全球头号对冲基(jī)金桥水的最(zuì)新调仓情况曝(pù)光了！

　　根(gēn)据其向美国证交会提(tí)交的13F文件显示，桥水(shuǐ)基(jī)金（Bridgewater Associates）在今年一季度末的美股持仓市值达到163.88亿(yì)美(měi)元（约合人(rén)民币1140亿元），较一季度末(mò)有所缩水。

　　安硕核心MSCI新兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在一季(jì)度(dù)获得桥水(shuǐ)大幅加仓，晋升为其第一大重仓，但桥水减持了两只标普500ETF，还减持了宝洁(jié)、百事可乐、可口可乐、沃(wò)尔玛(mǎ)等(děng)多只消费股(gǔ)；另(lìng)外桥水加仓了谷歌母公司Alphabet、脸书等，但(dàn)是减持了拼多多(duō)、黄金ETF等。

　　但是桥水最(zuì)新观点表示，其(qí)非(fēi)常看(kàn)好黄金，认(rèn)为黄金(jīn)可能正处于(yú)持续增长期(qī)的开端。

　　桥水(shuǐ)美股持仓市值近(jìn)164亿(yì)美元

　　美国证券交易委员会（SEC）披露(lù)了最(zuì)新(xīn)的13F文件，桥水基金今(jīn)年一(yī)季(jì)度末的持(chí)仓曝(pù)光。据了(le)解，到今(jīn)年4月末(mò)，桥水(shuǐ)管理的(de)全权委托(tuō)资产(chǎn)（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们来看看桥(qiáo)水在今年(nián)一(yī)季度(dù)的美股持(chí)仓变动情况，数据显示(shì)，截止2023年3月末(mò)，桥水在美股(gǔ)的持(chí)仓总(zǒng)市值达到(dào)163.88亿美元，较去年(nián)底(dǐ)的(d将进酒为何读qiang，陈道明朗诵《将进酒》e)183.2亿(yì)美元减少了(le)10.55％。作(zuò)为全球宏观策(cè)略(lüè)基金，桥水(shuǐ)的(de)美股组合仅占总资(zī)产很小(xiǎo)的(de)一部分(fēn)。

　　在这(zhè)个季度(dù)，桥水(shuǐ)在不断(duàn)卖卖卖，清仓了228只证券(quàn)，减持了360只证(zhèng)券；同时也积极买进，新进了118只证券，增持了225只证券。

　　新兴市(shì)场ETF成头号重仓

　　桥水减持(chí)多只(zhǐ)消费股(gǔ)

　　今年一季度末，桥水的(de)前十大重仓标的的集中(zhōng)度为34.71％。

　　其(qí)中，安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在(zài)今年一季(jì)度末晋升为桥水(shuǐ)的第一大重仓，加(jiā)仓(cāng)了331万股左右，持仓(cāng)增至(zhì)1786.26万股，期末持(chí)仓市值(zhí)为(wèi)8.72亿美元，占投资组合(hé)比例的5.32％。

　　第二、第七大持仓是(shì)两只标普500ETF，分别持(chí)有(yǒu)182.87万股、123.31万(wàn)股，较上一季度都(dōu)有所减持，期末持仓(cāng)市(shì)值分别为(wèi)7.52亿(yì)美元(yuán)、5.05亿美元。

　　值得(dé)注意的是(shì)，桥水持有(yǒu)多(duō)只消费品个股，但是(shì)今年一季度都进行了减持，比如(rú)其第三(sān)大持仓(cāng)宝洁，减掉了(le)5万股左右，期(qī)末持(chí)有(yǒu)494.49万股，持股市值为7.35亿美元；还有桥水也(yě)减持了(le)百事可乐、可口可乐，持股(gǔ)数量(liàng)分别降至280.75万股、814.52万(wàn)股(gǔ)，期末(mò)持股市值为5.12亿(yì)美元(yuán)、5.05亿美(měi)元，分别(bié)位列第五、第六(liù)大重(zhòng)仓(cāng)股；另外，桥(qiáo)水还(hái)减持了麦当劳、开市客、沃尔玛，其(qí)中沃尔(ěr)玛的减持幅度相(xiāng)对较大。

