近(jìn)日，笑果文化HOUSE事玩梗过(guò)火事件，引发(fā)舆论地震。曝光(guāng)的网友称，使用大家广泛知晓(xiǎo)的“强军口(kǒu)号”来进(jìn)行调(diào)侃式的比喻，让其感到不(bù)适。

　　北京文(wén)旅局5月(yuè)17日发布通(tōng)报，决定没(méi)收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这(zhè)一(yī)由不(bù)恰当言论引发的风波中，《科创板日报》记(jì)者发现，随着脱口秀不断破圈(quān)，笑果文化也成(chéng)为了备受资本(běn)青睐(lài)的(de)宠儿，在6年中(zhōng)获(huò)得(dé)众多资本8轮(lún)融资，并于2021腾(téng)讯入股(gǔ)后，估值超过40亿(yì)元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融(róng)资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑(xiào)果(guǒ)文化，注册资本为208.13万元，经(jīng)营范围包(bāo)括文化艺术交流策(cè)划、演出经纪(jì)、文艺创作与表演等(děng)。

　　脱口秀近几(jǐ)年(nián)的发展(zhǎn)可(kě)谓“风(fēng)生(shēng)水起”。《脱口(kǒu)秀大会(huì)》《吐(tǔ)槽大会》等节目的火(huǒ)爆(bào)，让脱口秀(xiù)演员和脱口秀俱乐部成为了炙手可热的行业，笑(xiào)果文化(huà)也成(chéng)为中国最成功的脱(tuō)口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察(chá)觉(jué)到商机(jī)并押宝这(zhè)一赛道(dào)，《科创(chuàng)板(bǎn)日(rì)报》记者(zhě)整理公开信息发现，笑果文化于2016年至2021年共完(wán)成8轮融资。2021年3月，腾讯(xùn)关联公(gōng)司入(rù)股(gǔ)笑果文化(huà)后，估值(zhí)超(chāo)过40亿(yì)元。

　　财联社创(chuàng)投通数(shù)据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果文(wén)化得(dé)到游族网络天使轮投资。同年9月，得到游族网络、普思资本数(shù)千万的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本(běn)、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南(nán)山资(zī)本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元(yuán)A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资(zī)本(běn)、华人文化集(jí)团(tuán)、泽时投(tóu)资的战略投资(zī)，此轮(lún)未(wèi)披露具体金额。

　　2019年04月，得(dé)到南山资本(běn)、天图投资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得到南山(shān)资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯的(de)战略投资。

　　可以看(kàn)出，南山资本(běn)和游族网络对(duì)笑果文化最为青睐，8轮(lún)融资中一共投了4次，游族网络更是(shì)笑果(guǒ)文化的天(tiān)使投资人。

　　与(yǔ)此同时，线下是笑(xiào)果文化走(zǒu)向扩(kuò)张的关键(jiàn)一(yī)子，今年(nián)4月，位于北(běi)京东城区隆福寺的(de)笑果文(wén)化线下喜剧(jù)空间“笑(xiào)果(guǒ)工厂”开业，这是笑果(guǒ)工厂继上海(hǎi)、南京、苏州之后(hòu)的第四个演艺空间。此外，近(jìn)年来对外投(tóu)资(zī)也在扩(kuò)张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文(wén)化对外投资的企业共有9家，其中有6家已(yǐ)经注销(xiāo)。如(rú)今(jīn)存续的企业有(yǒu)：笑果(guǒ)挺棒文化传媒（上海）有限公司、上海青豆结冰文(wén)化(huà)传播有限公司、上海(hǎi)笑欢悦(yuè)信息(xī)技术(shù)有限(xiàn)公司。

　　笑(xiào)果文化此前控股(gǔ)的笑果演艺股权也发生(shēng)了变更。2021年(nián)11月，笑果(guǒ)演艺原股东笑果文化、郭凌(líng)虹退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时企业类型变更为(wèi)有(yǒu)限责(zé)任(rèn)公司（港澳台(tái)法人独(dú)资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港(gǎng)注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文化或许(xǔ)是在悄悄开(kāi)启上市的(de)前奏(zòu)。

　　作为普(pǔ)思资本的前高管，Charles（化(huà)名(míng)）参与了对笑果文(wén)化的A轮投资(zī)过程，他(tā)对《科创板日报》记(jì)者表示，他也是刚从网上看(kàn)到(dào)本次出事，此前脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)行(xíng)业(yè)在国内处于快速发展阶段，表现形式(shì)丰(fēng)富多样(yàng)，而在该领域(yù)笑(xiào)果文化做的(de)很早，成(chéng)绩也很突出，其《吐槽大会》在年轻(qīng)人圈(quān)子里很(hěn)火爆，出(chū)于这些原(yuán)因(yīn)进行了投(tóu)资(zī)。

　　脱口秀又被称为(wèi)“冒犯的艺术(shù)”，追求(qiú)的就是一种(zhǒng)针砭时弊、刺(cì)中痛点(diǎn)，让观众一边大笑一边反思(sī)的(de)感(gǎn)觉。对本次“翻车”事件，他个人(rén)认(rèn)为，出于(yú)节目效果(guǒ)可能需(xū)要张(zhāng)狂和外(wài)向一(yī)些，但公众场(chǎng)合下脱(tuō)口秀中的(de)开玩(wán)笑也(yě)要注意(yì)把握分寸，尤其涉及到国家(jiā)政(zhèng)治和解放军形象等严(yán)肃话题，确实不该口无遮拦，“踩(cǎi)红线(xiàn)的事肯定是不能干的(de)”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果(guǒ)在(zài)风(fēng)控方面，可能(néng)没有进行非常严(yán)格的把控。

