全都是泡沫下一句套路是什么，全都是泡沫的下一句套路答案

　　美国银(yín)行业危(wēi)机持续！

　　危机(jī)升(shēng)级，美地区银行大跌(diē)

　　美东时间5月(yuè)4日，媒体称，阿莱恩(ēn)斯西(xī)部银行(xíng)（WAL）在考虑若干选(xuǎn)项(xiàng)，其中包括资产出售，可(kě)能(néng)出售(shòu)所有业务或部(bù)分业务。该行已经(jīng)为(wèi)此聘(pìn)请多家(jiā)顾(gù)问(wèn)。

　　这是继(jì)西太平洋(yáng)合众银行（PACW）之(zhī)后又一家地区银行传出考虑可能出售的消息。本周三美股(gǔ)盘(pán)后，因媒(méi)体(tǐ)称该行考(kǎo)虑包括(kuò)出售在内的(de)战略选择(zé)，但鲜有感(gǎn)兴(xīng)趣的潜在买(mǎi)家，此后收跌逾4％的该行股价盘后跳水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋合(hé)众银行发布声(shēng)明确认了(le)周(zhōu)三的媒体消息，称(chēng)在和多位潜(qián)在的投(tóu)资者(zhě)商谈，还表(biǎo)示，其核(hé)心存款3月以来(lái)已经增长，在第一共和银行(xíng)被出售后，该行并未经历超出正常水平(píng)的存款流失(shī)。

　　但西太平洋合(hé)众银行股价继续暴跌(diē)，周四(sì)早(zǎo)盘(pán)曾跌超60％。阿莱恩斯西(xī)部(bù)银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至少熔(róng)断(duàn)暂停交(jiāo)易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示(shì)，关于(yú)该(gāi)行磋商出售资产等战略选项的(de)媒体报道“绝对(duì)失实”。此(cǐ)后，该行股价跌幅收(shōu)窄到40％以内。西太(tài)平洋(yáng)合(hé)众银行(xíng)跌幅收(shōu)窄到(dào)50％以(yǐ)内。

　　另(lìng)一(yī)家让地区银行危(wēi)机火上(shàng)浇油的(de)第一(yī)地平线(xiàn)银行（FHN）早盘跌幅曾(céng)超(chāo)过40％。

　　截至(zhì)美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达克综合指(zhǐ)数下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银行股重(zhòng)挫，KBW银行指数(shù)收跌3.8％，西太(tài)平洋合众(zhòng)银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行(xíng)收跌(diē)38％，第一(yī)地(dì)平线(xiàn)银行收(shōu)跌33％。

　　当地时(shí)间5月4日(rì)，美国参议(yì)院银行(xíng)委员会就近期大型银行倒闭事件举行听证会。会上，银(yín)行监管专家表示，管理不善是导(dǎo)致破产的主要(yào)原(yuán)因。美国商会(huì)副主席托马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会(huì)上(shàng)表示，硅谷银(yín)行(xíng)、签名银行和第一(yī)共和(hé)银行有(yǒu)非常独特(tè)的商业模(mó)式，硅谷银(yín)行专注于资本密集型(xíng)的科(kē)技以及生物医学初(chū)创企(qǐ)业(yè)；第一共和(hé)银行(xíng)集中于财富管理(lǐ)；而签名(míng)银行则有大量的数(shù)字资产风险。在听证会上，专家们明确将最(zuì)近银行倒(dào)闭潮归咎于行政管理不善，同时(shí)他们担心银行倒闭(bì)会将美国经济拖入衰退。专家和议员们也表示(shì)，美联储存在(zài)监管失误。

　　据外媒援(yuán)引知(zhī)情(qíng)人士周四报道，美国联邦和(hé)州政府官员正在评(píng)估近几(jǐ)天银行股大幅波动背后存在“市(shì)场操纵”的可能性，白宫方面(miàn)也表(biǎo)示(shì)将监控“健康(kāng)银行面临的(de)做(zuò)空压力(lì)”。美(měi)股地区银行股(gǔ)本周(zhōu)大幅下跌，西太(tài)平洋合众银行累跌近70％。根据(jù)分析公司(sī)Ortex的数据，做空者(zhě)仅在周四就通过做(zuò)空(kōng)某些地区(qū)银行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区银(yín)行基本面强劲且资本充足，近几日，做(zuò)空活动(dòng)增加和(hé)股(gǔ)市波动已引起官员及(jí)监管机(jī)构(gòu)越来越多的关注(zhù)。

