财联(lián)社4月21日(rì)讯（记者(zhě) 王宏）财联社记者从业内获(huò)悉，近期监管部门(mén)正(zhèng)陆续召集(jí)相关(guān)保险公(gōng)司开会，主要内(nèi)容是进行(xíng)窗口(kǒu)指导，要求寿险公司调整新(xīn)开发产品的(de)定价利率，控制利(lì)差损，要求新(xīn)开(kāi)发产(chǎn)品的(de)定(dìng)价利(lì)率从3.5％降到3.0％。主(zhǔ)要思想是市场(chǎng)有(yǒu)效，监管有为(wèi)，主体调节在先，控制节奏，实(shí)现软着陆。

　　新开发产品定价利率或从(cóng)3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财(cái)联社(shè)记者获悉，近日监(jiān)管(guǎn)部门陆续召集了多(duō)家(jiā)寿险公(gōng)司开会(huì)，以窗口指导的(de)名(míng)义(yì)，要求公(gōng)司调整(zhěng)产品利率，控(kòng)制利(lì)差(chà)损。

　　据(jù)悉，监管要求险企新开发产品的定价利率从(cóng)3.5％降(jiàng)到3.0％。此次调整的(de)主要思路是市(shì)场有效，监管有(yǒu)为，主体调节在先，控制节(jié)奏，实现软着陆。

　　这次(cì)调整(zhěng)是(shì)不久前监管召集险企进行调研会的后续。3月21日财联社(shè)记者曾报道(dào)，为引导人身(shēn)险(xiǎn)业降(jiàng)低负(fù)债成本，加强行业负债质量管理，银保(bǎo)监会人身险部组织保险行业协会(huì)以及(jí)多家(jiā)保险公司开展调研。将重点调研普通险预定利率分布、分红(hóng)险预(yù)定利率和分红水平(píng)等公司负债成本情况，以及降低责(zé)任准备(bèi)金(jīn)评(píng)估利率对公司和行业(yè)的影响，包括对新产品定价、存量冰箱1到5哪个最冷，冰箱1最冷还是5最冷业务退保、销售行为(wèi)、市场竞争分(fēn)析变(biàn)化(huà)等的影响。

　　随后据报道，监管在北京、南(nán)京、武(wǔ)汉三地召开座(zuò)谈会(huì)。其中(zhōng)，北京参(cān)会的保险公司包括中国人寿、新(xīn)华人寿、阳(yáng)光人寿(shòu)、中(zhōng)邮人寿等；南京参会的保险(xiǎn)公司有太保(bǎo)寿险(xiǎn)、工银(yín)安盛人寿、安联(lián)人寿、中(zhōng)韩(hán)人寿等；武汉参会(huì)的保(bǎo)险(xiǎn)公司有合众人寿(shòu)、国富人(rén)寿、国华人(rén)寿等。

　　据当时参(cān)会(huì)的一位总精(jīng)算师表示，各(gè)险企基(jī)本就降低(dī)责任准(zhǔn)备(bèi)金评估利率达成共识，有公司(sī)建议分(fēn)阶段调整，比如普通型长期(qī)年金的责任准备金评估利率目前为年(nián)复利3.5％，可以(yǐ)先降到(dào)3％，以后再动态(tài)调(diào)整(zhěng)。具体的(de)调(diào)整方(fāng)案(àn)还有待监(jiān)管研究后(hòu)出台。

　　有保险公(gōng)司(sī)业内人士对财联社记(jì)者(zhě)表示(shì)：“已经准备好利率3.0的产品了”。也有业内(nèi)人士(shì)对财联社(shè)记者表示，此次(cì)主(zhǔ)要涉及新开发产(chǎn)品的定价(jià)利率，以(yǐ)往(wǎng)的(de)产品不受(shòu)影响，行业“炒停(tíng)冰箱1到5哪个最冷，冰箱1最冷还是5最冷售”难以避免。

