北京时(shí)间(jiān)周五晚间，备受(shòu)关(guān)注(zhù)的4月(yuè)美国非农数(shù)据出炉，其中新增就业25.3万人，高于预期的18万人，打(dǎ)断(duàn)了(le)此前两个月(yuè)连续环比下降(jiàng)的节奏(zòu)；失(shī)业率继(jì)续下(xià)降至(zhì)3.4％；更受(shòu)关(guān)注的平均小时(shí)工资环比上(shàng)涨0.5％（预期0.3％），较上个月(yuè)略有(yǒu)上升。

　　可(kě)以(yǐ)被视作利好(hǎo)的是，美(měi)国劳工(gōng)部将今年2月和3月非农数据均(jūn)大幅下修超7万人，至(zhì)24.8万(wàn)和(hé)16.5万(wàn)人。

　　随着焦点转换(huàn)，本(běn)周持续承压的美国地区银行(xíng)股也获(huò)得(dé)喘(chuǎn)息的机会。截至发稿(gǎo)，周(zhōu)五盘前西(xī)太平洋合众银行（PACW）涨22.67％，阿莱恩(ēn)斯西(xī)部(bù)银行（WAL）涨21.26％，第(dì)一地平线(xiàn)国家银(yín)行（FHN）涨(zhǎng)4.27％。

　　数据发布后，黄(huáng)金(jīn)短(duǎn)线急挫(cuò)逾(yú)10美元(yuán)/盎司；美元(yuán)指数短线拉升35点；美国10年(nián)期国债收益(yì)率(lǜ)上升(shēng)9.60个基(jī)点，报3.448％。

　　截至周五收(shōu)盘(pán)，COMEX黄金期货6月合约收于2024.8美元(yuán)/盎(àng)司，跌幅为(wèi)1.5％；COMEX白银期货(huò)7月合约收于(yú)25.93美元/盎司，跌(diē)幅(fú)为(wèi)1.13％。

　　物产中大期货高(gāo)级宏观分析师周之云告(gào)诉期货日报(bào)记者，周五晚间公布的(de)非农数(shù)据远高于前(qián)值且显著偏离(lí)投行们预测(cè)的(de)中值。此(cǐ)前(qián)公布的ADP数据在(zài)3月份增加14.2万人后(hòu)，4月增(zēng)长了29.6万人，增长(zhǎng)幅度达到9个(gè)月以来的(de)最高水(shuǐ)平。

　　记者注意到，美国(guó)4月非农数据公布后，美股期货短(duǎn)线走(zǒu)低(dī)，美元指(zhǐ)数短线拉(lā)升，贵(guì)金属下(xià)跌。尽管(guǎn)科技和金融行业持(chí)续(xù)裁员(yuán)，但不(bù)断下(xià)降却仍然高企的劳动力需(xū)远远抵(dǐ)消(xiāo)了裁员的影响(xiǎng)，也(yě)超过了(le)信贷紧缩带来的大约(yuē)2.5万(wàn)招聘(pìn)减少。4月非农就(jiù)业的季节性因(yīn)素相(xiāng)对(duì)于新冠(guān)大流(liú)行前(qián)也有了有利(lì)的(de)发展，为(wèi)就业人数的增长(zhǎng)提供(gōng)了5万(wàn)—10万人的支(zhī)持。

　　“不(bù)过，我(wǒ)们(men)还是(shì)应(yīng)该对(duì)就业(yè)数据保(bǎo)持一(yī)定(dìng)的谨慎，因(yīn)为本(běn)周早些时候(hòu)，美国3月份的就业机会(huì)和劳动力流动(dòng)调查（JOLTS）已经显示，3月职位空缺继续下降，为连续第三(sān)个月下跌，创下(xià)2021年5月以来最(zuì)低。JOLTS现(xiàn)在确实指(zhǐ)向了与(yǔ)其(qí)他劳(láo)动(dòng)力市场数据相同的方向：劳(láo)动力市场(chǎng)正在降温。包(bāo)括最近几周的首(shǒu)次申请失业金人数也呈现上升趋势(shì)。”周之云说。

　　从趋势上看，周之云认为，加息会导致消费者信贷和企业(yè)融资楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市人，楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市秭归县人成本(běn)上升，进(jìn)而迫使(shǐ)雇主削减支(zhī)出包括裁员等(děng)，从而减缓经济增长。短期强劲的非农(nóng)就(jiù)业(yè)数据会让市场对于下半年货币政(zhèng)策(cè)放松进程有所改变，进而对商品的(de)流动(dòng)性溢价部(bù)分有所减(jiǎn)少，但(dàn)从中长期来(lái)看，美(měi)国会继续朝着衰退(tuì)的方向前进(jìn)，后市继续看好贵金属(shǔ)的(de)表现。

