编(biān)者(zhě)按

　　本周(zhōu)，2023年一(yī)季报(bào)公募基金披露落幕，基金经理的调仓路线被完(wán)整曝光(guāng)。首季行情(qíng)变化以春节为轴，节后市场热点从复苏线逐(zhú)渐发(fā)散到中(zhōng)特估、人工智能(néng)、机械制(zhì)造等多个领域(yù)，尤其(qí)是AI的里程(chéng)碑式突破带火了科技一众赛道(dào)，这让一(yī)季度公募(mù)仓位顺势而为变(biàn)化明显。

　　在(zài)国内的公募(mù)基金中(zhōng)，科技成长阵(zhèn)营中(zhōng)的旗手之一冯明远，目前在管的(de)产品从10只缩减(jiǎn)到(dào)6只，虽然开年迄(qì)今(jīn)业绩较为一般(bān)，但是在管规模(mó)仍维持在230亿元的(de)水平线上。从(cóng)第一(yī)季(jì)度的(de)调仓来看，在他的成名(míng)作信澳新能源产业最新季报(bào)中，保留了上一季度的(de)七只(zhǐ)重仓，同时(shí)用中伟股(gǔ)份、华阳集团和祥鑫科技替换(huàn)了比亚(yà)迪、斯莱克(kè)和保(bǎo)隆科技(jì)，可以看出其坚守新能源的(de)大框(kuāng)架(jià)，在细分赛道中不断(duàn)寻找性价比更优的领域。

　　对(duì)比看“常青树”老将朱(zhū)少(shǎo)醒，一季报中(zhōng)他(tā)仅仅调(diào)换了两(liǎng)处(chù)标的，用(yòng)金(jīn)域(yù)医学(xué)和蓝晓科技(jì)替(tì)换了(le)药(yào)明康德和瑞丰(fēng)新材(cái)，特别(bié)是合(hé)成树脂(zhī)板块的蓝晓(xiǎo)科技成为年内大黑马，股价迄(qì)今上涨超过30％，同时(shí)他保(bǎo)持了对喝酒吃药大类赛道中龙头(tóu)的持续青睐，茅台持股量(liàng)与上季持平稳居首位。而他也一如既往地表示，会在(zài)优质(zhì)的股票里寻找价值，去翻更(gèng)多的石头。众所(suǒ)周知，三大白酒龙(lóng)头是多位顶流(liú)的(de)最(zuì)爱(ài)，“酒神”之一的刘彦春在其成(chéng)名作景顺长(zhǎng)城新(xīn)兴成长中，前(qián)三大重仓(cāng)就依次是茅台(tái)、泸州(zhōu)老窖、五粮液，足见其(qí)白酒信仰之深。

　　整(zhěng)体来看，消费和新能源在公募基金组合配置中的压(yā)舱石地位依然稳固，同时中特(tè)估(gū)、芯片、软件、机(jī)械(xiè)制造成进(jìn)攻热点，公募在经历去年的整(zhěng)体(tǐ)业绩低(dī)谷后(hòu)，今年竭(jié)力寻(xún)求组(zǔ)合(hé)的α。值得关注的是，公募(mù)名(míng)将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也(yě)有冷思(sī)考。“AI产业的发展不会一蹴而就，中间也(yě)必然(rán)会(huì)有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后(hòu)续波动(dòng)。目前TMT板(bǎn)块的交(jiāo)易占(zhàn)比已经超过了40％。交易占(zhàn)比创新高(gāo)代表了主线行情确立(lì)，但我(wǒ)们认(rèn)为太(tài)阳底下(xià)没(méi)有新(xīn)鲜事，过度的热情在某个阶段也总会消退(tuì)。”李(lǐ)晓(xiǎo)星反思。

　　张(zhāng)坤加仓(cāng)茅台

　　李晓星增配(pèi)次(cì)高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科(kē)

　　“公募(mù)一哥(gē)”张(zhāng)坤目(mù)前(qián)在(zài)管(guǎn)两只(zhǐ)A股基金、两只QDII基金。《红周刊(kān)》统计了其最新(xīn)公布的两只A股基金一季报，在(zài)管(guǎn)理时间更(gèng)长的易(yì)方达蓝筹精选混合中(zhōng)，3月(yuè)31日(rì)时前五大重仓的占比均超过了9.5％接近顶(dǐng)配，这其中除去腾讯外(wài)全部为白酒，不(bù)过(guò)除去加仓茅(máo)台外，张坤减持了五粮液、泸州老窖、洋(yáng)河股份。相(xiāng)似的(de)一幕也出现在他管理的易方达优质(zhì)企业(yè)三(sān)年(nián)上。

