在股(gǔ)市高点成立的主动权(quán)益类定开基金密集(jí)迎来开放日，近三个(gè)月即将(jiāng)开放的产品(pǐn)超3成跌(diē)破面值(zhí)，破净率达33％，亏损最大产品(pǐn)成立满两(liǎng)年亏损43％，部分产品(pǐn)甚至(zhì)面临(lín)清(qīng)盘危险。

　　多位(wèi)行业内人士表示，主动权益定开基金的(de)整(zhěng)体(tǐ)破净率与基金(jīn)成(chéng)立时间、基(jī)金投资策(cè)略，以及(jí)统计样本数量等(děng)众多因素有(yǒu)关。其(qí)中(zhōng)，高点成立是基金破(pò)净的重(zhòng)要原(yuán)因。同时，他(tā)们也建议(yì)基金公司要更加(jiā)前瞻(zhān)性(xìng)布局产品，克服短(duǎn)期盲目规(guī)模(mó)扩张(zhāng)冲(chōng)动，从客户利益和(hé)导向开展产品(pǐn)的布局(jú)和发行(xíng)。

　　近三(sān)月60只定开权益基金开放(fàng)

　　破(pò)净率(lǜ)超(chāo)30％

　　近日(rì)，华南一家基金公司发(fā)布(bù)公告称，根据基(jī)金法、基金运(yùn)作管理(lǐ)办法、基金合同的有关(guān)规定，公司旗下主动权益一年定期开(kāi)放基(jī)金(jīn)最近一(yī)个开放期为(wèi)2023年4月20日(rì)至2023年5月22日，若(ruò)该开放期最后一个开(kāi)放日（即2023年5月22日）日终(zhōng)，基(jī)金出现触发(fā)基金(jīn)合同终(zhōng)止(zhǐ)的情形，基金管(guǎn)理(lǐ)人将终止(zhǐ)《基金合同》，并(bìng)按照《基(jī)金(jīn)合同》约定履行基金财(cái)产清算程序，无(wú)须召开(kāi)基(jī)金份额持有(yǒu)人大(dà)会。

　　根据(jù)公告，该只基金的基金合同生效(xiào)后，若登记机(jī)构完成每个开放期最后一个开放(fàng)日(rì)的申购、赎回或转换业务申请确认时，基金的基金份额持有人数(shù)量不(bù)满200人或者基(jī)金(jīn)资产净(jìng)值(zhí)低于五千(qiān)万(wàn)元，基(jī)金管理人在履行相关监管报告和信息披(pī)露程序后(hòu)终止基金合同(tóng)，无需召开基金(jīn)份额持有人大(dà)会。

　　截至(zhì)2023年一季报(bào)，该只偏(piān)债混合型(xíng)基金(jīn)管理规模(mó)0.79亿元，2021年4月成(chéng)立以来(lái)两年多收益率(lǜ)-4.3％，最(zuì)新(xīn)净值为0.957元，为“固收+”基金中(zhōng)的破净产品。

　　据记(jì)者统计，截至5月20日，5-7月份(fèn)即(jí)将到期的主动权益类(lèi)定期开放基金有60只(zhǐ)（份额合并计算）即将(jiāng)迎来开放(fàng)日，目前破净产品（统计复权(quán)净值）为(wèi)20只，占比达(dá)到33.33％。破净率最高(gāo)的(de)产品成(chéng)立两年来亏损超43％，目前基金净(jìng)值仅(jǐn)为0.57元。

　　分(fēn)月度来看，主(zhǔ)动(dòng)权益类定开基金5-7月(yuè)份(fèn)破净率分别(bié)为33.33％、26.92％、39.29％。而8-9月份，破净率(lǜ)更是(shì)达到35.71％、80％。整体(tǐ)来看，破净率呈现逐(zhú)月震荡(dàng)上升态势。

　　上海证券基金评价研(yán)究中心(xīn)高级分(fēn)析师孙桂(guì)平对此表示，一(yī)般(bān)而言，随(suí)着基金开放日临近，为了应(yīng)对基金集中(zhōng)申(shēn)赎影响，基(jī)金的投资(zī)策(cè)略可能(néng)倾向于保守，权益(yì)仓(cāng)位可(kě)能会有所(suǒ)降低。因此，在权益市场表现不好时，距离开放日越远(yuǎn)，整体上破净率可能有(yǒu)增加趋势。当然，整体破净率情况也(yě)与基金(jīn)成立时间、基金投资策(cè)略，以及统计样本数量等众多(duō)因素有关。

　　一位基金销(xiāo)售(shòu)机构负责人也分析，今(jīn)年8、9月(yuè)份到(dào)期的定开基(jī)金(jīn)大多成立(lì)于2020年下半年，高点成立(lì)是基金破净的重要原(yuán)因；另一方面，8、9月份(fèn)到(dào)期的定(dìng)开基金数量明显(xiǎn)少于(yú)5、6月份，虽然8、9月份(fèn)破净(jìng)基金的数量较6、7月(yuè)份并没有明(míng)显上(shàng)涨，破净率(lǜ)仍较高，可(kě)能也与基金(jīn)的(de)发行节奏存(cún)在关系。

