中国金融(róng)行业加速对(duì)外开放，外资券商(shāng)们的(de)2022年(nián)过得如何？

　　近(jìn)日，外资控股券商2022年的“成绩单(dān)”陆续公布(bù)：9家外资控股券商(shāng)中，仅有4家(jiā)在2022年(nián)取得盈(yíng)利，另外(wài)5家均(jūn)出现亏损。

　　其中，在2019年获(huò)批成立(lì)的摩根大通(tōng)证券2022年业(yè)绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相(xiāng)比之下，与(yǔ)摩根大通证(zhèng)券同期获(huò)批的野(yě)村东方国际证券2022年(nián)亏损达(dá)到2.25亿元(yuán)，业(yè)绩分化加剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两(liǎng)家国(guó)际金(jīn)融巨(jù)头(tóu)均在国内拥有外资控股(gǔ)券商牌照(zhào)。其中，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿(yì)元，而瑞(ruì)银证券则大(dà)赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家外资控股券商面临的“一参一(yī)控”问题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去(qù)几年里，“财(cái)富管理转型”成为行业热(rè)词。而透视各家外资券商(shāng)在2022年的“打法”来看，依(yī)托于各自股东资源禀赋、深(shēn)入财富管(guǎn)理(lǐ)成为(wèi)其(qí)在中国展业(yè)的首要方向。

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　　9家外(wài)资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商半数(shù)亏损

　　对于国(guó)内各(gè)家证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司(sī)来说(shuō)，除了面临行业“二(èr)八分化”的(de)激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争(zhēng)也(yě)同(tóng)样带来压力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年报/财务(wù)数(shù)据，9家(jiā)外资控股券(quàn)商纷(fēn)纷晒出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商(shāng)小年”，受制于市场行情(qíng)、成(chéng)立时(shí)间(jiān)、牌(pái)照(zhào)资质等问题，9家共有5家出现(xiàn)亏(kuī)损，分别(bié)为瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方(fāng)国(guó)际证券（-2.25亿元）、大(dà)和(hé)证券（-8266.酒红色是哪几个颜色调出来的01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证券2022年(nián)实(shí)现营业收入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实(shí)现(xiàn)净亏损2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野村东方国际证券(quàn)则延(yán)续自成立以来的亏损(sǔn)状态(tài)：2022年实现营业(yè)收入(rù)1.1亿元，同(tóng)比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的(de)8491万(wàn)元亏损幅度(dù)继续扩大(dà)。

　　在2022年因获得外(wài)资股东增(zēng)持而成为(wèi)外资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)的汇丰前海(hǎi)证券，业绩较(jiào)上年出现明显进步(bù)，但仍然(rán)录(lù)得亏损(sǔn)：2022年实现营(yíng)业收(shōu)入(rù)5.04亿(yì)元，同比增(zēng)长(zhǎng)54.78％；实(shí)现净亏润(rùn)5223.54万(wàn)元，上年同期为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大(dà)和证券和星展证券均于2020年获得证监会批文，分别于2020年(nián)底、2021年(nián)初完成工商登记，正式展业时(shí)间不(bù)长。星展(zhǎn)证券2022年实现(xiàn)营业(yè)收入(rù)8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏(kuī)损8274.58万(wàn)元，较(jiào)上年同期有所收窄。大和(hé)证券2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入(rù)4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩(kuò)大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响，证券行业营业(yè)收入普遍下(xià)降，外资控(kòng)股券商也难(nán)以幸免。且(qiě)新公司建设成本、业务费用、员工薪(xīn)酬等支出过高(gāo)，在展业初期容易导(dǎo)致亏损(sǔn)的产生(shēng)。

　　与国内大型(xíng)券商相比，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的情(qíng)况，自营业务影响(xiǎng)有限，因此影响2021年业绩的主要(yào)还(hái)是经(jīng)纪、投行等传(chuán)统业(yè)务。

　　例如，瑞信证券(quàn)在(zài)2022年年报中(zhōng)表示，其当年投行(xíng)业(yè)务手续费及佣(yōng)金(jīn)净收入为6561.57万元，同(tóng)比(bǐ)下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营业支出则有增无(wú)减，业务(wù)及管理费从上年的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿(yì)元。“赚少花多(duō)”，导致业绩出(chū)现大额(é)亏损(sǔn)。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来的和(hé)尚”念好了中国(guó)市场这(zhè)本经。

　　具体来(lái)看，2022年共有4家外(wài)资控股券商实现盈利(lì)，分(fēn)别为摩(mó)根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和(hé)摩根士丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通(tōng)证券(quàn)和瑞银证券均(jūn)实现(xiàn)了营收(shōu)、净(jìng)利(lì)润的双增长。