　　该基金的一季报显示，仅是前五大的(de)重仓次序有所不同，而实际上腾讯和茅台同以(yǐ)占(zhàn)比9.93％并列第一位。同(tóng)时， 除去(qù)加(jiā)仓茅台外，张坤也是小幅减持了(le)另外三大白酒标的。再(zài)看(kàn)另外的半壁重仓股，港交所、美团、伊利、招行均(jūn)是持续上榜的老面孔，惟一(yī)的变化(huà)是他(tā)用中国(guó)海洋石油替换了上一季的药(yào)明(míng)生物。

　　张坤在(zài)季报中也对(duì)调仓思路有所阐述：“基金在一季度股票仓位基本稳定，对结构进行了调整，增加了(le)消费等(děng)行业的配置(zhì)，降低了(le)金(jīn)融等行业(yè)的配(pèi)置。个股方面，我们仍然持有商(shāng)业(yè)模式出(chū)色、行业格(gé)局清晰(xī)、竞争力强的优质公司。”

　　无独(dú)有偶，银华(huá)基金(jīn)的(de)明星基金(jīn)经理(lǐ)李晓星(xīng)，在和(hé)张萍合管的银华盛(shèng)世(shì)最新季(jì)报十大重仓(cāng)中(zhōng)，持(chí)有7只白酒股。对比上一季度仅(jǐn)有三(sān)大白酒龙(lóng)头和古井贡酒(jiǔ)来看，这一(yī)季其新进重仓(cāng)了山西汾(fén)酒(jiǔ)、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由(yóu)此推断，其思路可(kě)能是想利用次高(gāo)端和地产酒来增加组合(hé)的(de)进(jìn)攻弹(dàn)性。同时，其重仓的另(lìng)三只非白酒标的为爱美客、安井(jǐng)食(shí)品(pǐn)、海大集团，而(ér)这三(sān)者(zhě)在上一(yī)季度就是前(qián)十中的(de)标的。

　　对此，李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)在(zài)季报中强调：“复苏仍(réng)然是主(zhǔ)线(xiàn)，进(jìn)入二(èr)季度，改善弹性会加(jiā)大。方向(xiàng)上，最看好餐(cān)饮(yǐn)相(xiāng)关(guān)链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味(wèi)品等供(gōng)应链，餐饮的(de)恢复是确定的；其(qí)次(cì)，看好线下场景恢复后，需求相对刚性的医美以及(jí)消(xiāo)费医疗(liáo)板块。”

　　对比来看，公(gōng)募老将朱少醒这一(yī)季将“喝酒吃药”的主打思路体现(xiàn)得淋(lín)漓尽致。白酒方面(miàn)，贵(guì)州茅(máo)台依然是他的最爱，不过他(tā)对于另一重仓五粮液有所(suǒ)减持(chí)；医药方(fāng)面，他对重仓表现得是有所取舍(shě)：首先，他选(xuǎn)择加仓(cāng)了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大(dà)重仓股的第(dì)五(wǔ)位；其次(cì)，他(tā)选择小幅减持了创(chuàng)新药(yào)龙(lóng)头迈瑞医疗；此外，他(tā)用金域医(yī)学替换(huàn)了CXO龙头的(de)药明康(kāng)德，而新进重仓的前者年内目(mù)前涨幅在10％一(yī)线。

　　众所周(zhōu)知，金域医学去年作(zuò)为(wèi)核酸检测机构，业绩相当亮(liàng)眼；而(ér)在后疫情时代(dài)，公司(sī)主营回归本(běn)源后(hòu)依然亮点众(zhòng)多，作为第三方医(yī)学检验及病理(lǐ)诊(zhěn)断服务商，金域医学近日率先(xiān)推出国内首个国家药品监督管(guǎn)理局（NMPA）获批的膀胱癌(ái)基因甲基(jī)化检(jiǎn)测项(xiàng)目(mù)，再(zài)次领跑(pǎo)同(tóng)业(yè)。