　　据(jù)盖(gài)洛(luò)普民调显示(shì)，在美国银行体系动荡之(zhī)际，近一半(bàn)的(de)美国人(rén)担心他们在银行或其他(tā)金融机(jī)构账户上(shàng)的钱(qián)的安全(quán)。总(zǒng)共有48％的美国成年人表(biǎo)示他(tā)们担(dān)心(xīn)自己的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人(rén)为“比较(jiào)”担心。这些最新数据与(yǔ)2008年(nián)雷(léi)曼兄(xiōng)弟破产后不(bù)久的数据相似(shì)。当时有45％的美(měi)国(guó)成年人表示，他(tā)们非常或中度担心自己资金的安全。尽管盖洛普并未在银行(xíng)业较为平静的时期测量过这一(yī)数据，但(dàn)2008年12月的数据显示，在危机得(dé)到解决(jué)后，人们对(duì)存款(kuǎn)安全(quán)的担忧略(lüè)有(yǒu)减少(shǎo)，这表明对存款安全的高度担忧可能并非美国人的常态。

　　俄罗斯两处石油化(huà)工(gōng)厂(chǎng)遭无人机袭击

　　据(jù)塔斯社(shè)报道，当地时间5月4日(rì)凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的(de)诺沃沙赫金斯基石(shí)化厂遭到一架(jià)无人机袭击，并(bìng)引发了火灾。据介绍，一架无人(rén)机撞击了该工(gōng)厂的在建厂房间连廊(láng)，随(suí)后发(fā)生(shēng)爆(bào)炸(zhà)并引(yǐn)发火灾。

　　塔斯社(shè)当天还报道称，另(lìng)一处位于俄(é)罗(luó)斯克拉斯(sī)诺达尔(ěr)边疆区(qū)的伊里(lǐ)斯基炼(liàn)油厂也遭无人(rén)机袭击，导致一储油(yóu)罐发(fā)生火灾，总(zǒng)过火面(miàn)积(jī)为400平方(fāng)米。

　　两起(qǐ)事件中(zhōng)均(jūn)没有造成人员伤亡，火灾目前都已(yǐ)被扑灭。

　　欧(ōu)洲央行宣布加(jiā)息25个基点

　　当地时(shí)间5月4日，欧洲(zhōu)央行召(zhào)开货币(bì)政(zhèng)策会议，决定将欧元区三大关键利率(lǜ)均上调25个基(jī)点。主要再(zài)融资利率、边际借贷利率和存款机制利率从(cóng)本月10日(rì)起分别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央行自去(qù)年7月以来(lái)已连续7次上(shàng)调关(guān)键利率，以期阻止通(tōng)胀。不(bù)过专(zhuān)家预计，要将通(tōng)胀率降(jiàng)至2％的目标(biāo)还需要数年时间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴跌(diē)

　　近日，受经济衰退担忧压(yā)制，外(wài)盘(pán)原油大幅(fú)下跌。受外盘原油大幅走低(dī)带动，内盘原油(yóu)“五(wǔ)一(yī)”假(jiǎ)期后跳(tiào)空低开，较假期前(qián)低(dī)开43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨，美(měi)联储如期加(jiā)息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮(lún)已累(lèi)计加息500个基点，这(zhè)一区(qū)间仅略低于2008年大衰(shuāi)退前的利率峰值(zhí)。

　　截至周(zhōu)四收盘，WTI原油期(qī)货6月合约微跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘(pán)中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年(nián)12月以来(lái)的(de)最低(dī)水平(píng)；ICE布伦特原油(yóu)7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元(yuán)/桶(tǒng)，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷表(biǎo)示，近期原油暴跌主(zhǔ)要受到(dào)宏观避险情绪的影(yǐng)响(xiǎng)，原油市(shì)场自(zì)身(shēn)基(jī)本面(miàn)变化不(bù)大。

　　“近期原油的(de)走势更多体(tǐ)现的是金融属(shǔ)性。一方面(miàn)，美联储如(rú)期加息25个基点，市场对连续加息对经济造成影响的担忧加剧；另(lìng)一方面，近期美国再度出现破产银行(xíng)，造成美(měi)国股市下(xià)滑，原油作为(wèi)大(dà)宗商品代表(biǎo)受(shòu)到(dào)一(yī)定冲击(jī)。”齐盛(shèng)期货能源(yuán)化工(gōng)组(zǔ)组长于芃森说。