　　但是，桥水在(zài)一季度小幅加仓了医疗(liáo)领域的强生，持(chí)股增至358.75万股(gǔ)，期末持股市值为(wèi)5.56亿美(měi)元，位(wèi)列第四大重仓股。

　　桥水加仓谷歌、脸书

　　减持黄金ETF等

　　基金君梳(shū)理了桥水基金美股(gǔ)前30大重仓，其中(zhōng)增持(chí)的标的(de)还包(bāo)括谷歌母(mǔ)公司(sī)Alphabet，增持了156.46万股，持(chí)股数量增至230.83万股，持有(yǒu)市值为(wèi)2.39亿美(měi)元；还(hái)增(zēng)持了脸书Meta，持股增(zēng)至100.18万股，持(chí)有(yǒu)市(shì)值为(wèi)2.12亿美元；此外(wài)，增持(chí)了VISA、直觉(jué)外(wài)科、贝宝、Booking等。

　　但(dàn)是，基金(jīn)君(jūn)发(fā)现，桥水在一(yī)季度(dù)减持的标的相对较多，除去前十大重(zhòng)仓(cāng)，桥(qiáo)水还(hái)减持了先(xiān)锋领航富时新(xīn)兴市场ETF，减(jiǎn)少535.74万(wàn)股，持股数量降至847.11万股(gǔ)，减持幅度达38％，持(chí)有(yǒu)市(shì)值为(wèi)3.42亿(yì)美元。

　　另外桥水(shuǐ)减持幅(fú)度较大的还有拼多多，减少了150.34万股(gǔ)，持(chí)股数量降至214.24万股，减持幅度(dù)41％，持有市值为(wèi)1.63亿(yì)美元。桥(qiáo)水还减持(chí)了亿滋国际22％，持股降至223.41万股，持有(yǒu)市值为1.56亿美元；减持了塔吉(jí)特28％，持股降至66.44万股，持有市值为1.10亿美(měi)元。

　　值得注意的是，桥水在一季度(dù)还减持了其(qí)特别看好的黄金资产(chǎn)，卖出(chū)黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共(gòng)计34.02万股，期末持仓降(jiàng)至88.68万股，持有市(shì)值为1.62亿美元。该基金从去年年底以(yǐ)来出现较大涨(zhǎng)势，表现非常突(tū)出。

　　但从最新的观(guān)点看(kàn)，桥水还是非(fēi)常(cháng)看好(hǎo)黄金的。

　　近期，桥水基金(jīn)联(lián)席首席(xí)投资官凯伦·卡尼奥尔-坦布(bù)尔表示(shì)，黄金可能正处(chù)于持(chí)续增(zēng)长期(qī)的开端，因(yīn)为(wèi)全球对(duì)美元(yuán)去杠杆化的推动仍是金价的(de)长期支撑。她表示，黄(huáng)金(jīn)被低估了(le)，还有(yǒu)很长的(de)路要走。

　　她还说，黄金在全球货(huò)币市场(chǎng)中(zhōng)日(rì)益重要，这使得它(tā)不仅仅是对抗债券市(shì)场和利率的工具。另外(wài)，地缘政治动荡(dàng)不会消失，这(zhè)是对黄金的(de)长(zhǎng)期(qī)支撑。不仅如此，由于全球通胀水平仍(réng)相对较高，黄金将(jiāng)继(jì)续吸引(yǐn)投资者，以对(duì)冲购买力下降的(de)风险。

　　桥水最新(xīn)观点曝光(guāng)

