5月10日(rì)，有消息称(chēng)部分(fēn)银行相(xiāng)关部门收到《关于调整(zhěng)协定存款及通(tōng)知存款自律(lǜ)上限的(de)通知》，四(sì)大国有银行协定存款(kuǎn)和(hé)通知存款(kuǎn)自律上限的下(xià)调幅度(dù)为(wèi)30BP，其它金融机构下调50BP，调整自(zì)2023年5月(yuè)15日起执行。本次拟下(xià)调中协(xié)定(dìng)存款更(gèng)多是对公业(yè)务，而通知存款(kuǎn)则集(jí)中(zhōng)于(yú)短期存款。

　　就本次(cì)协(xié)定存款及通知存款自律上(shàng)限拟下调的(de)背景、影响，后续货币政策走(zǒu)向等，记者采访了(le)招商(shā不是省油的灯是什么意思，没有一个省油的灯是什么意思ng)基金研究部首席(xí)经济(jì)学家李湛、长(zhǎng)城基(jī)金总经理助理(lǐ)兼现金管理部总(zǒng)经理邹(zōu)德立、鹏扬基(jī)金固定收益副总监兼(jiān)鹏扬利泽(zé)基金经理陈钟闻、平(píng)安基金、光大(dà)保德信基金、德邦基金等公(gōng)募基(jī)金公司及投研人士(shì)。

　　在业内(nèi)看来，本轮调降更多是出于推进利率市(shì)场化改革深化(huà)大背景的(de)考虑。对银(yín)行而(ér)言，存款利率下调有助于减少(shǎo)存款定(dìng)价的(de)无序(xù)竞争，降低银行负不是省油的灯是什么意思，没有一个省油的灯是什么意思债(zhài)成本；同(tóng)时本次降息有(yǒu)助于促进投资、消费，也被看作(zuò)是促进宏观经济复苏的(de)表(biǎo)现。

　　长(zhǎng)期来看，存款利率下行仍是大(dà)势所趋(qū)。2023年经济(jì)有所复苏，进一步降低贷款利率(lǜ)的紧(jǐn)迫性不高(gāo)，但银行普遍(biàn)以(yǐ)量补价，使得(dé)贷款(kuǎn)价格战激烈(liè)，贷(dài)款(kuǎn不是省油的灯是什么意思，没有一个省油的灯是什么意思)利率(lǜ)很难上行。预计下(xià)半年(nián)货(huò)币政(zhèng)策不会出现急转弯，延续稳健货币政策基调。

　　延续(xù)银行存款利率(lǜ)调降的趋势

　　中(zhōng)国基(jī)金(jīn)报记(jì)者(zhě)：四大国(guó)有银行(xíng)为何下调(diào)协定存款及(jí)通(tōng)知存款自律上限(xiàn)？

　　李湛：我们认为，当前调降(jiàng)更多是(shì)出(chū)于推进利率(lǜ)市场化改革(gé)深(shēn)化(huà)大背景的(de)考虑。2022年(nián)4月，央行指(zhǐ)导利率(lǜ)自律机制建立了存款利率(lǜ)市场化调整(zhěng)机制，自(zì)律机制成员银(yín)行参考以10年期(qī)国债收益率为代表的债券市场(chǎng)利率和以1年期LPR为代表的贷(dài)款市(shì)场利率，合理调整存款(kuǎn)利率水平。

　　随后，国有大(dà)行去年9月下调存款利率，中小(xiǎo)银(yín)行(xíng)陆续跟进(jìn)下调(diào)存款利率。今年4月市场利(lì)率(lǜ)定价自律机制发布《合格审慎评估(gū)实(shí)施办法(fǎ)（2023年(nián)修订版(bǎn)）》，在相关指标(biāo)中(zhōng)引入了(le)存(cún)款定价(jià)惩罚措施。而此前4月部(bù)分中小(xiǎo)银(yín)行、农(nóng)商行存款利(lì)率下(xià)调(diào)，5月(yuè)5日(rì)浙(zhè)商、渤(bó)海(hǎi)、恒(héng)丰三家股份行挂牌利率下调，均是在利率(lǜ)市场化改革推进背景下，银行出于(yú)自身经营考(kǎo)虑的自发行(xíng)为。

