在股市高点成立的主动权益类(lèi)定开基金密集(jí)迎(yíng)来(lái)开放日，近三个月(yuè)即(jí)将(jiāng)开放的产品超3成跌破面值，破净率达33％，亏损最大(dà)产(chǎn)品成立满两年亏损(sǔn)43％，部分(fēn)产品甚至面临清(qīng)盘危(wēi)险。

　　多位行业内人士表(biǎo)示，主(zhǔ)动权(quán)益定(dìng)开基金的整(zhěng)体破净率与基金(jīn)成(chéng)立时(shí)间、基金投(tóu)资策略，以及统计样(yàng)本(běn)数量等众多因素有关(guān)。其中，高点(diǎn)成立是(shì)基金破净的重要原因(yīn)。同时，他们也建(jiàn)议(yì)基金公司要更加前瞻性布(bù)局(jú)产品(pǐn)，克服短期盲目规模扩张冲动，从(cóng)客户利益(yì)和导向开展产品的布局和发行。

　　近三月60只定开权益(yì)基金开放

　　破净率超30％

　　近(jìn)日，华(huá)南(nán)一家基金(jīn)公司发布公告(gào)称，根据基金法、基(jī)金运作管(guǎn)理办法(fǎ)、119出警收费吗 119出警收费标准是多少基金合同的有关(guān)规定(dìng)，公司(sī)旗下主动权益一(yī)年定期开(kāi)放基金(jīn)最近一个开(kāi)放(fàng)期为2023年(nián)4月20日(rì)至2023年5月(yuè)22日，若该(gāi)开放(fàng)期最(zuì)后一个开放(fàng)日（即(jí)2023年(nián)5月22日）日终(zhōng)，基金出现触发基金合(hé)同终止(zhǐ)的情形(xíng)，基金管理人将终止《基金合(hé)同》，并(bìng)按照《基金合同(tóng)》约定履行基(jī)金财产清(qīng)算(suàn)程序(xù)，无须(xū)召开基金份额持有人大会(huì)。

　　根据公(gōng)告，该只基金(jīn)的基金合同生效后，若登记机构完成(chéng)每个(gè)开放期(qī)最后一个开放日的申购、赎回或转(zhuǎn)换(huàn)业务申请确认(rèn)时，基(jī)金的(de)基金(jīn)份额持有人数量不满200人或(huò)者基金资产(chǎn)净值低于五千(qiān)万元(yuán)，基金管理人(rén)在履行相(xiāng)关监(jiān)管报告和信息披露程序后终止基金(jīn)合(hé)同，无需召开基金份额持有人大会。

　　截至2023年一季报，该只(zhǐ)偏(piān)债混合型基金管(guǎn)理规模0.79亿元，2021年(nián)4月成立以来两(liǎng)年多收益率-4.3％，最新净(jìng)值为0.957元，为“固收+”基金中(zhōng)的破净产品。

　　据记者统(tǒng)计，截至5月20日，5-7月份即将到期(qī)的主(zhǔ)动(dòng)权益类定期开放基(jī)金有60只（份额合并(bìng)计算）即将迎来开放日(rì)，目前破净产(chǎn)品（统(tǒng)计复权净(jìng)值）为20只(zhǐ)，占比达到33.33％。破净(jìng)率最高(gāo)的产品成立两年来亏(kuī)损超(chāo)43％，目前基金净值仅为0.57元(yuán)。

　　分月度来看，主动权益类定开基金5-7月(yuè)份(fèn)破净率(lǜ)分别为(wèi)33.33％、26.92％、39.29％。而8-9月份，破净率更是达到35.71％、80％。整体来(lái)看，破净率呈现逐月震荡上升态势。

　　上(shàng)海证券(quàn)基金(jīn)评价研究中心(xīn)高(gāo)级分析师孙桂平(píng)对此表示，一般(bān)而言，随着(zhe)基金开放日临近，为了应对(duì)基金集中申(shēn)赎影响，基金的(de)投资策(cè)略可能倾(qīng)向于保守，权益仓位(wèi)可(kě)能(néng)会有(yǒu)所(suǒ)降(jiàng)低。因此，在权益(yì)市场表(biǎo)现不好时，距离开放(fàng)日越远，整体上破(pò)净率可能有增加趋势。当然，整体(tǐ)破净率(lǜ)情(qíng)况也与(yǔ)基金成立时(shí)间、基金投资策略，以及统计样(yàng)本(běn)数量等众(zhòng)多因素(sù)有关。

　　一(yī)位基金销售机构(gòu)负责人也分析，今年8、9月份到期的定开(kāi)基金大(dà)多成立于2020年下半年，高点成立是(shì)基金破净的重要原(yuán)因(yīn)；另一方面，8、9月份(fèn)到期(qī)的定开基金数量明显(xiǎn)少(shǎo)于(yú)5、6月份(fèn)，虽(suī)然8、9月(yuè)份破净基(jī)金的数量较(jiào)6、7月份并没(méi)有明显上涨(zhǎng)，破净率仍较高，可(kě)能也(yě)与基金的发行节奏(zòu)存在关系119出警收费吗 119出警收费标准是多少。

