5月10日，有消(xiāo)息称部分银行相关部门收到(dào)《关于调整协(xié)定存款及(jí)通(tōng)知存款自律上限(xiàn)的通知》，四大国有(yǒu)银行协定存款和通知存款自律上限(xiàn)的下调幅(fú)度(dù)为30BP，其它(tā)金融(róng)机构下调50BP，调整自2023年5月(yuè)15日(rì)起执行。本次拟下(xià)调中(zhōng)协(xié)定存款更(gèng)多是对公业(yè)务，而通知存款则集中于短期存(cún)款(kuǎn)。

　　就本次协定存(cún)款及(jí)通知存(cún)款自(zì)律上(shàng)限拟(nǐ)下调(diào)的背景、影响，后(hòu)续货币政(zhèng)策走(zǒu)向等(děng)，记者采访了招商(shāng)基金研(yán)究部(bù)首席经济学(xué)家(jiā)李湛(zhàn)、长(zhǎng)城基(jī)金总经理(lǐ)助理(lǐ)兼现金管理(lǐ)部总经理邹德(dé)立、鹏扬(yáng)基金固定收益副总监兼(jiān)鹏扬利(lì)泽基金经理(lǐ)陈钟闻、平(píng)安基金、光大保德信基金、德邦基(jī)金等公募基(jī)金公(gōng)司及投研人士。

　　在业内(nèi)看来，本轮调降更多是出于推进(jìn)利率市场化改革深化大背景(jǐng)的考虑。对银(yín)行(xíng)而言，存款利率下调有助(zhù)于减少存款定价的(de)无序竞争，降低(dī)银(yín)行(xíng)负债成(chéng)本；同时本次(cì)降息(xī)有(yǒu)助于促进投(tóu)资、消费，也被看作是促进宏观经济复苏的表(biǎo)现。

　　长期(qī)来看，存款(kuǎn)利率(lǜ)下行仍是大势所趋。2023年经济有所复(fù)苏，进一步降低贷(dài)款(kuǎn)利率的紧迫(pò)性不高，但银(yín)行普遍(biàn)以量补价，使(shǐ)得贷款价格战激烈(liè)，贷款利率很难(nán)上行。预(yù)计下(xià)半年货(huò)币政策不会出现急(jí)转弯，延续稳健货(huò)币政策(cè)基调。

　　延续(xù)银(yín)行存款利率调降的(de)趋势

　　中国(guó)基金报(bào)记(jì)者：四大国(guó)有银(yín)行为何下调协(xié)定存款(kuǎn)及通知存(cún)款自律上(shàng)限？

　　李湛：我(wǒ)们认为，当前调降更多(duō)是出于推进利率市(shì)场化改革深化大(dà)背景的考虑。2022年4月，央行指导利率自律机制建立(lì)了存款利率(lǜ)市(shì)场化调(diào)整机制，自律(lǜ)机制成员银行参考以10年期国债(zhài)收益率为代表的(de)债券市(shì)场利率和以1年期LPR为(wèi)代表的(de)贷款市(shì)场利率，合理(lǐ)调整存款利率水平。

　　随后，国有大行去年(nián)9月下(xià)调存款利率，中小银行陆续跟进下调存款利率。今(jīn)年4月市场(chǎng)利(lì)率(lǜ)定价自律(lǜ)机(jī)制发(fā)布《合格(gé)审(shěn)慎评估实施办(bàn)法（2023年(nián)修订版）》，在相关指标中引入(rù)了存款定价惩罚措(cuò)施。而此前4月部分(fēn)中小银行、农商(shāng)行存款利率下调，5月(yuè)5日浙商、渤海(hǎi)、恒丰三家股份行挂牌(pái)利率(lǜ)下调，均是在(zài)利率市场化改革推进(jìn)背景(jǐng)下(xià)，银行出于自身经营(yíng)考虑的(de)自发(fā)行(xíng)为。

