昨夜，美(měi)国(guó)银行股持续暴跌，内外盘商品(pǐn)期货全线下跌。

　　当地时间(jiān)周二，美股三大(dà)指数集体(tǐ)低开，道(dào)指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌(diē)0.37％。

　　美国地区性银行股又崩了，第一共和银(yín)行股价重(zhòng)挫，盘中一(yī)度跌近30％，尾盘跌(diē)幅(fú)扩大至50％，续(xù)刷历(lì)史新低(dī)。硅谷银行(xíng)母公(gōng)司（SIVBQ）跌20.0％，签名(míng)银(yín)行跌15.7％，北方小学学籍号在线查询官网入口，小学生学籍号自助查询信托（NTRS）跌(diē)超9.2％，西(xī)太平洋银行(xíng)（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿(ā)莱恩斯西部(bù)银行(xíng)（WAL）跌(diē)约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于(yú)美国地区性银行股再次大(dà)跌，导致美(měi)国国债价(jià)格飙升(shēng)，短期市(shì)场利率大幅下跌(diē)，债券(quàn)交易员不再完全押注(zhù)美联储会再加息25个基点。6月(yuè)的美联储利(lì)率(lǜ)掉(diào)期合约目前反映出，央行基(jī)准利率仅比当前有效联邦基金利率高出20个基点(diǎn)，这暗(àn)示未来小学学籍号在线查询官网入口，小学生学籍号自助查询两次FOMC会议中有一次加息(xī)的可能(néng)性(xìng)约为80％。而本周(zhōu)早些时候，交易员认(rèn)为美联储(chǔ)在5月份加息几(jǐ)乎是肯定的，且6月份有(yǒu)可能进一步(bù)加(jiā)息。除了(le)大幅降(jiàng)低加息的(de)可能(néng)性外，掉期交易还(hái)显示，市场对利率见顶后美联(lián)储降息(xī)的押(yā)注有所增加，他们预计到年底联(lián)邦基金利(lì)率预计在4.3％左(zuǒ)右。

　　商品方面(miàn)，美股时段，新加(jiā)坡铁矿石指数期货05合(hé)约(yuē)跌破100美元(yuán)/吨，日内跌幅近4％，为去年12月(yuè)以来首次。WTI原油日内走低2％，报77.07美元/桶；布伦(lún)特原油跌1.96％，报80.80美元(yuán)/桶。

　　内盘方面，截至(zhì)昨日(rì)23时收盘，国内期货主力合(hé)约几乎全线下跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油(yóu)跌(diē)超2％，焦炭(tàn)、铁矿石跌近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截(jié)至今晨收(shōu)盘，WTI 5月(yuè)原(yuán)油期货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布(bù)伦特(tè)6月原(yuán)油期(qī)货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色金属全线(xiàn)下跌。伦铜(tóng)跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌(xīn)跌(diē)2.6％，伦铅(qiān)跌1.7％，伦(lún)镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天(tiān)深夜，白宫发布声明(míng)称，美(měi)国总统拜登将否决众(zhòng)议院议长、共和党领袖麦(mài)卡锡提出的债务上(shàng)限方案(àn)。白宫称：众议院共(gòng)和党人必须在没(méi)有任何要(yào)求和条件的情况下打消违(wéi)约的可能性，并解决(jué)债(zhài)务上限问题。

　　上周(zhōu)，麦卡锡(xī)公布了一项将债务上限问(wèn)题和削减支出捆绑的计划，要将债(zhài)务上限上调1.5万(wàn)亿美元，但(dàn)同时还要削减4.5万亿(yì)美元的政(zhèng)府支出。

　　同(tóng)在周二，美国财政部长(zhǎng)耶伦(lún)警告称，如果美国国会不提(tí)高政府的债务(wù)上限，由(yóu)此产生(shēng)的债务违约将在美国(guó)引发一场“经济灾难”，使未来几年的利率上升。