　　邹德(dé)立：银(yín)行近年息差不断下行。在资产端定(dìng)价压力较大(dà)且(qiě)存款持续高增的情况下，压降存(cún)款成(chéng)本成为改善息差的重(zhòng)要(yào)手段(duàn)。此外，2023年以(yǐ)来银(yín)行贷款向企业(yè)固定资产投(tóu)资(zī)传导较(jiào)弱，下调协定(dìng)存款(kuǎn)及(jí)通(tōng)知存款自(zì)律上限有利于对公客户留存的活期资金投向实体经济(jì)。

　　陈钟闻：首先，近年来市场利率(lǜ)整体下(xià)行，实体(tǐ)经济综合融(róng)资成本不断下降，银行资(zī)产端收益下降较为明显；第二，银行整体净息差持续走低，银行利润空间(jiān)压缩明显；第三，企业和居民(mín)风险偏好大幅(fú)下降导(dǎo)致存款增长(zhǎng)比较明(míng)显(xiǎn)，存(cún)款市场(chǎng)供需(xū)关系发生了(le)变化，降低了银行高(gāo)吸揽(lǎn)储的必要(yào)性；第四，协定(dìng)存款和通知存款介于活期与定期存(cún)款之间，自(zì)2022年存(cún)款自(zì)律机制对于(yú)活期存款与定期存款(kuǎn)利率进行(xíng)了几(jǐ)轮调整(zhěng)，本次将协定(dìng)存款与通知(zhī)存款自律上(shàng)限(xiàn)下调也是要将存款(kuǎn)产品线的(de)调整进行统(tǒng)一，全面缓解银行负债压力。

　　综合(hé)各项(xiàng)因素，银行从自身经(jīng)营(yíng)情(qíng)况考虑(lǜ)，顺(shùn)应市场趋(qū)势，通(tōng)过自律机制(zhì)协调(diào)调降负债(zhài)成本，有(yǒu)利于提升(shēng)银行(xíng)放(fàng)贷意愿，抑制资金(jīn)脱实向虚，更好的落实央行宽信用的政策(cè)贯彻落实。

　　平安基金：中国的存(cún)款(kuǎn)利率管控为上限管(guǎn)控，贷款利(lì)率则(zé)为下限管(guǎn)控，近(jìn)年(nián)来贷款(kuǎn)利率(lǜ)下限管控彻底(dǐ)取消。存款(kuǎn)利率(lǜ)定价方(fāng)式的(de)改变也拉(lā)开(kāi)序(xù)幕，2022年4月利(lì)率自律机制建立(lì)以来，4月和9月(yuè)经(jīng)历了两轮大规模存款利率下降(jiàng)，主(zhǔ)要是大行和股份行参与，今(jīn)年以来的调整更多是延续去年(nián)9月(yuè)这(zhè)一轮(lún)存款利率下调，中小银(yín)行(xíng)补充下调。

　　另(lìng)外(wài)，考(kǎo)评制度由原来的激励为主引入(rù)惩(chéng)罚措施，加速了中(zhōng)小银行存款利率补降的进度。就今年的经(jīng)济背景而言，疫后脉冲式复苏后(hòu)经(jīng)济(jì)边际走弱，经济(jì)修复存在波折。目前居民超(chāo)额储(chǔ)蓄高增，实体融资需求有限，银(yín)行存(cún)款增加(jiā)，降低(dī)存款(kuǎn)利(lì)率可以引导减(jiǎn)少信贷套利，助力经济增(zēng)长。从(cóng)银行的角度(dù)，净(jìng)息差不断压缩(suō)，银行经营压力增大，调整存款成本成(chéng)为(wèi)改善息差(chà)的重要手段。

