赤字规模近年来如滚(gǔn)雪球一般扩(kuò)大，债务(wù)规模也就因此(cǐ)不断攀升(shēng)，在(zài)近年来(lái)频频逼近债务上(shàng)限也就不足为奇了。

　　美国政府债务占(zhàn)GDP的比重

　　美国债务为何(hé)会(huì)有上限？

　　而美国政(zhèng)府债务上限的出现，则最早可以追溯到上世纪(jì)初(chū)的第一(yī)次(cì)世(shì)界(jiè)大战。

　　在一战之前，美国并没有明确(què)的“债务上限”，那时候(hòu)只要白宫要(yào)发(fā)债借(jiè)钱，美(měi)国(guó)国会基本照单全批。

　　但在1917年，突然不理男人了男人会难受吗，突然不理男人了男人会难受吗为什么由于一战使得(dé)美(měi)国政府开支愈(yù)繁(fán)，债务(wù)规模越来越大，引发(fā)部(bù)分(fēn)美国议员(yuán)提出的反对(duì)（也有一(yī)些议员(yuán)是为了反对美国参(cān)战），美国国会便(biàn)通(tōng)过(guò)《第二(èr)自由债券法案》，首(shǒu)次对(duì)联邦债务(wù)进行限额规(guī)定，以此来限制(zhì)政府发(fā)债的规模。

　　1939年(nián)，由(yóu)于预计美国将(jiāng)加(jiā)入第二次世界大(dà)战，美国国会通过《公共债务法案》，实质上正(zhèng)式(shì)确立了对(duì)美(měi)国(guó)政府债务总额的限制。随后，美国国会(huì)又对(duì)其进(jìn)行了修订(dìng)，以更(gèng)改(gǎi)上限金额。从此(cǐ)，提高债(zhài)务上限就或多或(huò)少(shǎo)地成为了国(guó)会的惯例。

　　在历史上，美国债务上限总共提高(gāo)了100多(duō)次。尤其(qí)是(shì)自1960年以来，美国两(liǎng)党已经提(tí)高了78次债务上(shàng)限(xiàn)，平均(jūn)每9个月就会提高一次——其中(zhōng)共(gòng)和党总统执政(zhèng)期间曾提高49次，民主党总统(tǒng)执(zhí)政期(qī)间共提高(gāo)29次。

　　进入(rù)21世纪以来，美国债(zhài)务上限的上调(diào)幅度(dù)进一步加大(dà)，在最近几届总统任期内更是如此：在奥(ào)巴马任期内(nèi)，美国最新债务上限为(wèi)18万亿美元（2015年），到了特朗普任(rèn)内，这个数字提高(gāo)至22万亿美(měi)元（2019年3月）。此(cǐ)后在(zài)新(xīn)冠疫(yì)情期间，美国国会暂(zàn)停了债(zhài)务上限，以暂时取消美国政府的支出(chū)限制(zhì)，这导致美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)债(zhài)务疯(fēng)狂飙升至27万亿美元(yuán)。

　　美国(guó)近几(jǐ)届政府大幅上调债务上限

　　直到2021年，美国(guó)国会最新一次(cì)提高(gāo)债务上限，美(měi)国债务上限(xiàn)已经提(tí)高(gāo)至(zhì)现在的31.4万(wàn)亿美元，相较于1917年最初的债务上限115亿美元，已经足足增长了超过2700倍。

　　为什么美国不能取消债务(wù)上(shàng)限(xiàn)？

　　本质上来(lái)说，“债(zhài)务上限”是美国国会为(wèi)联邦政(zhèng)府设定的(de)举债的(de)最高额度，一旦(dàn)触及这条“红线”，意味着美国财(cái)政部借(jiè)款授权用(yòng)尽，除非国会调高债务(wù)上限，否则白宫无权继续举(jǔ)债(zhài)。

　　那么(me)，也许有人(rén)会(huì)疑惑，美(měi)国(guó)政府为什(shén)么要(yào)“自(zì)我(wǒ)限制”，不能直接取消掉债务上限呢？

　　的确，债务上限会对美国政(zhèng)府造(zào)成限(xiàn)制，使其不(bù)能随(suí)心所以的举(jǔ)债(zhài)，但从(cóng)理论上来说，这一限制也同时对其美国(guó)政(zhèng)府的债务信用提供了保(bǎo)证。

　　这(zhè)是因为，美国作为手握美元霸(bà)权(quán)的超级大国，本身并不(bù)受(shòu)到发行美钞的外在(zài)约束(shù)。如果美国政府开支无(wú)度、过(guò)度举债，将(jiāng)会导(dǎo)致美元贬值、通胀(zhàng)失(shī)控，那么其债权信用将受到损(sǔn)害，原有债权人权益(yì)也(yě)会遭(zāo)受稀释。

　　因(yīn)此，只有通(tōng)过“债(zhài)务上限”这一内(nèi)控举措(cuò)，才能维持美(měi)国政(zhèng)府的偿付信用，保证美元(yuán)霸权(quán)地位。换句话来(lái)说，“债务上限”理(lǐ)论(lùn)上(shàng)也相当于(yú)是美方对债权人的(de)一种(zhǒng)信(xìn)用(yòng)宣示。

　　中(zhōng)国和日(rì)本(běn)是(shì)美国债券(quàn)的最大(dà)海(hǎi)外“债(zhài)主”