　　耶伦(lún)当天表示，债务(wù)违约将导致失业率上升，同时使美(měi)国(guó)家庭在(zài)抵(dǐ)押贷款、汽车贷款和信用(yòng)卡(kǎ)上(shàng)的(de)支(zhī)出增加。耶伦称，提高(gāo)或(huò)暂停31.4万亿美(měi)元的(de)债务上限是国(guó)会的一项“基(jī)本(běn)责任”，如(rú)果违约(yuē)将产生(shēng)一(yī)场经(jīng)济和(hé)金(jīn)融灾难(nán)，使(shǐ)借贷(dài)成本(běn)永久提(tí)高，增加未来(lái)的投资成本。如(rú)果不提高债务上限，美国(guó)企(qǐ)业将面临信贷(dài)市(shì)场的恶(è)化，政(zhèng)府将(jiāng)可能无(wú)法向军人(rén)家庭和依(yī)赖社(shè)会保障的老年人(rén)发放(fàng)款项。

　　拜(bài)登正式宣布竞选连任(rèn)美国总统

　　北京时间4月25日傍晚，美国(guó)总统拜(bài)登(dēng)正(zhèng)式宣(xuān)布，他将(jiāng)参(cān)加2024年的连任竞选。法(fǎ)新(xīn)社称(chēng)，拜登将“以创纪录的(de)80岁高龄”投入到一场新的(de)激烈竞选中。

　　拜登在推特上写(xiě)道：“每一(yī)代人都要(yào)经历为了民主(zhǔ)挺(tǐng)身而出的(de)时刻，为(wèi)了(le)他(tā)们的基(jī)本自由挺身而出。我相信这是(shì)我们(men)的时刻。这(zhè)就是(shì)我竞(jìng)选连任(rèn)美国总(zǒng)统的原因。加(jiā)入(rù)我们，让我们完成这项任务。”拜登还(hái)附上了一段视频(pín)。

　　法(fǎ)新社分(fēn)析称，目前拜登(dēng)在(zài)民主党内部没有(yǒu)真正的(de)挑战者，但(dàn)他的年龄可能(néng)受到(dào)“持续而激(jī)烈”的审(shěn)视。拜登(dēng)已经80岁，到第二任期结束时，这位(wèi)资深民主党人将(jiāng)年(nián)满86岁。

　　美国(guó)全国广(guǎng)播公司（NBC）上周(zhōu)末发布的一项民调显(xiǎn)示(shì)，70％的美国人包括(kuò)51％的(de)民主(zhǔ)党人，认为拜登不应该参选。不支持他参选(xuǎn)的人中，69％的人认(rèn)为(wèi)年龄是(shì)一个(gè)主要或(huò)次要原因(yīn)。

　　国内期交所公布劳动节期间风(fēng)控工作(zuò)安排

　　昨日(rì)，国内(nèi)各家(jiā)期货交易(yì)所公布劳动(dòng)节期间有关工(gōng)作安(ān)排，调整(zhěng)相(xiāng)关期货合(hé)约(yuē)涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保证(zhèng)金水平。

　　上(shàng)期所通知称，自4月27日起第一个未出(chū)现(xiàn)单边市的交(jiāo)易日(rì)收(shōu)盘结算时，铜、铝(lǚ)、锌、铅期(qī)货合约的交易保证金比例(lì)调(diào)整为11％，涨跌(diē)停板幅(fú)度调整为9％；不锈钢、纸浆期货合约的交(jiāo)易(yì)保证金比例调(diào)整为12％，涨跌停板幅度(dù)调整为10％；白银期货合约的(de)交易保证金比例调整为13％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为11％；镍(niè)、石油沥青期货合约的(de)交易保证金比(bǐ)例调整(zhěng)为14％，涨跌停板幅度调整为12％；锡期货合约的(de)交易(yì)保证金比例调整为16％，涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调整为14％。5月(yuè)4日(rì)交易后，自第一个未出(chū)现(xiàn)单边市的交(jiāo)易日收盘结算时，黄金(jīn)期货(huò)合约的交易保证金比例调整为9％，涨跌(diē)停板幅度(dù)调整为7％；其他(tā)品(pǐn)种期(qī)货合约的交易保(bǎo)证金比(bǐ)例和涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度恢复(fù)至原有水平。

