钠电池产能规(guī)划从(cóng)0到(dào)10GWh再到(dào)18GWh，年(nián)赚1亿拟撬动54亿乃至94亿投资，传艺科技是真(zhēn)跨界还是奢(shē)望，飙涨后(hòu)又腰斩的股价似乎已经给出注脚(jiǎo)。

　　去年6月以来，萦绕在键盘生产商传艺(yì)科技(jì)（002866.SZ）身上(shàng)的最(zuì)大(dà)议(yì)题莫(mò)过于跨界(jiè)钠电池(chí)。

　　这个热门又令人遐想的题材搭(dā)配(pèi)公(gōng)司释放钠电池项目进展(zhǎn)的“积极主动”，在2022年刺激(jī)着传艺(yì)科技股价迅速飙涨4倍，甚至(zhì)期间还祭出“七连板”和(hé)“五连板”妖股(gǔ)走势。然去年末以来(lái)，抛“利(lì)好消息”催涨(zhǎng)股价(jià)的套路完全(quán)失(shī)灵(líng)，股价又在4个多月(yuè)时间极速腰斩。即便(biàn)是3月(yuè)末扔出30亿元定增预案投建年产(chǎn)5.5GWh钠电池项(xiàng)目，传艺科技(jì)也只(zhǐ)收获了短暂的上(shàng)涨，而(ér)后再未(wèi)掀起(qǐ)波澜(lán)。

　　钛媒体APP注意(yì)到(dào)，股价过山车式的涨跌折(zhé)射的是(shì)市场对传(chuán)艺科技高(gāo)调(diào)跨界钠(nà)电赛(sài)道故事(shì)的怀疑：从宣布跨界到现在(zài)，时间不过10多月，规(guī)划产(chǎn)能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺科技如何撬(qiào)动54亿元乃至94亿元的(de)投资成本？巨头环伺、落地产能骤增、锂价持续下行，在愈加(jiā)拥挤的赛道上，夸下(xià)海口的(de)产能又该如何消化？过往(wǎng)投资计划频频“跳票”、实(shí)际效益与预期天差地(dì)别等“黑历史”在前(qián)，“大跃进”的新项目如何让人信服(fú)？

　　跨界钠电池，股价“过山车”

　　早(zǎo)在20世纪70年代，钠离子电池(chí)便(biàn)与锂离子电(diàn)池同时期萌芽，但由于钠(nà)电负(fù)极嵌钠能力(lì)较(jiào)弱(ruò)、钠(nà)电池能量密度较低，导致其研(yán)发进(jìn)度大大落后于(yú)了锂电池。直到2020年后，随着钠电关键技术完成(chéng)突破(pò)以(yǐ)及锂价不断(duàn)飙升(shēng)，钠电才作(zuò)为锂电“备胎(tāi)”之(zhī)一(yī)重回人们(men)重(zhòng)视。尤其(qí)2021年7月，宁德时代(dài)推(tuī)出第一代钠(nà)离子(zi)电池，掀起钠电风潮，并将风口带到(dào)了(le)A股(gǔ)市场。

　　时(shí)值(zhí)2022年锂(lǐ)价暴涨，A股钠(nà)电(diàn)炒(chǎo)作如日中(zhōng)天之际，传艺科技于(yú)去年(nián)6月22日(rì)晚间高调宣布入局。彼时的公告显示(shì)，公司拟投资3000万元(yuán)通过全资(zī)子公司江苏(sū)智纬电子科技有限(xiàn)公司（以下简称“智纬电子”） 同海盈汇鑫(xīn)企业、自然人杨磊和杨崇义合作设立控(kòng)股孙公司(sī)江苏传(chuán)艺钠电科(kē)技有限公司(sī)（公(gōng)司持股75％，以下简(jiǎn)称“传(chuán)艺钠电(diàn)”）。

　　公告出，传(chuán)艺(yì)科技旋即涨停，当(dāng)日盘后公司迫不及待召开电话(huà)会议，向合计64名分析师和(hé)个(gè)人(rén)投资(zī)者披露跨界钠电(diàn)的各种细节。根据规划，传(chuán)艺科技钠电池项目中试线2022年(nián)投产，一期(qī)2GWh的(de)产(chǎn)能2023年投(tóu)产(chǎn)，二期计划(huà)新建8GWh的产能。

