本周(zhōu)铁矿石(shí)期货价格大幅(fú)下挫，截至21日下午收(shōu)盘，大商所铁矿石期货主力合约跌近5％，报730.5元/吨(dūn)。截至下(xià)午(wǔ)5点，新加(jiā)坡(pō)铁矿(kuàng)石指(zhǐ)数(shù)期货跌(diē)近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货(huò)日(rì)报记者注意(yì)到，本(běn)周(zhōu)后几个(gè)交易日，铁矿(kuàng)石期货(huò)一直处于下(xià)跌的(de)态势，本周进(jìn)口铁矿(kuàng)石价格(gé)指数呈(chéng)现振荡运行态势。

　　兰(lán)格(gé)钢铁网监测(cè)数据显示，截(jié)至2023年4月21日，58％澳粉指数107美(měi)元/吨，较上周同(tóng)期下跌(diē)3美(měi)元/吨；61.5％澳粉指数110美元(yuán)/吨，较上周同期(qī)下跌(diē)4美元/吨；62％澳块(kuài)指数126美(měi)元/吨，较上周同期(qī)下跌4美(měi)元/吨。

　　对此，方正(zhèng)中期(qī)期货铁(tiě)矿石研(yán)究员梁海宽认为，铁矿石(shí)本(běn)周(zhōu)加速(sù)下行，直接(jiē)原因源于成材表需继续走弱，二季度以来(lái)成材消费(fèi)持(chí)续(xù)低迷，市场对“旺季不(bù)旺”担忧进一步发酵。成材(cái)价格下降使得钢厂利润被进一步压缩，本(běn)周(zhōu)铁(tiě)水产量出现见顶回落，下游需求(qiú)走(zǒu)弱(ruò)开始对炉料端价格形(xíng)成负反馈，焦炭、焦煤价格跌幅(fú)更为明显。当前铁(tiě)矿(kuàng)的5-9价差已扩(kuò)大至(zhì)历(lì)史同期最高水平，铁矿石现货价(jià)格受高(gāo)铁水产量(liàng)的刚(gāng)性支撑相较坚挺，支撑近月合约价格(gé)。而远月合约开始计价终端需(xū)求走弱和铁矿石受自身供(gōng)需(xū)趋于宽(kuān)松的悲(bēi)观(guān)预期(qī)影响，跌(diē)幅更(gèng)为明显。

　　“3月(yuè)中旬以来，由于需求复(fù)苏不畅(chàng)，成本中枢下移，叠加外(wài)围风险冲击，黑色系期(qī)货整体走弱，品种间形成负反馈局面。从终端需求(qiú)看(kàn)，尽(jǐn)管地产(chǎn)销售明显好转，但传(chuán)导至投资端尚需(xū)时间，一季度房屋新开(kāi)工同(tóng)比仍下滑19.2％。这也导(dǎo)致钢材(cái)需(xū)求复苏乏力，旺季期(qī)间(jiān)螺纹钢(gāng)表需基本和去年同期持平，整(zhěng)体较为疲弱(ruò)，钢(gāng)厂减(jiǎn)产降库意愿增强(qiáng)，对原料需(xū)求构成压(yā)力。”国投安(ān)信期货高级分析(xī)师何(hé)建辉说。

　　国泰君安期货铁矿石分析师(shī)马亮认(rèn)为，近(jìn)期市(shì)场对(duì)于国(guó)内钢厂减产担(dān)忧的不断(duàn)加重(zhòng)导(dǎo)致铁矿石出现连续下跌。

　　基本(běn)面方面，外矿短(duǎn)期到港压力不大，疏(shū)港(gǎng)依旧维持高位，铁矿石库存(cún)总量矛盾(dùn)不明显。港口库存本周止跌(diē)回升，重回13000万吨(dūn)上方，钢厂(chǎng)厂内库存明显低(dī)于(yú)历史平均水平，低库存有望成为常(cháng)态，对(duì)补库不应有过高(gāo)期待。海外(wài)主流铁矿(kuàng)石二季度将逐(zhú)步进(jìn)入发运(yùn)旺季，力(lì)拓一季度(dù)铁矿(kuàng)石发运创同期纪录，淡水河谷一季度产量也同比增(zēng)加(ji水晶有灵性是不是迷信，水晶是辟邪还是招鬼ā)，到港压力将(jiāng)增(zēng)加。“国(guó)产矿产(chǎn)量近期持续回升，铁矿石(shí)供应将(jiāng)逐步转(zhuǎn)向宽松。而铁(tiě)水继续提(tí)产空(kōng)间有限，开(kāi)始(shǐ)面(miàn)临(lín)减产压力(lì)，铁矿石供需将逐步转向(xiàng)宽松，下半年(nián)这一趋势(shì)将更(gèng)为清晰，远月(yuè)合约(yuē)的(de)估值有中长(zhǎng)期的下(xià)调压(yā)力。”梁海宽说。