　　上(shàng)期能源方面，自4月27日起第一个未出现单(dān)边(biān)市的交(jiāo)易日收盘结算时，国(guó)际铜期货合约的(de)交易保证(zhèng)金比(bǐ)例调(diào)整为11％，涨跌停板幅度调整为9％；低硫燃料油期货合(hé)约的交易保(bǎo)证金比(bǐ)例调(diào)整为14％，涨跌停板幅度(dù)调整为12％。5月(yuè)4日交(jiāo)易后，自第一个未出(chū)现单边市(shì)的交易日收盘结(jié)算时，所有品(pǐn)种期货合约的交易保证(zhèng)金比例和涨跌停板幅度恢(huī)复至原有水平(píng)。

　　郑(zhèng)商所方面，自4月(yuè)27日(rì)结算时起，菜粕、菜油、玻璃、纯碱期(qī)货合约的交(jiāo)易保证金标(biāo)准调(diào)整(zhěng)为10％，涨跌停板幅度调整为9％，其中(zhōng)纯碱(jiǎn)2305合(hé)约的(de)交易保证(zhèng)金标准仍为12％；白糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇(chún)、尿素(sù)、短纤期货(huò)合约(yuē)的交易(yì)保证金标准调整为9％，涨跌停板幅度调(diào)整为8％，其中PTA2305合约的(de)交易保证(zhèng)金(jīn)标准仍为13％。5月4日恢(huī)复交易后(hòu)，自品种持(chí)仓量最大的合约未出现涨跌停(tíng)板单边市的第一个交易(yì)日结算时起，上述品种(zhǒng)期货合约的交易保证金标(biāo)准和涨跌停板幅度恢复至调整前水平。

　　大商所通知称，自(zì)4月27日结算时起，豆粕、豆油、聚乙(yǐ)烯、聚丙烯和聚氯乙烯期货合约涨跌停板幅度(dù)调整(zhěng)为7％，交(jiāo)易保证(zhèng)金(jīn)水平调整为(wèi)8％；棕榈油(yóu)、乙二醇、苯乙烯和液化石(shí)油气期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度调整(zhěng)为(wèi)8％，交易保证金水平调整为9％；其他期货合约涨跌停板幅度和交易保证金水平维(wéi)持不变。5月4日恢复交易后，在各期货(huò)持仓量最大的(de)合约未出现涨跌停板单边无(wú)连续报(bào)价的第一个交易日(rì)结算时起，黄大豆(dòu)1号、黄大豆2号、玉(yù)米和鸡蛋(dàn)期货合(hé)约涨跌停板幅(fú)度调(diào)整(zhěng)为6％，套期保值交易保(bǎo)证金水平调整为7％，投机交易保证金(jīn)水平(píng)调整(zhěng)为8％；豆粕(pò)、豆油、棕(zōng)榈油、聚乙烯(xī)、聚丙烯、聚氯乙烯、乙(yǐ)二醇、苯乙烯和(hé)液化(huà)石油(yóu)气期货(huò)合约(yuē)涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度和(hé)交易(yì)保证金水平恢复至(zhì)节(jié)前(qián)标准(zhǔn)；其他期货(huò)合(hé)约涨跌停板幅度和交易保证金水平维持不变。

　　中金所公告称，自4月27日结算时起(qǐ)，沪(hù)深300、上证50、中证500股(gǔ)指期货(huò)各合约的交(jiāo)易(yì)保证金标准(zhǔn)分别调(diào)整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自(zì)相关品种(zhǒng)持仓(cāng)量最大的合约未出现单边市(shì)的第一(yī)个(gè)交易日结算时起，沪深300、上证50、中证500、中证1000股指期货(huò)各合(hé)约的交(jiāo)易保证(zhèng)金标准调整为(wèi)12％。沪(hù)深300、上证50、中(zhōng)证1000股指期权各(gè)合约的保证金(jīn)调整系(xì)数根据(jù)相(xiāng)应(yīng)股指(zhǐ)期货的交易保证金标准(zhǔn)进(jìn)行调(diào)整。