　　下调预定利率避(bì)免利(lì)差损风险

　　平安非银团队表示(shì)，我国(guó)险企资产配置风格稳(wěn)健，债券投资比例稳步提(tí)升(shēng)，其(qí)他资(zī)产以非(fēi)标(biāo)资(zī)产(chǎn)为(wèi)主、投资比(bǐ)例持续回落，股(gǔ)票和基金投(tóu)资(zī)比例基(jī)本稳定。2018年以(yǐ)来，主要券种(zhǒng)长端利(lì)率中枢下行，长久(jiǔ)期债券和优(yōu)质(zhì)非标资产供给有限，保险(xiǎn)固收类资产配(pèi)置面临(lín)挑(tiāo)战。同时，权益(yì)市场波(bō)动率较大、对投资收(shōu)益率(lǜ)影响较大。近(jìn)年(nián)监管按产品类型调整评估(gū)利率、防范化(huà)解利差(chà)损风(fēng)险。2023年3月银(yín)保监会召(zhào)开座谈会(huì)，各险企已就降低责(zé)任(rèn)准备(bèi)金评估利率(lǜ)达(dá)成(chéng)共识。

　　东吴(wú)证券(quàn)非银(yín)团队此前(qián)曾表(biǎo)示，短期来看，引导降(jiàng)低负债成本将大幅刺激产品(pǐn)销售，老产品(pǐn)停售炒作难以(yǐ)避免。中期(qī)来看，预定利率跟随(suí)评估利(lì)率(lǜ)下行，保(bǎo)险公司分红险占比(bǐ)提(tí)升，有望(wàng)缓解人身险公司(sī)刚性负债成本压力，寿险(xiǎn)产品本身保(bǎo)本(běn)属性有望进(jìn)一步强化。

　　实际上，监管历史(shǐ)上有过多次(cì)调整评(píng)估利率(lǜ)的行动。据悉，1992年到1996年(nián)间，保险公司为了和银行(xíng)竞争，长期保险的预定利(lì)率均在8％以上。考虑到(dào)利差损风险，1999年，原保监会下发《关(guān)于调整(zhěng)寿险保(bǎo)单预定利率的紧(jǐn)急通知》，全(quán)面叫停高(gāo)预定利率产品，强制寿险公司将寿险保单(dān)的预定利率(lǜ)调整为不超过年复利(lì)2.5％。

　　此外，从全球市场(chǎng)来看，美国(guó)在20世纪80年代，日本(běn)在(zài)20世纪90年代末都曾面临利(lì)差损(sǔn)风(fēng)险。1970年左右，美(měi)国寿(shòu)险(xiǎn)业竞争(zhēng)激烈，为提(tí)高竞争力，险企销(xiāo)售大量高负债成本、低(dī)利润产品。1980年左(zuǒ)右，利率下行，投(tóu)资(zī)承压(yā)，据美国审计总署统计，1975年-1990年间共有176家人(rén)寿和健康保险公(gōng)司破产(chǎn)，其中80％发(fā)生(shēng)在1982年(nián)以后(hòu)，主(zhǔ)要系险企(qǐ)销售大量对(duì)利(lì)率敏感的低(dī)利润产(chǎn)品；同时(shí)市场压(yā)力(lì)致使投资端面临亏损。

　　平安非银团队表示，参考海外，低利率环境下，负债端主(zhǔ)要通(tōng)过调整(zhěng)寿险产品结构、下调预定利(lì)率的(de)方式来(lái)避免利差损风险。近年来，我国长端利(lì)率地位(wèi)震荡、权益(yì)市场波(bō)动加剧，寿险行业(yè)面临着潜在(zài)的利差损风险(xiǎn)、险企利润(rùn)承压。保险(xiǎn)监管趋(qū)严，通过发(fā)布产品负面清单、下(xià)调(diào)演示利率、分(fēn)产品调整评(píng)估利率等降低负(fù)债端成(chéng)本。

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