　　齐盛期货原油分析师高健告诉(sù)期货日报记(jì)者，近期海外宏(hóng)观集(jí)中避险，主要还是(shì)与美国银行(xíng)危(wēi)机事件有(yǒu)关。另(lìng)外，美(měi)国债务(wù)上限问(wèn)题仍未解决，市场担心该问题是(shì)另(lìng)一(yī)个(gè)“雷”。美国白宫对此发布(bù)的一(yī)份评估文(wén)件(jiàn)警告称，如果不提高债务上(shàng)限，美(měi)国经济将(jiāng)面临严(yán)重后(hòu)果(guǒ)，在三种预期情形下(xià)，美(měi)国经济都将进入衰退期。

　　“宏观(guān)层面(miàn)再次进入集中避险状态，对股市和商品等风险资产带来短期(qī)情绪(xù)冲击。”高(gāo)健(jiàn)分析称，目前美(měi)国银行问题再次出现，叠加债务上限临(lín)期风险，宏观层(céng)面的(de)不确(què)定性较大，主要风险(xiǎn)在(zài)于当前(qián)的(de)宏观避险情(qíng)绪是否有可能演化成趋势，即(jí)VIX指(zhǐ)数是否会由日度(dù)级别演变成周度级别的(de)拉升行情。如果(guǒ)这(zhè)种情况出(chū)现(xiàn)，风(fēng)险资产将会出现类(lèi)似于2008年和(hé)2020年的(de)走势。近期市场的关注点集中(zhōng)在宏观情绪指标的(de)跟(gēn)踪上，重(zhòng)点观察美股和VIX指数的进一步(bù)动向，侧重留意(yì)避(bì)险情绪(xù)蔓延的风险(xiǎn)。

　　4月(yuè)，美国Markit制造(zào)业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终(zhōng)值53.4，预(yù)期53.5，前(qián)值(zhí)53.5。海证期货能化分析师(shī)郑(zhèng)梦(mèng)琦(qí)表示，美国制造业、服务业以及综(zōng)合(hé)PMI均低于预期，显示在利率上升和通胀(zhàng)居(jū)高不下的情况(kuàng)下(xià)，美国(guó)经济(jì)难以获(huò)得动能。叠加美国(guó)就业市场(chǎng)招聘(pìn)步伐放缓，劳动(dòng)力市(shì)场逐渐降温，经(jīng)济(jì)面临的风险正在上升。而在此(cǐ)次美(měi)联(lián)储议息会议上(shàng)，鲍威(wēi)尔发言(yán)偏鹰派，称美联储致力于实现2％的通胀目标(biāo)，是否停止加息取决于数据。美联(lián)储将(jiāng)从通(tōng)胀、就(jiù)业、市场风险三方面探索货币政策路径，如果6月初之前高利(lì)率带来的风(fēng)险事件进(jìn)一(yī)步扩大，美(měi)联储或将终(zhōng)止当前紧缩政(zhèng)策，回归宽(kuān)松。目前市(shì)场的关注点在(zài)于(yú)美联储是否(fǒu)会(huì)在接下来的议(yì)息会(huì)议中暂停加息，以及降息(xī)开启的时间(jiān)和节奏。