　　建议前瞻(zhān)性布局产品

　　市场高点避免盲目(mù)规(guī)模扩张

　　据记者观察(chá)，从(cóng)近(jìn)三月(yuè)即将迎来开放的定期(qī)开放式基(jī)金来看(kàn)，多(duō)数成立于2020年下半年-2021年1季度，高点(diǎn)成立可能是部分基金破净的重要原因。

　　针(zhēn)对(duì)上述现(xiàn)象(xiàng)，孙桂平表示，从基金发行角度而(ér)言，权益市场高点时基金发行(xíng)相对容易(yì)，而(ér)且规模也容(róng)易做大，基金(jīn)公司(sī)有动力去(qù)做；但从投资者而言(yán)，高点入(rù)市就容(róng)易出现一段时间内基(jī)金业绩表现不佳，甚(shèn)至出现大幅下跌的情(qíng)形。

　　因此(cǐ)，孙桂(guì比玉皇大帝还大的是谁，比玉皇大帝还厉害的是谁)平(píng)认为，对(duì)基金公司而(ér)言，在市(shì)场高点时要保持冷静(jìng)，相对(duì)谨慎发行产品(pǐn)，不盲目追逐(zhú)市(shì)场热点，克服短(duǎn)期盲目规(guī)模扩张冲动，从客户利益导向(xiàng)进行产品(pǐn)布局和(hé)发行(xíng)。此举(jǔ)既可以保护投资(zī)者利益，也可(kě)以树立基金公(gōng)司良(liáng)好口碑，有(yǒu)利于基金(jīn)公司长期管(guǎn)理规模提升。

　　上述基金销售(shòu)机构负(fù)责(zé)人也表示，在市场高(gāo)位(wèi)、情绪火(huǒ)热时发行基金(jīn)往往伴(bàn)随着较高(gāo)的风险(xiǎn)。一方面，近两年权(quán)益市场的(de)整体波动增大，风格轮动现象加剧。所以(yǐ)，近两年(nián)不同的投资策略、不(bù)同投资(zī)范围的基金收益率差(chà)距较大。另一方面，市场情绪火热时容易(yì)出现爆款(kuǎn)基金，较大规(guī)模给基金经理带来(lái)的灵活性(xìng)限制(zhì)很可能(néng)会影响产品未来的超额收益。同(tóng)时，优(yōu)质资(zī)产的资金容量通常有(yǒu)限，且短期(qī)快(kuài)速(sù)上涨很(hěn)可能估(gū)值虚(xū)高。过高的管理规模要求(qiú)基金经(jīng)理不得不跨(kuà)出舒适圈，覆盖(gài)更(gèng)多投资机会，调整投资分布，也(yě)可能(néng)会增加错判的风(fēng)险，对(duì)获取超额收益(yì)影(yǐng)响很大。

　比玉皇大帝还大的是谁，比玉皇大帝还厉害的是谁　同(tóng)时，该基金销售部门机构负责人也建议基(jī)金公司(sī)前瞻(zhān)性布局产品，并(bìng)将规模控制在基金经理能(néng)力范围内(nèi)，高点成立的产品，如(rú)果通(tōng)过(guò)均衡和(hé)多元化的(de)布局，避免单押一个赛道，并通过抓取阶段性投资机(jī)会、控(kòng)制(zhì)回撤等方法，也能(néng)在中长期斩获一(y比玉皇大帝还大的是谁，比玉皇大帝还厉害的是谁ī)定(dìng)的超额收益。

　　事实上，随着(zhe)定期开放式(shì)权益类基金表现(xiàn)不及预期(qī)，近一年新成立的定开权益(yì)类基(jī)金仅有7只(zhǐ)，同比减少(shǎo)24只(zhǐ)；平均发行规模2.71亿元，同(tóng)比(bǐ)也下滑42％，该类基金(jīn)的发行陷(xiàn)入低迷。

　　“定开(kāi)基金表现不(bù)及预期时，投资者的心态会受(shòu)到一定程度的影响，甚至(zhì)可能(néng)打击投资者的投资信心。如(rú)果破净率持续上升的话，投资者对于后续新发基(jī)金(jīn)的购买意(yì)愿可(kě)能会下降。” 上(shàng)述(shù)基金销售机(jī)构负责人称。

　　孙桂平也认为(wèi)，定开基金在基金经理更好施展(zhǎn)投(tóu)资决策(cè)，有效阻(zǔ)止投资者频繁交易等方面具有明显优势(shì)，有利于为投(tóu)资者创(chuàng)造更(gèng)好收益。但是定开基金也受市场(chǎng)波动影响，跌破净值也是正常(cháng)现象。

　　“因(yīn)此，未来定(dìng)开基金(jīn)发行时，一是要避免高位发行，二是(shì)要做好投资(zī)者教育。”孙桂平称(chēng)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 比玉皇大帝还大的是谁，比玉皇大帝还厉害的是谁