伊坎企(qǐ)业经济结(jié)构 “类似庞氏骗局”

　　兴登(dēng)堡研(yán)究在报告中指出，伊坎(kǎn)企业(yè)（IEP）正在运营 “类似(shì)庞氏骗局” 的经(jīng)济结构。

　　兴登堡研(yán)究表示，IEP利(lì)用来(lái)自新投资者的资(zī)金向老投资者支付股息。报告指(zhǐ)出，简而(ér)言之(zhī)，伊坎一直(zhí)在(zài)使用从新投(tóu)资者那里获(huò)得的资金(jīn)向老投资(zī)者支付股息。“这(zhè)种类似庞氏(shì)骗局的经济结构只有(yǒu)在新资金愿意冒(mào)着成为最后一批'持有资金的风险的(de)情况下(xià)才是可持续的”，报告说道(dào)。

　　兴登堡研究(jiū)还在报(bào)告中称，IEP的(de)56亿美元年终(zhōng)净资产价值(zhí)被夸大了至少(shǎo)22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地(dì)，兴登堡(bǎo)研究在报告(gào)中(zhōng)表示，IEP的股(gǔ)票(piào)被(bèi)高(gāo)估了75％以上，“IEP的(de)交易价格比(bǐ)上(shàng)次(cì)报告的资产(chǎn)净值高出218％，远远(yuǎn)高于所有可比公司。”

　　报告指(zhǐ)出，另一方(fāng)面，伊坎企(qǐ)业(yè)的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控(kòng)股公司，其交易价格均低于各自的资产净值(zhí)。资产净值是衡量(liàng)基金业绩的关(guān)键(jiàn)指标，衡量(liàng)基金(jīn)所持(chí)证券的市场价(jià)值。

　　兴登堡认为，推动IEP股(gǔ)票泡(pào)沫的是其15.8％的股(gǔ)息(xī)收益(yì)率(lǜ)，这是迄今为止美国大型股公司中最(zuì)高的。兴登堡(bǎo)指责伊坎(kǎn)以股票而(ér)不是(shì)现金(jīn)的(de)形式发(fā)放股息，并让(ràng)伊(yī)坎企业出售新股，以满足股东(dōng)的(de)支出，从而抬高了股息收益率。

　　兴登堡的报(bào)告还举例称(chēng)，IEP在(zài)2022年12月(yuè)将其Automotive Parts的价值(zhí)定为3.81亿美元，但一个月后(hòu)，该部门的(de)一家重要子公(gōng)司(sī)申(shēn)请破产。

　　兴(xīng)登堡还指责(zé)唯一一家跟(gēn)踪伊坎企(qǐ)业的(de)大型(xíng)投行Jefferies（杰富(fù)瑞）与伊(yī)坎之(zhī)间的关系密切。报告称(chēng)，杰富瑞在其(qí)研(yán)究中假设，即使在最坏的情况(kuàng)下(xià)，伊坎的股息也将永久支(zhī)付，同时(shí)还从安排IEP股票发(fā)售(shòu)中获利。

　　伊坎反(fǎn)击：

　　兴登堡的报告“自以为是”

　　这份做空报告(gào)对(duì)伊坎来(lái)说是一个重大挑战。他(tā)也在(zài)报告刊登的(de)几小时(shí)后发声(shēng)反击。

　　伊坎在一份声明(míng)中(zhōng)表示，兴登堡“自以(yǐ)为是”的报告旨在(zài)以牺牲IEP长期(qī)股东的利益(yì)为代价获取(qǔ)利(lì)润。伊(yī)坎表示(shì)：“我们坚持公(gōng)开披露的信息，我们相(xiāng)信，从长(zhǎng)期来看，IEP的业绩将会像以往一样不言自明。”

　　伊(yī)坎表(biǎo)示，我们(men)仍(réng)然相(xiāng)信激进主(zhǔ)义是(shì)最好的投资范(fàn)例。“我过去25年的(de)激进(jìn)主(zhǔ)义(yì)投(tóu)资(zī)已经很(hěn)好(hǎo)地(dì)证明了(le)这一点。我们(men)定期将我们(men)的(de)维权原(yuán)则付诸于我们的多数(shù)控股(gǔ)公司以(yǐ)及我们(men)投资部门(mén)持有的少(shǎo)数股权，目前在14个上市公司董事会中(zhōng)都有代表。此外，我(wǒ)们坚(jiān)信通过对冲(chōng)头寸来降低风险，尤其是在我(wǒ)们(men)今天所处的市场中。”

