随着公(gōng)募(mù)基金2023年一季报披露拉开帷幕，多位知(zhī)名(míng)基(jī)金经(jīng)理调仓换股以及对后(hòu)市看法(fǎ)跃(yuè)然(rán)纸(zhǐ)上。

　　银华基金李晓(xiǎo)星在一季报中表(biǎo)示，看好半导(dǎo)体(tǐ)、电动(dòng)车、风光电储、军(jūn)工等领域投资机(jī)会。他认为AI 产业的发展(zhǎn)不会一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后(hòu)续波动。投(tóu)资机(jī)会(huì)上，“卖水人”硬件先行的算力(lì)产业链(liàn)，以及 AI 为用(yòng)户(hù)赋能(néng)的垂(chuí)直类应用场景值得(dé)关注。

　　信达澳亚基金冯明远一季报中表示，二季度，随着 TMT 板块(kuài)部分公司(sī)加(jiā)入(rù) AI 或数(shù)字经济等热门概念的创新，以及(jí)半导体和制造业正经历(lì)触底反弹的复苏，市场(chǎng)整(zhěng)体会逐步回(huí)暖，产生一定正面效应。会继续在新 能源、科技、高端(duān)制造(zào)等(děng)主要赛道耕耘(yún)，深(shēn)挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　此外(wài)，今(jīn)日(rì)，中泰资管姜(jiāng)诚(chéng)、中信保(bǎo)诚基(jī)金王睿(ruì)等人(rén)也发(fā)布了一季报，均谈到(dào)了(le)自己对(duì)AI领(lǐng)域的(de)密切关注，但观点略有不同。

　　“果(guǒ)链”龙头(tóu)新进成为第(dì)一(yī)大重(zhòng)仓股

　　李晓星一季度大(dà)幅调入(rù)AI相(xiāng)关概念股

　　一季报数据(jù)显示，从银(yín)华基(jī)金李晓(xiǎo)星在(zài)管的10只基金来看，整体基(jī)金(jīn)仓位维持在(zài)90％左(zuǒ)右。

　　其中(zhōng)，银华中小盘精选(xuǎn)、银华盛世精选A、银华大盘定开、银华(huá)丰享(xiǎng)一(yī)年持有、银华心选一年持(chí)有A 在今年(nián)一季度小(xiǎo)幅减仓，其中，减仓幅(fú)度最(zuì)大的是银(yín)华心选(xuǎn)一年持(chí)有A，较(jiào)去(qù)年底下(xià)降了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银(yín)华心怡A、银华心佳两年持有期、银华(huá)心(xīn)享一年持有、银华心兴三年持有A 则在一季度小幅(fú)加仓，其中，加仓(cāng)幅度最(zuì)大的(de)是银华(huá)心兴三年持有A，较去年底加仓(cāng)了2.30个百分点。

　　一季度(dù)，李晓星旗下基金产品大(dà)幅提高了港股(gǔ)仓位，比如银(yín)华(huá)心佳(jiā)两年持有(中原地区种植葡萄始于哪个朝代 秦朝的时候有葡萄吗yǒu)期港股仓位从(cóng)去年(nián)底14.38％上升到(dào)一(yī)季度(dù)29.55％，银华(huá)心(xīn)兴三年持有(yǒu)A港股仓位从去年底14.93％上(shàng)升到一季(jì)度29.58％。

　　持仓方面，以李(lǐ)晓星代表作(zuò)银华中小盘(pán)为例，前十(shí)大(dà)重仓股变动较大。今(jīn)年(nián)一季度(dù)，立讯精密、金(jīn)山办公、用友网(wǎng)络(luò)、中科创达、中微公司、星(xīng)环科技-U “新进”前十(shí)大。其中，“果链”龙(lóng)头(tóu)立(lì)讯精密成(chéng)为第一(yī)大重仓股，截至一季报(bào)，该基金持(chí)有立讯精(jīng)密(mì)826.3万股，持(chí)有市值约2.5亿元。一季度，该基(jī)金还(hái)增持(chí)了精测电子，较去年底增加了16倍，目前(qián)持有市值(zhí)约1.61亿元(yuán)，新(xīn)晋成(chéng)为第7大重(zhòng)仓股。值得注意(yì)的是(shì)，上述“进新”个股(gǔ)大多数是AI相(xiāng)关概念股。