　　值得注意的是，近(jìn)期原油(yóu)盘面(miàn)连续大跌(diē)的情况与3月(yuè)中(zhōng)旬(xún)的走势类似(shì)，甚至驱动(dòng)上也有较高(gāo)的(de)相似(shì)性。高健表示，共同点是(shì)在银行业危机(jī)的背景(jǐng)下，宏观避(bì)险情绪(xù)升温引发盘面快速(sù)下跌(diē)。不同点有(yǒu)两个：一(yī)是此次宏观避险(xiǎn)还有一(yī)部分债务上限(xiàn)的加成；二是(shì)当前原油基本面状态要好(hǎo)于3月。综合来(lái)看，3月中旬原油盘面的走(zǒu)势，对(duì)此轮(lún)原(yuán)油大跌有较高(gāo)的参(cān)考性。3月下旬原油(yóu)止跌(diē)回升，驱动因素是VIX指数短线高位筑顶(dǐng)后(hòu)回落，盘面(miàn)上的表现是连续收(shōu)出长(zhǎng)下影线。因(yīn)此(cǐ)，近(jìn)期原油(yóu)盘面也要(yào)重点留意是(shì)否会重现以上两(liǎng)点变化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短(duǎn)期原(yuán)油尚(shàng)不具备(bèi)持(chí)续大幅下滑的基(jī)础(chǔ)。本周美国(guó)EIA原油库(kù)存减(jiǎn)少约505万桶，已(yǐ)经(jīng)连(lián)续五周出现(xiàn)大幅减少，而(ér)美国即将(jiāng)进入夏季(jì)用油(yóu)高(gāo)峰，市场预期需求将会逐步增加(jiā)。OPEC+自5月1日起进入“自愿减(jiǎn)产”状态(tài)，以沙特(tè)为首的中东产油(yóu)国(guó)为稳(wěn)定油价进行着(zhe)各种努(nǔ)力(lì)，虽然实际落地情况仍(réng)需观察(chá)，但整体上市(shì)场(chǎng)再度(dù)进入供(gōng)小于(yú)需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超(chāo)卖(mài)情(qíng)绪的逐步释放(fàng)，原油供给端尤其是(shì)OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势振荡为(wèi)主，价格的突破(pò)上行仍需其他利多因素指(zhǐ)引。

　　高(gāo)健(jiàn)也认为，目前原油还(hái)是振荡格局，价格向下(xià)逼近年(nián)内低(dī)点，短线观(guān)察前低的支撑力(lì)度。未来能否驱动原(yuán)油(yóu)破位向下，主(zhǔ)要看(kàn)避险情绪的持(chí)续蔓(màn)延情况，特别是VIX指数能否出现(xiàn)周线级别的行(xíng)情。除(chú)此之外，原油暂时看不到(dào)实质性大(dà)利空。

　　在于芃森看(kàn)来，美联储(chǔ)年内加息基(jī)本全部落(luò)地，后期将不再存在加(jiā)息对大宗商品压制的(de)预期，情绪上将有一(yī)定缓和。但(dàn)美(měi)联储连续(xù)大(dà)幅加息(xī)后对(duì)市场的影响仍需一段(duàn)时间观察(chá)，情绪(xù)的(de)底部可能已(yǐ)经出(chū)现，但市场的底部(bù)仍需要(yào)观察。基本面(miàn)上，市场对经济(jì)衰退的担忧(yōu)仍未结(jié)束，需求(qiú)会下(xià)降多少(shǎo)也尚未有明确的定(dìng)论，但用油旺季即将(jiāng)到来(lái)，短(duǎn)期内将会支撑油价。“综合来看，目前(qián)原油(yóu)阶段性(xìng)底部或已出现，将(jiāng)进入一段时间的振荡(dàng)。”

　　成本端拖累沥(lì)青(qīng)大幅下(xià)行

　　受原油(yóu)下(xià)跌拖累，沥青期货假(jiǎ)期(qī)后首个交易日大幅下行(xíng)，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍(shào)，相较(jiào)原(yuán)油而言，沥青走势偏(piān)强。美国将与(yǔ)委内瑞拉(lā)石油(yóu)有(yǒu)关的交易许可(kě)证延(yán)长至7月20日，稀(xī)释沥青分流(liú)至欧洲和美国的问(wèn)题依(yī)然(rán)存在(zài)，沥青原料供应减少，稀释沥青贴水上涨，从而(ér)减缓了成本端原油价格(gé)下跌带来的冲(chōng)击。

　　“4月沥青供(gōng)应持(chí)续(xù)高位，对(duì)比(bǐ)往年同(tóng)期数据(jù)，供应(yīng)提(tí)前发力，叠加(jiā)终端(duān)需求未(wèi)有明显回暖，沥(lì)青基(jī)本面有所走弱。”中信建投(tóu)期货(huò)能(néng)化分析师董丹丹表(biǎo)示(shì)，进(jìn)入5月，沥青供应(yīng)端总计划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同(tóng)比增加(jiā)57.5％，同比增幅明(míng)显，但原(yuán)料通关情(qíng)况对沥青生产供应造成阶段性(xìng)扰动，部分无配额炼厂沥青生(shēng)产或受影响(xiǎng)。