　　邹德立(lì)：银行近年息差(chà)不(bù)断下行。在资产端定价(jià)压力较大且存款持(chí)续高增的(de)情况下，压(yā)降存款成(chéng)本成为改善息差的(de)重(zhòng)要手段(duàn)。此外，2023年以来银(yín)行(xíng)贷(dài)款向企业固定资产投资传导较弱，下调协(xié)定存款(kuǎn)及通(tōng)知存款自(zì)律上限(xiàn)有利于对公客户留(liú)存(cún)的(de)活期(qī)资金投向实体经(jīng)济。

　　陈钟闻(wén)：首先，近年来市(shì)场利率整体(tǐ)下(xià)行，实体经(jīng)济综合融(róng)资成本不断下降(jiàng)，银行资产端收益下(xià)降较为明(míng)显；第二，银行整体净息差持(chí)续(xù)走低(dī)，银(yín)行利润空间压缩明显；第三，企业和居(jū)民(mín)风(fēng)险偏好大(dà)幅下降导致存款(kuǎn)增长比(bǐ)较明显，存款市场供需关系发生了变化(huà)，降低了银行高吸揽储的必(bì)要性(xìng)；第四，协定存款和通知存款介于活(huó)期与(yǔ)定期存款之(zhī)间(jiān)，自2022年存(cún)款自律机制对于活期存(cún)款与定期(qī)存款利率进行了几(jǐ)轮调(diào)整，本次将协定存款与通(tōng)知存款自律上限(xiàn)下调也是要(yào)将存(cún)款(kuǎn)产(chǎn)品线的(de)调整(zhěng)进行统(tǒng)一，全面缓解银行负债压力(lì)。

　　综(zōng)合(hé)各项(xiàng)因素(sù)，银行从自(zì)身经营情况考虑，顺(shùn)应市场趋势，通过自律机制(zhì)协(xié)调调降(jiàng)负债成本，有利(lì)于提升银(yín)行放贷(dài)意愿(yuàn)，抑制资(zī)金(jīn)脱实向(xiàng)虚，更好(hǎo)的落实央行宽信用的政策贯彻落实。

　　平安基金：中国的存款利率管控(kòng)为(wèi)上限管控，贷款(kuǎn)利率则(zé)为(wèi)下限管控，近年来(lái)贷款(kuǎn)利率下(xià)限管(guǎn)控(kòng)彻(chè)底取消。存(cún)款利(lì)率定(dìng)价方式(shì)的(de)改变也拉(lā)开序(xù)幕，2022年(nián)4月利率自(zì)律机制(zhì)建(jiàn)立(lì)以来，4月(yuè)和9月经(jīng)历了两轮大(dà)规模存款利率下降，主要是大行(xíng)和股份行(xíng)参与，今年以来的(de)调整(zhěng)更多是延续(xù)去(qù)年9月这一轮存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下调，中小银行补充下调。

　　另外，考评制度由原来的激励为主(zhǔ)引入惩罚(fá)措施，加速了中小银(yín)行存款利率补降的进(jìn)度。就今年的(de)经济背(bèi)景(jǐng)而言，疫后(hòu)脉冲式复苏后经济边际走弱，经济修复存在(zài)波折(zhé)。目前居(jū)民超额(é)储(chǔ)蓄高(gāo)增，实体融资需求有限，银行存(cún)款增加，降低存款利率(lǜ)可(kě)以引导减少信贷套(tào)利，助力经济增长。从银行的角度(dù)，净息差不断压缩，银行经营压力(lì)增大，调整存款(kuǎn)成本成为改善息差(chà)的重要手段。

　　光(guāng)大保德信基金：下调协定存(cún)款及(jí)通知(zhī)存款自律上限，主(zhǔ)要影响(xiǎng)对(duì)公客户在商业银(yín)行的活期类存款收益(yì)，延(yán)续近期银(yín)行存款(kuǎn)利率调降的趋势。

