今年1月(yuè)，美国政府(fǔ)债务余额又一次触及法定上(shàng)限，这(zhè)标(biāo)志着美国再度陷(xiàn)入债务违约的风险之中(zhōng)。

　　美国财(cái)政(zhèng)部长(zhǎng)耶伦已(yǐ)经多次警告称，如果国会不尽早(zǎo)采取行动(dòng)暂停或提高(gāo)债(zhài)务上限，美国政(zhèng)府(fǔ)最早可能6月1日出现(xiàn)债务违约(yuē)——而这将对(duì)全球经济和金融(róng)产生“灾(zāi)难性影响”。

　　美国面临债务违约风险、两党就提高(gāo)债务(wù)上限进行争斗，这些画面在(zài)近些年(nián)似乎(hū)频频上(shàng)演。那么，引发这一危机的根本——美国债(zhài)务和债务上(shàng)限究竟是怎么回事？美国(guó)债务(wù)为(wèi)何不断(duàn)滚(gǔn)雪球般扩大？美(měi)国(guó)又(yòu)为何要人(rén)为地给债务(wù)设定上限(xiàn)？

　　美国(guó)债(zhài)务为(wèi)何不断逼近上限？

　　要讨论债(zhài)务上(shàng)限，我们需要先了解美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)的债务从(cóng)何而来，以及其为何(hé)频频(pín)逼近上限。

　　自18世纪以来，美国政府在绝大部分时期都(dōu)处于财政赤(chì)字状(zhuàng)态，即政府支出在多数总(zǒng)统任期内都高于其财政收入。因此，美国政府举债成了惯例，而政府(fǔ)债务规(guī)模(mó)也一直(zhí)随着政府赤字的规(guī)模而增长。

商业用电多少钱一度 商业用电跟住宅用电有什么区别rc="http://img.jrjimg.cn/2023/05/15/69a0aa0cc8699dffb87941e069b6468c.png" alt="美(měi)债危机又来了！一文看(kàn)懂(dǒng)：美国债务上(shàng)限究竟是怎么回事(shì)？">

　　美国政府债务在近年疯狂飙升

　　近(jìn)年(nián)来，美国债务规(guī)模(mó)更是大幅增长。这一方面是由(yóu)于(yú)新(xīn)冠疫情以(yǐ)及阿富汗、伊拉克战(zhàn)争(zhēng)使(shǐ)得美(měi)国政府(fǔ)背负了庞大支出压力，另一方(fāng)面，还因为(wèi)美(měi)国人(rén)口老龄化导致(zhì)政(zhèng)府(fǔ)医疗(liáo)支出不(bù)断上升(shēng)，拜(bài)登政府(fǔ)推(tuī)出的(de)大规模基建政(zhèng)策导致财政支(zhī)出大增等。

　　与此同时(shí)，美国政府的税收收入(rù)并没有跟(gēn)上支出的(de)步伐，尤其是在(zài)小布什(shén)政府和特朗普(pǔ)政府批准(zhǔn)了减(jiǎn)税政(zhèng)策(cè)之后(hòu)，税收压力(lì)更是与日(rì)俱增。

　　在收入(rù)和(hé)支(zhī)出(chū)此消彼(bǐ)长的(de)双重压力下，美国(guó)的(de)赤字规模(mó)近年来(lái)如滚(gǔn)雪球一般(bān)扩大，债务规模也(yě)就因此不断攀升，在近(jìn)年来频频逼近债务上限也就不足为奇(qí)了。

　　美(měi)国政府债务(wù)占(zhàn)GDP的比重(zhòng)

　　美国债务(wù)为何会有上限？

　　而(ér)美国政府债务上限的(de)出现，则最早可以追溯到上(shàng)世纪初的第(dì)一次世界大战。

　　在一战之前，美国并(bìng)没有明确的“债务上限”，那(nà)时候只(zhǐ)要白(bái)宫要发债借钱，美国(guó)国会(huì)基本(běn)照单全批。

　　但在(zài)1917年，由于一战使得美国政府开支愈繁，债务规模越(yuè)来越大，引发(fā)部分美(měi)国(guó)议员提出(chū)的反对（也有一些议员是(shì)为了(le)反(fǎn)对美国参战），美国(guó)国会便通(tōng)过《第二自由(yóu)债券法案(àn商业用电多少钱一度 商业用电跟住宅用电有什么区别)》，首次对联(lián)邦(bāng)债务进行限额规定，以此来限制政府发债的规模。

　　1939年，由于(yú)预计美国将(jiāng)加入第二次(cì)世界大(dà)战，美国国会通过《公共债(zhài)务法(fǎ)案》，实(shí)质上(shàng)正式(shì)确立了(le)对美国政(zhèng)府债务总额的限制。随后，美国国会又对其进行了修订，以更改上限金额。从此，提(tí)高债务(wù)上(shàng)限就(jiù)或多或少地成(chéng)为了国会的惯例。