　　而(ér)宁德时代、晶澳科(kē)技、德(dé)业股份、晶科能(néng)源、海光信(xìn)息(xī)、复(fù)旦微电(diàn)、锦浪科(kē)技(jì)则(zé)退出前(qián)十大。

　　减(jiǎn)持方面，今年一季度，该基金减持紫光国(guó)微(wēi)、华海清科，分别较去(qù)年底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一(yī)季报，该基金分别持(chí)有紫光国微、华海(hǎi)清科189.3万股、63.1万(wàn)，对应持有(yǒu)市值(zhí)2.10亿元、2亿(yì)元(yuán)，位列第二、四(sì)大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　在一季(jì)报中，李晓星再(zài)次用“千字小作文”表达了自己对市场的看法，基金君为大家做了些(xiē)重(zhòng)点摘(zhāi)要。

　　李(lǐ)晓星(xīng)在一季报(bào)中表示，对于今(jīn)年国内的宏观判断依然(rán)是经(jīng)济整(zhěng)体(tǐ)稳健复苏，产业结构(gòu)调整继(jì)续升(shēng)级，居民消费信心逐渐恢复；我们判(pàn)断由(yóu)于国家自身实力的不断增强，国际伙伴跟我们的利益共同点变多，国际形势(shì)相(xiāng)对之前会趋暖，国际贸易(yì)会逐渐触底回(huí)升(shēng)。

　　一季度市(shì)场最火热的(de)方(fāng)向是 ChatGPT 引爆的(de)人工智能板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联网之后(hòu)又一革命(mìng)性的技(jì)术(shù)，现象级(jí)应(yīng)用推出后，国内(nèi)外各(gè)巨头加速入局。需要关(guān)注的(de)是，AI 产(chǎn)业的(de)发展不会一蹴而就，中间(jiān)也(yě)必然会(huì)有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可能造(zào)成(chéng)板块后续波动。投资机会上(shàng)，“卖水人”硬件(jiàn)先(xiān)行的算力产(chǎn)业链，以(yǐ)及 AI 为用户(hù)赋能的垂(chuí)直(zhí)类应用场景(jǐng)值得关注。

　　半导体方面(miàn)，我们维(wéi)持看(kàn)好(hǎo)国产替代方向，集中在半导(dǎo)体设备、材料(liào)、零部(bù)件环节，中(zhōng)长(zhǎng)期 看，伴(bàn)随(suí)国产供应商积极验证导(dǎo)入，国内晶(jīng)圆(yuán)产线建设将再度提速(sù)。在景气复苏方向，我们的看 法(fǎ)边(biān)际转向积极，全球半导体(tǐ)下行周期(qī)接近尾声，经历了过去几个(gè)季度的去库存(cún)，有望在今年(nián)下 半(bàn)年重启上行周期，向(xiàng)上弹性取决于(yú)下游需求恢复(fù)的(de)力度，数据中(zhōng)心有望率先回暖，其次是汽车、 消费电子，关注相(xiāng)关左侧布局机(jī)会。

　　新能源板块是一季度被市场(chǎng)抛弃(qì)较多的板块，交易占比和(hé)估值已经处于历史偏低的位置(zhì)。只是市场对于上涨的标的更多地关注利好，对于下跌的(de)板块更多地关注利空。我们(men)总体认为现在市场对于(yú)新能源板(bǎn)块的担(dān)忧讨论，更多是对(duì)于一(yī)个(gè)下跌板块(kuài)的(de)应激式反应。在去年的中报(bào)中(zhōng)，我们曾经提(tí)到了新能源板块的一些(xiē)风险点(diǎn)，这些风险(xiǎn)点(diǎn)在经(jīng)过大半(bàn)年(nián)的(de)消化(huà)后，在这(zhè)个估值分位以(yǐ)及股价位(wèi)置下，我们(men)认为新(xīn)能(néng)源板块的(de)风险因素已经充(chōng)分释(shì)放，目(mù)前这(zhè)个时间段，具有较强(qiáng)吸引力。

　　此外，李晓(xiǎo)星还看好电动车、风光电储、军工等领域投资机会(huì)。

　　璞(pú)泰来仍是第一大重(zhòng)仓股

　　冯明远继续加仓新能源相关个股

　　一季报(bào)数据显示(shì)，信(xìn)达澳亚基(jī)金冯明远在管的6只基金平均仓(cāng)位为92.27％，其(qí)中，信澳研究优(yōu)选A的股(gǔ)票仓(cāng)位从去年底75.82％上升(shēng)到今年一季度末87.68％，信澳新能源产业(yè)、信(xìn)澳科技创新一年定开A、信澳星奕A则不同程度(dù)小幅减仓。