　　光大(dà)保德信(xìn)基(jī)金：下调协定存(cún)款及通知存(cún)款自律上限，主要影响(xiǎng)对公客(kè)户在商业银行的活(huó)期类存款(kuǎn)收(shōu)益，延续近期(qī)银行存款利(lì)率调降的趋(qū)势(shì)。

　　一方面，有助于(yú)缓解商业银行净息差收窄趋势，特别(bié)是中小行高息揽(lǎn)储(chǔ)的成本压力；另一方(fāng)面(miàn)，有利(lì)于(yú)引导超额储蓄(xù)向(xiàng)消费投(tóu)资转化，符合“不(bù)搞大水漫灌(guàn)”、“盘(pán)活(huó)存量(liàng)资金”的定位(wèi)。

　　德邦基金：存款利率(lǜ)机制创设以(yǐ)来(lái)，两轮利(lì)率调降都集中在活期(qī)和(hé)定(dìng)期存款，实际上忽略了这些介于活(huó)期和定期存款之间的(de)存款的(de)利率调整，当(dāng)下(xià)有必要一(yī)次性调整通知存款和协(xié)定存款利率(lǜ)上(shàng)限，保(bǎo)证存款(kuǎn)利率下调的有效性。银行一季度净息差水(shuǐ)平均创(chuàng)历史新低(dī)，上(shàng)市银行整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此(cǐ)通过存(cún)款利率(lǜ)下调(diào)可以有效降低银行负债成本，增厚息差，缓(huǎn)解银行经营压力。

　　存(cún)款利率(lǜ)下行仍是大势所趋

　　中国基金报：今年“降息潮”迭起，这是未来大(dà)趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社融数据，居(jū)民贷款偏(piān)弱之外，企业贷款也(yě)在边(biān)际转(zhuǎn)弱，但企(qǐ)业(yè)中长(zhǎng)期贷款(kuǎn)同(tóng)比(bǐ)多增幅度较(jiào)大。在这(zhè)种背景下，MLF利率是否下调(diào)，还要(yào)进一步观察5-6月信贷情况(kuàng)。对于存款利率，2023年(nián)银行(xíng)息差压力增大(dà)，控(kòng)制存款成本成为当(dāng)务之急(jí)。中小银行(xíng)或有(yǒu)动力(lì)持续(xù)主动下调存款利率。长(zhǎng)期来看(kàn)，存(cún)款利率下行仍是大(dà)势所趋。因(yīn)此银行降息潮可能仍(réng)聚焦于(yú)存款利率下(xià)调(diào)。

　　此(cǐ)外，广义(yì)上的降息潮不仅(jǐn)仅集中在银行领(lǐng)域。以地方债为(wèi)例，2022年(nián)后广东、上海、深圳(zhèn)、江苏、浙江等发达地区地方债发(fā)行利差(chà)降至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理(lǐ)，对于资质(zhì)较好的发债主体，其信用债收益(yì)率(lǜ)仍(réng)有(yǒu)下行(xíng)趋势和(hé)空(kōng)间。

　　陈钟闻：首先，利(lì)率的方向仍是由(yóu)实体经济资金供需决定的，而央行的政策利率、基准利(lì)率在(zài)一方面要合适顺应市(shì)场环境，一方面也代表(biǎo)着政策(cè)意愿(yuàn)强调信号意(yì)义的(de)作用。今(jīn)年是真(zhēn)正疫后复(fù)苏的第一年，我们仍面临内生动力(lì)不强需求不(bù)足的情况，央(yāng)行已经通过(guò)降准以及结构性货(huò)币政(zhèng)策(cè)等多项举措给予了实体经济(jì)所需的一定的资金投放支持(chí)，有效降(jiàng)低了实体(tǐ)综合融资成(chéng)本，后续需要财政政(zhèng)策产业(yè)政策等配(pèi)套政(zhèng)策继续(xù)激活内生动力扭转预期。