　　为什么这(zhè)次(cì)债务上限难以提高(gāo)了？

　　那么，在过去被频频上调的美国债(zhài)务(wù)上限，为什么(me)在现在会陷入无法上(shàng)调(diào)的僵局呢？

　　按照规定，美国(guó)政(zhèng)府想要提高美国债务上限，往往需要美国国会两院的通过。在此前的历史(shǐ)中，提高债务(wù)上(shàng)限在(zài)国会中绝(jué)大多(duō)数时候类似于一(yī)个“走过场”的(de)周期性任务(wù)，两(liǎng)党并不会对此进行过(guò)于激烈的博弈。

　　但近(jìn)年来，随着(zhe)美国党派(pài)分歧(qí)不(bù)断(duàn)扩大，债务上限问题逐步沦为两党(dǎng)的(de)政治武器，被在(zài)野党用作了(le)与执政(zhèng)党讨价还价(jià)的砝码(mǎ)。尤其是在当下(xià)美国两党分别占(zhàn)据两(liǎng)院多数席位的分裂背景下，这一斗(dòu)争就显得(dé)尤为激烈。

　　目前，美国民主(zhǔ)党占据(jù)参(cān)议院多数，而共和(hé)党(dǎng)占据众议院多(duō)数。拜登(dēng)要想(xiǎng)提高债务上限，就需要(yào)和国会共和党人达成一(yī)致。

　　然(rán)而，共和党人正(zhèng)试图利(lì)用债(zhài)务上(shàng)限的最后期限，向拜登总(zǒng)统施压，要求他先同意削减开支(zhī)，再谈提高(gāo)债务上(shàng)限。而民主党人坚持(chí)不愿让步，认(rèn)为(wèi)应无条(tiáo)件提高债务上限，这就(jiù)导致了当下的僵(jiāng)局。

　　拜登已(yǐ)经预定于(yú)美东时间周二（5月16日）再度(dù)与(yǔ)国会领导(dǎo)人会(huì)面，讨论(lùn)提高美国债务上限的计划。

　　但值得注意的是，如果拜登和国会(huì)领袖们在周(zhōu)二仍无法取(qǔ)得突破性进展，这场危机恐怕真(zhēn)就要无限(xiàn)逼(bī)近债务违(wéi)约的“X日”了——因为(wèi)拜登已经(jīng)计划于本周三前往日本参(cān)加G7领导人(rén)峰会(huì)，并将在周(zhōu)末访问巴布亚新(xīn)几(jǐ)内亚(yà)，并(bìng)举行(xíng)美国-大(dà)洋洲国家峰会，这意味着(zhe)接(jiē)下来留给拜登和两党领(lǐng)袖谈判的时间将(jiāng)所剩无(wú)几(jǐ) 。

　　2011年的(de)危机将(jiāng)再次上演

　　事实上(shàng)，十多(duō)年前，美(měi)国也(yě)曾(céng)上演过类似局面。

　　2011年，美国(guó)也曾面临类似严峻的违约风险：时任美国(guó)总统奥巴马(mǎ)和(hé)众议院共和党人(rén)在谈判(pàn)最后(hòu)一刻(kè)，才就债务上限达成协议，勉强避免了一(yī)场债务违约(yuē)灾难。奥巴马及民主党在最(zuì)后关(guān)头妥协，同意在十年内(nèi)削减(jiǎn)9000亿美元的财政支出。

　　但(dàn)在当时(shí)，即便没有真正违(wéi)约而仅仅(jǐn)是逼近(jìn)违约，这一紧(jǐn)张局(jú)势也引(yǐn)发了全(quán)球资本(běn)市(shì)场剧烈波(bō)动，美股一度大跌(diē)，并直接(jiē)导致标准普尔首次下调美国的(de)主(zhǔ)权信用评(píng)级(jí)。这(zhè)使得美国面临更高的(de)借贷(dài)成本——美(měi)国第二(èr)年的借贷成本上(shàng)升了13亿美元，并在之后(hòu)数年继续上涨，基本上抵消了当时两党谈判(pàn)中(zhōng)的一些成(chéng)本削减措(cuò)施。

　　对一些经(jīng)济(jì)学家来说，上述的市(shì)场(chǎng)动荡也只(zhǐ)是短期影响(xiǎng)。而更重(zhòng)要的(de)是，从长期来看，财政(zhèng)支出(chū)削(xuē)减意味着美国多年(nián)的预(yù)算紧缩(suō)，这可能会产生(shēng)更严(yán)重的长期影(yǐng)响——比如拖(tuō)累美国(guó)的经济(jì)复苏。

　　美国左翼智库经济政策研究所首席经济学(xué)家乔希·比文斯在回顾2011年(nián)债务危机时表示：

　　“在实施这些削减(jiǎn)措施时，我(wǒ)们仍处于相当低迷(mí)的经济中，并且正(zhèng)处于(yú)从大衰退中复苏的阶段。他们只是让复苏(sū)持续(xù)的(de)时(shí)间远远超过了应有的时间(jiān)……在(zài)接下来的六七(qī)年里，美国政(zhèng)府(fǔ)没有提供真(zhēn)正有价(jià)值的公共产品和服务(wù)，因为它们(men)（财政(zhèng)支出）被大幅削减。”

　　而(ér)如今这(zhè)场债务上限危(wēi)机，也被许多人看(kàn)作2011 年债务上(shàng)限危机的翻版：美(měi)国国会面(miàn)临(lín)类(lèi)似的分裂(liè)局面，美国经济也正处于类似的衰退(tuì)环境之(zhī)中。即便美国两党能够重演2011年(nián)的戏(xì)码，在最后关头提高债务上限(xiàn)，由(yóu)此带(dài)来的短(duǎn)期市(shì)场动(dòng)荡和长期经(jīng)济(jì)损(sǔn)害，恐怕也将再次重演(yǎn)。

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