4月以来，棉纺(fǎng)织(zhī)市场延(yán)续消费旺季(jì)强(qiáng)劲(jìn)势头(tóu)，下游纺(fǎng)企开工负荷高(gāo)位，加之市场对(duì)新年度减产(chǎn)担忧加重(zhòng)，国内棉价持(chí)续(xù)上涨。而国外金融市场风(fēng)险隐忧仍存(cún)，消(xiāo)费延00后初中学历很丢人吗续偏弱局面下，外棉(mián)价格承压运(yùn)行，导致(zhì)国内(nèi)外棉花价(jià)差不断收缩(suō)，最终(zhōng)至(zhì)4月底(dǐ)5月初结束了内(nèi)外(wài)棉倒挂局面。

　　“内外棉价自(zì)2022年3月(yuè)以来一直维持倒挂的格局，近期随(suí)着国内(nèi)棉价连(lián)续攀升，价差逐渐收(shōu)窄、由负(fù)转(zhuǎn)正。内盘表现相(xiāng)对较强的原(yuán)因在于国内供需矛(máo)盾(dùn)更为突出，春节后国内需求(qiú)持续修复，外(wài)贸订单表现也好于预期，叠加新疆天气不利棉花播种和出苗，减产预期推动国内棉价不(bù)断走(zǒu)强。外盘(pán)由于(yú)2022/2023年度全球棉(mián)市供需趋于宽松，上涨空间(jiān)受限。”申银(yín)万(wàn)国期(qī)货棉(mián)花分析师(shī)李馨说(shuō)。

　　卓创(chuàng)资讯(xùn)棉花分析师高(gāo)飞(fēi)堂告诉记者(zhě)， 4月(yuè)以来，棉纺织市场受消(xiāo)费(fèi)旺季拉动效果明显，大多纺(fǎng)企纱线产品库存低位(wèi)，开工负(fù)荷(hé)保(bǎo)持高(gāo)位(wèi)运行。据监测，山东(dōng)主销(xiāo)区4月纺企开机负荷达到75％，较上月提高8个(gè)百分点；纺(fǎng)企所接订单排(pái)单时间达到10天，较上月增加2天，开(kāi)工(gōng)负(fù)荷及(jí)订单排(pái)单时间(jiān)达(dá)到(dào)近两年来最高水平。同时由于大部分纺(fǎng)企纱线产(chǎn)品库存低位，产销压力较小，促使部分企业增加原棉储备(bèi)库(kù)存，为(wèi)棉花市场消费(fèi)提供(gōng)了(le)坚(jiān)强支撑。

　　“尽(jǐn)管棉花现货(huò)价格(gé)持(chí)续(xù)上涨，但下游纺(fǎng)企对高价棉花的接受程度并不高，仍以(yǐ)刚需采购(gòu)为主。5月进入淡季后(hòu)，下游订(dìng)单明显减(jiǎn)少，购销(xiāo)也(yě)较(jiào)为冷清(qīng)，棉价(jià)的上涨(zhǎng)也并未有效传导(dǎo)到下游，棉纱、坯(pī)布(bù)价格(gé)近期(qī)均有所走弱(ruò)。”李馨说。

　　近期郑棉(mián)在供应端(duān)利多的推动(dòng)下强势上涨。中(zhōng)棉协调查报告显(xiǎn)示，2023年全国植棉意向面(miàn)积为4155.75万亩，同比(bǐ)下降7.4％，降(jiàng)幅较(jiào)上期扩大3.7个(gè)百分(fēn)点。4月份以来，新疆地区(qū)陆续出现低(dī)温降雨降雪天气，给棉花播(bō)种以及出苗带来了(le)不利影响(xiǎng)，进一步(bù)加剧了市场对于新年度(dù)产量大降的(de)担忧，也为减产炒(chǎo)作(zuò)提供了助推剂(jì)。5月新疆(jiāng)气温(wēn)快速回升，郑棉一度(dù)回(huí)落，但(dàn)近日(rì)新疆地区迎来强降(jiàng)雨，部(bù)分地区伴随大风和沙尘暴，可能会对棉(mián)苗生长产生(shēng)不利影响，再度引发了市场对于天气的关注，期价再创(chuàng)阶段(duàn)性新高。