　　当前央(yāng)行需要观察(chá)跟踪经济运(yùn)行(xíng)情(qíng)况，短期调整政(zhèng)策利率的(de)概(gài)率不大，但仍会维持(chí)资(zī)金合理充裕的环境，故从银(yín)行资产(chǎn)端的(de)角度来讲，贷款利率或仍维持低位，后续是否进一步(bù)下(xià)调要看实(shí)体经济复(fù)苏的情况。银行负债端，存(cún)款基(jī)准利率下(xià)调(diào)的(de)概(gài)率不大，而存款利(lì)率上限的调整(zhěng)空间(jiān)仍存在，而(ér)是否进(jìn)一(yī)步下调(diào)要(yào)看银(yín)行自(zì)身经营需(xū)要(yào)。

　　光大保德信基(jī)金：2022年(nián)4月，人(rén)民银行(xíng)指导利(lì)率自律机制建立了(le)存款利率市场化调(diào)整机制，自律机制成员(yuán)银行参考(kǎo)以10年(nián)期国债收(shōu)益率为代(dài)表的债券市场利率和(hé)以1年期LPR为代表的贷款市场利率(lǜ)，合(hé)理调(diào)整存款利率水平。在存款利率市场化调(diào)整(zhěng)机制作用下(xià)，2022年4月、2022年(nián)8月(yuè)大(dà)行分(fēn)别下调存款利率(lǜ)。

　　2023年(nián)4月，《合格(gé)审慎(shèn)评估实施办法（2023年修订(dìng)版）》新增(zēng)存款(kuǎn)利率市场化定价情况(kuàng)作为合格审慎评估的扣(kòu)分项(xiàng)，引发中小银行跟随调降存(cún)款利率(lǜ)。我们认(rèn)为(wèi)，通过存款利率(lǜ)下行，稳定商业银行(xíng)净息差(chà)进而保持贷款利率维持低位或继续下行(xíng)，最终有利(lì)于社(shè)会(huì)融资成本下行。

　　德邦基(jī)金：从日前公布的金融数据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求(qiú)边际弱修复趋(qū)势或仍在。近期国(guó)债(zhài)利率(lǜ)持(chí)续下行(xíng)，银行间利率下行，叠(dié)加银行存(cún)款定价下(xià)调，4月社(shè)融信贷低于预期，国内(nèi)降息预期被进一步强(qiáng)化(huà)。海外来看，全球(qiú)经济进入衰退(tuì)周(zhōu)期(qī)，加息周期基本结(jié)束，后续有望逐步迎(yíng)来降息高峰。

　　平安基金：目前，我国(guó)国有(yǒu)大型商业银(yín)行和股份制商(shāng)业(yè)银行(xíng)的定期存款利率已告别(bié)“3时代(dài)”。压降存款(kuǎn)成本仍是大势所趋。一方面(miàn)，银行仍有(yǒu)净息差压(yā)力，22Q4 新发放贷款加权平均利率较18Q1下降(jiàng)182BP，银行(xíng)息(xī)差压力加剧(jù)明显，监管层面有动力去持续推动(dòng)存(cún)款利率下降，来保障银行(xíng)合理利差(chà)范围，增加银(yín)行信贷投放(fàng)的动力。

　　另(lìng)一方面，居民避(bì)险需求仍在，存款(kuǎn)持续高增，在揽(lǎn)储压力不大的基础上，银行自(zì)身也有动力去下(xià)调存款定价(jià)来保障利差。

　　缓解银(yín)行负债及经营压力

　　中国基金报：协定存款(kuǎn)、通知存(cún)款(kuǎn)利(lì)率自(zì)律上限(xiàn)调整，将有哪些政策传导效果？

　　德(dé)邦基(jī)金：一(yī)方面银行息差压(yā)力(lì)大是普遍现象，此次(cì)政策调(diào)整有望带动中小银行主动跟随下调存款利率。另一方面，由于此前(qián)经济下行影响，投(tóu)资者(zhě)悲观预期被放(fàng)大，大(dà)量资金集中(zhōng)在银(yín)行存款端，此次(cì)存款利率(lǜ)下调也有望带动存款(kuǎn)资金的释(shì)放，盘活市场流动性。