　　建议前瞻(zhān)性布局产品(pǐn)

　　市场高点(diǎn)避免盲(máng)目规模扩张

　　据记者观察(chá)，从近三月即将迎来开放的定期开(kāi)放式基金来看(kàn)，多数成立于2020年下半年-2021年(nián)1季(jì)度，高点成立(lì)可能是部分基(jī)金(jīn)破净的重要原因(yīn)。

　　针对(duì)上述现象，孙桂平(píng)表示，从基金发行角度而(ér)言，权益市场高点时(shí)基金发行相对容易，而且规模(mó)也容(róng)易做大，基金公司有(yǒu)动(dòng)力去做；但(dàn)从(cóng)投(tóu)资(zī)者而(ér)言(yán)，高点入市就容易出(chū)现一段时间内基(jī)金业绩表现不(bù)佳，甚至出现(xiàn)大幅(fú)下跌的情形。

　　因此，孙桂平认为(wèi)，对基金(jīn)公司而(ér)言，在市场高(gāo)点时要保(bǎo)持冷静，相对谨慎发行(xíng)产品(pǐn)，不盲目追逐市场热点，克服短(duǎn)期盲目规模扩张(zhāng)冲动，从(cóng)客户利益导向进行产(chǎn)品布局和发行。此(cǐ)举既(jì)可(kě)以保护投资(zī)者利(lì)益，也(yě)可以树立基金(jīn)公司(sī)良(liáng)好(hǎo)口119出警收费吗 119出警收费标准是多少碑，有利于基金公司长期管理规模(mó)提(tí)升(shēng)。

　　上述基(jī)金销售机(jī)构(gòu)负责人也(yě)表示，在市场高(gāo)位、情绪火热时发行基(jī)金往往(wǎng)伴随着较(jiào)高的(de)风险。一方面，近(jìn)两年(nián)权益(yì)市场的整体波动增大(dà)，风格(gé)轮(lún)动现(xiàn)象加剧(jù)。所以，近两年不同的投(tóu)资策(cè)略、不同投资范围(wéi)的基金收益率差距较大。另一方面(miàn)，市场情绪火热时容易(yì)出现(xiàn)爆款基金(jīn)，较大规模(mó)给基金经理带来(lái)的(de)灵活性限制很可能会(huì)影响产品未来(lái)的超额收益。同(tóng)时，优质资产的资金容量(liàng)通常有限，且短期快(kuài)速上涨很可(kě)能估值虚(xū)高(gāo)。过高的管理规模要求基金经理不得不跨出舒适(shì)圈，覆盖更多投(tóu)资机会(huì)，调整投资分布，也可能会增加错判的风险，对获取(qǔ)超额收益影(yǐng)响很大。

　　同时(shí)，该基金(jīn)销售部门机构负(fù)责人(rén)也建(jiàn)议基金公司前瞻(zhān)性布(bù)局产品，并将规模控制在基金(jīn)经(jīng)理能力范围内，高点成立的产(chǎn)品，如(rú)果通过均(jūn)衡和多元化的布局，避免单押一个赛道，并通过抓(zhuā)取阶段性投资机(jī)会、控制回撤等方法，也能(néng)在中长期斩获一定的超额收益。

　　事实上(shàng)，随着定期开放式权益类基金表现(xiàn)不及预期，近一(yī)年新成(chéng)立的定开权益类(lèi)基金仅有7只，同比减少24只；平均发行规模2.71亿元，同比(bǐ)也(yě)下滑42％，该类基金(jīn)的发行陷(xiàn)入低迷。

　　“定开基金表现不及预(yù)期时(shí)，投资者的心态会(huì)受到一(yī)定程度的影响，甚至可能(néng)打击投(tóu)资者的(de)投资信心(xīn)。如果破净率持续上升(shēng)的话(huà)，投资(zī)者对于(yú)后续新(xīn)发基金的购买意愿(yuàn)可能会下降。” 上述基金销售机构负责人称。

　　孙桂平也(yě)认为，定开(kāi)基金在(zài)基金经理更好施(shī)展投资(zī)决策(cè)，有效阻止(zhǐ)投资者(zhě)频(pín)繁交易等方面具有明显优势(shì)，有(yǒu)利于为投资者创造更好收(shōu)益。但是定开基金也受市场波动影(yǐng)响，跌破净值也是正(zhèng)常(cháng)现象(xiàng)。

　　“因(yīn)此，未(wèi)来定开基金(jīn)发行时(shí)，一是要(yào)避免高位(wèi)发(fā)行(xíng)，二是要做好投资者教育。”孙桂(guì)平称(chēng)。

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