　　广期所公告称，自(zì)4月27日结算(suàn)时起(qǐ)，工业硅期货合约涨跌停板幅度和(hé)交(jiāo)易保证金(jīn)标准调整(zhěng)为(wèi)9％和11％。5月4日恢复(fù)交(jiāo)易(yì)后，在工业(yè)硅(guī)品(pǐn)种持仓量最大的(de)合约未出现涨跌(diē)停(tíng)板单边无连续报价的第一(yī)个交易日结算(suàn)时起，工业硅期货合约涨跌停板幅度和交易保证金标准调整为(wèi)7％和9％。

　　供(gōng)强需弱，生猪期价(jià)大(dà)跌

　　昨日，生猪期现货(huò)价格走势背离，期货主力LH2307合(hé)约(yuē)收盘至16345元/吨，日内(nèi)跌4.11％。现货价格继续(xù)上(shàng)涨，截至(zhì)4月25日，全国均价(jià)15.24元/公斤，环比(bǐ)上涨0.3元/公斤(jīn)。

　　齐盛期(qī)货分析(xī)师孙(sūn)一鸣表(biǎo)示，近期(qī)生猪现货偏强(qiáng)的主要原因有(yǒu)四点：一是(shì)短期二次育(yù)肥造成货(huò)源有所收紧；二是来自政策面的(de)支撑；三是(shì)近期降雨导(dǎo)致调运不(bù)便；四是“五(wǔ)一”假期需求支撑(chēng)。不过(guò)，盘面主(zhǔ)要以预期(qī)为主，昨(zuó)日盘面下跌的主要逻辑依旧在(zài)于产业基本(běn)面(miàn)偏弱的事实(shí)。

　　“4月中旬，多地(dì)猪价(jià)‘破7’，猪价(jià)阶段性触底。中小养户(hù)惜售推(tuī)涨(zhǎng)情绪较浓(nóng)，且南北部分区域二(èr)次育肥采购量增加，政策消息(xī)稳市信号(hào)相对强烈，期现(xiàn)货价(jià)格同时(shí)上(shàng)涨。然而，生猪期(qī)货2307、2309合(hé)约(yuē)虽有乐观(guān)预期(qī)，但已(yǐ)注(zhù)入升水，反弹至养殖成(chéng)本附近明显承压。同时(shí)，套保资金(jīn)介入。因此周二期货盘面(miàn)减仓大跌(diē)。”华联期货生(shēng)猪分析(xī)师蒋琴(qín)说。

　　从供应(yīng)端来(lái)看，截(jié)至(zhì)3月末，全国能繁母(mǔ)猪存栏相当于正常保(bǎo)有量的105％，一(yī)季度猪肉产量1590万吨，同比增长1.9％。孙一鸣分(fēn)析(xī)称，能(néng)繁(fán)母(mǔ)猪存栏以及生猪存(cún)栏依旧处于高(gāo)位，意味着今(jīn)年一季度去(qù)产能不及预期，供应偏宽松是事实(shí)。从目(mù)前的存栏(lán)以及屠宰(zǎi)企(qǐ)业库(kù)存来看，今年下半(bàn)年市(shì)场不(bù)会(huì)出现生猪货(huò)源紧张或猪(zhū)肉紧(jǐn)张(zhāng)的状态，供应宽松大概率延长至今年下半年。

　　格(gé)林大华期货生猪分析师张晓君介绍，从月度初(chū)生仔猪来看，农业部监测(cè)数据显示，去年9月到今年2月(yuè)全国新(xīn)生仔猪(zhū)数量各月环比增幅逐月(yuè)增(zēng)加，至少对(duì)应到今年(nián)7月(yuè)生猪出栏供给相(xiāng)对充(chōng)足(zú)。从出(chū)栏体(tǐ)重(zhòng)来看，当前生(shēng)猪出栏(lán)均重仍接近123公斤，同比去年(nián)增加约(yuē)3％，预计二育(yù)猪(zhū)源(yuán)仍将(jiāng)支(zhī)撑出(chū)栏(lán)体重。

