自4月下(xià)旬高点(diǎn)回(huí)调接近13％，科创板再迎巨(jù)资(zī)抄(chāo)底。

　　据Wind数(shù)据统计，截止5月(yuè)23日，最近一个(gè)月时(shí)间，场内资金在科创板投资上采取“越跌(diē)越买(mǎi)”的(de)操作(zuò)，主要跟踪科创板及其关联指数(shù)的(de)ETF产品合计(jì)“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达(dá)169亿元，位居全市场股票ETF资(zī)金净流(liú)入榜首。

　　除了科(kē)创(chuàng)板之外，半导体相关(guān)ETF也持续吸引场内资(zī)金(jīn)的目光。场内11只跟踪半导体及芯片指数的ETF合计(jì)资金(jīn)净(jìng)流(liú)入超(chāo)过202亿元。3只半导体相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最(zuì)近一个月(yuè)全市场行业ETF资金20斤是几kg 20斤是多少磅净流(liú)入榜单前三名。

　　在业内人士看来(lái)，场(chǎng)内资金不断借道ETF基金加速(sù)布局科创板、半导体板块，体现出市场对上(shàng)述板块投(tóu)资价值的认可。经过前期调整(zhěng)，这两大板块性价(jià)比也在逐(zhú)渐提(tí)升。

　　科创板ETF最近一个(gè)月“吸金”超256亿元

　　作为场(chǎng)内(nèi)资金配置的(de)工具(jù)性产品，ETF市(shì)场一直有(yǒu)着逆势投资(zī)的特征，最(zuì)近一个月，随着科创板的回调，相(xiāng)关ETF也成为资金追(zhuī)逐的对(duì)象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近(jìn)一个月时间，主(zhǔ)要跟踪科创(chuàng)板及其(qí)关联指(zhǐ)数(shù)的ETF产品合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居(jū)全市场(chǎng)ETF资金净流入榜首(shǒu)，除(chú)此(cǐ)之(zhī)外，易方达科创50ETF资金(jīn)净流入也超过30亿(yì)元(yuán)，嘉实(shí)科创芯片ETF、工银瑞(ruì)信科创ETF两(liǎng)只基金资金净流入也均在10亿元之上(shàng)。

　　今年以来，场内资金持续流入科创板相关ETF，华夏科(kē)创50ETF规模从年初(chū)仅500亿元出头涨至目前的606.24亿元，规模(mó)位(wèi)居股(gǔ)票ETF第二名，仅(jǐn)次于华泰柏瑞(ruì)沪深(shēn)300ETF。

　　在易方(fāng)达(dá)基金看来，电子、计(jì)算机等科创板的核心权重(zhòng)行业(yè)持续(xù)获(huò)得资金青睐，一方面源于一季(jì)度以ChatGPT为代表的AI产业成为市(shì)场(chǎng)关注焦(jiāo)点(diǎn)，另(lìng)一方面随着半导体下行周期拐点临近，业(yè)绩边际改善(shàn)的预期吸引资金切换(huàn)赛道。

　　从科(kē)创板的核心(xīn)板块业(yè)绩变化(huà)来看，电子、计(jì)算(suàn)机和通信(xìn)板块的(de)2023年盈(yíng)利和收入预期(qī)增速保(bǎo)持在较高(gāo)水(shuǐ)平，相(xiāng)比过(guò)去明显改善，与此同时新能源板块的(de)增速依(yī)然稳健，凸显出科创(chuàng)板整(zhěng)体较高的盈利质量(liàng)。

　　易(yì)方达基金进一步分析(xī)指(zhǐ)出，整体来(lái)看，科创50作为成长性宽基，今年一(yī)季度的利润增速相(xiāng)对较高，配置吸引力显现。从未来的一(yī)致预期(qī)净利润增(zēng)速来看(kàn)，科(kē)创50相比其他宽基指(zhǐ)数仍有优势，配置(zhì)性价比较高，反映出较好(hǎo)的(de)基本面(miàn)。

　　从估值(zhí)水平来看，科创50仍处(chù)于历史较低(dī)水平，同时盈(yíng)利估值匹配度(dù)依然较(jiào)优(yōu)。截至2023年(nián)4月27日，科(kē)创50指数(shù)估(gū)值的PE（TTM）为44.10，处于过去(qù)三年(nián)估值(zhí)分位数32.97％。

　　国泰(tài)科创板基(jī)金经理(lǐ)姜(jiāng)英也看好今年以来科创板走势。“从板块(kuài)整体估值性价比以及对未来产业的(de)反应程度，都是优于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看好(hǎo)科创板的表现，经(jīng)过了三年的估值(zhí)回归，很多公司(sī)的估值与(yǔ)成长匹配，买入并持有可以享受行业和公司的(de)长期成长。”华南一(yī)位基金经(jīng)理更是直言。