　　冯明远专注赛道细分机会

　　陆彬(bīn)混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能(néng)

　　除去上周(zhōu)率(lǜ)先交卷(juǎn)主打产业链上(shàng)游(yóu)的施成外(wài)，本(běn)周一众新能源高手中的顶流冯明远所管产品一季报全部披露，截至4月19日收(shōu)盘，目前他(tā)所管理(lǐ)的6只产品维持年内小(xiǎo)幅(fú)正(zhèng)收益。当前冯明远(yuǎn)在管(guǎn)基金中，任(rèn)职(zhí)管理最长(zhǎng)的就(jiù)是代(dài)表作新(xīn)能源产业股票(piào)。从(cóng)被调出(chū)的三只产品看，其(qí)中斯莱克的(de)主(zhǔ)营(yíng)与(yǔ)新能源产(chǎn)业链(liàn)关系不大(dà)。

　　而(ér)在(zài)新进重仓的(de)三只标的中，占比相对最高的就是非传统新能源(yuán)产业赛道龙头中伟(wěi)股份，这家(jiā)主(zhǔ)营锂电池正极体研发的(de)公司，主(zhǔ)要产品是三元(yuán)前驱(qū)体和四氧(yǎng)化三钴，从(cóng)近期发布(bù)的年(nián)度业绩快报来看，公司的主营与净利润均实(shí)现50％以上的(de)逆势增(zēng)长。而据《红周(zhōu)刊》对其季报的全(quán)面梳理，在信澳研究优选(xuǎn)中(zhōng)还出现了一(yī)只新的(de)重(zhòng)仓股银邦股份，这也是(shì)一家高科技公司(sī)，主(zhǔ)营业务中有分布式光伏发电系统。

　　在季报总结中(zhōng)，他表示：“本(běn)基(jī)金的投资主要聚焦在(zài)新能源、科技、高端制(zhì)造等(děng)新兴产业领域，细分板(bǎn)块的(de)整(zhěng)体走势与(yǔ)市场趋同(tóng)，导致(zhì)本(běn)基(jī)金(jīn)的净值(zhí)也出(chū)现小幅震荡(dàng)。对于二季度，展望(wàng)TMT板(bǎn)块部分公司(sī)加入AI或数(shù)字经济等热门概(gài)念(niàn)的创新，以及半导体和制造(zào)业正经(jīng)历触底反弹的复苏(sū)，市(shì)场整体会逐(zhú)步回暖，产生一定正面效应(yīng)。我(wǒ)们会继续在新(xīn)能(néng)源、科技、高(gāo)端制造等(děng)主要赛道耕耘，深挖基(jī)本面(miàn)扎实的优质个股，自下而(ér)上挖掘投资机(jī)会。”

　　相比成名(míng)多(duō)时(shí)的(de)冯明远，2020年股基状元陆彬则是在新能(néng)源大潮中快速走红的类型。天天基金网显示，早在去(qù)年(nián)底时他就已(yǐ)经(jīng)是“双二百”的基金经理了(le)，而他(tā)在(zài)管(guǎn)的7只基金今年同(tóng)时段几(jǐ)乎(hū)全线飘红，特(tè)别是动态(tài)策略混(hùn)合年内涨幅(fú)超过(guò)10％一枝(zhī)独秀(xiù)。

　　以(yǐ)他在管的汇(huì)丰(fēng)晋(jìn)信(xìn)低碳先锋股票为(wèi)例(lì)，最新(xīn)的基金一(yī)季(jì)报显(xiǎn)示(shì)，其重仓(cāng)的新(xīn)能(néng)源(yuán)产业链中股票依(yī)然为上季的7只，它们分别(bié)是宁(níng)德时代、亿纬(wěi)锂能、天(tiān)齐(qí)锂业(yè)、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽(suī)然上述标的年初至(zhì)今表现一般。但他此前曾公开表示，看到了新能源类似(shì)2019年(nián)的投资机会。