　　一方面，有助(zhù)于缓解商业(yè)银行净息(xī)差收窄(zhǎi)趋势，特别是中(zhōng)小行高息(xī)揽储的成(chéng)本压力(lì)；另一方(fāng)面，有(yǒu)利于引(yǐn)导超额储蓄向消费投资转(zhuǎn)化，符合(hé)“不搞大水(shuǐ)漫灌(guàn)”、“盘(pán)活(huó)存(cún)量资金”的定(dìng)位。

　　德邦基金：存(cún)款利率机制创设以来(lái)，两轮(lún)利(lì)率(lǜ)调降都集中在(zài)活(huó)期和定期(qī)存款，实(shí)际上忽略了(le)这(zhè)些介于活(huó)期和定期存款之间(jiān)的存款的(de)利率调整，当下有必(bì)要一次性(xìng)调(diào)整通知存款和协(xié)定存款利率上限(xiàn)，保证存(cún)款利率下调的有效性。银(yín)行一季度净息差水平均(jūn)创(chuàng)历史新(xīn)低，上市银行整体净息差由22年Q4的1.93％降(jiàng)至23年Q1的1.75％。因(yīn)此通过(guò)存款利率下调可以有效降低(dī)银行(xíng)负债成本，增厚(hòu)息差，缓解(jiě)银行(xíng)经营压力。

　　存款利率下行仍是大势所趋

　　中国基金报：今年“降息潮”迭起，这(zhè)是未来大趋势吗？

　　邹德立(lì)：对于4月份社融(róng)数据，居民贷款偏弱之(zhī)外，企业贷款也(yě)在边(biān)际转弱(ruò)，但企业中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)贷款同比(bǐ)多增幅度较大。在这种(zhǒng)背景下，MLF利率是否下(xià)调(diào)，还要进一步观察5-6月信(xìn)贷情况。对于存款利率，2023年银行息差压(yā)力增大(dà)，控制存款成本成为当务之急(jí)。中小(xiǎo)银行或(huò)有动力持续主动下调(diào)存款利率。长期来(lái)看，存款利率下行仍(réng)是大势所趋。因此银行(xíng)降息潮(cháo)可能仍聚焦于存款利率下调。

　　此外，广义上的降(jiàng)息潮不仅仅(jǐn)集中在银行领域。以地方债为例(lì)，2022年后广东、上海、深圳、江苏、浙江等发达地区地方债发行利差降(jiàng)至10Bp，未来仍可能下降至(zhì)5Bp。同理，对于资质较好的发债主体，其信(xìn)用(yòng)债收益率仍有下行趋势(shì)和空(kōng)间。

　　陈钟闻：首先，利率(lǜ)的(de)方向仍是由实体经(jīng)济资金供需决定(dìng)的，而央行的政策利率、基准利率在一方面要合适顺应市场环境，一方面(miàn)也代表着(zhe)政策意(yì)愿(yuàn)强调(diào)信(xìn)号意义(yì)的作用。今年是真正(zhèng)疫后复(fù)苏(sū)的第一年，我们仍(réng)面临(lín)内(nèi)生(shēng)动力不强需求(qiú)不足(zú)的(de)情(qíng)况，央行(xíng)已经(jīng)通过降准以及结构性货(huò)币政(zhèng)策等多项(xiàng)举措给予(yǔ)了(le)实体(tǐ)经济(jì)所需(xū)的一(yī)定的资金投放支持，有效(xiào)降低了(le)实体综合融资成本，后续需要(yào)财政(zhèng)政策产业政策等(děng)配套政策继(jì)续激活(huó)内生动力扭转预期。

　　当前央行(xíng)需要观(guān)察跟踪经济运(yùn)行情况，短(duǎn)期(qī)调整(zhěng)政(zhèng)策(cè)利率的概率(lǜ)不大，但仍会维持资金合理充裕的环(huán)境，故从银(yín)行资产端(duān)的角度来讲，贷款利率或仍维持低(dī)位，后续是(shì)否进一步下调要看(kàn)实体(tǐ)经济复苏的情况。银行负债端，存款(kuǎn)基准(zhǔn)利率下调的概(gài)率不大(dà)，而存款利率上(shàng)限的(de)调整(zhěng)空间(jiān)仍存在，而是(shì)否进一步下调要(yào)看银行自身经营需要。