　　不(bù)过，马亮则(zé)认为(wèi)，受(shòu)澳洲飓风等(děng)因素(sù)影响，目前(qián)铁矿(kuàng)石发运依(yī)然偏低，港(gǎng)口(kǒu)库存维持下(xià)降态势，不(bù)过(guò)由于终端需求(qiú)疲弱，政(zhèng)策调控(kòng)力度增大，价格逐(zhú)渐(jiàn)承压下行。

　　值(zhí)得注意的是，上海钢联4月21日调(diào)研(yán)247家钢厂的(de)数据显示(shì)，247家钢厂日均铁(tiě)水产(chǎn)量245.88万吨(dūn)，环(huán)比下降0.82万吨，同比(bǐ)增加12.91万吨。全国45个港口进(jìn)口(kǒu)铁(tiě)矿(kuàng)库存(cún)为13034.54万吨，环比(bǐ)增123.03万吨；日(rì)均疏港(gǎng)量320.18万吨(dūn)增0.95万(wàn)吨。全国钢厂进口铁(tiě)矿石(shí)库存总量为9123.65万(wàn)吨，环比减少39.10万吨；当前(qián)样本钢(gāng)厂的进口矿日(rì)耗为(wèi)298.17万吨，环比减少(shǎo)0.18万(wàn)吨，库存消费比30.60，环(huán)比(bǐ)减少0.11天。

　　“本周高炉铁(tiě)水产量(liàng)止增转降，拐点出(chū)现，铁(tiě)矿石需求端支撑减弱；港(gǎng)口(kǒu)库(kù)存止降转增(zēng)，钢厂低库存按(àn)需(xū)补库为主。澳(ào)巴极端天气导致4月(yuè)底5月初港(gǎng)口到货将(jiāng)有缩量。”中辉期货铁矿石研(yán)究员李海蓉说(shuō)。

　　梁海宽认为，铁水产(chǎn)量(liàng)见顶(dǐng)，铁矿石供需总(zǒng)体将转向宽松(sōng)，价格(gé)中枢将面临下移。2309合约当前整体估值水平偏高，旺季后面临回(huí)调压力，维(wéi)持(chí)逢高(gāo)沽空的策略(lüè)。

　　对于后市，兰格钢铁研(yán)究中心王国清认为(wèi)，近期市场振(zhèn)荡调整，钢(gāng)厂采购仍相对谨慎水晶有灵性是不是迷信，水晶是辟邪还是招鬼(shèn)，多以按需补(bǔ)库为主，整(zhěng)体交投(tóu)氛围较为冷清。五(wǔ)一假期将(jiāng)至，下周(zhōu)补库需(xū)求或有(yǒu)增加。综合来(lái)看，预计下周进口(kǒu)铁矿石价格(gé)指(zhǐ)数将继(jì)续振荡运行(xíng)。

　　“随着(zhe)钢(gāng)厂(chǎng)减产检修范(fàn)围(wéi)扩(kuò)大，高需(xū)求(qiú)对铁矿石的支(zhī)撑转弱，近期供应端表现缩(suō)量，五(wǔ)一节前(qián)钢厂低(dī)库存(cún)补库对价格或(huò)形成支撑。可逢高布(bù)局空单。”李(lǐ)海蓉说。

　　对(duì)于黑色板块的后(hòu)市，何建(jiàn)辉认为(wèi)，目前(qián)终端(duān)需求(qiú)尚未有太大起(qǐ)色，市场情(qíng)绪仍偏(piān)悲观，黑(hēi)色系(xì)整体依然(rán)承压。持续调整后压力得到(dào)基本释(shì)放，下行(xíng)节奏(zòu)将会放缓，波动有所加剧。拉(lā)长时间(jiān)周期看，今(jīn)年大基调是经济(jì)复苏，尽管节(jié)奏(zòu)上较为波折，供需(xū)边际上仍有改善，整体矛盾并(bìng)不是太突出，价格波动幅度较前(qián)两年将有明显(xiǎn)下降。这也意味着，以内需为主的黑色系下方(fāng)仍有支撑，当前(qián)位置不宜过分(fēn)悲(bēi)观。预(yù)计市场整体以区(qū)间振荡为主，节(jié)奏上(shàng)或先抑后扬(yáng)，后期(qī)关(guān)键仍(réng)是需求复苏(sū)力(lì)度。

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