　　值(zhí)得一(yī)提的是(shì)，目前生猪养殖逐步向规模化、集(jí)团化方向发展，而且规模化占比得(dé)到明显提升。蒋琴表示，今年猪场中大猪存栏(lán)量明(míng)显高(gāo)于(yú)去年同期(qī)，产能较为充(chōng)裕。同时，2023年中央一号文(wén)件(jiàn)将“稳定生猪基础产能”目(mù)标细(xì)化为“强(qiáng)化(huà)以能繁(fán)母猪为主的生猪产能(néng)调控”，将全国能繁母猪(zhū)数量稳定在(zài)4100万(wàn)头(tóu)的(de)正常保有量，可见国家稳猪(zhū)价的决心。

　　“此外(wài)，从(cóng)冻品库(kù)存(cún)来(lái)看，随着屠宰场持(chí)续入冻，冻品(pǐn)库存持续攀升。卓创(chuàng)资讯数据显示，截至4月20日，全国(guó)冻品库容率为31.9％，明(míng)显高于去年最高点28.24％。当(dāng)前冻鲜价(jià)差倒挂，冻品销售不畅，待冻鲜价差恢复，冻(dòng)品持续出库，目前冻(dòng)品的(de)高库存水平将抑制猪价上涨空(kōng)间。”张晓君说。

　　“虽然今年生猪消费总结为(wèi)持续向(xiàng)好(hǎo)发展态势，政策引(yǐn)导(dǎo)及市场预期向好，加上居民收入(rù)增加、消费(fèi)意愿增强等利好因素，都是猪肉消(xiāo)费(fèi)的(de)助力。但是，实际需求却一直不温不火。目前看(kàn)，今年生(shēng)猪的需求大概(gài)率将回归到正常年(nián)份(fèn)水平。”蒋琴说(shuō)。

　　孙(sūn)一鸣也表示，此次需求好(hǎo)转主(zhǔ)要在于(yú)冻品入(rù)库(kù)以(yǐ)及(jí)二(èr)育支撑，终端需求无实质性好转。目前“五一(yī)”备(bèi)货(huò)基(jī)本收(shōu)尾，从走量看并未出现明(míng)显提升，随(suí)着(zhe)二季度气(qì)温升(shēng)高，需求逐步降(jiàng)低，预(yù)计需(xū)求再次回归(guī)至(zhì)低迷状态。4月(yuè)底到(dào)5月预(yù)计集团企业出栏计划或继(jì)续增加(jiā)，市场整体处于供大于求状态，现货价格“五一(yī)”后或继(jì)续回(huí)落为主(zhǔ)，盘面(miàn)升水状态下短期缺(quē)乏上涨支撑(chēng)。

　　在张晓君看来，生(shēng)猪整体(tǐ)供(gōng)给相(xiāng)对充足，限制(zhì)猪价大幅上涨。短期来看，“五一”小长假前(qián)，终(zhōng)端备(bèi)货(huò)启动，集(jí)团场缩量(liàng)挺价，支(zhī)撑猪价短线反弹。然而(ér)，假期效应过(guò)后，市场情绪逐渐褪(tuì)去，猪(zhū)价将重回供(gōng)需基本面。当前距“五一”小长假仅剩3个交易日，期货盘(pán)面资(zī)金(jīn)已经提前反映了市场情绪(xù)。建议投资(zī)者控制(zhì)仓位(wèi)，防范假期风险。

　　蒋琴认为(wèi)，综合来看(kàn)，猪价颓势不(bù)改，大概率(lǜ)仍将保持低位盘整(zhěng)运行状态(tài)。不过(guò)，市场预期二(èr)季(jì)度二次育肥(féi)缓慢入场(chǎng)，行情或好(hǎo)于一季度。按照官方能繁(fán)存栏数(shù)据推(tuī)算，今年3到10月，生(shēng)猪理论出栏(lán)量处(chù)于逐步增加的(de)阶段，并于10月份达到理论(lùn)出栏峰值(zhí)，11月生(shēng)猪理论出栏(lán)量大概率(lǜ)环比下降。而11月(yuè)份正值猪(zhū)肉消费旺季，供减需增预期下，相对支撑当期(qī)生猪价(jià)格，故目前盘面11月价格相对坚挺。不过在国家良好调控之下，能繁(fán)母猪产能(néng)并(bìng)未过(guò)度去化(huà)，生猪存出(chū)栏量保持稳(wěn)定，猪价(jià)不具备持(chí)续(xù)大幅上涨的基础条(tiáo)件。在国家政策端稳(wěn)定猪(zhū)价意愿强烈的(de)背(bèi)景下，期(qī)价上行压力恐加大，追涨风险积(jī)聚，操(cāo)作上，建议(yì)养(yǎng)殖端(duān)锚定成本，择机卖出套(tào)保锁定利润为主。