　　3只半导(dǎo)体ETF位居(jū)行业ETF资金(jīn)净流(liú)入前三名

　　最近一段时(shí)间，半(bàn)导体行业风声不(bù)断(duàn)。

　　5月(yuè)23日，日本经济产业(yè)省(shěng)公布(bù)外汇法法令修正案(àn)，将先(xiān)进芯片制造设备等23个品类追(zhuī)加列入出口管理(lǐ)的管制对象，上述修正案在(zài)经过2个月的公(gōng)告期(qī)后，并将于7月(yuè)开始实施。受(shòu)益于国产替代加速的(de)预期，半导(dǎo)体板块成为5月24日A股市场少数逆(nì)势飘红的板(bǎn)块之一。

　　而在ETF市场(chǎng)上(shàng)，随(suí)着前段时间半(bàn)导体板块回调，资金也在加(jiā)速抄底这一板(bǎn)块。

　　Wind数据统(tǒng)计显(xiǎn)示，场(chǎng)内(nèi)11只跟踪半导体或是(shì)芯片(piàn)指(zhǐ)数(shù)的(de)ETF合(hé)计资金净流(liú)入超过(guò)202亿元(yuán)。其中，国联安(ān)半导体ETF“吸金”72.82亿元(yuán)，华夏芯片ETF、国泰芯(xīn)片ETF资金(jīn)净(jìng)流入也分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半(bàn)导体相关ETF更是“霸榜”最(zuì)近(jìn)一个(gè)月行业ETF资金净流入(rù)前三名。

　　展望(wàng)未(wèi)来半导体行业走势，国泰基金认为，存储芯片自2022年(nián)四季度至2023年一季度价格持续下探之(zhī)后，当前(qián)阶段或(huò)已接近行业底部。

　　存储(chǔ)芯片行(xíng)业(yè)周期(qī)相较于(yú)其他半导体产业(yè)链环节(jié)，具备较(jiào)强(qiáng)的大(dà)宗商品(pǐn)属性，国际(jì)龙(lóng)头会在下游新兴需求诞生时(shí)，提升(shēng)自身产(chǎn)能。而当扩产(chǎn)落地时(shí)，行业进入供(gōng)过于求(qiú)周(zhōu)期(qī)，各厂商则会通过降(jiàng)价(jià)进行库存去化(huà)。供给与需求的(de)错配(pèi)使得(dé)存储行业具有较强的周期性。

　　国泰(tài)基金称，回(huí)顾历史(shǐ)上存储芯片(piàn)的(de)周期走势，结合(hé)2022年四季度行业龙头营收(shōu)数(shù)据，营收增速为-44％。存储芯片(piàn)当前处于(yú)筑底阶(jiē)段(duàn)，下半年(nián)有(yǒu)望迎来存储(chǔ)芯片行业周期的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代表的人工智能新兴需求爆发，对于算力(lì)以及(jí)存储的爆发性需求(qiú)由产业链下游传(chuán)导(dǎo)到上游，促进上游(yóu)芯片厂(chǎng)商(shāng)提升(shēng)自身产量。叠(dié)加(jiā)近两(liǎng)个季度量价(ji20斤是几kg 20斤是多少磅à)持(chí)续下(xià)探的周期性磨底，芯片板块有望(wàng)在今年下半(bàn)年迎来反弹(dàn)。

　　不过，国泰基金提醒，投资者需要警惕国际局势以及通胀带来的负面影响。

　　创(chuàng)金合信(xìn)芯片产业(yè)基(jī)金经理刘扬则表示，硬(yìng)科技的(de)投资机会需要看到真(zhēn)正的业(yè)绩触底、拐(guǎi)点出(chū)现，以及一些(xiē)真正的创新落(luò)地。预(yù)计半导体和消(xiāo)费电子大概(gài)率在二季度(dù)及二季度以后触(chù)底，当行业(yè)周期触底，科技创新(xīn)蓄(xù)能才能真(zhēn)正地释放出来，下半年硬科技的投资(zī)机会(huì)更多。

　　鹏华国(guó)证半导体芯片ETF基(jī)金经理罗英(yīng)宇也倾向判断，半导体产业链正(zhèng)处于供(gōng)给侧(cè)收缩匹配需求端，进一步压缩产业链库存的时期(qī)，价格下行压力(lì)逐步减(jiǎn)轻(qīng)，行(xíng)业有望迎(yíng)来库存(cún)加(jiā)速出清，营收和利(lì)润迎来拐(guǎi)点(diǎn)。

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