　　“2023年新疆地区棉花(huā)播种面积普遍下降，根据我们(me00后初中学历很丢人吗n)的(de)调研(yán)结果推算(suàn)，2023年(nián)新疆(jiāng)棉花种植面积总计或下(xià)降8.16％。同时(shí)，今年春(chūn)播开(kāi)启以来00后初中学历很丢人吗，南北疆气温普遍偏低，尤其是(shì)北疆因(yīn)积温不足，播种时间(jiān)推(tuī)迟5—7日，加之(zhī)4月(yuè)中(zhōng)下旬及5月初部分地区出现大风沙、降雪、冰雹(báo)等极端天气，导致部分棉田重播，预计新年度棉苗生长进度较去年同期或推迟10—15日，将(jiāng)影(yǐng)响棉(mián)铃(líng)克重，或导致减产(chǎn)幅度(dù)扩大。”高飞(fēi)堂说(shuō)，再者就是行业人士对(duì)新年度供(gōng)应收紧预期增(zēng)强，普遍(biàn)提高现(xiàn)货(huò)售卖价格。4月(yuè)份国(guó)内价格(gé)明显(xiǎn)上涨，月(yuè)底3128B级皮棉(mián)价(jià)格15554元/吨，较(jiào)月初上涨792元/吨，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实际上，国内供(gōng)应端方面，在意向种植面积下降和播种(zhǒng)期低(dī)温(wēn)天气的(de)双(shuāng)重作用下，新年度棉花减产(chǎn)概(gài)率大大(dà)增加。需求端，目前下游纺织企业的开(kāi)机率维(wéi)持高位，而成品库存仍位于历史偏低水平，整体表现尚可，需求端带来的负反馈并不明显。“不过(guò)接下来5—7月是纺织(zhī)行业淡季，下游需求存在(zài)走弱的预(yù)期，短(duǎn)期对国内棉价形(xíng)成一定的压力。但中长(zhǎng)期内需持(chí)续复苏的逻辑并未改变，中国已经成为支撑全(quán)球棉花(huā)消费(fèi)复苏的主力军(jūn)。”李馨(xīn)说。

　　值(zhí)得注(zhù)意的(de)是(shì)，4月份欧美高通(tōng)胀问题持(chí)续(xù)，使业者(zhě)担忧持续(xù)加息的紧缩政策，或降低居民对纺(fǎng)织品服(fú)装的消费动力，4月(yuè)初USDA公布(bù)数(shù)据显示，中国棉花消费为794.7万吨(dūn)，环(huán)比(bǐ)3月增加1.39％；而国外地区(qū)棉花消费量为1604.1万(wàn)吨，环比下降0.58％。此外，在4月下旬公布(bù)的美(měi)棉周(zhōu)度净签约量环(huán)比下降57％，较(jiào)4周均值下降72％，进一(yī)步使市场担忧国外棉花市场阶段性需(xū)求下(xià)滑，外棉价(jià)格也(yě)随之出现下探。

　　5月USDA报告首(shǒu)次公(gōng)布了对(duì)于2023/2024年度棉市的供需(xū)预测，将全球(qiú)棉(mián)花产量(liàng)小幅下(xià)调15万吨(dūn)至2519万吨，同时将全(quán)球棉花消费量大幅调增144万吨至2531万吨(dūn)，最终(zhōng)使(shǐ)得期末库存较上年度去库8万吨。“USDA报告整(zhěng)体偏多(duō)，2023/2024年度全球棉(mián)花消(xiāo)费将显著(zhù)复(fù)苏，全球棉市(shì)供需有(yǒu)望(wàng)转强，支撑国际棉价重心上移。”李馨说。

　　事实上，在国内经济向好预期下，棉纺织市场消费增长明显，叠(dié)加极端(duān)天气对棉(mián)花正(zhèng)常出苗生长带来袭扰，供(gōng)应(yīng)预期收(shōu)缩，促(cù)使棉(mián)企挺价出货意愿增强(qiáng)，国(guó)内棉花价格随之(zhī)水(shuǐ)涨船高；而国外(wài)弱预期背景下(xià)，消费下滑，与国内形成明显(xiǎn)反差。

　　据监测，4月初国内外棉(mián)花价差（国内棉价-国外棉价）为-1565元/吨(dūn)，4月28日价差为18元/吨，实现自去年(nián)4月以来(lái)首次转正(zhèng)。截至5月16日，国(guó)内外棉花价差延续正(zhèng)值。国内棉花价格(gé)回归至(zhì)外棉价格上方，或使纺(fǎng)企用棉成本增加，后续(xù)与(yǔ)外棉市场的竞争压(yā)力或增(zēng)加。

　　对于后市，李馨认为，下游步(bù)入淡季后需求支撑减弱(ruò)，当前基(jī)本面缺乏实质性利好(hǎo)，天(tiān)气对(duì)产量的影响仍有待观察，郑棉短期预计(jì)宽幅(fú)振荡为主(zhǔ)。中(zhōng)长期看，国内(nèi)棉花(huā)产量(liàng)下滑是(shì)大(dà)概率事件，今年已有许多(duō)轧(yà)花厂在升级改造加工设备，对于产能(néng)持(chí)续扩张的轧(yà)花(huā)厂(chǎng)来说，如果(guǒ)棉花产量面(miàn)临减少，新(xīn)棉抢收大概率会(huì)在今年重演(yǎn)，中长(zhǎng)期(qī)棉价重心有(yǒu)望继续(xù)抬升。

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