　　在历史(shǐ)上，美国债(zhài)务上限总共提高(gāo)了100多次。尤其(qí)是自1960年以来，美国(guó)两党已经(jīng)提高了78次债务上限，平(píng)均每9个月就会(huì)提高一次(cì)——其中共和党总统执(zhí)政期间曾提(tí)高49次(cì)，民主党总统(tǒng)执政期间共提(tí)高29次。

　　进(jìn)入21世纪以来(lái)，美国债务(wù)上限的上(shàng)调幅度进一(yī)步加大(dà)，在最近几(jǐ)届总统任期内(nèi)更是如此：在(zài)奥巴马任期内，美国最新(xīn)债务上限(xiàn)为18万亿美元（2015年(nián)），到了特朗普任内，这个(gè)数(shù)字提(tí)高至22万亿(yì)美元（2019年3月）。此后在新(xīn)冠疫情期(qī)间，美(měi)国国会暂停了债务上限(xiàn)，以(yǐ)暂时(shí)取(qǔ)消美国政(zhèng)府(fǔ)的支出限(xiàn)制(zhì)，这导致美国政(zhèng)府(fǔ)债务疯狂飙升至27万亿美元。

　　美国近几(jǐ)届政府大幅上(shàng)调(diào)债务(wù)上限(xiàn)

　　直到2021年，美国国会最(zuì)新一次(cì)提高债务上限(xiàn)，美国债(zhài)务上限(xiàn)已经(jīng)提高(gāo)至现在的31.4万亿美元，相较于1917年最初的债务上限115亿美元，已经足(zú)足(zú)增(zēng)长(zhǎng)了超过2700倍。

　　为什(shén)么(me)美国不能取消债务(wù)上限？

　　本质上(shàng)来说(shuō)，“债务上(shàng)限”是(shì)美国国会(huì)为联邦政府设定(dìng)的举债的最(zuì)高额度，一旦触及这条“红线”，意味着(zhe)美国财政部借款授权用尽，除(chú)非国会调高债务上限，否则白宫无权继续(xù)举(jǔ)债(zhài)。

　　那(nà)么，也许有人会疑惑，美(měi)国政府为什么要(yào)“自我(wǒ)限制”，不能直(zhí)接(jiē)取消掉债务(wù)上限呢？

　　的确，债务上限会对美国政(zhèng)府造成(chéng)限制，使其不能(néng)随心(xīn)所以的(de)举债，但从理(lǐ)论上来(lái)说，这(zhè)一限制(zhì)也同时对其(qí)美(měi)国政(zhèng)府的债务(wù)信用提供了(le)保(bǎo)证。

　　这是因为(wèi)，美国作为手握(wò)美(měi)元(yuán)霸权的超(chāo)级大国，本身并不(bù)受到发行美钞的外在约束。如果美国政(zhèng)府开支无(wú)度、过度(dù)举(jǔ)债(zhài)，将会导(dǎo)致美元贬值、通胀(zhàng)失控，那(nà)么其债权(quán)信(xìn)用将受到损害，原有债权人(rén)权(quán)益也会遭受稀释。

　　因(yīn)此，只有(yǒu)通过“债务上(shàng)限”这一内控举措，才能维持美(měi)国政府的偿付信用(yòng)，保证美元霸权地位(wèi)。换句话(huà)来(lái)说，“债(zhài)务上限”理论上也相当于是美方对债权(quán)人的一种信用(yòng)宣示(shì)。

　　中国(guó)和日本是美(měi)国债(zhài)券的(de)最大海外“债主”

　　为什么这次债务上(shàng)限(xiàn)难以提高了？

　　那么，在(zài)过(guò)去(qù)被频频上调的美国债务上限，为什么在现在会陷入(rù)无(wú)法(fǎ)上(shàng)调的(de)僵局呢？

　　按(àn)照规定(dìng)，美国(guó)政府想要提高(gāo)美国债务上限，往往需要(yào)美国国(guó)会(huì)两院的通过。在(zài)此前的历(lì)史中，提高债务上限在国会中绝大多数(shù)时候类似于一个“走过场(chǎng)”的周期性任(rèn)务，两党并不(bù)会对(duì)此进行过于激烈的博(bó)弈(yì)。

　　但近(jìn)年来，随着美国党(dǎng)派(pài)分(fēn)歧不(bù)断扩(kuò)大，债务(wù)上(shàng)限问题逐步沦(lún)为两党的政治武(wǔ)器(qì)，被在(zài)野党用(yòng)作了与执政党(dǎng)讨(tǎo)价(jià)还价(jià)的(de)砝(fá)码。尤其是(shì)在当(dāng)下美国两党分别占据(jù)两院多数席位的分裂背景下，这一斗争就显得(dé)尤(yóu)为激烈。