　　截至(zhì)5月4日当周(zhōu)，国(guó)内沥青(qīng)产能(néng)利用率为32.1％，环比下(xià)降(jiàng)3.4个百分点；样本装(zhuāng)置检修(xiū)量为77.71万吨，环比增加11.33万(wàn)吨，增幅(fú)48.56％；宁波科(kē)元和广西东油恢复沥(lì)青(qīng)生产，华(huá)北部(bù)分地炼维持停(tíng)产状态。

　　“整体来看，一季度(dù)受沥(lì)青(qīng)生产(chǎn)利润(rùn)较好(hǎo)影响，国内(nèi)沥青装置开工率持续(xù)回升，尽(jǐn)管近期(qī)随着利润的压(yā)缩，沥青装置检修增加，但当前沥(lì)青供应仍处于相对(duì)偏高水(shuǐ)平。”金信期货能化分析师汤剑(jiàn)林(lín)称，由于沥青利(lì)润压缩限制生产积极性，叠加(jiā)原料(liào)稀释沥青(qīng)短缺的问(wèn)题持续，5月(yuè)份国(guó)内沥青供应存在收缩预期，后续关注国内炼厂排(pái)产计划。

　　需(xū)求方(fāng)面，汤剑林表示(shì)，目前刚需仍(réng)处于季节性淡季，南方开始进入雨(yǔ)季，需求回升(shēng)偏慢，北(běi)方需求仍没(méi)有较好的表现。从下(xià)游行业的开工率看(kàn)，道路需求表现偏弱，防水需求表(biǎo)现稍好(hǎo)但占比(bǐ)较(jiào)小，整体需求一般。5月份基(jī)建(jiàn)乐(lè)观预期仍(réng)在(zài)，且随着气温(wēn)的(de)回升，道路施工项目逐渐(jiàn)启动，预计需求会继(jì)续回升。

　　展望后市，他认为，近期沥青价格波动(dòng)的主要逻(luó)辑在于成本端原(yuán)油，短期供需端(duān)矛盾并不(bù)突出。OPEC+挺价难(nán)抵海外风(fēng)险事件(jiàn)以及衰退预期的压力(lì)，预计原(yuán)油仍维持(chí)弱势运行。在此(cǐ)背景下，沥青价格也(yě)难有较(jiào)强的(de)表现，短期(qī)仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹(dān)认为，当下沥(lì)青(qīng)估值处于偏低位，炼厂生产(chǎn)成(chéng)本(běn)下移，沥青综(zōng)合(hé)加工利润或(huò)将有(yǒu)所增长(zhǎng)。另外，沥青总体库存持续累(lèi)积，但仍(réng)处历(lì)史(shǐ)偏(piān)低水平，加之(zhī)天(tiān)气转(zhuǎn)暖，下游(yóu)终端(duān)具备(bèi)施工条件，刚需逐渐回暖。短期沥青期价弱势(shì)振荡，建议逢(féng)低做多裂解(jiě)价差，中长(zhǎng)期需(xū)关注沥青原(yuán)料(liào)供应政(zhèng)策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首(shǒu)个交易日，聚酯链(liàn)跌(diē)幅(fú)也(yě)很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收(shōu)盘大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较假(jiǎ)期前(qián)降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨，较假(jiǎ)期前降3.3％。成本端让利下，PTA加(jiā)工差突破(pò)670元/吨(dūn)，处于(yú)高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格下跌(diē)是(shì)PX调油需求不及预(yù)期(qī)、PX海外开工率上升以及聚酯开工(gōng)率(lǜ)下降(jiàng)对(duì)PTA的负反馈造成(chéng)的。而假期(qī)期间宏(hóng)观事件(jiàn)的扰动加大了(le)成(chéng)本端的跌(diē)幅(fú)，从而(ér)拖累(lèi)PTA价(jià)格。”物产中大期货研究院能化组(zǔ)组长谢雯(wén)告诉记者，由于PTA期货(huò)跌(diē)幅(fú)扩大，现货市场基差(chà)偏强，聚酯(zhǐ)工厂买盘(pán)增加。而且，因PX价格下跌，PTA加(jiā)工费(fèi)改(gǎi)善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流明显回升，聚酯开(kāi)工(gōng)率改(gǎi)善，需求负反馈有所(suǒ)缓解。