　　此外(wài)，《科创板(bǎn)日报》记者注(zhù)意到(dào)，笑果文化(huà)的(de)业务和腾讯关联颇深，资(zī)料显示，目(mù)前大(dà)股东(dōng)叶烽(fēng)持有31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧(xǐ)股权投资合(hé)伙企业持(chí)股13.58％，广西腾讯创业投资有限公(gōng)司为第(dì)三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视(shì)频联合笑(xiào)果文化打造了(le)《吐槽大会(huì)》，该节目让担任(rèn)吐槽团成员、策划人及编剧的李诞(dàn)迅速走红。

　　2017年8月(yuè)，由(yóu)腾讯(xùn)视频(pín)出品，企(qǐ)鹅(é)影视和笑果文(wén)化联合出品的《脱口秀大会》在腾讯(xùn)视频首播。

　　笑果文(wén)化(huà)相关人士去(qù)年称，受众面最(zuì)广的是线上长视频(pín)业(yè)务，如《脱口(kǒu)秀(xiù)大(dà)会(huì)》、《吐槽大会》和(hé)《脱口秀反跨年(nián)》等以跟(gēn)腾讯合作(zuò)的长视频(pín)节目，可(kě)以占到公司(sī)百分之四十的业务营收(shōu)。

　　市(shì)场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较(jiào)于西方脱口秀百年以上的(de)发展历史，脱口秀(xiù)这个(gè)舶(bó)来品(pǐn)在国内的发展历程要短得多也快得(dé)多。近10年内，《今晚80后(hòu)》《金星秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口(kǒu)秀大(dà)会》等热门(mén)综(zōng)艺频频占据(jù)收视榜与网络热议(yì)话题榜首，由此(cǐ)带来一波(bō)迅猛(měng)发展的脱口秀风潮。

　　热度席(xí)卷(juǎn)而来，资本也闻风而至。财联社(shè)创投通数据显示，自2015年以来，有超过9家脱口秀企业获得融资(zī)。其中，不乏明星投资机(jī)构。

　　如红(hóng)杉中国、腾讯投资(zī)投了罗永浩旗下的思(sī)维造(zào)物，乐游资本投了鲜(xiān)榨(zhà)喜剧(jù)，原子创投(tóu)、合一集(jí)团投了单立人。

　　值得(dé)注(zhù)意的(de)是，资本对(duì)脱口秀行业也明显呈现出“一家独大”的(de)趋势，除斩获8轮(lún)融资的笑果文(wén)化(huà)外，其(qí)他脱口秀厂牌融资轮次都仅有一两轮，且集中在2018年及以前(qián)。同(tóng)时，资本(běn)对脱(tuō)口秀的倾注(zhù)也有些后劲不(bù)足，2021年之后，市(shì)场上暂无(wú)新的脱口秀企业获(huò)得融资。

　　资本市场的反应与高速增长的市场似乎并(bìng)不匹配。据《中(zhōng)国脱口秀行(xíng)业发展(zhǎn)趋(qū)势分析与未来(lái)投资预测(cè)报(bào)告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口秀市场全年(nián)商业(yè)演出(chū)场次1.85万场(chǎng)，比2019年(nián)增(zēng)长50％以上，预计(jì)2021年至2029年(nián)，行业年(nián)均复合增速将保(bǎo)持20.18％的高(gāo)速(康桥在哪里再别康桥，徐志摩康桥在哪里sù)度。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐渐远离了这一赛道？眺远营销咨询创始人高承远对《科创(chuàng)板日报(bào)》记者(zhě)表示，脱(tuō)口秀(xiù)行业虽然发(fā)展迅猛，深受观(guān)众(zhòng)喜爱，但在(zài)资本市场并不吃香(xiāng)。其核(hé)心原因在于，资本的投资逻辑天然是确定性(xìng)和可复制性，而脱口秀行(xíng)业(yè)却具有(yǒu)巨大的(de)不确定性和不可复制性。演员的不确定(dìng)性(xìng)、创作的不确定性、观(guān)众审美(měi康桥在哪里再别康桥，徐志摩康桥在哪里)的不确定(dìng)性，以及踩红线等重要舆情(qíng)事(shì)件等，都(dōu)可能让经营面(miàn)临巨(jù)大的(de)风险。

　　因此(cǐ)，有投(tóu)资(zī)人指出(chū)，“脱口秀行业未来想(xiǎng)要可持续发(fā)展，就(jiù)需要拥抱(bào)监管，在合法合规的底线之上，不断运营爆款，激活创作，带(dài)动整个行业的上线，这才是这个行业可(kě)持(chí)续、良性发展的可靠路康桥在哪里再别康桥，徐志摩康桥在哪里径。”

　　学者张竹然亦对(duì)《科创(chuàng)板(bǎn)日(rì)报》记者表示，脱(tuō)口秀行业作为大文娱行业中的一员，和(hé)这个行业中(zhōng)的其余(yú)行业一(yī)样（如影视剧作、游(yóu)戏等(děng)等），都严重依赖IP本(běn)身而非(fēi)平台(tái)，行业本(běn)身的“护城河”相对(duì)浅，而(ér)脱口(kǒu)秀(xiù)本身是靠故事起家的(de)，但这(zhè)个行业的“故事”却(què)很难讲述，这也是备(bèi)受资本市(shì)场冷遇的原因(yīn)。

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