　　从(cóng)持(chí)仓情况来看，以冯明远的(de)代表作信澳新能(néng)源产(chǎn)业为例，该基(jī)金一季(jì)度增持璞泰来，较(jiào)去年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市(shì)值为4.37亿(yì)元，仍位列第一大重(zhòng)仓股。

　　此外，还增持了(le)科达(dá)利(lì)、中(zhōng)伟股(gǔ)份(fèn)、宁(níng)德时(shí)代、东(dōng)阳光、华阳集团、祥鑫科技(jì)，其中，增持幅度(dù)最大(dà)的是中伟股份，今年(nián)一季度较(jiào)去年底增持了129.40％，目前持有市(shì)值2.16亿元(yuán)，为例第5大(dà)重仓股。

　　其(qí)中(zhōng)，中伟股份、华(huá)阳集(jí)团、祥鑫科技为“新进”前十大个(gè)股(gǔ)，斯莱克、保隆科中原地区种植葡萄始于哪个朝代 秦朝的时候有葡萄吗技、比亚迪则退出前十大(dà)之(zhī)列(liè)。

　　一季度，该基金对爱柯(kē)迪、天齐锂业、赣锋锂业进行不同程度(dù)减(jiǎn)持，其中，减(jiǎn)持幅度(dù)最大的是天齐锂业(yè)，今年一季(jì)度较去年底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第4大重(zhòng)仓股。

　　冯明(míng)远在(zài)一季报(bào)中表示，2023 年一(yī)季度 A 股市场(chǎng)经历了疫情复苏后(hòu)的调整修复，经济先是在大家“强(qiáng)复(fù)苏”的预期 中趋于(yú)明显的回暖，但(dàn)基于“强(qiáng)预期，弱现实(shí)”的(de)担忧，随后又出(chū)现了(le)显著(zhù)的回调，从而(ér)总体呈 现出震荡趋势。本基金的(de)投资主要(yào)聚焦在新能(néng)源、科技、高端制造等新兴产业领(lǐng)域，细分板块(kuài)的整体走势与(yǔ)市场趋(qū)同(tóng)，导(dǎo)致(zhì)本基金(jīn)的净值也出现小幅震(zhèn)荡。

　　展望二季度(dù)，随着(zhe) TMT 板块部分公司加(jiā)入(rù) AI 或数字经(jīng)济等热门概念的(de)创(chuàng)新，以及半(bàn)导(dǎo)体 和制造业正经历触底反(fǎn)弹的复苏，市场整体(tǐ)会(huì)逐步回暖，产生一(yī)定正面效应。我们会继续在(zài)新(xīn) 能源、科技(jì)、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎实(shí)的优质个股，自(zì)下(xià)而(ér)上挖掘投资机(jī)会。

　　中信保诚基金王(wáng)睿：

　　谨慎(shèn)乐(lè)观看待人(rén)工智能

　　今日，中信保诚基金旗下多位基金经理也发布了一(yī)季报。其中，中信保诚基(jī)金权(quán)益投资部(bù)总监王睿(ruì)在一季报(bào)中表示，宏观经济目前处在一个温和复(fù)苏的(de)通道，在海外加息(xī)进(jìn)入(rù)尾声后，社(shè)会(huì)流动性将相对宽松，宏观(guān)及货(huò)币环境有利(lì)于权益市场行情(qíng)的开(kāi)展，二季度(dù)指(zhǐ)数仍有可能会(huì)是(shì)震荡上(shàng)行的(de)态势。

　　一季(jì)度，王睿减表示持(chí)了(le)部(bù)分短期达到目标价的相关品(pǐn)种，并根据收益率预期的变化调整了一部分科技持仓。具体来(lái)看，以其代表作(zuò)中信保诚创(chuàng)新成长为例，该(gāi)基金在一(yī)季度增持(chí)了晶盛机(jī)电(diàn)、TCL中环、当升(shēng)科技(jì)、中航光电等个股，人福医药“新(xīn)进(jìn)”前(qián)十大。

