今年(nián)以(yǐ)来，港(gǎng)股(gǔ)走势可谓一波三折，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口(kǒu)。目前基金一季报披露渐落帷幕(mù)，整体来看，陆港通(tōng)基金整(zhěng)体港股仓位略有提升(shēng)，大幅加仓(cāng)AI、油(yóu)气、电力等(děng)行(xíng)业，腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移动、中国海洋石(shí)油(yóu)、快手-W等为重仓股。

　　多(duō)位港股(gǔ)基(jī)金基金经理表示，预计港股(gǔ)市场已(yǐ)经进入了企业(yè)盈(yíng)利的拐点且即将(jiāng)迎来(lái)收(shōu)入加速扩张，未来港股市场将(jiāng)在波动中上行，板(bǎn)块方面(miàn)，看好政策优化下的消费和(hé)地(dì)产(chǎn)、预期反转修复的互联网和(hé)医药、高(gāo)景气的制(zhì)造(zào)业等(děng)。

　　一季度港股基金(jīn)仓位略有上升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多(duō)只陆港通基金（不(bù)同(tóng)份(fèn)额分开统(tǒng)计，下(xià)同(tóng)）中含“港”字的主(zhǔ)动权(quán)益基(jī)金近400只，这些都是“高(gāo)纯度”以港股(gǔ)为投资方(fāng)向(xiàng)的基金。截至(zhì)一(yī)季(jì)度末，这些(xiē)基(jī)金的(de)港股平(píng)均仓位为62.39％，较去年(nián)底微升0.38个百分(fēn)点，其中有83只基(jī)金港股(gǔ)持仓在90％以上。

　　今年以来(lái)，以恒生科技指数(shù)为代表的港股数字经(jīng)济呈现了(le)上涨、调(diào)整(zhěng)、反弹的N型走势(shì)，截至(zhì)4月23日，香(xiāng)港(gǎng)恒(héng)生指数(shù)涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。

　　与此同时(shí)，不少(shǎo)知(zhī)名基金经(jīng)理在一季(jì)度加大(dà)了对港股的投资(zī)力度(dù)，提升港股配置在10-40个(gè)百分点不等。比如，崔宸龙管理的前海开源沪(hù)港深新机遇(yù)A，港股仓(cāng)位由去(qù)年底的1.18％提升至(zhì)今年一季(jì)度末的(de)39.13％；史博(bó)管(guǎn)理的南方港股创(chuàng)新视野(yě)一(yī)年持有A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去(qù)年(nián)底的71.08％提升一缕青丝是什么意思有什么讲究，一缕青丝下一句是什么至今一缕青丝是什么意思有什么讲究，一缕青丝下一句是什么年一季度末(mò)的81.82％；赵宪成(chéng)管理的博时港(gǎng)股通红(hóng)利精选(xuǎn)A，港(gǎng)股仓位由去年底的70.80％提升(shēng)至今年一季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通(tōng)价(jià)值发现A，港股仓位由去年底的(de)78.83％提(tí)升至今年一季度末的92.92％；曲径管(guǎn)理(lǐ)的中欧港股(gǔ)数(shù)字经济A，港股仓位(wèi)由去年底的(de)83.22％提升至今年一(yī)季度(dù)末的89.22％。

　　按照(zhào)持有市值统(tǒng)计，截至一季(jì)报(bào)，被陆港通基金重仓(cāng)的(de)前十大港股分(fēn)别为(wèi)腾(téng)讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、药(yào)明生物(wù)、香港交易(yì)所、青岛啤酒(jiǔ)股份、李宁、华(huá)润啤酒，涵盖通(tōng)信服(fú)务、油气开采、数字(zì)媒体、生物制品、多元金(jīn)融、服(fú)装(zhuāng)家纺(fǎng)、视频饮料等(děng)领(lǐng)域。其中，腾讯控股、中国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份获不(bù)同程度增持。