　　撂下电(diàn)话，股价更(gèng)加疯涨。加上6月23日(rì)的涨停，传艺科技宣布跨界后一口气(qì)收出(chū)7个涨停板，市值快速(sù)实(shí)现翻倍。

　　传艺科技日K线图，来源：wind

　　有了钠电消息催涨股价(jià)的(de)前(qián)车(chē)在(zài)前(qián)，传艺科技(jì)开始有(yǒu)意无(wú)意地“主动”披露钠电项目进展，而公司股价也往往在公(gōng)告披露后录(lù)得大幅上涨。去年12月5日盘(pán)中，公司股价(jià)一度摸(mō)高至54.44元/股，相(xiāng)较于跨(kuà)界钠电池(chí)前10元(yuán)/股左右(yòu)的温吞股价，不(bù)到半(bàn)年的时(shí)间已翻了逾5倍。

　　但此后，公司股(gǔ)价(jià)开始掉头向下，无论其如何(hé)发(fā)布“利好”消息，股价也再难掀大(dà)风浪，反而随着时间的推移(yí)，迅速回落。截至4月20日(rì)收盘，报28.14元/股，4个多(duō)月时间已经较高点腰斩。

　　值(zhí)得一(yī)提的是，由于在2022年6月23日(rì)盘后，公司迫切召开(kāi)电话会并(bìng)在《投资(zī)者(zhě)关系活(huó)动(dòng)记(jì)录表》中对外发(fā)布钠电池业务未来规划、技术水(shuǐ)平等涉及(jí)公司(sī)经营(yíng)的重大(dà)信(xìn)息，但(dàn)直至(zhì)2022年7月9日才正式通过《关(guān)于对深圳证券交(jiāo)易所(suǒ)关注函回复的(de)公告》补充披露相(xiāng)关事项，传(chuán)艺科技(jì)及公司董事长兼总经理邹(zōu)伟民、时任董秘(mì)许小丽还遭深(shēn)交所通(tōng)报批评。

　　产(chǎn)能(néng)“大跃进(jìn)”，钱从哪里来？

　　回看传艺科(kē)技股(gǔ)价“过山车”式(shì)上(shàng)下，背后(hòu)纵有游资推波助澜，但归根(gēn)结底还是其(qí)资金有限与钠电产能(néng)规划“大跃进”不匹配无法让市场信服造成的。

　　根(gēn)据公司定(dìng)增预案，钠(nà)电池二(èr)期5.5GWh项目建成后，公司产(chǎn)能将(jiāng)达到10GWh。而(ér)根据公司此(cǐ)前(qián)对交(jiāo)易(yì)所(suǒ)回复函和2023年度(dù)定增预案，公司规划的10GWh钠电(diàn)池项目的投资(zī)成本约54亿元。其中，土地购置及厂(chǎng)房成本约4亿元，10GWh产(chǎn)能需投入的(de)装修及设备成本约(yuē)50亿元。

　　实(shí)际上(shàng)，传艺科技规划(huà)的钠(nà)电产能远不止(zhǐ)这公告出来的10GWh。据传艺钠(nà)电官微消息，公司董事长(zhǎng)邹(zōu)伟(wěi)民(mín)4月16日在公开场(chǎng)合(hé)演讲(jiǎng)时提到(dào)，“2022年7月(yuè)，公司决(jué)定(dìng)，发挥资(zī)金优势(shì)，投资50亿(yì)元，新征410亩(mǔ)土地，用30个月的时间，新上钠离子电(diàn)池全供家贫无从致书以观出自哪里，家贫无从致书以观每假借于藏书之家翻译应(yīng)链项目，逐步形成年产(chǎn)3万吨正极材料、4万(wàn)吨(dūn)负极材料、18GWh钠(nà)离子(zi)电池(chí)、15万(wàn)吨电解(jiě)液的生产能力；2022年10底，中试线已(yǐ)经竣(jùn)工(gōng)投(tóu)产；目前，4.5GWh量产线已经开(kāi)始试产试销，6月底(dǐ)有望批量生(shēng)产。”

　　邹伟民(mín)公开(kāi)演讲时提(tí)到的钠电产能规划，来源：传(chuán)艺(yì)钠电官微

　　若按邹伟(wěi)民的说法，传艺科技在上(shàng)述的54亿(yì)元资金(jīn)外(wài)，还需要更多(duō)资金，仅另外8GWh钠电池就(jiù)需要(yào)40亿元的投入(rù)。