　　李湛：本次调降通知释(shì)放了以下(xià)信号：①减(jiǎn)轻(qīng)银行息(xī)差压(yā)力。本次下调将(jiāng)引导银行的对公活期(qī)成本下降，存款(kuǎn)降价叠加资产端让(ràng)利压力(lì)趋缓，银行息差(chà)、盈(yíng)利将合理修复，有利于增强银行内(nèi)生(shēng)资本补充能力；②减少企业及(jí)居民的短期存款意(yì)愿、促(cù)进企业投资、居(jū)民消费。

　　后续(xù)来看，本次下调(diào)对市场的影响集中在以(yǐ)下(xià)两点：①规范银(yín)行的协(xié)定存款(kuǎn)定(dìng)价秩序，减少(shǎo)存款定价的(de)无序竞争。此(cǐ)前(qián)，部分中小(xiǎo)银行的协定存款和通知(zhī)存款定价(jià)过高(gāo)，会对遵守(shǒu)自律机制(zhì)、定价较低的银行产(chǎn)生(shēng)揽储冲(chōng)击(jī)。本次上限下调后会普遍降低中(zhōng)小(xiǎo)行(xíng)协定(dìng)存款及通知(zhī)存款利率，减少中小银行间揽储恶意竞(jìng)争(zhēng)，而(ér)对股份行及国有(yǒu)大(dà)行影响(xiǎng)较(jiào)小。②长(zhǎng)端利率下(xià)行仍有空(kōng)间。市(shì)场降息预(yù)期升温，但(dàn)大概率落(luò)空(kōng)。

　　光大(dà)保德(dé)信基(jī)金：下(xià)调协定存款及(jí)通知存款自(zì)律上(shàng)限(xiàn)，主要影响对公客户在商(shāng)业银行的(de)活期类存款(kuǎn)收益，使得对公客户活(huó)期存款收(shōu)益向对(duì)私客户看(kàn)齐，一方面有助(zhù)于(yú)缓解商(shāng)业(yè)银(yín)行净息差收窄趋势，另(lìng)一方面(miàn)有利于引导(dǎo)超(chāo)额(é)储蓄向消费投(tóu)资转化。

　　邹(zōu)德立：对于银行，存款利率(lǜ)自律上限调整降低了银行负(fù)债成本，目前(qián)上市银行协定存款占总存款的比重(zhòng)在13％左右，重新规定协定利率上限后，预计行业(yè)资金成(chéng)本可(kě)以(yǐ)缓释3-4bp左(zuǒ)右。另一方面可以限制高息揽储，规范行业竞争，特别是降低银行对公(gōng)活期存款成(chéng)本(běn)压力(lì)，减轻银行负债(zhài)及(jí)经营压力。此外，银行负(fù)债端成(chéng)本(běn)的下降使得银行盈利(lì)能力增强，进一步打开了资产端(duān)收(shōu)益率下行的空间，或带(dài)动债券收益率不断下行。