　　光大(dà)保德信基金：2022年(nián)4月，人(rén)民银行指导利率(lǜ)自律机制(zhì)建立了(le)存款利率市(shì)场化调整机(jī)制，自律机制成员银(yín)行参考以10年期国债(zhài)收益率为代表(biǎo)的债(zhài)券市场利(lì)率和以1年期LPR为代(dài)表(biǎo)的(de)贷款市场利率(lǜ)，合(hé)理(lǐ)调整存款利率水平。在存款利率市(shì)场化调整机制(zhì)作用下，2022年4月(yuè)、2022年8月(yuè)大行分别下调存款(kuǎn)利(lì)率。

　　2023年4月，《合格审慎(shèn)评估实(shí)施办法（2023年修订版）》新增(zēng)存款利率市场化(huà)定价(jià)情况作为合格审慎评估(gū)的扣分项，引发中小银(yín)行跟随调降(jiàng)存款(kuǎn)利率(lǜ)。我们认(rèn)为，通过存款利率(lǜ)下行(xíng)，稳定商业银(yín)行净息(xī)差进而保(bǎo)持(chí)贷款利率维(wéi)持低位或继(jì)续下行，最(zuì)终有利于社会(huì)融资成(chéng)本(běn)下行。

　　德邦基金：从日前公布的金融数据看(kàn)， M1增速(sù)回升，M2-M1略有收窄，需求边(biān)际弱修复趋势或(huò)仍在。近期(qī)国债(zhài)利率持续下(xià)行，银行间利率下行，叠(dié)加银行存款定价下(xià)调，4月(yuè)社融信贷低于(yú)预期，国(guó)内降(jiàng)息(xī)预期被进(jìn)一步强化。海外来看，全球经(jīng)济进(jìn)入衰(shuāi)退(tuì)周期，加息周期基(jī)本(běn)结(jié)束，后续有望逐(zhú)步(bù)迎(yíng)来降息高峰。

　　平(píng)安(ān)基金：目前，我(wǒ)国国有大型商业银行和股份制商(shāng)业银行的定期存款利率已(yǐ)告别“3时代”。压降存款(kuǎn)成本仍是大势所趋。一(yī)方面，银(yín)行仍有净息差压力(lì)，22Q4 新(xīn)发放贷(dài)款加权(quán)平均利率较18Q1下降182BP，银(yín)行息差压(yā)力加剧明显，监管层面有动力去持续推动(dòng)存款利率下降，来保障银行(xíng)合理利差范(fàn)围(wéi)，增加银行信贷投放(fàng)的动力。

　　另一方面(miàn)，居(jū)民(mín)避险需求仍在，存款持续(xù)高增，在揽储压力不大的基础上(shàng)，银(yín)行自身(shēn)也(yě)有动(dòng)力(lì)去下调存款定价来保障(zhàng)利差。

　　缓解银行负(fù)债(zhài)及经营(yíng)压力

　　中国基金报：协定存(cún)款、通知存款利率(lǜ)自律上限调整，将有哪些(xiē)政策传导效果？

　　德邦基金：一方面银(yín)行息差(chà)压力(lì)大是普遍现象，此次政策调整(zhěng)有望带动中小银行主(zhǔ)动跟随(suí)下调存款(kuǎn)利率。另一(yī)方面，由于(yú)此前(qián)经济下行(xíng)影(yǐng)响，投资者悲(bēi)观预期被放大，大量资金集中在(zài)银行存款端，此次存款利率下调也有望带动存款资金的释(shì)放，盘活市场(chǎng)流动性。