　　王睿在一(yī)季(jì)报中表(biǎo)示，对于人工智能这(zhè)一非(fēi)常(cháng)宏大的命题，他(tā)目前持(chí)谨慎乐观的态度。首先我们相(xiāng)信这是一项会对目前的生(shēng)产和(hé)生活方(fāng)式带来(lái)重(zhòng)大变化(huà)的技术变革，值得(dé)我们投(tóu)入非常多的精(jīng)力去(qù)跟(gēn)踪和研究。但另一方面，我们目前还无法(fǎ)相(xiāng)对准(zhǔn)确的(de)评估这项(xiàng)技术革(gé)命给具体公司和行业格局带来的影响(xiǎng)，也(yě)不能给出大部(bù)分公司一个相(xiāng)对(duì)清晰的定价，因此(cǐ)我们一季(jì)度暂(zàn)时还(hái)没有明(míng)显增加相关的(de)持(chí)仓。后续(xù)我们会紧(jǐn)密跟(gēn)踪。一(yī)季(jì)度我们(men)持仓较多的电动(dòng)车和光伏表现不佳，受到了一些短期因(yīn)素的干扰(rǎo)，投资(zī)者的信心出现了波(bō)动。投资者(zhě)预(yù)期变化导致(zhì)部分个股出(chū)现(xiàn)了较大回调，目(mù)前行业(yè)整体估值水平处(chù)于历史较低(dī)位置，而(ér)这(zhè)两个行业(yè)未来的发(fā)展方向还是相对比较(jiào)确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没有躺平(píng)的一(yī)天

　　今日，中泰资管基金经理姜诚也发布了一(yī)季报在(zài)一季报(bào)中，姜诚表示，一季度的市场走(zǒu)势(shì)再次佐证(zhèng)了一(yī)个道理，即市场是难以预测的。迄(qì)今为止，表现最好的是AI相关板块，AI或许是科技发(fā)展进程中最重要的事(shì)件之一(yī)，但要搞清楚它对(duì)投资(zī)有哪些(xiē)影响却很(hěn)难。利润在产(chǎn)业链(liàn)不(bù)同环节(jié)之间将如何分配？ 市场(chǎng)当前认为的(de)受(shòu)益环节(jié)是否能如愿受益？它(tā)的(de)“智能”水平(píng)达到了什么(me)程(chéng)度(dù)以(yǐ)及渗(shèn)透率将多快提升？都(dōu)是很容易让人(rén)兴奋、可细说(shuō)起来又让人不明就里的难(nán)题。谈(tán)资和投资之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　价值投资(zī)的基(jī)本原理告(gào)诉(sù)我们，价值会随着时间增长，而非随着利润(rùn)波动。所(suǒ)以在海量信息中，我们需要重(zhòng)点关注长期因素，淡化短期(qī)因素。人工智能的发展是一个长期因素，我们还没有足够的把握去捕(bǔ)捉到它(tā)带来(lái)的投资机会，但可(kě)以尽量回避它(tā)带来(lái)的伤害(hài)。以尽可能低的价格买尽可能好的资产，是我们的投资目标(biāo)。好资产的标准是(shì)活得久、 站(zhàn)得牢、竞争优势维持得长、平均净资产收益率高，以及(jí)在好(hǎo)的公(gōng)司治理(lǐ)加持下能够(gòu)把长期(qī)利润转化为诱人分红。所以，我们会(huì)一如既往，不(bù)去猜(cāi)测和(hé)追逐市场热(rè)点。

　　具体持仓方面，以姜诚(chéng)代表作(zuò)中泰星元(yuán)价值优选A代表作为例，该基(jī)金在(zài)一(yī)季度减(jiǎn)持了中国建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水(shuǐ)泥(ní)、美的集团，增持了工(gōng)商银行(xíng)、建发股份、招商(shāng)银行(xíng)、扬农化工。

　　过去(qù)的一个(gè)季度(dù)，姜(jiāng)诚表示，自己的组合没有大的变化(huà)，是因为长期观(guān)点没有大的变化。对中国经济的(de)长(zhǎng)期乐观，结合当前市(shì)场提供的较低(dī)估(gū)值水平，让我们可以在热(rè)点不断切(qiè)换的市场(chǎng)中(zhōng)保持平和。但(dàn)投资是一项(xiàng)苦差事(shì)，需要(yào)随时准备证伪自(zì)己的观点，需要保持学习，永(yǒng)远(yuǎn)没有(yǒu)躺平的(de)一天(tiān)。

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