　　而(ér)在季报中(zhōng)，他表示：“从中长期维度看(kàn)，新能源(yuán)产业还具备较长的(de)生命周(zhōu)期，不(bù)少(shǎo)细(xì)分(fēn)板块还能维持(chí)较长时间的高速增长，而经(jīng)过(guò)市场的(de)调整(zhěng)，我们(men)看(kàn)到行业中的优质(zhì)公司对应(yīng)2025年的(de)盈利中(zhōng)枢在(zài)当前市值的(de)投资价值。或(huò)许，新能(néng)源行业的(de)终局如大(dà)部分制(zhì)造业(yè)一样是(shì)一个竞争(zhēng)充(chōng)分、利润(rùn)极度压缩的市场(chǎng)，但在(zài)发展(zhǎn)过(guò)程中不少公司(sī)一定有一段精彩(cǎi)的旅(lǚ)程。”

　　相(xiāng)比前(qián)两位，2019年状元刘格菘今年业绩开局不顺(shùn)，最(zuì)新数据显示目(mù)前在管产品年内回撤(chè)全(quán)部超(chāo)过(guò)了10％，以他的代(dài)表作之一(yī)的广发小盘成长来看，基金(jīn)一季(jì)报表明他的重(zhòng)仓行业配置思路依然首选新能源。

　　对比分析其基金相关产品的2022年四季报和一季报(bào)，《红周刊》发现他(tā)所(suǒ)持有的是完全(quán)一(yī)致(zhì)的(de)10只股票，虽然第一(yī)大重仓股依然是半导体公司圣邦股份，但是整体新能源的(de)地位似乎(hū)进一步稳固，比如晶(jīng)澳科技从第三升至(zhì)第(dì)二位(wèi)，隆基绿能(néng)从第(dì)六升至第四位。同时(shí)极为罕见的情况是，如果按照保留小(xiǎo)数两位来统计，竟然所有10只标的股持仓量与上一季度保持一致(zhì)。

　　就(jiù)此，刘格菘在基金季(jì)报中表(biǎo)示：“报告期内，基金(jīn)的(de)持仓结构并(bìng)没有进行大(dà)幅度(dù)的调整，依然围绕(rào)已(yǐ)经建(jiàn)立全球比较优势的高端制造产(chǎn)业(yè)链布(bù)局(jú)。我(wǒ)们对(duì)重点持仓的光(guāng)伏、储能、新能(néng)源车方向保持相对乐观(guān)，投资中相(xiāng)信(xìn)基本面优秀(xiù)和增量价(jià)值积累的公司(sī)。经过调整，行业估(gū)值水平已在历史低位，产业链(liàn)的变化在市场定(dìng)价中未被充(chōng)分(fēn)认知和(hé)体现。”

　　鲍(bào)无(wú)可(kě)加仓(cāng)中国(guó)移动

　　姜诚精(jīng)准布(bù)局中国铁建

　　余(yú)广新(xīn)进重仓海油(yóu)、移动

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚(chéng)是近几年出镜相对较多的基金经理，而(ér)他的(de)业绩(jì)特别从去(qù)年迄(qì)今(jīn)颇(pǒ)为抗(kàng)打。2023年年初以来，在他所(suǒ)管理的8只(zhǐ)基金中，除去刚满两个月的中泰元和价值精选不纳入统计外，其余(yú)7只基金均实现(xiàn)了正(zhèng)收(shōu)益，特(tè)别(bié)是兴(xīng)诚价值(zhí)一年持(chí)有的收益率接近了14％，同时(shí)还有两只基金净值增长也超过了10％。

　　具(jù)体以兴(xīng)诚价值一年为例，对(duì)比基(jī)金(jīn)四季报和(hé)今年一季度可以看出，姜诚实(shí)际上只是(shì)微(wēi)调(diào)了(le)一个(gè)席位，而新(xīn)调进来(lái)的(de)中国铁建恰好(hǎo)就(jiù)是中字头(tóu)中的典型(xíng)代表公司，该股(gǔ)从(cóng)年初至今上(shàng)涨(zhǎng)超过(guò)了40％。由此，该基金所重仓的中字(zì)头公司达到了四家。而从相关标的(de)的年内涨跌幅来看，表(biǎo)现(xiàn)最(zuì)好(hǎo)的是游戏股吉比特，最新该股年(nián)内上涨达(dá)到(dào)了66％。