　　李湛(zhàn)：本(běn)次调降通(tōng)知释放了(le)以下(xià)信号：①减轻银(yín)行息差压力。本次下调将(jiāng)引导银行的对公活期成本下降，存款降(jiàng)价(jià)叠加(jiā)资产端让利压力趋缓，银行息差(chà)、盈(yíng)利将合理修复，有利于增强银行内生资本(běn)补充能力；②减少企(qǐ)业及居民的短(duǎn)期存款意愿(yuàn)、促进企业投资(zī)、居民消费(fèi)。

　　后续来看，本次下调对市(shì)场的影响集中在(zài)以下(xià)两点：①规范银行(xíng)的协定存款定价秩序，减少存款定(dìng)价的(de)无序竞(jìng)争。此前，部分(fēn)中小银行(xíng)的协(xié)定存款和(hé)通知存款定价过高，会对遵守自(zì)律机制、定价较低的银行产生(shēng)揽储冲击(jī)。本次上限下调后(hòu)会普遍降(jiàng)低中小行(xíng)协(xié)定存款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)利率，减少(shǎo)中小银行间揽储恶意竞争，而对股份行及国有(yǒu)大行(xíng)影响较小。②长端利率下行仍有空间(jiān)。市场降(jiàng)息预期升温，但大概率落空(kōng)。

　　光(guāng)大保德信基金：下(xià)调协定存款及通知存款自律上限，主要影响对公客户(hù)在(zài)商业(yè)银行的活期类存款(kuǎn)收益(yì)，使(shǐ)得对公客(kè)户(hù)活期存(cún)款收益向对私(sī)客户(hù)看(kàn)齐，一方面(miàn)有助(zhù)于(yú)缓解商业银行净息差收窄趋势(shì)，另一(yī)方面有利于引导超额储蓄向消费投资转化。

　　邹德立：对于银行，存(cún)款利率自律上(shàng)限调整降低(dī)了银行负(fù)债(zhài)成本，目前(qián)上市银行协定存款占总(zǒng)存款的比重在(zài)13％左右，重新规(guī)定(dìng)协定利率上(shàng)限(xiàn)后(hòu)，预(yù)计行业资金成本(běn)可(kě)以缓(huǎn)释3-4bp左右。另一方面可以限制高息揽储，规范行业竞争，特(tè)别是降低银(yín)行对公活期存款成本压力(lì)，减(jiǎn)轻银(yín)行负债(zhài)及经营(yíng)压(yā)力(lì)。此外，银行负(fù)债端(duān)成本的下降(jiàng)使得银行盈利(lì)能力增强，进一步打开了资产端收(shōu)益率下(xià)行(xíng)的空(kōng)间(jiān)，或带动(dòng)债券收益率不断下(xià)行。

　　并非降息的(de)确定性信号

　　中国基金报：未来存款利率(lǜ)是否(fǒu)还有进一步下(xià)降的空间？对股债市场有何影响？

　　光大保德信基金：近年来，贷款和存(cún)款利(lì)率的非对称(chēng)下行(xíng)使得商业(yè)银行净息(xī)差已逼近(jìn)1.8％的监管下限，经营压力(lì)倒逼存款利率(lǜ)有进一(yī)步调降的(de)预期。一方面，为支持实体经(jīng)济，政(zhèng)策(cè)导向下贷款加权平均利(lì)率创有统计以来新(xīn)低，2022年12月金融机构人民币贷款加权平均利(lì)率较2020年初下行94bp到(dào)4.14％。

　　另一方面，各行(xíng)在存款市场上的竞(jìng)争类(lèi)似“非零和(hé)博弈”，“存款立行(xíng)”和存(cún)款市(shì)场份额考核(hé)压力使得(dé)各行下调存款利率(lǜ)动力不足(zú)，同样2020年以来(lái)上市银行(xíng)存量存款(kuǎn)平均成本率基本持(chí)平。贷(dài)款(kuǎn)和存款(kuǎn)利率的非对称(chēng)下行作用下，2022年(nián)12月商业银行净息差缩小至1.91％，已经逼近(jìn)《合格审慎(shèn)评(píng)估实施(shī)办(bàn)法（2023年修订版）》规定的(de)合格线1.8％。