　　棕榈油长期需求不容乐观

　　昨日，马(mǎ)来西亚BMD毛(máo)棕榈油期货盘中大幅(fú)下(xià)跌，连续第三个交易日下滑，并触及约一个(gè)月低点。

　　“近期棕(zōng)榈油(yóu)行(xíng)情变化(huà)多集(jí)中在需求端的扰动，一(yī)方面，印度洗(xǐ)船事(shì)件为盘面带来了压(yā)力(lì)；另一方面，市场对于(yú)第二波(bō)新冠疫情可能(néng)到来从而降低国内(nèi)需求的担忧(yōu)则(zé)进一步加(jiā)速了盘面下滑。”国联期货农产(chǎn)品事(shì)业部分析师姜颖告诉期货日报(bào)记(jì)者(zhě)，根据新加(jiā)坡(pō)、日(rì)本(běn)等(děng)海(hǎi)外经验，第二波(bō)疫情的波及范围预计很大(dà)概率将小于第一波，短期情绪释放(fàng)后，棕榈油将回归基(jī)本面。从相关(guān)因素(sù)的(de)梳(shū)理来看(kàn)，目前处于(yú)短多(duō)长空的局面。

　　据国海良时期货油脂(zhī)分(fēn)析师孙啸(xiào)介绍(shào)，开斋节后市(shì)场延(yán)续了(le)产地未来供需转(zhuǎn)宽松的交(jiāo)易(yì)逻辑。马来西(xī)亚午市(shì)24℃棕(zōng)榈油5、6、7月船期现货(huò)报(bào)价分别为995美元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整(zhěng)体相(xiāng)比上一个(gè)交易日均有20美(měi)元/吨左右的下跌。巨大的back结构(gòu)也(yě)显示(shì)出市场(chǎng)对(duì)东南(nán)亚地区棕榈(lǘ)油食用(yòng)需求转入淡季以及(jí)印尼可能放(fàng)松DMO出口限制的担(dān)忧。产地(dì)供需偏宽松的(de)预期在印(yìn)尼GAPKI公布2月份产(chǎn)量(liàng)后得到强(qiáng)化。数据(jù)显示，印尼2月份棕榈油产量高达425.2万吨，为历史同(tóng)期(qī)最高水平，仅环比1月微降0.9万吨，降(jiàng)幅远低于(yú)平均季节性减量。目前产地已(yǐ)步入增产季(jì)，在马来西亚(yà)摆脱洪水(shuǐ)扰动后，产区未来整体产量可能非常可观。

　　“3月份马来西亚出口大增，库存超预期下降至167万吨，不过，4月份马来西亚(yà)出口骤(zhòu)降，斋月(yuè)节备货结(jié)束(shù)、主要进(jìn)口国植物(wù)油供应充足，印度3月棕榈油库(kù)存仍有59万吨，植物油库存则继续增高至345万吨，充足的库存(cún)和竞争油脂的影响或(huò)将冲(chōng)击印度对棕榈油进(jìn)口。”徽商期货油脂油料分析(xī)师郭文伟表(biǎo)示，检验机(jī)构AmSpec数(shù)据显示，马(mǎ)来西亚4月1—25日(rì)棕榈油出口(kǒu)量为(wèi)92.7万吨，环(huán)比(bǐ)下降18.4％。然而棕榈(lǘ)油已经步入季节性增(zēng)产周(zhōu)期(qī)，据SPPOMA数据(jù)显示(shì)，4月1—15日马来西(xī)亚棕榈油产量(liàng)环比增加(jiā)22.5％，产需结构呈宽松趋势。不过(guò)，4月份(fèn)处在(zài)复(fù)产初期，且今年4月份工作日较少，产量预计(jì)在150万吨以下，4月底马来(lái)西亚棕榈油库(kù)存(cún)预(yù)计开(kāi)始(shǐ)小幅度累(lèi)库，且随着复产利多增强(qiáng)和出口前景不佳(jiā)持续，后期马棕继续面临累(lèi)库压力，棕榈(lǘ)油行情或(huò)维持承压回调走势(shì)。