　　非农数据公布后，贵金(jīn)属进(jìn)入调整期？

　　“4月非农就业新(xīn)增人数(shù)超预(yù)期将(jiāng)引(yǐn)导(dǎo)贵金(jīn)属(shǔ)步入调整。对于贵金属而言，3—4月的大(dà)幅冲高(gāo)主要受益(yì)于其金融(róng)属性，尤其是市场预计5月是美联储最后一次(cì)加息，且预计(jì)9月之后可能(néng)降(jiàng)息，这(zhè)导致美元名义利率回落，在通(tōng)胀(zhàng)温和回(huí)落的(de)情况(kuàng)下，美(měi)元实际利率有了明显(xiǎn)的(de)下行。”广州金控(kòng)期货研究所副(fù)总经(jīng)理程小勇说。

　　记者(zhě)注意(yì)到(dào)，5月3日，美联储(chǔ)议息会议如期(qī)加息25个(gè)基点，将政策利(lì)率联(lián)邦基(jī)金(jīn)利率的目标区间从4.75％至5.0％上调到(dào)5.0％至5.25％。FOMC声(shēng)明和鲍威尔在(zài)记者发布会上的(de)讲(jiǎng)话暗(àn)示加息临(lín)近(jìn)尾声，因(yīn)此(cǐ)美元指数和(hé)美债收益(yì)率(lǜ)大(dà)幅回(huí)落。

　　然而，美(měi)联储会后声明表(biǎo)示(shì)，委(wěi)员会(huì)将密切关(guān)注未来发布的信息(xī)，并(bìng)评估其(qí)对货币政(zhèng)策的影响，且(qiě)鲍威尔在(zài)新(xīn)闻发布会上(shàng)表(biǎo)示，美联储焦点仍在双重使命上。这(zhè)意(yì)味着美联储是否结束加息需要看到通(tōng)胀明显回落。至于是否要开始(shǐ)降息(xī)，需要看到就业市场出现明(míng)显恶化。从历(lì)史经(jīng)验(yàn)来看，美联储加(jiā)息(xī)看(kàn)通胀(zhàng)，降息看就业。

　　徽商期(qī)货(huò)贵金属分析师从姗姗告诉记者，美国银行业风波持续发酵、经济走弱预期升温叠加市场预(yù)期美(měi)联储年内(nèi)或将降息(xī)，贵金属振荡偏强(qiáng)运行。美(měi)国就业数(shù)据(jù)超预(yù)期，美债收益率、美元指(zhǐ)数走高，贵金属短线大幅(fú)下挫。这(zhè)份超预期的非(fēi)农报告，这让美联储(chǔ)陷入困境，美联储希(xī)望暂停加息，甚至可能很快就需要降息，但就业市场并(bìng)不配合(hé)，美国就业市场依然强劲，美联储可能在长时间内维持高利率。

　　光大期货贵金属分析师(shī)展大鹏告诉记者，4月美国非农就业数据和时薪增速全面超预期(qī)，表明美国当前劳动力市场仍十(shí)分强劲(jìn)，美联储控通胀压(yā)力加大，这也就意(yì)味着(zhe)美联储(chǔ)可能会(huì)在(zài)较长时间内维持高(gāo)利率环(huán)境(jìng)，且6月再(zài)次加息的预期开始回升。

　　“美国非农数据强于预期或在短期(qī)提振(zhèn)美元指数和美债(zhài)收益率(lǜ)，从而打压贵金属的涨(zhǎng)势，但中期(qī)看，美联储5月会议加息25BP后暗(àn)示停止加息，货币政(zhèng)策进入新阶段，市(shì)场将加大对下半年降息的博弈(yì)，贵金属将获得提振而走(zǒu)强，使均值平台不断(duàn)上(shàng)移。”广发(fā)期货贵金(jīn)属研究(jiū)员(yuán)叶倩宁表示。

　　记者(zhě)发现(xiàn)，从2006年和2018年(nián)两轮(lún)美联储停止降息后的表现来看，尽管此后美(měi)国经济仍市场(chǎng)偏强运行一段时间(jiān)，失业率继(jì)续走低，但美(měi)联(lián)储(chǔ)并未再(zài)次加息(xī)，而(ér)贵金属则在(zài)美债收益率持(chí)续(xù)下行的情况下，呈(chéng)现振荡走强的趋势。但当前情况不同的是，通胀率相对更高，而(ér)黄(huáng)金(jīn)价格对降(jiàng)息并未提前预期更多。