　　存款利(lì)率调降(jiàng)预期(qī)，有利(lì)于降低全社会无风险收益率，利(lì)多永续经营(yíng)性质的票息资产，比如利率债(zhài)、稳定股息率的(de)央(yāng)企等。

　　邹德立(lì)：存(cún)款利(lì)率仍然有下(xià)降(jiàng)的趋势和空(kōng)间。从银行角(jiǎo拼多多10几块的美瞳可以用吗，拼多多ovolook品牌美瞳)度(dù)，2018年以来由于存款(kuǎn)定期化，活期存款占比明显(xiǎn)下降，存款付息率有所抬(tái)升，与此同时(shí)，贷款收益率大幅下行(xíng)，大幅加剧了(le)银行息差压(yā)力，这使得控(kòng)制存(cún)款成本尤为重要。

　　此外，从政策(cè)角度，居民超额储蓄高增、企业存款提升、消费复苏较慢，监(jiān)管层面(miàn)有(yǒu)动力去持续推动存(cún)款利率下降，促进(jìn)存款流向消费和(hé)实际投资。短期看，存(cún)款利率下调带动流动性继续进入债市，中短(duǎn)期利率，特别是中(zhōng)短期信用(yòng)债利率(lǜ)仍有下(xià)行(xíng)空间。如果经(jīng)济复苏较强，流动性也有(yǒu)可能进入股市，利好权益(yì)资产。<拼多多10几块的美瞳可以用吗，拼多多ovolook品牌美瞳/p>

　　德邦基金：2023年经济有(yǒu)所复苏(sū)，进一(yī)步降(jiàng)低贷款利率的(de)紧迫性不高。但银行普遍以量补价(jià)，使得贷款价格(gé)战激烈(liè)，贷款利率很(hěn)难上行(xíng)。考虑到存量贷款重定(dìng)价等影响，2023年银行息(xī)差压力(lì)增大(dà)，中(zhōng)小银行或有动(dòng)力主动跟进下调存(cún)款利率。长(zhǎng)期来看，有望带动(dòng)存款(kuǎn)利率(lǜ)整体(tǐ)下(xià)行(xíng)。现实中，存款利率降低有助于压(yā)低全社会(huì)利率水平，利(lì)好债券(quàn)，同时股票市场中，对流动性敏感的(de)股票也将因此受益。

　　李湛：从本次降息释放的信(xìn)号来(lái)看，是(shì)否意(yì)味着货(huò)币政(zhèng)策进一步宽(kuān)松(sōng)？货币政策充裕延(yán)续，但(dàn)解读为(wèi)边际再(zài)宽松为时(shí)尚早。2022年(nián)四季(jì)度(dù)货币政(zhèng)策执行报告(gào)以及2023年一季度货(huò)政例(lì)会均表明当前货币(bì)政策基调未变，“精准有力”仍是第一(yī)要求，而在此基础(chǔ)上强调“着力支持扩大内(nèi)需(xū)，为实体经(jīng)济(jì)提供更(gèng)有力支持(ch拼多多10几块的美瞳可以用吗，拼多多ovolook品牌美瞳í)”。

　　本次调(diào)降意(yì)味着当前长端利率(lǜ)仍有(yǒu)下行(xíng)空(kōng)间(jiān)，但这一(yī)调降是针对银行协定(dìng)存款(kuǎn)及(jí)通知存款利率自律上限，而非直接调降(jiàng)挂牌存款利(lì)率，存款利率下调并(bìng)不等于政(zhèng)策利率就(jiù)必须进(jìn)行(xíng)对等下调(diào)，市场不应视(shì)为降息(xī)的(de)确定性信号。