　　而在季报中(zhōng)，他不仅(jǐn)谈到了坚守的价值投(tóu)资(zī)，同时(shí)也(yě)谈(tán)到了今年(nián)大热的AI：“在(zài)海(hǎi)量信息中，我们需要重点关注(zhù)长期(qī)因(yīn)素，淡化短期因素。人(rén)工(gōng)智(zhì)能的发展是(shì)一(yī)个(gè)长期因素，我们还没有足够的(de)把握(wò)去(qù)捕捉到它(tā)带(dài)来的投资机会，但可以尽量回(huí)避(bì)它带来的(de)伤害。以尽(jǐn)可能低的价(jià)格买尽可能好(hǎo)的资产是我们的投资目(mù)标(biāo)。好资产(chǎn)的标准是活得久(jiǔ)、站得牢、竞(jìng)争优势(shì)维持得长、平均净资(zī)产(chǎn)收益(yì)率高，以(yǐ)及在好的公司治理加(jiā)持下能够把长期利润转(zhuǎn)化为诱(yòu)人分(fēn)红。”

　　首季接受过《红(hóng)周刊》专访(fǎng)的鲍无可，其投资风格同为(wèi)公(gōng)募(mù)中(zhōng)少数的深(shēn)度价(jià)值。天天基金网显示(shì)，2023年年(nián)初(chū)以(yǐ)来，他所管理的基金全线飘红，6只(zhǐ)产品(pǐn)年内净值增长率全部超(chāo)过了10％。以他任(rèn)职(zhí)回(huí)报最高(gāo)的景顺长城能源(yuán)基建为例，能够(gòu)清(qīng)晰地(dì)看(kàn)到其(qí)偏爱(ài)高估息和低估(gū)值类股票的痕迹。

　　一季报显(xiǎn)示，鲍无可当季(jì)加仓中国移(yí)动(dòng)大约15万股，从而使该(gāi)股(gǔ)从上一季的第(dì)三重(zhòng)仓升至第二重仓(cāng)，不过中国电信(xìn)却退出了前一季的(de)前十。同时他加仓了(le)川投能源、紫金矿业(yè)、华(huá)能水电(diàn)，新近重仓了铜陵有色和(hé)神火(huǒ)股份，表明了(le)其对这一(yī)类(lèi)资源股格外垂青。此外，他对于小(xiǎo)众的中南传(chuán)媒和(hé)凤凰(huáng)传(chuán)媒依然(rán)持续青睐。

　　在基(jī)金季报中，他(tā)表示基(jī)金仓位基(jī)本稳定(dìng)，主要增加(jiā)了有(yǒu)色行业配置。“当(dāng)下是(shì)AI发展初(chū)期，中(zhōng)国企业处于落后位(wèi)置，无论(lùn)是AI核心模型的研发、新型商业模(mó)式的迭代以及底(dǐ)层芯片制造，我们(men)都希望国内企业能在(zài)不远的将来(lái)迎头赶上。近期(qī)而言尽管我们(men)认为AI非常重要，但(dàn)当前A股市场基(jī)本上是基于美股映射(shè)在炒作(zuò)相关(guān)题材，对于这样(yàng)的(de)行情，需(xū)要(yào)对其(qí)可持(chí)续性保持审慎态度。”他直言不(bù)讳。

　　而同在景顺(shùn)长城的基金(jīn)经理余广是2012年的公募状元(yuán)，目前(qián)其担(dān)任基金(jīn)经理也(yě)接(jiē)近了13年。当前，其在(zài)管的产品为4只(zhǐ)，它们分别是核(hé)心竞争力、核心(xīn)招(zhāo)景混合(hé)、核心中景一年、核心(xīn)优选一年，从今年的(de)表现来看，虽然所管产(chǎn)品涨幅(fú)不大，但也(yě)整齐划一地实现(xiàn)了(le)正(zhèng)收益。

　　以任职回报翻四倍的核心(xīn)竞争(zhēng)力为例，第一季度他在(zài)前(qián)十中(zhōng)调仓了四(sì)个席位，其中新进(jìn)的(de)公司(sī)半数为中字头，它们就是中国海(hǎi)油和中国移(yí)动，与它们携(xié)手进(jìn)入(rù)的还(hái)有(yǒu)安徽合力和紫金矿业(yè)。而(ér)这样(yàng)的调整立竿见影，除去两只中字冷水下锅玉米煮多长时间才能熟，玉米冷水下锅要煮多久才熟头外(wài)，后两者(zhě)年内的涨幅也是(shì)超过(guò)了30％。此外，当(dāng)季被(bèi)其提拔为第一重仓的电动车龙(lóng)头爱玛科技，年内迄(qì)今(jīn)的涨(zhǎng)幅也是接近(jìn)30％一线(xiàn)。