　　目前(qián)，美(měi)国民主党占据(jù)参议院多数(shù)，而共和党占据众议院(yuàn)多数(shù)。拜(bài)登要想(xiǎng)提高债务上限，就需要和国会(huì)共和(hé)党人达成一致。

　　然(rán)而，共和党(dǎng)人正试图利(lì)用债(zhài)务上限的最后期限，向拜登总统施压，要(yào)求他先同意削减(jiǎn)开支，再谈提(tí)高债(zhài)务上限(xiàn)。而民主党(dǎng)人坚(jiān)持不愿让步，认为应(yīng)无条件提高债务上限，这(zhè)就(jiù)导致了当下(xià)的僵局。

　　拜登已(yǐ)经预定于美东时间周(zhōu)二（5月16日）再度与国会领导人(rén)会面，讨(tǎo)论提高美(měi)国债(zhài)务上限(xiàn)的(de)计划。

　　但(dàn)值得注意的是，如果拜登(dēng)和国会领(lǐng)袖(xiù)们在周二(èr)仍无法取得突破性进(jìn)展，这场危机恐怕真就要无限(xiàn)逼(bī)近债务违约的“X日”了——因为(wèi)拜登(dēng)已(yǐ)经计划(huà)于本周(zhōu)三前往日本参加G7领导人峰(fēng)会，并将在周末访(fǎng)问巴(bā)布亚新几内亚，并举行美国-大洋洲国家峰会，这意(yì)味着接下来(lái)留给(gěi)拜登(dēng)和两党领(lǐng)袖谈判的时间将所剩无(wú)几 。

　　2011年(nián)的危机将再次上演(yǎn)

　　事实上，十多年前，美国(guó)也曾上演过类商业用电多少钱一度 商业用电跟住宅用电有什么区别似局面。

　　2011年，美国也曾面临类(lèi)似严(yán)峻的违(wéi)约风险：时任美(měi)国总统(tǒng)奥巴(bā)马和众(zhòng)议院共和党人在谈判最后一刻，才就债(zhài)务上(shàng)限达成协议，勉强避(bì)免了一场债务违约(yuē)灾难。奥巴马(mǎ)及民主党在最后关头妥协，同意在十年内削减9000亿美元的(de)财政支出(chū)。

　　但在当时，即便没有真正违(wéi)约而仅仅是逼(bī)近违约(yuē)，这一紧张局势也引发了(le)全球资(zī)本市场剧烈波(bō)动，美股一(yī)度大跌(diē)，并(bìng)直接导致标准普(pǔ)尔首次下(xià)调美(měi)国(guó)的主权(quán)信(xìn)用(yòng)评级。这使得美(měi)国面临更高的(de)借贷成本(běn)——美国第二(èr)年的借贷成本上升(shēng)了13亿美(měi)元(yuán)，并(bìng)在之后(hòu)数年(nián)继续上涨，基本上抵消了当时(shí)两党谈判中(zhōng)的一些(xiē)成本(běn)削减措施(shī)。

　　对一些经济学家(jiā)来(lái)说(shuō)，上(shàng)述的市场动(dòng)荡(dàng)也只是短(duǎn)期影响(xiǎng)。而更(gèng)重要的是，从长期来(lái)看，财政支出削(xuē)减意味着美国多年(nián)的(de)预算紧缩，这可能(néng)会(huì)产生更严重的(de)长期影(yǐng)响——比如拖累美国(guó)的经济(jì)复苏。

　　美国左翼智库经(jīng)济政策研究(jiū)所首(shǒu)席经(jīng)济(jì)学家乔希(xī)·比(bǐ)文斯在回(huí)顾2011年债务危机时表示：

　　“在实(shí)施这些削减措施时(shí)，我们仍处(chù)于相当低迷的经济中(zhōng)，并且正处于从(cóng)大衰(shuāi)退中(zhōng)复苏(sū)的阶段(duàn)。他们只(zhǐ)是(shì)让复苏持续的时间远(yuǎn)远超过(guò)了应有的时(shí)间……在接(jiē)下来的六七年里，美国政府没(méi)有(yǒu)提供真正有价值的公共产(chǎn)品和服务，因为它(tā)们(men)（财政(zhèng)支出）被大(dà)幅削减。”

　　而如今这(zhè)场债务上(shàng)限危(wēi)机(jī)，也被许多人(rén)看作2011 年债务上限危机的(de)翻版：美(měi)国国会面临(lín)类似的分裂局面，美国经济(jì)也正处(chù)于类似的衰退环境之(zhī)中(zhōng)。即(jí)便美国(guó)两党能够重演2011年的(de)戏码，在最后关头(tóu)提高(gāo)债务上限，由此带来的短期市场(chǎng)动荡和长期(qī)经济(jì)损害，恐怕也将(jiāng)再(zài)次(cì)重演。

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