　　摩(mó)根大通证券2022年(nián)实现营业(yè)收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一(yī)业(yè)绩水(shuǐ)平在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来(lái)看，截至2022年底(dǐ)，摩根大(dà)通(tōng)证券共有员工210人，数量在行业内排(pái)名下游，但其业(yè)绩已跻(jī)身行业中游水(shuǐ)平(píng)，而(ér)这只是(shì)摩根大通证券展业的第(dì)三个(gè)完整会计年度。

　　公(gōng)开(kāi)信息(xī)显示，摩根大通证券于2019年3月获得证监会批复，成(chéng)立合资(zī)证券公(gōng)司。彼时(shí)由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团(tuán)、珠海迈(mài)兰德等5家(jiā)内资股(gǔ)东持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内(nèi)资股(gǔ)东所持股权，成为摩根大通证券唯一股东(dōng)。

　　财(cái)务报表显示，摩根大通证券2022年经纪业(yè)务(wù)大(dà)爆(bào)发，实现(xiàn)手续费净(jìng)收入(rù)5.56亿元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)表示，其证券经纪(jì)业务团(tuán)队成立已逾三年，2022年业(yè)务开(kāi)展和运(yùn)作取得(dé)进一(yī)步(bù)进展，新客户开发稳步推(tuī)进。摩根大通(tōng)证券充分利(lì)用全球(qiú)化(huà)的平台优势，整合集(jí)团资(zī)源，持续关注并开拓传统QFII投资者以及新(xīn)取得QFII牌照的合格境外(wài)机构投资(zī)者，目标客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一(yī)控”下(xià)或将取(qǔ)舍(shě)

　　除摩(mó)根大通证券外，瑞银证券(quàn)在2022年也取得了(le)较好的业绩(jì)表现：当(dāng)期实现营业收入11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比(bǐ)增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入中(zhōng)国时间最早的(de)一批(pī)合资(zī)券商之一，早在2007年就已(yǐ)在国内展业。2022年3月，瑞(ruì)士(shì)银(yín)行受让两(liǎng)家内(nèi)资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提(tí)升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证券共(gòng)有正式员(yuán)工383人。

　　财(cái)务报(bào)表显示，瑞银(yín)证(zhèng)券2022年(nián)投行(xíng)业(yè)务进(jìn)步明显，当期实(shí)现手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券表示，其在2022年(nián)完成了创业板(bǎn)注(zhù)册制改(gǎi)革后的IPO保荐(jiàn)项目，积极筹备并参与(yǔ)了沪深交易所互(hù)联互通全(quán)球存托凭证业务(wù)等。

　　值得(dé)关注的是，今年3月，百年大行瑞士信(xìn)贷被竞(jìng)争(zhēng)对手瑞银收购。瑞信集(jí)团(tuán)和瑞银(yín)集团股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣(xuān)布达(dá)成合(hé)并协议，瑞士联邦财政(zhèng)部、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和(hé)瑞士金融市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介(jiè)入(rù)了此项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表示(shì)，对瑞信的收购交易预计在6月底前完成(chéng)。不言(yán)而喻的是，集团层面的合并对两家外资控股券(quàn)商在中(zhōng)国展业情况(kuàng)，也将造成一定影响。

　　基(jī)于(yú)此，审计(jì)所普(pǔ)华永道对瑞信证券出具了带强调事(shì)项段(duàn)的无保留意(yì)见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份公司之间(jiān)达成协(xié)议和合并计划，截止报告日，上述协(xié)议(yì)和合(hé)并计划的完成日尚不明确。瑞信证(zhèng)券作为瑞(ruì)信集团(tuán)股份有限公司下属控股子公司(sī)，未来的(de)运营和财务业绩受到上述合(hé)并(bìng)可能产生的影响亦(yì)不明确，该事项表明存(cún)在可能导致对公司持续经营能力(lì)产生重大疑虑的重大不(bù)确(què)定性。

　　瑞信(xìn)证券前身为成(chéng)立于2008年的瑞(ruì)信方正证(zhèng)券，系证监会修订《外商(shāng)参股(gǔ)证券公司设(shè)立(lì)规则》后首家获批的合资证券公司。2020年4月，证(zhèng)监(jiān)会核准瑞信向瑞信方正证券(quàn)增(zēng)资2.89亿(yì)元获得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方(fāng)正更名为瑞信证券(quàn)（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿(yì)元的对价转让瑞信证(zhèng)券49％股权。在该笔交(jiāo)易完成后(hòu)，瑞信将全资持有瑞信证券。但突如(rú)其来的瑞(ruì)信、瑞(ruì)银合并(bìng)，使得瑞银证券(quàn)和瑞信证券将受同一股东(dōng)控制。