　　但(dàn)现(xiàn)实(shí)是，传艺科技主营式微，年赚1亿(yì)元的盈(yíng)利(lì)水平显然难以(yǐ)撬动动辄几十亿(yì)的项目。

　　传艺科(kē)技主营输入类设备和印(yìn)制(zhì)电路板（PCB）两大类(lèi)消费电子零组件，具体(tǐ)包括笔记本/台式机电脑键盘、触控模组和鼠(shǔ)标等(děng)输入类设备及通(tōng)讯用(yòng)板(bǎn)、消费电子、计(jì)算机用(yòng)板等 PCB 产品。

　　2017年(nián)上市以(yǐ)来公司(sī)经(jīng)营规模不断扩大(dà)，营收从2017年的6.69亿元起步(bù)，逐年递增，到2022年达到19.99亿元，翻了近3倍。但盈利(lì)并未同步，上市当年公(gōng)司归母净(jìng)利润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随着行业式微，公司(sī)盈利水平起起伏(fú)伏(fú)，到2022年也(yě)仅1.15亿元，相(xiāng)较于2017年仅增长(zhǎng)了47.90％。而早(zǎo)在(zài)2016年，公司盈(yíng)利就已经达(dá)到了9000万元，净利润(rùn)增(zēng)长乏力可见一斑。

　　传艺科技业绩(jì)变动情况，来源：wind

　　盈利(lì)陷入瓶颈，账上的资(zī)金也并不宽裕。2022年，公(gōng)司经营活(huó)动产生的现金(jīn)流量净额(é)4.46亿(yì)元；截至去年末，公司货币资金仅2.87亿元(yuán)，短期借(jiè)款8.41亿元；应(yīng)收账(zhàng)款5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那两年半内要(yào)拿出54亿元乃至94亿元以上的(de)资金投资钠电，钱从哪里来？

　　在(zài)2022年7月(yuè)9日给深交(jiāo)所的回函中，传艺科技曾详细(xì)披(pī)露过2GWh项目资金来源：截至2022年5月31日，公司可用于钠离子电池项目的自有资(zī)金仅1.61亿元(yuán)，银行授信未使用额度10.27亿元，足见其在投资钠电项目时自(zì)有资(zī)金的“捉襟见肘(zhǒu)”。

　　来源(yuán)：传艺科技(jì)给(gěi)深交所的回(huí)函

　　很明显，一开始(shǐ)规(guī)划(huà)的一(yī)期2GWh产能，传艺科技就是准备靠银行(xíng)贷款解(jiě)决。后一期(qī)产能增加到4.5GWh，投资额增加10亿(yì)元左右，同(tóng)样仰仗银行贷款。今年3月30日公司公告称，传(chuán)艺科技及子(zi)公司拟(nǐ)向工商银行(xíng)、农业银行等组(zǔ)成的联合银团申请不超过20亿元的项目贷款，用于公司(sī)钠电池项目。根据最新的调研记录，“截至(zhì)目前(qián)，牵头银行已审批通(tōng)过，参(cān)团(tuán)银(yín)行处于正常的审批(pī)流程中。”

　　一期靠(kào)贷(dài)款，二(èr)期谋定增。今年(nián)3月30日(rì)，公司(sī)披露《2023年度向(xiàng)特定(dìng)对象发行股(gǔ)票预案(àn)》，拟募资不超(chāo)过30亿元(yuán)，其中的24亿元拟投入(rù)钠电池制(zhì)造二(èr)期(qī)项目，剩(shèng)余6亿元补流(liú)。

　　根据测算，二(èr)期5.5GWh项目总投资(zī)额(é)为27.47亿元，除了定增的(de)24亿(yì)元(yuán)外，还有3.47亿元的缺口。而为补这部(bù)分缺口，传艺科技(jì)甚至将(jiāng)2020年定增募投资金(jīn)中的(de)1.75亿(yì)元变更用(yòng)于该项目。

　　简单加总便知，家底不(bù)厚，传艺科技(jì)10GWh钠电项(xiàng)目只能(néng)依赖融资。至于上述(shù)邹伟民公开演(yǎn)讲时(shí)提(tí)到的另(lìng)外8GWh的(de)项目(mù)资金来源(yuán)，钛(tài)媒体(tǐ)APP向公司求证(zhèng)，但截至发稿，仍未获回(huí)复。