　　伊坎的公司持有他在能(néng)源、汽车、食品包装、房地产和其他行(xíng)业的各种(zhǒng)投(tóu)资。他是IEP的控股股东，持有85％的股份。

　　申明还指出，报告中的说法 “不会阻止IEP履行其对IEP的(de)单(dān)位持有(yǒu)人(rén)和员工的承诺”。

　　此外，股东权益机构也坐(zuò)不住了！股东(dōng)权(quán)益律所Johnson Fistel发表敦促亏损(sǔn)的投资(zī)者就兴登(dēng)堡研究做空报告伸(shēn)出(chū)援手。

　　（来(lái)源(yuán)：PR Newswire）

　　做空(kōng)印度首富

　　兴登堡研究“一(yī)战成名”

　　回数兴登(dēng)堡研究(jiū)的(de)做空实例，最(zuì)出(chū)名的莫过于今年2月做空印度(dù)首(shǒu)富的阿(ā)达尼集团了(le)。兴登堡研(yán)究百页的做(zuò)空报告使得前(qián)“亚洲首富”高塔姆·阿(ā)达尼跌(diē)下(xià)神(shén)坛，引发了外(wài)资纷纷(fēn)从印度股市撤离，更让印度总理莫迪受到反对派质疑。

　　根据当时美国全国公共广播电(diàn)台(tái)称，截至2023年2月(yuè)6日(rì)，阿达(dá)尼(ní)集团(tuán)市(shì)值在短短10日内(nèi)蒸发逾1000亿美元，集团的债(zhài)券价格跌至(zhì)垃圾债水(shuǐ)平。阿(ā)达尼的(de)个人净资产也缩(suō)水近500 亿美元(yuán)。

　　那么(me)，兴登堡研(yán)究究竟什么来(lái)头？公(gōng)开资料(liào)显示，兴(xīng)登堡研究公司成立于(yú)2017年，总部位于(yú)纽约市。据兴登(dēng)堡研究官网介绍，公(gōng)司(sī)的主要业务(wù)包括披露(lù)企业的会(huì)计造(zào)假、管理问题、未公开(kāi)关联交易、财报违(wéi)规等。媒体统计显示，从2020年至今，兴登堡研究(jiū)公司(sī)共对(duì)30家(jiā)公司发过难。他们(men)雇佣金融分析师、会计师和记者(zhě)，来(lái)进行调查(chá)。

　　兴登堡研究的(de)创始？为(wèi)内特·安德森（Nathan 鱼目混珠这个故事，鱼目混珠的典故Anderson）。现(xiàn)年37岁的安德森来自中产家庭，曾在康(kāng)涅狄格大学学(xué)习商(shāng)科。 据(jù)其(qí)Linkedin资料(liào)，大学期间，他加入了以色列的救护车急救(jiù)部门，是拥有以色(sè)列(liè)证书(shū)的(de)救(jiù)护人员。

　　公(gōng)司官网显示，“兴登堡研究”这个(gè)名字源于1937年在新泽(zé)西上空不幸坠毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们将兴(xīng)登堡视为(wèi)完全可以避(bì)免的人为(wèi)灾难的缩(suō)影(yǐng)，”该公司的网站上写道。

　　除了此次的IEP以及阿达(dá)尼集团，兴(xīng)登堡(bǎo)研(yán)究也曾瞄准(zhǔn)其他企业。2020年，兴登堡研(yán)究？份69页的做空报告，让市值(zhí)一度达到(dào)340亿美(měi)元的(de)“卡车界特斯拉”公司Nikola的创始(shǐ)人被迫辞(cí)职，美国司法(fǎ)部和证券监(jiān)管机构随后跟进调查，Nikola的创始(shǐ)人最终被判(pàn)欺诈罪成(chéng)立。

　　2021年3月，兴登堡研究指控电动汽车制造商Lordstown Motors伪造订单并在(zài)生产能力方面误(wù)导投资者(zhě)。该公(gōng)司的市(shì)值(zhí)一度超过50亿(yì)美元(yuán)，如今已缩水至不到2.6亿美元，其股票在兴登堡研究做空报告(gào)公布后暴跌90％以上(shàng)。

　　兴登(dēng)堡研(yán)究还曾介入马斯(sī)克对(duì)推特的收(shōu)购案(àn)。在兴(xīng)登堡研究宣布做空推(tuī)特(tè)后，推特(tè)的股价(jià)从49.80美(měi)元跌(diē)至37.39美元，随后安德森宣布关闭做空仓位。去年7月中旬，当推特的股价(jià)位(wèi)于低点附(fù)近时(shí)，兴(xīng)登堡研(yán)究宣布(bù)转为做空(kōng)推特，推特股价(jià)随即大涨约8％。

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