　　虽然目前距离降息仍有时间，美联储表示美国银行(xíng)系统仍健康并(bìng)有(yǒu)弹性，但高利率环境下美(měi)国银行(xíng)系统风险并未解除(chú)，在(zài)第一共和银行宣布被接管收(shōu)购后，因银行业长期存在(zài)的弱点，又有多家区域性银行出现股价(jià)暴跌。存款仍在持续流出使银行融(róng)资成(chéng)本正在攀升，信贷收紧(jǐn)将(jiāng)不断向实体(tǐ)经济蔓延，美(měi)国(guó)2023年一季度实际GDP年化(huà)环比增长(zhǎng)1.1％，不仅比去年四(sì)季(jì)度2.6％的(de)增(zēng)速(sù)大幅放(fàng)缓(huǎn)，而且远不及预期的1.9％，具体看企业(yè)投资(zī)和(hé)库存对(duì)GDP拉(lā)动(dòng)转负，但消费的拉动上升反映出(chū)一定(dìng)的韧性。未来随着经济下行压力不(bù)断上升，市(shì)场预期下半年(nián)美国GDP将出现负增长。“总体上(shàng)在风险和衰退的(de)共同(tóng)影响下，美债收(shōu)益率和美元(yuán)指(zhǐ)数(shù)将持续承压，避险需求(qiú)提振(zhèn)下，贵金属价格有(yǒu)望再创历史新高，长线可维持逢低买入(rù)配置思路，短线则可买入(rù)黄金和白银虚值(zhí)看涨期权把(bǎ)握突破行(xíng)情。”叶倩宁(níng)说。

　　程小勇(yǒng)介绍(shào)说，从黄(huáng)金的供需数(shù)据来看，黄金(jīn)的(de)需求(qiú)实际上是(shì)明(míng)显下(xià)降(jiàng)的。世界黄金协会(huì)公布的数据显示，今年第一季度(dù)剔除(chú)场外交(jiāo)易的(de)全球黄金需求下降13％至1081吨，虽然各国央行和中国消费者需求较高(gāo)，但其(qí)余投资者购买量的减少(shǎo)抵消了这一增长。其中对黄金价(jià)格其关键作用的(de)黄金投资(zī)需在一(yī)季度同比下降(jiàng)50％左右，较去年四季(jì)度有所增长，大约为楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市人，楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市秭归县人273.74吨，去年(nián)同期高达558.41吨(dūn)。其中，实物金(jīn)条和硬币方面的黄金需求为302.41吨，高(gāo)于去年同期的(de)287.74吨，但低于去年(nián)四季度(dù)的340.25吨；黄金ETF及类似产品需求下降28.67吨，去年(nián)同期高达270.67吨。白银方面(miàn)，由(yóu)于美(měi)国经(jīng)济(jì)指标(biāo)耐(nài)用(yòng)品订单等指标走(zǒu)弱(ruò)，商品属性更强的白银因(yīn)需求受经(jīng)济下行拖累而(ér)涨幅受限。因此，金银比价大概率继续攀升。世界白(bái)银(yín)协会预计2023年(nián)白银实物消费(fèi)较2022年下(xià)降(jiàng)16％。

　　之前美联储加息25个基点在议息(xī)前已经(jīng)被充分计提，议息前的谨慎转变(biàn)为议息后的乐观，因此(cǐ)黄(huáng)金(jīn)市场一度表现(xiàn)为极为乐观，伦(lún)敦现货黄金甚至创出了历史新(xīn)高。

　　“目前欧美央行(xíng)加息靴子落地，且银行业风险(xiǎn)仍在蔓延，避险情绪提振贵(guì)金(jīn)属价格。此外，随着经济走弱预(yù)期升温(wēn)，预计(jì)美联储下(xià)半(bàn)年大概(gài)率暂停加(jiā)息并将进入降息周期(qī)，实际利率(lǜ)或将继续下行，贵金(jīn)属中(zhōng)长期仍具(jù)有较(jiào)高配置价值。”从姗姗说。

　　展大鹏(péng)则认(rèn)为，对于黄金而言，市场寄(jì)希(xī)望于美(měi)联储最后一次加息落地(dì)然(rán)后转降息预期，从(cóng)而刺(cì)激价格继续高走(zǒu)，从这个角度考虑黄金确实(shí)存在(zài)恢(huī)复上行趋(qū)势的可能性。但当(dāng)前(qián)美通胀(zhàng)仍在高位，美联储货币紧缩动(dòng)作并没有(yǒu)结束，官员们的讲话(huà)仍偏(piān)鹰派(pài)，5％的利(lì)率可能会(huì)维系较长一(yī)段时间，且高(gāo)利率(lǜ)环境到底(dǐ)会对经济(jì)和金融市(shì)场产生(shēng)怎样的影(yǐng)响(xiǎng)也(yě)未可知，因此在当前看(kàn)多观(guān)点(diǎn)出奇一致，且(qiě)海外看多头(tóu)寸(cùn)比较拥挤的情况(kuàng)下，对待金价节节(jié)攀高的观(guān)点(diǎn)谨慎为上。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市人，楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市秭归县人