　　锂价(jià)暴跌，钠(nà)电还有优势吗？

　　“今年销(xi家贫无从致书以观出自哪里，家贫无从致书以观每假借于藏书之家翻译āo)售不低于10亿元，整个钠电(diàn)池全供应链项目(mù)计划到2024年末全部(bù)竣工投产，达产达效后，可(kě)实现年销售250亿(yì)元。”若(ruò)传艺科技的钠电项(xiàng)目真如(rú)邹伟民在近(jìn)日的演(yǎn)讲中所言照进(jìn)现实，几年后公司营收(shōu)将在(zài)当(dāng)前基(jī)础上(shàng)翻十几(jǐ)倍。但近来腰斩的股价显(xiǎn)示，市场对这个故事并不再(zài)买账，除了资金实力有限公司外，核心还(hái)在(zài)其大干快上(shàng)后产能如(rú)何消化的问题(tí)。

　　毕竟(jìng)，在钠电池商业化元(yuán)年的2023年，包(bāo)括宁(níng)德(dé)时代(dài)、中科海纳、亿纬锂能、雅迪等诸多巨头(tóu)在(zài)内，已纷纷(fēn)发产品、量(liàng)产并大建产(chǎn)能，竞争(zhēng)者初露威胁，赛道已然开(kāi)始拥(yōng)挤。

　　尽(jǐn)管(guǎn)就披露的参(cān)数(shù)和性(xìng)能来看，传艺钠电(diàn)的(de)钠(nà)电池与巨头们(men)不相(xiāng)上下，但宁德时(shí)代落地奇(qí)瑞车型(xíng)、华(huá)语新能(néng)源配套雅迪(dí)极钠S9等表明，大佬们已经(jīng)走在前面(miàn)，率先(xiān)在两轮电动(dòng)车和低速电动(dòng)车领域(yù)实现装车应(yīng)用(yòng)。而传艺科技除(chú)了(le)在岁末年初公告与中祥(xiáng)航业、江苏新能源、德(dé)博新能源签订项目合(hé)作(zuò)或战略合作协议(yì)外，并未官宣重(zhòng)点客户。

　　每每有投资(zī)者问及客户情(qíng)况(kuàng)时，公司(sī)都以“目前订单下游运用(yòng)覆盖(gài)储能、低(dī)速(sù)电动车及电动工具等多个领域(yù)”“公司(sī)钠离子电池送样后客户(hù)的反馈普遍较为良好(hǎo)，并已与多(duō)名客户签(qiān)订了(le)销售订单”“公司已与多(duō)家知名两轮电动(dòng)车(chē)品牌(pái)开展送样和合作意向(xiàng)洽谈(tán)等工(gōng)作”等进行回复(fù)。至于具体(tǐ)的客户名称和订单金额，一直语焉不详。

　　且2023年(nián)，钠(nà)电池(chí)产能落地正(zhèng)数(shù)倍(bèi)级(jí)增长。上海钢联新能源事业(yè)部钠电(diàn)池分析(xī)师汪(wāng)奇(qí)告诉钛媒(méi)体(tǐ)APP，2022年(nián)钠(nà)电(diàn)池项目落地产能有3GWh左右，预计2023年(nián)落地产能将(jiāng)达到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤(luó)资讯最(zuì)新发布数(shù)据则称，到2023年底，预计钠(nà)电池(chí)产能将增加至21GWh。无(wú)论(lùn)是哪种预测，今年钠电池落(luò)地产能大幅增加(jiā)已可(kě)预见。

　　“参考锂电(diàn)池行业产能利用率，钠电池落地的产能中可以实(shí)现装机的(de)在4-5GWh左(zuǒ)右，而铅(qiān)酸(suān)电池的市场规模接近40GWh。前期用于两轮车的(de)钠电池不到5％，后(hòu)面成(chéng)本降(jiàng)下来才会有(yǒu)较大(dà)比例(lì)的替代。”汪奇认(rèn)为，今年钠(nà)电池只(zhǐ)会小批量应用到多元化场景。

　　然传艺科(kē)技却十分自信(xìn)，其在调(diào)研记录中预(yù)测，预计2023年(nián)公司(sī)实际出货(huò)量在(zài)2GWh-3GWh，相(xiāng)当于其占去了2023年钠电池市(shì)场的绝大部分份额。

