金融(róng)界5月23日 万物皆周期,周(zhōu)期皆(jiē)供(gōng)需！

　　日前，六年一(yī)个周期(qī)轮回的(de)白糖期(qī)货正(zhèng)在迎(yíng)来疯狂时刻。五一假期之(zhī)前的最后一个交易日，在郑州商品交易所(suǒ)交易的白糖主力期货合约收盘成功(gōng)站上70单倍行距是多少00元(yuán)/吨关口。

　　让(ràng)人(rén)遗(yí)憾的是(shì)，如此关键的信息湮(yān)没在五一(yī)假(jiǎ)期的兴奋与快乐之中，并未引起市场关注。直至昨(zuó)日(rì)（5月(yuè)22日），白(bái)糖主力合约(yuē)收盘站上7100/吨(dūn)关口，市场资金虎躯(qū)一(yī)震(zhèn)，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月23日，白糖(táng)主力合约盘中继(jì)续(xù)狂飙，盘(pán)中一度(dù)打破7200元/吨关口，创(chuàng)下7202元/吨的高点。

　　六年一(yī)次的白糖周期

　　而(ér)上一(yī)次白糖(táng)主力期货合约打破7000元/吨大关(guān)还是(shì)6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时(shí)的(de)单倍行距是多少白糖主力合约正(zhèng)在(zài)上演最后的末日疯狂(kuáng)，一(yī)天之(zhī)内(nèi)，白糖(táng)主力合约(yuē)连破7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三个(gè)关键(jiàn)点位，收(shōu)盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第二天(tiān)（11月29日(rì)），白糖(táng)主力(lì)合(hé)约盘(pán)中就(jiù)创(chuàng)下7314元/吨的(de)周期高点(diǎn)，随即白(bái)糖期货开始一路狂跌，直(zhí)至2019年(nián)年(nián)初才勉(miǎn)强止(zhǐ)住(zhù)颓势。

　　真的注(zhù)意的是，从白糖主(zhǔ)力(lì)合(hé)约(yuē)价格看，2006年初、2011中、2016年末(mò)、2023年春大约六年一次(cì)的白糖周(zhōu)期十分准(zhǔn)时，从(cóng)未缺席过。而形成这种周期(qī)的原(yuán)因与白糖期货的(de)种植(zhí)周期有(yǒu)关，一般甘蔗的每三年一个种(zhǒng)植周期，这从根(gēn)本决定了白糖(táng)周期到来。

　　此轮(lún)白糖周(zhōu)期(qī)已经渐入(rù)高潮

　　目前，此轮白糖(táng)周期已经渐入(rù)高潮，据生意(yì)社显示(shì)，截至5月22日(rì)，白糖(táng)现货市场价格报(bào)6962元/吨，较(jiào)去年底涨幅(fú)约(yuē)20%。与历史对(duì)比来看(kàn)，白糖价格已经创下(xià)2018年以来的新高。

　　国内白糖供给方面，减产是大概率事件。

　　中(zhōng)国糖业协会(huì)发布的全(quán)国(guó)食糖产销数(shù)据(jù)显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜菜糖厂已(yǐ)全部停机，甘(gān)蔗糖厂除(chú)云南(nán)省有3家尚(shàng)在生产外，其(qí)他省(shěng)(区)糖厂已全部收榨。

　　广发(fā)证券认为，22/23年白糖生产季逐(zhú)步进入尾声，除云南地区外，广西等主产区陆续收(shōu)榨。由于广西前期(qī)受不利(lì)天气影响，甘(gān)蔗单产降幅高(gāo)于预(yù)期(qī)，22/23榨季国内(nèi)糖产量延(yán)续(xù)下滑趋(qū)势。

　　据农业农(nóng)村部预(yù)测，22/23榨季全国食糖产量(liàng)约(yuē)933万吨，同比下降2.4%，其(qí)中广西白糖(táng)产量约530万吨，同比减少约80万吨。考(kǎo)虑国(guó)内白(bái)糖需求量约1450-1500万吨，简单(dān)估(gū)算供需缺口超过500万(wàn)吨。

　　短时间增产对白糖来说(shuō)并不现实，由于国内糖料作物种植(zhí)面积增长有限，国内(nèi)糖料作物产量也增长缓慢且(qiě)有限，我国(guó)食糖产量整体保持平稳，年产(chǎn)量(liàng)在1000万吨(dūn)左右。目前国内食糖消(xiāo)费量每年在1500万吨左右，缺口部分通过进口糖补充(chōng)。

　　但是，国际市场(chǎng)供需情况(kuàng)也不(bù)容乐观。

　　据消费(fèi)日(rì)报(bào)报(bào)道，联合国粮食及农业(yè)组织(zhī)（粮农组织）发布的报告(gào)显示(shì)，4月国际(jì)食品价(jià)格指数出现(xiàn)1年以来的首次(cì)回(huí)升，食糖、肉(ròu)类及大米的世界(jiè)报价上涨。粮(liáng)农组织食(shí)糖价格(gé)指数4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创(chuàng)2011年10月(yuè)以来(lái)的新高。

　　白糖(táng)全球主要生(shēng)产国和(hé)地区包括巴西、印度、欧盟、泰国、中国(guó)、美(měi)国(guó)、墨西哥、俄罗(luó)斯(sī)、巴基(jī)斯(sī)坦和澳大利亚等(děng)，其中前十位(wèi)食糖产量约占(zhàn)全球总产量的76%；前(qián)四大(dà)出口国(guó)分(fēn)别是(shì)巴西、泰(tài)国、澳大利亚和印度(dù)，整体贸易量占全球比重超(chāo)过67%。

　　但是(shì)作(zuò)为全(quán)球主要产(chǎn)糖国之一，印度正面临(lín)甘蔗产量下降危(wēi)机(jī)，加上政府(fǔ)实施的出口限(xiàn)制，世界各地的(de)糖价可能(néng)会进一步飙升(shēng)。

　　A股市场闻风而(ér)动(dòng)

　　A股市场也(yě)是(shì)闻风而动，5月(yuè)22日，两大白糖龙头股中粮糖业、南宁糖业双双(shuāng)涨停。5月23日，南(nán)宁糖业继续大涨，收盘大涨超(chāo)4%。截(jié)至目前，今年(nián)以来，中粮糖业累(lèi)计上涨幅度超过30%，南(nán)宁(níng)糖业年(nián)内涨幅超(chāo)过40%。

　　至于白糖主力(lì)合约是(shì)否会重蹈覆辙(zhé)，还是继续挑战(zhàn)极限，市场将(jiāng)会(huì)给出(chū)答案。

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