　　并非降息(xī)的确定(dìng)性信号

　　中国基(jī)金(jīn)报：未来存款(kuǎn)利率是(shì)否还有进一(yī)步下降(jiàng)的(de)空间？对股债市场有(yǒu)何影响？

　　光大保德信基金(jīn)：近年(nián)来，贷款和存款(kuǎn)利率(lǜ)的非对称下行使(shǐ)得(dé)商业银(yín)行净息差已逼近(jìn)1.8％的监(jiān)管下限，经营(yíng)压力倒逼存款利(lì)率有进一步调降的预期。一方(fāng)面，为支持实体经济，政策导向(xiàng)下贷款加权平均利率创有统计(jì)以来新低，2022年12月(yuè)金融机构人民币贷款加权平均(jūn)利率较2020年初(chū)下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各(gè)行在存款市场上(shàng)的竞争(zhēng)类似(shì)“非零和博(bó)弈”，“存款立行”和存款(kuǎn)市场份额考核压力使得各行下(xià)调(diào)存款利率动力(lì)不足，同样2020年以来上市银行存量存款平均成本率基本(běn)持平。贷款和(hé)存款利(lì)率的非对称(chēng)下(xià)行作(zuò)用下(xià)，2022年12月商(shāng)业银行净息差缩小至1.91％，已经逼近《合格审(shěn)慎评(píng)估实施办法（2023年修订版）》规定的合(hé)格线1.8％。

　　存(cún)款利(lì)率调降预期，有利于降低全社会无风险收益率，利多永续经营性质的票息资产，比如利率债(zhài)、稳定股息率的央企等。

　　邹德(dé)立：存款利率(lǜ)仍然有下降的趋(qū)势(shì)和空间。从(cóng)银行角(jiǎo)度(dù)，2018年以来(lái)由(yóu)于存款定期化(huà)，活期(qī)存款占比明显下降，存款付息率(lǜ)有所抬升，与(yǔ)此(cǐ)同时，贷(dài)款(kuǎn)收益(yì)率(lǜ)大幅下行，大幅加剧了(le)银行(xíng)息差(chà)压力(lì)，这使得控制(zhì)存款成本尤为(wèi)重要。

　　此外(wài)，从政策角度(dù)，居民超额储(chǔ)蓄高增、企业存(cún)款提升、消费(fèi)复(fù)苏较慢(màn)，监管(guǎn)层面有动(dòng)力去持续推(tuī)动存款(kuǎn)利率下降，促进存款流向(xiàng)消(xiāo)费和(hé)实(shí)际投资(zī)。短期看(kàn)，存款利率下调带动(dòng)流动性继续进入债市，中短期利率，特(tè)别是中短(duǎn)期信用债利率仍有下行空(kōng)间。如(rú)果经济(jì)复苏较强，流动性(xìng)也有可能进入(rù)股市，利(lì)好权益资产。

　　德邦(bāng)基金：2023年经济(jì)有所复(fù)苏，进一(yī)步降低贷(dài)款(kuǎn)利率(lǜ)的紧迫性不高。但银行普遍以量补价，使得贷款价(jià)格战激烈(liè)，贷款利率很难(nán)上行。考虑(lǜ)到存量(liàng)贷款重定价等影响，2023年银(yín)行息差(chà)压(yā)力增大，中小(xiǎo)银行或有动力主动跟进下调存款利率。长期来看，有望(wàng)带(dài)动存款利率整体下行(xíng)。现实中，存(cún)款利率(lǜ)降低有助于压低全社会利率水平，利(lì)好(hǎo)债券，同时股票市(shì)场中，对流动(dòng)性敏感(gǎn)的股票也将因(yīn)此受益。

　　李湛：从本(běn)次(cì)降息释放的(de)信号来看(kàn)，是否意味着货币政策进一步宽松？货(huò)币政策充裕延(yán)续，但解读为(wèi)边(biān)际再宽松为时尚早。2022年四季度货币政策执行报(bào)告以及2023年(nián)一(yī)季度(dù)货政(zhèng)例会均表明当前货币政策基调未变(biàn)，“精准有力”仍是第一要求，而在此基础上强调“着力支持扩大内需，为(wèi)实体经济提供更有(yǒu)力支持”。

　　本次调(diào)降意味着当(dāng)前长端利率仍有下行空间，但这一调降是针对银行协定存款(kuǎn)及通知存款利率自律(lǜ)上限，而非直接调(diào)降挂牌存(cún)款利率(lǜ)，存款利(lì)率(lǜ)下(xià)调并不等于政策利(lì)率(lǜ)就(jiù)必(bì)须进行(xíng)对(duì)等下调，市场不(bù)应视为降息的确(què)定性信号。