　　来源：传艺科技2023年(nián)1月9日(rì)投资(zī)者关系活(huó)动记录表

　　需(xū)要注意(yì)的是(shì)，沉寂(jì)多年的钠(nà)电池是(shì)在此前锂价飙涨的背景下作为“替(tì)代(dài)”而被推到台前(qián)的，去年底以来，碳酸锂(lǐ)价格持(chí)续下行，4月20日电碳价格均价已经(jīng)跌(diē)至18万元(yuán)/吨。一时间，锂价持(chí)续下(xià)跌会(huì)否影(yǐng)响(xiǎng)钠(nà)电池商业(yè)化进程的讨论甚嚣(xiāo)尘上(shàng)。

　　中(zhōng)科院院士欧阳明高(gāo)近日就(jiù)表示：“钠电池能(néng)够(gòu)起到(dào)对锂电池的平衡作用(yòng)，平衡锂价，保证锂资源的(de)供应(yīng)安(ān)全，不太可(kě)能(néng)成为主流。锂(lǐ)价一便(biàn)宜，就会让钠离(lí)子(zi)的发展陷入被动。”但(dàn)他也强调，“钠(nà)离子技术一(yī)定(dìng)要发展，因为它是锂离子电池的一个(gè)有益的补充。”

　　汪奇称，锂电和钠(nà)电建设成本接近(jìn)，目前(qián)三元钠电(diàn)量产的生产成(chéng)本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在(zài)0.5元/Wh左右。其进一步向钛媒体APP分析，“钠离子电池性能比较接近磷酸铁锂电池，高(gāo)能(néng)量密度的也接近三(sān)元523电池。目前电碳价格下跌至(zhì)16-18万(wàn)元/吨，锂电(diàn)池成本大幅(fú)下降40％以上，所以(yǐ)目前已经(jīng)和(hé)钠电池成本基本相当；而由于(yú)锂原(yuán)料价格(gé)大幅下(xià)降，目前铁锂和锰酸(suān)锂等电池成本已(yǐ)经(jīng)优(yōu)于钠电池(chí)。今(jīn)年(nián)碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格在20万以(yǐ)下时，锂(lǐ)电池对钠电池有明显优(yōu)势。”

　　当然，市场普遍认为钠电池(chí)还有降(jiàng)本的空间。兴储世纪总裁助(zhù)理刘继茂就告诉钛媒体APP，“待产业链完善(shàn)后，规(guī)模量产后钠(nà)离子电池正、负极(jí)材料(liào)价(jià)格(gé)可降至5万元/吨甚至(zhì)以下(xià)，钠离子电(diàn)池的理论(lùn)BOM成本(běn)将低至0.40元/Wh。长(zhǎng)期来(lái)看(kàn)碳酸锂存在(zài)降价可(kě)能(néng)，但只要碳酸锂(lǐ)价格高于15万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)，钠离(lí)子电池的成(chéng)本优(yōu)势就依然存在，并且(qiě)随着技术不断发展、产(chǎn)业不断成熟，钠离子电池的降本空(kōng)间(jiān)有望进一步打开，该(gāi)成本(běn)临界点仍有进一步下探的可(kě)能。”

　　汪(wāng)奇也称，明年钠电产业规模化完成后，能和锂离(lí)子电池的(de)成(chéng)本拉开差(chà)距(jù)，接近铅酸电池的成本。但(dàn)能量密度的限(xiàn)制(zhì)，使得(dé)碳酸(suān)锂价(jià)格在(zài)15万以上时，成熟后的钠离子电(diàn)池有一定优势(shì)；碳酸(suān)锂价格在10万(wàn)左右及以下时(shí)，钠离(lí)子电池在动力领(lǐng)域优势较小。

　　钛媒(méi)体APP注意到，包括传(chuán)艺(yì)科技(jì)在(zài)内，诸多入局钠电池的(de)企(qǐ)业(yè)都(dōu)言锂(lǐ)价(jià)下跌无碍钠电池商业化进程。但随着(zhe)锂价持(chí)续下降，钠电池利润(rùn)率下降(jiàng)或(huò)也(yě)是必然的。

　　以传艺科技为例(lì)，其在1月9日的调研记录中曾表(biǎo)示(shì)，公司钠电池定价主要根据(jù)碳酸(suān)锂的价(jià)格，一般给到(dào)客户的价格比(bǐ)磷酸铁(tiě)锂(lǐ)便(biàn)宜(yí)25-30％，且定价(jià)会随(suí)碳酸锂价(jià)格波(bō)动而(ér)波(bō)动。