　　兼顾(gù)考量(liàng)收益性(xìng)、流动性以及安全(quán)性

　　中国基金报：当(dāng)前利率环(huán)境下(xià)，普通(tōng)投(tóu)资者应该如何守住自己(jǐ)的钱袋(dài)子？你有(yǒu)什(shén)么(me)建议？

　　邹德立(lì)：普通(tōng)投资者(zhě)的投资工具应该兼顾考量收益(yì)性、流动(dòng)性以及(jí)安全性。在存款(kuǎn)利率(lǜ)下降的背景下，短(duǎn)债(zhài)基金(jīn)以及其他固收(shōu)类(lèi)基金在具一(yī)定流动性的同时，相较活期存(cún)款和相当部分的银行(xíng)理财(cái)产品，具有(yǒu)一定的超额收益，是风险偏好较低和风险(xiǎn)偏好适中投(tóu)资(zī)者的合(hé)适投资工具。

　　陈钟闻：今年初以来(lái)，债券市场利(lì)率整体下行，4月(yuè)以(yǐ)来下行加速，当前(qián)无论从绝对(duì)利(lì)率(lǜ)水平还(hái)是(shì)从信用利差，都回(huí)到了(le)较(jiào)低历史(shǐ)分位数(shù)水平，虽然债市多(duō)头环境仍(réng)未改变(biàn)，但一致预期(qī)导致行情走的(de)比较迅速，市场(chǎng)进一步(bù)盈利空间被压(yā)缩，若(ruò)看(kàn)不到(dào)央行货币政(zhèng)策增量政策，后(hòu)续或进入震荡环(huán)境，而(ér)存量博弈(yì)交易(yì)下也可能会放大市场波动(dòng)。

　　对于(yú)普通(tōng)投资者来说(shuō)，在(zài)这样的环境下(xià)尽量(liàng)选择防守(shǒu)类型(xíng)的产品，规避市场波动，例如(rú)货币基金，而(ér)短债基(jī)金(jīn)中要选择久期短流动性好(hǎo)、历史回(huí)撤控制(zhì)好的产品。

　　德邦基金：随着经济高(gāo)频数据(jù)的弱化(huà)趋势显现(xiàn)，且4月底政治局(jú)会议从(cóng)疫(yì)情(qíng)后稳增长转向中长期调结构(gòu)，政策发力预(yù)期下降，市场对经济的“弱复苏”预期进一步强(qiáng)化，因(yīn)此股票(piào)市场也进入到“休整期”。在市场震荡休整期，高股(gǔ)息(xī)策略往往跑赢市场。因此在(zài)当前环(huán)境下，建议关(guān)注行业(yè)估值水平较低，高(gāo)股息的个(gè)股。

　　平(píng)安基金：目前面临低利率环境(jìng)，需要我们识别(bié)金融陷阱，抵挡住金融陷阱的诱(yòu)惑，比如(rú)面对收益率高达20％且能保(bǎo)本的所谓(wèi)理财产品。对普通(tōng)投资者而言(yán)，如果不具备相关专业知识(shí)，可(kě)以选(xuǎn)择把投资理财交给少数专业的人来(lái)做，让优秀(xiù)的基金经(jīng)理管理自己的钱袋子(zi)。具(jù)备(bèi)一定(dìng)投资能力和风控(kòng)能(néng)力(lì)的人士(shì)可通过理财(cái)和投(tóu)资(zī)试图跑赢通胀，但前提条件是做好(hǎo)风控(kòng)，选(xuǎn)择适合自己风险偏好的方向和标的。

　　光大保(bǎo)德信(xìn)基金：随着存款利(lì)率下行，普通投资者(zhě)储蓄收益下降，为保(bǎo)持(chí)资(zī)金保值增(zēng)值，投资者在评估自身风(fēng)险承受(shòu)能力后可(kě)适当考虑公募货(huò)币(bì)基(jī)金、公募中短债基金、商业银(yín)行(xíng)现金(jīn)管(guǎn)理类产品等(děng)风险等(děng)级(jí)较低(dī)、支取相对灵活(huó)的产品。

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