　　根据(jù)《证券公司股权管理规(guī)定》，证券(quàn)公(gōng)司(sī)股(gǔ)东(dōng)以(yǐ)及股(gǔ)东的控股股东(dōng)、实(shí)际控制(zhì)人参股证(zhèng)券公司的数量不得(dé)超过2家，其(qí)中控制证券公司(sī)的数(shù)量不得超(chāo)过1家。在面临“一参一控”的限制下(xià)，瑞银证券(quàn)和瑞(ruì)信证券的牌照或将面(miàn)临“一去一留”的(de)局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热词。而透视各家外资(zī)券商(shāng)在2022年的“打法”不难发(fā)现，依托于(yú)各自资源禀赋深入(rù)财(cái)富管理成为其在(zài)中国(guó)展业的首(shǒu)要方(fāng)向。

　　例如，野村东方(fāng)国际证券表示，2022年其财富管理业务在原有(yǒu)“大宗交(jiāo)易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户(hù)）”等(děng)业(yè)务持续推进的基础上，新增了特色投资咨询服(fú)务（如ESG行业咨询）、上市公司大(dà)宗减持(chí)服务、集团(tuán)间跨(kuà)境业(yè)务联动等多种业(yè)务模式，通过服务手段的(de)增(zēng)加(jiā)及优化，为客户提(tí)供多维度、一(yī)站式的综合性金(jīn)融解决方案。

　　后续，野村东方(fāng)国际(jì)证券财富管理业务将定(dìng)位于(yú)“中国高端财富(fù)人群(qún)”，从产品配(pèi)置、人员建设(shè)、中后(hòu)台支持以(yǐ)及集团跨(kuà)境合作四个方面入手，打造以产(chǎn)品(pǐn)为中心的业务核心竞争力(lì)，持(chí)续为中国(guó)投资者提(tí)供(gōng)具(jù)有野村集(jí)团(tuán)特色的(de)高质量财富管理服(fú)务(wù)。

　　在完(wán)成高盛集(jí)团全资持股(gǔ)备案后，高盛高华在(zài)2021年底与北京(jīng)高华签(qiān)订《业务转让协议》，受让北京高华的(de)所有业务。2022年5月，高盛高华获证监(jiān)会核发(fā)新(xīn)增证券经纪、证券投(tóu)资咨询、证券(quàn)自营及代销金融产品业(yè)务的业务许(xǔ)可。2023年2月，高盛(shèng)高华与北(běi)京高华完成(chéng)业务迁移工作(zuò)。

　　高盛(shèng)高华表示，其将持续(xù)以(yǐ)资产配置为核心进行新产品和服(fú)务的研(yán)发(fā)工作，进一步赋能部(bù)门为在岸客户提供财(cái)富(fù)管理综合解决方案，丰富客(kè)户产品种类(lèi)选择(zé)，开展境内私(sī)人(rén)财富(fù)管理平台未来战(zhàn)略(lüè)规划，并进一步拓(tuò)展境内(nèi)产品平台(tái)。

　　与此同(tóng)时，高(gāo)盛高(gāo)华将持(chí)续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持(chí)续代销第(dì)三(sān)方金融产品并推(tuī)进跨境投(tóu)资新产(chǎn)品的研发，为(wèi)客户提供直接对(duì)接境外(wài)资(zī)本(běn)市(shì)场的机会。

　　另外，依托(tuō)于(yú)外资股东打造私人财富管(guǎn)理(lǐ)业务，这在具备外资银(yín)行股(gǔ)东背景的券(quàn)商中(zhōng)较为多(duō)见。例如，汇丰前海(hǎi)证券表示，其于2022年(nián)4月正(zhèng)式(shì)成立(lì)私人财(cái)富管理部，负责公司高(gāo)净值个人客(kè)户综合财富管(guǎn)理(lǐ)业务的(de)运作。私人财富管理(lǐ)部以汇丰前海(hǎi)证券为平台，依托汇丰环球私人银行，致力(lì)为(wèi)高净值(zhí)和超高净值客户(hù)及(jí)其(qí)家族提(tí)供专业、多元及定制化的资产(chǎn)配置(zhì)服务，为客户实现其投资(zī)目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出(chū)家族信托资讯(xùn)业务，与4家国内头部(bù)信(xìn)托公司达成(chéng)战略合(hé)作。同时，瑞银证券在2022年重(zhòng)启深圳分公司(sī)财富管理业务(wù)，依托国家对粤(yuè)港澳大(dà)湾(wān)区的新政举(jǔ)措，致力于发展财富管理大湾(wān)区业务。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券表示，其财富管(guǎn)理部秉持(chí)着(zhe)为(wèi)客户进(jìn)行全方(fāng)位(wèi)资(zī)产配置和满足客户(hù)全(quán)生(shēng)命周期财(cái)富管理(lǐ)的理(lǐ)念(niàn)，进一步完善投资(zī)解决方案和(hé)财富规划(huà)方面的业务，一(yī)方面积(jī)极扩充现(xiàn)有(yǒu)架上策略，精选上(shàng)架多支产品为客户在同一策略(lüè)下(xià)提供差异化选(xuǎn)择及多元化(huà)的投(tóu)资(zī)方案。