　　事实上，PX供需(xū)偏(piān)紧的(de)格局将慢(màn)慢发生改变，PX与石(shí)脑油(yóu)价(jià)差(chà)进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月(yuè)PX处于检修高峰，开(kāi)工率大(dà)幅下滑，5月PX检修装置将逐步重(zhòng)启，全亚洲PX的开工(gōng)率将从4月(yuè)中下旬(xún)的低点65％升至73％，国(guó)内开(kāi)工(gōng)率将提升(shēng)10个百(bǎi)分点。同时(shí)，全球汽(qì)油裂(liè)解价差开(kāi)始回(huí)落(luò)，芳(fāng)烃(tīng)调油需(xū)求也不再有(yǒu)增(zēng)量。PX与石脑油价差(chà)在4月时高(gāo)达(dá)470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到年内有三(sān)套共计820万吨(dūn)新装置(zhì)（产能(néng)占(zhàn)国内(nèi)比重为20％）投产(chǎn)，PX估值将有一个向下(xià)压(yā)缩的(de)过程(chéng)。

　　“值得注意(yì)的是，虽(suī)然5月新疆中泰、恒(héng)力(lì)石(shí)化等有检修(xiū)计(jì)划，但由于(yú)高加工(gōng)差下装置开工较为积(jī)极，实际检修力度(dù)有待观察。而且(qiě)，亚(yà)东(dōng)石化和(hé)英力士重启(qǐ)提负，桐昆新产(chǎn)能释(shì)放，供应有小幅增加(jiā)预(yù)期，叠加聚酯负(fù)荷降至(zhì)84.3％附(fù)近，PTA社会库存从180万(wàn)吨回升至198万吨附近，预(yù)计(jì)5月(yuè)供需依(yī)然偏松(sōng)。”福能期货能(néng)化(huà)分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来看(kàn)调(diào)油驱动稍显不足，美国汽油库(kù)存进入4月后去化力度放缓(huǎn)，甚至出现小幅累积，而且从(cóng)年初开始，韩国就(jiù)有甲苯、二甲苯、PX运往美(měi)国，存在提前备(bèi)货行为。同时，PXN维持(chí)在(zài)440美元/吨的偏高水平，有助(zhù)于(yú)带(dài)动部分装置开工(gōng)，且随着集中检(jiǎn)修将进入(rù)尾声，预计5月底(dǐ)负(fù)荷或(huò)升至74％附(fù)近，PX供应将有所恢复(fù)。

　　展望后市，谢(xiè)雯分析称，由于(yú)亚洲多套PX装置检修期结束，PX开工(gōng)率回升明显(xiǎn)，而国内部分PX装置负荷处于(yú)上升状态，5月PX货源可(kě)能趋于(yú)宽松(sōng)。同(tóng)时(shí)，调油需求不及预期，当前美湾芳烃库存较高，需求饱(bǎo)和，抑制(zhì)芳烃美亚(yà)价差进(jìn)一(yī)步扩大，PX价格或有所承(chéng)压。PTA在成(chéng)本拖(tuō)累下(xià)价格走势偏弱。后续需关注原油(yóu)价格企稳情况及(jí)调油逻辑(jí)在汽油需(xū)求(qiú)旺季是(shì)否实(shí)质发生。若原油价(jià)格企稳、调油需求再起，在聚酯开工率(lǜ)有(yǒu)改(gǎi)善预期的(de)前提下，PTA有(yǒu)望出现阶段性反弹(dàn)。

　　董(dǒng)丹丹认为(wèi)，原油下跌和聚(jù)酯端开工(gōng)下滑的利空可(kě)能会慢慢发生改变，例如5月(yuè)4日国内开盘后油(yóu)价已经(jīng)企(qǐ)稳，5月(yu全都是泡沫下一句套路是什么，全都是泡沫的下一句套路答案è)4日当周聚酯下游的织造(zào)、加弹开(kāi)工率(lǜ)也出(chū)现了(le)周度回升的态(tài)势。最(zuì)大(dà)的(de)利空(kōng)因素在于PX与石脑油价(jià)差(chà)的压(yā)缩，目(mù)前两(liǎng)者(zhě)价差仍高达(dá)435美元/吨(dūn)，PX供应(yīng)增(zēng)加将导(dǎo)致趋(qū)势(shì)延(yán)续(xù)。从价(jià)格走势看，也很(hěn)可能演(yǎn)绎出(chū)PX、PTA近(jìn)月(yuè)合约跌势(shì)开始加快(kuài)，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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