　　需求方面，孙啸称，印度SEA数据显示(shì)，3月份印度(dù)食用(yòng)油进(jìn)口113.56万吨(dūn)，处于(yú)季节性中(zhōng)性位置，其中棕榈油进(jìn)口(kǒu)量高达72.8万吨，占(zhàn)比(bǐ)突出。但(dàn)是其国内食用(yòng)油峰值库(kù)存(cún)问题(tí)仍(réng)未解决。截(jié)至3月(yuè)末，其食用油(yóu)总库存(cún)依旧(jiù)在(zài)344.7万吨(dūn)，未见回落。根据(jù)目(mù)前已(yǐ)经走(zǒu)负的国际豆棕(zōng)差，预(yù)计4—6月(yuè)国际棕榈(lǘ)油进口需求大概率出现(xiàn)萎缩。

　　此外，国(guó)内方面，郭(guō)文伟表示，国内棕榈油(yóu)近(jìn)月进(jìn)口严重倒(dào)挂(guà)，远(yuǎn)月有所修复，近月(yuè)进口偏低(dī)，远月买(mǎi)船有所增加(jiā)。海关数据显示(shì)，3月进口39万吨，国内棕榈(lǘ)油4—6月(yuè)进口量预估分别在35万(wàn)、45万、40万吨。目前(qián)国内棕榈(lǘ)油港口库存(cún)仍处(chù)在历史(shǐ)同期高点，截至4月25日，库存为85万(wàn)吨(dūn)，连续(xù)4周(zhōu)下降，随着气温升高及棕榈油(yóu)消费进一步好小学学籍号在线查询官网入口，小学生学籍号自助查询(hǎo)转，需求有(yǒu)望回升，国内棕榈油(yóu)继(jì)续呈(chéng)现去库走势。

　　展望(wàng)后市，孙啸认为，短期连盘棕榈油仍将随油脂(zhī)整体(tǐ)弱势运行，有下(xià)破可(kě)能。5月份东南亚天气值得关注，目前已有少雨(yǔ)迹象，泰国最为明显，印尼次之(zhī)。如果(guǒ)出现持续干燥天气，产区增产(chǎn)节奏将被打破，届时，棕榈油有望相(xiāng)对抗跌。

　　不过，在姜颖看来(lái)，短期棕(zōng)榈油尚存(cún)利多因素支撑。国内贸(mào)易商进口利(lì)润(rùn)深度亏(kuī)损，5月船(chuán)期频现洗船，进口(kǒu)到港数量(liàng)将明显减少。在此基础上，随着天气升温(wēn)，棕榈油消费季(jì)节性(xìng)回暖(nuǎn)。第二轮(lún)疫(yì)情虽可能有影响(xiǎng)，但无法(fǎ)改变消费逐步恢复(fù)的大势，国(guó)内库存短期内(nèi)仍(réng)可能加(jiā)速(sù)去化(huà)。长期(qī)市(shì)场对于未来供应充裕的预期基本一(yī)致。天(tiān)气情况有(yǒu)所好转，马来西亚与印尼(ní)步(bù)入增(zēng)产周期，供应增(zēng)加(jiā)而出口需求(qiú)较差，未来产(chǎn)地存(cún)在(zài)累库预(yù)期。与此同时，国际豆粽FOB价差(chà)处于(yú)历史极(jí)低负值，棕榈油价格丧失竞争优势，在(zài)豆油、菜油未来存在(zài)集中供应压力的(de)情况下，棕榈油长期需(xū)求不容乐(lè)观。

　　“综合(hé)来(lái)看(kàn)，短(duǎn)期利多(duō)因素对盘面有一定支(zhī)撑，价格或(huò)以区(qū)间调整为主。长期来看，棕榈(lǘ)油将逐(zhú)渐演变为供强需弱格局，叠加全球宏观经济环境偏弱(ruò)，价格重心或逐步下移。”姜(jiāng)颖说。

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