　　对此，他(tā)在季报中的总结与“中特估”基本吻合：“基金(jīn)坚持自(zì)下而上，看重公(gōng)司基本面，注(zhù)重公司的核心(xīn)竞争力、高品质(zhì)、长期(qī)发(fā)展，以合理或偏低的(de)估值水平买入(rù)持有。在经济复苏和企业盈利(lì)修复的预期下(xià)，我们较为(wèi)看好今年的权益市场，特别是前(qián)期调整(zhěng)较为充分，估值较为低估的多行业(yè)的(de)龙头公司(sī)。”

　　郑巍山(shān)重仓股多只翻倍

　　胡宜斌(bīn)新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司(sī)

　　与(yǔ)蔡(cài)嵩(sōng)松同期成名的(de)郑巍(wēi)山今年业(yè)绩优异，特别是其去年3月接(jiē)手的银河智联主题(tí)净值快速拉升，截至本周四(sì)的年内涨幅已经超过45％，这一水平甚至(zhì)超过了他(tā)的成名作(zuò)银河创(chuàng)新成长(zhǎng)。从郑巍在(zài)管基金(jīn)的当季重仓行业(yè)风格来看，除去银河(hé)和美(měi)生活还(hái)有(yǒu)较(jiào)强的(de)新能源属性外，其(qí)余产品几乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主(zhǔ)题为例分析，最新的十大重仓股除去用友网(wǎng)络和海康威(wēi)视外，年内(nèi)最新的涨幅全部超过了30％，特别(bié)是海光信息、中(zhōng)科曙光(guāng)、卓易信息、大华股份均已实现了(le)涨幅(fú)翻番，而(ér)这四只标的均是第一季度(dù)新近重仓的(de)公司。同时，郑巍山所保留的上一季重仓股仅(jǐn)有(yǒu)金山办公和国网通信(xìn)。对(duì)比来看(kàn)被(bèi)调出的(de)标(biāo)的，中国长城、中望软件、中(zhōng)国软件(jiàn)等明显涨幅稍逊一筹。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍山在(zài)季报总(zǒng)结中仅(jǐn)仅是(shì)寥寥数语：“本基金严(yán)格执行基金合同的配置范围，切合主题，主要围(wéi)绕智慧智联、信息技术等的概(gài)念范畴展开。一季度智联主题继续(xù)增加了软件(jiàn)服务(wù)、信息(xī)技术的配置比例。围(wéi)绕数(shù)字经济和新的信息技术应用展开投资。二季度，将会(huì)继续(xù)围绕信息技(jì)术、数字经济(jì)的范(fàn)畴展开(kāi)投资。”

　　当年与这两位一度遭遇非议人物同期成名的还有华安(ān)胡(hú)宜斌(bīn)，作为当(dāng)年(nián)公司力(lì)捧的三位基金经理(lǐ)中最年轻者，他可谓是(shì)少年(nián)得志，但后来(lái)所管产品几(jǐ)经浮(fú)沉，好在今年卷土重来。天天基金(jīn)网数据显示，年内他所管(guǎn)理的7只基金全部涨幅(fú)超过20％，其中表现最好的(de)还是他的成名作华安媒体(tǐ)互联网混合(hé)。

　　具体(tǐ)聚焦(jiāo)该基金，我(wǒ)们发(fā)现他所(suǒ)保留(liú)的(de)上一个季度重仓(cāng)股只有王府井和(hé)华大(dà)九天，而将(jiāng)剩余的八个席位全部更换。从(cóng)最(zuì)新(xīn)的标的(de)来(lái)看，这其中(zhōng)就有近期大火(huǒ)的(de)芯片(piàn)新贵寒武纪。从新(xīn)进重仓标的(de)年内表(biǎo)现来(lái)看，其(qí)中中(zhōng)文在(zài)线(xiàn)的年内涨幅已经超过了180％，值得(dé)买、浙数文化、美亚柏科等标的年内涨幅也是(shì)超(chāo)过了(le)50％。对比来(lái)看，他所剔除的锦江酒店、首(shǒu)旅酒(jiǔ)店、中国平安等公司，目前(qián)年内至今仍然体现为股价下跌。