　　4月末，桥水联合首席投资官鲍(bào)勃·普(pǔ)林斯分享(xiǎng)了他(tā)在2023年一(yī)季度的最新观察。

　　他(tā)指出(chū)，名义支(zhī)出水平高于经济体的生(shēng)产能力，导致通胀(zhàng)率远高于目(mù)标水平，美国和其他(tā)西(xī)方经济体(tǐ)处于看(kàn)跌失衡中。为了纠(jiū)正(zhèng)这(zhè)种失衡，缓解需求(qiú)压力，欧(ōu)美各国央行(xíng)一直在实施紧缩政策(cè)——目前紧缩(suō)政策(cè)造成(chéng)的负面影响初现苗(miáo)头(tóu)。但一切(qiè)才(cái)刚刚(gāng)开始(shǐ)，恢(huī)复均(jūn)衡将会给经济和(hé)市场带(dài)来一定(dìng)的负面影响。

　　相比之下，亚洲经济(jì)体的(de)经济更加接(jiē)近于(yú)均衡——支出(chū)与劳(láo)动(dòng)力产(chǎn)出水(shuǐ)平(píng)一致，通胀(zhàng)可控，政策制定(dìng)者有足够的空间提振(zhèn)经(jīng)济和市场(chǎng)。

　　鲍勃·普林斯(sī)也称，在大部分西方国(guó)家，货币政策紧缩扭转了流(liú)动性(xìng)方向(xiàng)，促使人们抛售资产持有(y将进酒为何读qiang，陈道明朗诵《将进酒》ǒu)现金(jīn)。紧(jǐn)缩政策推高了折现率（即现金未(wèi)来实(shí)际(jì)收(shōu)益率(lǜ)的(de)预期），但迄(qì)今(jīn)为(wèi)止尚未严重影响风险溢价和经济增长(zhǎng)，上述情况极(jí)有可能(néng)在周期的下一阶段出现。与西方国(guó)家相(xiāng)比，中国、日(rì)本和许多亚洲国(guó)家和地区处于周期(qī)的(de)不同位置(zhì)，这些国(guó)家和地区(qū)的政策制定者支持(chí)货(huò)币和(hé)信(xìn)用流(liú)动(dòng)，这降低了折现(xiàn)率和风(fēng)险溢(yì)价，促进(jìn)了经济(jì)增长。

　　5月份(fèn)，对于近期美(měi)联储加息，桥水(shuǐ)基金在其官微(wēi)发文称(chēng)，“上周美联储加息25个基点。虽然没有明确声明(míng)加息将(jiāng)会暂停，但(dàn)政策指引的取消和鲍威(wēi)尔讲话清楚(chǔ)表明，美联储希望持观(guān)望态度。这符(fú)合我们(men)对当前形势(shì)的(de)解读。”

　　桥水表示，为了应对疫情带来的影(yǐng)响，许多(duō)发达经济(jì)体都推(tuī)出(chū)了大规模财(cái)政刺(cì)激(jī)政策(cè)，引发了通胀问题(tí)。为了应对高(gāo)通胀，央行不(bù)得不收(shōu)紧政策。其中美(měi)国采(cǎi)取了最激进的(de)应对通(tōng)胀(zhàng)的(de)举措(cuò)，在(zài)不到18个(gè)月的时(shí)间里，美(měi)联(lián)储加息500个(gè)基点，并迅速(sù)减持债券。目前(qián)，虽然美国经济尚未出现严(yán)重问题，但名义支出已经(jīng)放缓。如果美联储进一步(bù)收紧政(zhèng)策，银(yín)行业就会继续承压，从而影响(xiǎng)信贷供(gōng)应。上(shàng)周，美国(guó)第一共(gòng)和银行被(bèi)接管，再次(cì)凸(tū)显美国金融体系(xì)面临压力，股市和债(zhài)券(quàn)收益(yì)率(lǜ)出现下跌。美(měi)国可能需要（也可(kě)能不(bù)需要）进一步收紧(jǐn)政策。鉴于迄今为(wèi)止的紧缩举(jǔ)措(cuò)，美联储可以评(píng)估形势再做出决策。

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