　　外资券商队伍(wǔ)不(bù)断扩大

　　随(suí)着中国资本市场对外开放的力度(dù)不断加大，各(gè)外(wài)资金(jīn)融机构加速了在境内设立控股券商的进(jìn)程。

　　今(jīn)年1月(yuè)，渣打(dǎ)证券获批准设立，公司注册地为北京市(shì)，注册(cè)资本为人民币(bì)10.5亿元(yuán)，业务(wù)范围包(bāo)括证券经纪、证券自营(yíng)、证券承销、证(zhèng)券资产管(guǎn)理（限于(yú)从事资产证(zhèng)券化业务）。

　　值得关注(zhù)的(de)是，渣打证券是首(shǒu)家新设的外商独资证券公(gōng)司。就(jiù)监管批复信(xìn)息来看，渣(zhā)打(dǎ)证券由渣打银(yín)行(xíng)（香(xiāng)港(gǎng)）有限公司全资设(shè)立(lì)，出(chū)资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证(zhèng)券(quàn)在(zài)内，目前国内的(de)外资控(kòng)股券商(shāng)数量已达到10家。其中(zhōng)，摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)（中国(guó)）、高盛高华证券、渣打(dǎ)证券(quàn)均为外商独资券商。从数量上来看，外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)已成为市场(chǎng)上不(bù)容(róng)忽视的“新势力”。

　　此外，目(mù)前还有数家外(wài)资券商的(de)设立申请静(jìng)待审批(pī)。截至(zhì)5月(yuè)5日，花旗证券、法巴证券(quàn)、日兴证(zhèng)券、青岛意才证(zhèng)券等(děng)多家外资券(quàn)商的设立(lì)申请(qǐng)仍处于证(zhèng)监会审批(pī)阶段。其中，法巴证券(quàn)和青岛意(yì)才(cái)证(zhèng)券(quàn)已获第一次意(yì)见反馈(kuì)。

　　今年(nián)3月(yuè)底，证监会主(zhǔ)席(xí)易会(huì)满等先后在京会见美国桥水基(jī)金、法国东(dōng)方(fāng)汇理、日本大(dà)和证(zhèng)券、英国汇丰、加拿大(dà)宏利金融、新(xīn)加(jiā)坡淡马锡(xī)、德国安联保险、意(yì)大利(lì)联合圣保(bǎo)罗银行、美国景顺和(hé)高盛(shèng)等国(guó)际金融机构负责人。

　　来访的(de)国际(jì)金(jīn)融机构负(fù)责(zé)人普(pǔ)遍表示，此次来华亲身感(gǎn)受到中国(guó)经济的强(qiáng)大韧性、潜力和活力，坚定(dìng)看好中(zhōng)国经济和中国资(zī)本市(shì)场发(fā)展前景。近年来中国资本市场对外开放(fàng)稳(wěn)步推进，为国际金融机构和全(quán)球投(tóu)资者(zhě)带(dài)来(lái)了实实在在的机遇(yù)。各(gè)金融(róng)机构高度重视(shì)中(zhōng)国市场，将继续与中国深化合作，积极(jí)拓展(zhǎn)在(zài)华(huá)业务和(hé)投(tóu)资，期待实现互利共赢。

　　面对来(lái)自外资券商的市场竞争，国内券(quàn)商也纷纷感受(shòu)到了挑战(zhàn)和机(jī)遇。例如，华西证券即(jí)在2022年年报中(zhōng)表示(shì)，外资(zī)机构来华展(zhǎn)业便利度(dù)不断提升，经营范围和监管要求实现国民待遇，外资券商(shāng)、资产管理机构等加(jiā)速布局，全力抢滩中(zhōng)国证券市(shì)场，对本土证券公司既(jì)带来了国际金融机构(gòu)全(quán)面参与中国(guó)资本市(shì)场竞(jìng)争所形成的冲击，也(yě)带(dài)来(lái)了通(tōng)过与国(guó)际(jì)金(jīn)融机构直接合作(zuò)促进(jìn)业务(wù)发展、提升管理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证(zhèng)券也表(biǎo)示，当(dāng)前证(zhèng)券行业集中度稳中有升，头部券商竞争(zhēng)优(yōu)势更趋明显，业务多(duō)元化发展趋势初(chū)步(bù)形成，金(jīn)融科技对行业发展理(lǐ)念的变(biàn)革(gé)和重塑不(bù)断深化(huà)，外(wài)资券商市场冲酒红色是哪几个颜色调出来的(chōng)击将逐(zhú)渐显现(xiàn)，证券行业(yè)竞争(zhēng)新格局正加速演变。

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