　　兼顾考量收益(yì)性、流动性(xìng)以及安全(quán)性

　　中国(guó)基金(jīn)报：当前利(lì)率(lǜ)环境下，普通投资者(zhě)应该如何(hé)守(shǒu)住自己的(de)钱(qián)袋子？你有(yǒu)什么建议？

　　邹德立：普(pǔ)通(tōng)投资(zī)者的投资工具(jù)应该兼顾考量(liàng)收(shōu)益性、流动性以及(jí)安(ān)全(quán)性。在存款利率下降的背景下，短债基金以及其(qí)他固收类基(jī)金在(zài)具一定(dìng)流动性的同时，相较活(huó)期存款(kuǎn)和(hé)相当部(bù)分(fēn)的(de)银行理财产品，具有一定的超(chāo)额收益，是风险偏(piān)好较低和风险偏好适中投(tóu)资者(zhě)的合适投资工具。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻：今年初以来，债(zhài)券(quàn)市(shì)场(chǎng)利(lì)率整体(tǐ)下(xià)行(xíng)，4月以来下(xià)行加(jiā)速，当前无论从绝对利率水(shuǐ)平还是(shì)从(cóng)信用利差，都(dōu)回(huí)到了较(jiào)低历史分(fēn)位数水(shuǐ)平，虽然债市(shì)多头环(huán)境仍未改(gǎi)变，但(dàn)一致预(yù)期导致行情(qíng)走的比较迅速，市场进一步盈利(lì)空间(jiān)被(bèi)压缩(suō)，若看不到(dào)央行货币(bì)政策增量政策，后续或进入震荡环境，而存量博弈交易下(xià)也可能会放大(dà)市场波(bō)动。

　　对于(yú)普通投资(zī)者来说，在这(zhè)样的环境下尽量选择防(fáng)守类型的(de)产品，规避(bì)市场(chǎng)波(bō)动，例如(rú)货币基金，而短债基金中(zhōng)要选择久期短流(liú)动性好、历史(shǐ)回撤控制(zhì)好的产品。

　　德邦基金：随着(zhe)经济高频数据(jù)的弱化趋势(shì)显现，且4月底政治(zhì)局会议(yì)从疫情后稳增长转向中长期调结构，政策发力预期(qī)下降，市场对(duì)经济的“弱复苏(sū)”预期(qī)进(jìn)一步强化，因此股(gǔ)票市场也(yě)进入(rù)到(dào)“休整期”。在市场震荡(dàng)休整(zhěng)期，高(gāo)股息策略往(wǎng)往跑赢市场。因(yīn)此在当前环境下，建(jiàn)议关注行业(yè)估值水平较低，高股息的个股。

　　平安基金：目前面临(lín)低利率环境(jìng)，需(xū)要我们识别金(jīn)融陷阱，抵挡住金(jīn)融陷阱的(de)诱惑，比如面(miàn)对收益率高达20％且(qiě)能保(bǎo)本的所谓(wèi)理财产品。对(duì)普通(tōng)投(tóu)资(zī)者而言，如果不具备相关(guān)专业知识，可以选择把投资理财交给少数专业的人来(lái)做(zuò)，让优秀的基(jī)金经理管(guǎn)理自己的钱(qián)袋子(zi)。具备一定投(tóu)资能力和(hé)风控能力(lì)的(de)人士(shì)可通过(guò)理财和投资试(shì)图跑赢通胀，但前提条件是做(zuò)好风控，选择适合自己风险偏好的(de)方向和标的(de)。

　　光大保(bǎo)德信基金：随着存款(kuǎn)利率下行，普通(tōng)投资者(zhě)储蓄收益(yì)下降，为保持资(zī)金保(bǎo)值增值，投资(zī)者在评(píng)估自身风险承受能力后(hòu)可适(shì)当考虑(lǜ)公募货币基金、公募中短债基金、商业银(yín)行现(xiàn)金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)类(lèi)产(chǎn)品等风险等(děng)级较(jiào)低(dī)、支取相对灵活的(de)产品。

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