　　至(zhì)于大(dà)幅调仓原因，他表示：“当下我国(guó)仍处经(jīng)济结构转型时期，我(wǒ)们(men)相信(xìn)未来科技创新和消费升(shēng)级仍将成为经(jīng)济总量增长核心驱动力，围(wéi)绕(rào)产业创新、尖端技术突(tū)破(pò)、新材料、新(xīn)能(néng)源、新(xīn)消费等(děng)领域仍将诞(dàn)生大(dà)量投资机会，在策略上，我们已将挖掘(jué)、发现和配置基(jī)金合同主题范围内的科技(jì)创新和(hé)受益于国民经(jīng)济持续增(zēng)长(zhǎng)的(de)消费及(jí)原材(cái)料放在前所未有高度(dù)。”

　　而当年一并成名(míng)的万家(jiā)基金名(míng)将黄兴(xīng)亮，2023年一季(jì)度(dù)同样强势回(huí)归。天天基金网数据显示(shì)，他(tā)目前在管的基(jī)金年内除去QDII外(wài)，涨(zhǎng)幅(fú)全部超(chāo)过了10％。特别(bié)是万家(jiā)科技创新迄今的年内涨幅超过了25％，具体来(lái)分(fēn)析他的成名作万家行业优选(xuǎn)。

　　基金一季冷水下锅玉米煮多长时间才能熟，玉米冷水下锅要煮多久才熟报显示，黄(huáng)兴亮(liàng)仅仅是做出了(le)一处(chù)调整，也就是用中微公司替代了四季度末的兆易创(chuàng)新。但就(jiù)是这只新进标(biāo)的，目前年内的涨幅已(yǐ)经(jīng)超过(guò)90％，与保留重(zhòng)仓中年内涨幅超(chāo)过(guò)70％的金山(shān)办(bàn)公交相辉映(yìng)。对于(yú)当季度的(de)调仓，黄兴亮表示：“本(běn)基金增持了机器视(shì)觉和医疗器械行业的部分(fēn)个股，相(xiāng)应地略微降低了半导(dǎo)体行业的持(chí)仓(cāng)。截至季度末，基金持(chí)仓仍以计算机软件和(hé)半导体行业为主，总体风格(gé)偏成长。”

　　邹(zōu)曦超限重仓恒立(lì)液压

　　陈良栋布局消费(fèi)电子“半(bàn)壁江山”

　　从基金一(yī)季报来看，这(zhè)些相对低(dī)调(diào)的领域(yù)也开始越发受(shòu)到明星基金经理们的追捧，比如(rú)融通(tōng)基金的明星基金经理邹曦，这位(wèi)任职已经(jīng)逼近15年半的(de)老将善(shàn)战周(zhōu)期，目(mù)前在公司仍然管理6只基金产(chǎn)品，其代表作是2012年开(kāi)始管理、迄今任职回报超过180％的融通行业景气。

　　从新出炉(lú)的季(jì)报(bào)来看，在上一季度没有(yǒu)单一标的(de)持仓比(bǐ)例超限后，这一(yī)季度头三大(dà)重仓股(gǔ)竟然(rán)全部超过10％的(de)比例(lì)上限，它们(men)分别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考虑后面重仓中的汇川技术和安徽合力(lì)，虽(suī)然去年下(xià)半年(nián)以来(lái)重(zhòng)仓中就(jiù)没有了三一重(zhòng)工，但(dàn)实(shí)际上在当季(jì)的重仓(cāng)行业中，机械制造是仅次于房地产的第二(èr)行业。

　　对(duì)于(yú)调(diào)仓的思路，他在季报中就表示：“本季度增(zēng)加了工程机械、家居、顺周期装备(bèi)、医药等(děng)行业(yè)的(de)配(pèi)置。目前(qián)组合配置偏向周期价值(zhí)，同时保持了科技(jì)、消(xiāo)费(fèi)板块的适度(dù)配置(zhì)。组(zǔ)合(hé)结构(gòu)主要围(wéi)绕国(guó)内(nèi)经济(jì)稳增长的(de)主线(xiàn)展开，相(xiāng)关配置集中(zhōng)在(zài)优质房地产(chǎn)股、地(dì)产产业链，以及顺(shùn)周期装(zhuāng)备等板块。”此外，虽(suī)然未进重(zhòng)仓股(gǔ)前(qián)十，但朱(zhū)少醒(xǐng)对机械制造的兴趣也越来越(yuè)浓，例如兰石重装(zhuāng)年报的十大流(liú)通股(gǔ)股东中，富(fù)国天惠新进上榜排名第六(liù)位。