　　缺乏长远投资(zī)定力(lì) 过往项(xiàng)目频频“跳票”

　　资金和产能消(xiāo)化之外，市(shì)场还担忧(yōu)传艺科技项目投资的定力(lì)。

　　尽管公司对进军钠电(diàn)领域(yù)雄心勃勃，然而(ér)钛媒(méi)体APP梳理其过(guò)往投资(zī)履历发(fā)现(xiàn)，传艺科技在投资上(shàng)缺乏长远定力，临(lín)时“跳票”甚至终止募投计划可(kě)谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募(mù)资4.81亿元，其中将2.98亿元投向FPC生产项(xiàng)目(mù)，9418.08万(wàn)元投向(xiàng)薄膜(mó)线(xiàn)路板生产线技改(gǎi)并扩产(chǎn)项目。然(rán)2018年4月公司(sī)就变更募资用途，将FPC生产(chǎn)项目未用的资金1.20亿元(yuán)和(hé)1.04亿元分别用于3D玻璃(lí)面(miàn)板生产项目、轻薄型键盘生产项目，已经(jīng)使用了7737.67万元(yuán)募(mù)资的FPC生产项目(mù)则被终止(zhǐ)。

　　2019年8月(yuè)，又将(jiāng)薄膜(mó)线路板(bǎn)生(shēng)产(chǎn)线技改(gǎi)并扩产项目(mù)的实施地点从(cóng)一厂搬迁至二厂(chǎng)；2021年(nián)6月，再(zài)将该项目的实施地点变更(gèng)为重庆(qìng)市合川区工业园区核心区(qū)高阳路30号，实施主体则(zé)从传(chuán)艺科技变(biàn)为全资子公司重(zhòng)庆(qìng)营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生变(biàn)。公司(sī)终止实(shí)施3D玻璃面(miàn)板(bǎn)生产项(xiàng)目（已(yǐ)投入募资7445.13万元），并将该项(xiàng)目剩余资金全部投入轻薄(báo)型键盘生(shēng)产项目的建设，并(bìng)将后(hòu)者的产能从1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月，传(chuán)艺(yì)科技(jì)再(zài)融资(zī)，定增募资6亿元，其中的4.20亿元用于年(nián)产(chǎn)18万平方(fāng)米中高端印(yìn)制电路板(bǎn)建设(shè)项目(mù)。但次年6月，公司(sī)将该项目中的SMT工(gōng)序(xù)实施地点(diǎn)由江苏省高邮市经开区(qū)凌(líng)波路(lù)33号改建至(zhì)江苏省高(gāo)邮市经开区凌波路49号的闲置厂(chǎng)房(fáng)；2023年3月，传艺科技再(zài)“变(biàn)卦(guà)”，又将该(gāi)项目剩余募资（已投入募资2.41亿元(yuán)）1.75亿元变更用于投入(rù)“钠离子电(diàn)池制造二期5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频(pín)频变更(gèng)募投(tóu)计划(huà)的地(dì)点、资金乃至项目(mù)，直接的后果就是(shì)原有的投入打水飘、投(tóu)资效率低下以及建成项目实际效益与(yǔ)预计(jì)天差(chà)地别。

　　根据招(zhāo)股书，薄膜线路板生产线(xiàn)技改(gǎi)并(bìng)扩产项目建设期仅12个月，达(dá)产年可实现销售(shòu)收(shōu)入(rù)2.24亿(yì)元。定(dìng)期(qī)报告显示，2018年6月30日(rì)，该项目就已经(jīng)建成。但2019年(nián)-2022年(nián)，该项目的效益分(fēn)别(bié)仅283.41万(wàn)元(yuán)、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定增方案，年产18万平方米中(zhōng)高端印制电(diàn)路板建设项目(mù)建(jiàn)设期也(yě)仅12个月，预计(jì)达产年(nián)实现营收7.48亿(yì)元，项目净利润(rùn)1.31亿元(yuán)。然(rán)两年多(duō)时(shí)间(jiān)过(guò)去了，截至2022年12月31日(rì)，该项目投资进度(dù)也(yě)仅57.26％。2021年、2022年该(gāi)项目效(xiào)益分别(bié)为-1091.61万元、2300.17万元(yuán)，与当(dāng)初的(de)预期(qī)相去甚远。

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