　　而长城基金的明星基金经理陈良栋，其在(zài)圈内以善战高端制造板块闻名，目前(qián)他在公司所管理(lǐ)的产品数(shù)达到了6只，尤其是他参与管理的长城(chéng)科创板两年定开业(yè)绩亮眼，最新年内(nèi)涨幅超(chāo)过18％。

　　以陈良(liáng)栋独(dú)自管理(lǐ)时间最长(zhǎng)的长城(chéng)新兴产业为例，可以(yǐ)看到一(yī)季度与众不同的(de)一点(diǎn)是，消费电(diàn)子赛道股票在其中占据(jù)明显的数量(liàng)优势。具体说来，虽然在基金十大(dà)重仓中不(bù)见耳熟能详的龙头立讯精(jīng)密，但大体包(bāo)括华测导航、东山精密(mì)、电连技术、和而泰、科(kē)大讯飞都能被划入到消费电子的(de)大(dà)范畴中，也(yě)就是说其占据(jù)了十大重(zhòng)仓中的半(bàn)边天(tiān)。

　　他解释了看好的原因：“预期今年下半年(nián)或明年，消(xiāo)费电子会有一个触(chù)底回升的过程。如果(guǒ)叠加在汽车产业链上的布局，我(wǒ)判断可能对收入利润拉(lā)动更(gèng)大。消费(fèi)电子的复苏可能只是一个周期的因素。”而(ér)种(zhǒng)种(zhǒng)因素显示(shì)，目(mù)前该板块去库存可能也进入到尾声(shēng)阶段，接(jiē)下来(lái)苹果新品(pǐn)推出或是(shì)行业复苏契机。

　　而在高(gāo)端制造这(zhè)一领域中(zhōng)，还有不(bù)可(kě)忽视(shì)的(de)一环(huán)就是(shì)军工装备。同时作为成长股三大主(zhǔ)阵营“新半军”中(zhōng)的重要一级，军工虽(suī)然很难有持(chí)续性(xìng)的表现，但也隔三差五会有亮(liàng)眼的输出(chū)，而华夏的少壮(zhuàng)派基金经理(lǐ)万方方，是圈(quān)内(nèi)少数同时管(guǎn)理两只军工主题的(de)基金(jīn)经理。

　　以(yǐ)万方方(fāng)管(guǎn)理时间(jiān)最(zuì)长的军工(gōng)安全混合为(wèi)例，实际上(shàng)一(yī)季度(dù)他仅在十大重仓股中做出了一处调整(zhěng)，也就(jiù)是用昊(hào)华科技替代了上一季的(de)新(xīn)雷(léi)能(néng)。从整体10只标的所属(shǔ)细分来看，明显(xiǎn)中航系乃至航空航天赛道占(zhàn)据优势(shì)。而这一思路在他管理的高端装(zhuāng)备龙头乃至全市场(chǎng)基金中都体现得颇为明(míng)显。进一步对照两只(zhǐ)军工主题产品，《红周刊》发现重叠(dié)的公(gōng)司(sī)有(yǒu)八家(jiā)，惟(wéi)二(èr)的(de)区(qū)别是高(gāo)端装备龙头中(zhōng)用复旦微电(diàn)和西部超导替(tì)代了前者中(zhōng)的(de)钢(gāng)研高(gāo)纳和(hé)昊华科技。

　　他在季报中(zhōng)的阐述(shù)思路清(qīng)晰(xī)：“着重探究(jiū)未来两(liǎng)年确定性的产业趋势和高增长的(de)细分(fēn)赛道，组合(hé)构建从(cóng)2023年全年(nián)维度在高确定(dìng)性的航空发动机(jī)赛道、景气度弹性潜(qián)力(lì)较高的航天(tiān)导弹产业(yè)链、航空装备(bèi)平台型企业以及技术禀赋(fù)和(hé)壁垒高筑(zhù)的新(xīn)材料领域重(zhòng)点投入。”

　　（本文(wén)已刊(kān)发(fā)于4月22日《红周刊》，文中提及个股仅为举例分析，不做买卖推(tuī)荐(jiàn)。）

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