　　按照增持情况排序(xù)，加仓幅(fú)度(dù)最大的前十只(zhǐ)港股为中国海(hǎi)洋石(shí)油(yóu)、新天(tiān)绿(lǜ)色能源、中远海能、商汤(tāng)-W、中国旭阳集团、中国(guó)石油化工股(gǔ)份、中国(guó)南方航空股份、华电国际电力(lì)股份(fèn)、越秀地产、中广核电(diàn)力，分(fēn)别涵盖油气开采(cǎi)、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼(liàn)化(huà)及贸易、航空机(jī)场、房地产开发等领域。值得注意(yì)的(de)是(shì)，商汤-W涉及AI概(gài)念(niàn)，陆港通(tōng)基金(jīn)在一季度对其大(dà)幅加仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场或将在波动(dòng)中(zhōng)上行，重仓港股(gǔ)优质(zhì)龙头

　　对(duì)于港股后市，南方港股创新视野(yě)一年(nián)持有基金基(jī)金(jīn)经(jīng)理史博(bó)在(zài)一季度(dù)中表(biǎo)示，展(zhǎn)望未来，仍然看好港股市场投资机会：中国经济方面，宏(hóng)观经济仍在(zài)企稳回升，3月中(zhōng)国官(guān)方(fāng)制造业PMI为51.9％，制(zhì)造业(yè)生产活动和市场需求继续增加(jiā)，非制(zhì)造业恢复速度加快；海外无(wú)风险利率方(fāng)面，3月初非(fēi)农和通胀数据以(yǐ)及突发(fā)的银行风险事件已经让美(měi)联储过(guò)于强(qiáng)硬的紧缩预期(qī)有所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味(wèi)着了加息进入尾部区域(yù)；风险偏好方面，欧(ōu)美银(yín)行业风险事件对市场冲击可控，国内政策积极信号(hào)涌现。

　　基于此，预判港(gǎng)股市场将在波动中(zhōng)上(shàng)行，在板块配置方面，我们(men)将加大对政策(cè)优化下的消费和地产、预期反转修复的互联(lián)网和医药、高景气的(de)制造业等(děng)板块的配置。

　　中欧港股数字经济(jì)基(jī)金经理曲径表示，港股数字经(jīng)济的代表行业(yè)为互联网和先进制(zhì)造，在经历了(le)过去2年的合规整治及业务梳理(lǐ)后(hòu)，股价均(jūn)处在价值投资区域，具有良好的投资性价(jià)比。同时，互联(lián)网(wǎng)相关公(gōng)司，也更具(jù)有数据、平台和算(suàn)法(fǎ)的整(zhěng)合能力(lì)，通(tōng)过推出人工(gōng)智(zhì)能(néng)相关模型及应(yīng)用(yòng)，提(tí)升自身运营效(xiào)率，以及对外输出算(suàn)法和算力。作为人(rén)工智能赋能各(gè)个行业的元(yuán)年，我们中长期看(kàn)好港股(gǔ)数(shù)字经济板(bǎn)块的(de)前景(jǐng)。

　　华(huá)宝港股(gǔ)通香港基金经理周欣(xīn)表示，港股市场方面，港(gǎng)股市一缕青丝是什么意思有什么讲究，一缕青丝下一句是什么场(chǎng)大部分的企(qǐ)业盈利来源于中国内地，中国内(nèi)地经济的环比上行将会支撑(chēng)港股公(gōng)司盈(yíng)利的环比增长，从而支(zhī)撑下港股(gǔ)公(gōng)司(sī)下半(bàn)年的市场表现。然而，虽然公司盈(yíng)利(lì)环比仍有一定(dìng)的增长，但是由(yóu)于基数效应，下半年港股盈利同比增速会(huì)较上半年有所回落。对于(yú)估值相对较高的行业将有一定的压力。

　　行业方面，受行业反(fǎn)垄断的影响，TMT行(xíng)业龙头公司(sī)的估(gū)值仍将受(shòu)到一定程度的压制，但是当行业龙头公司(sī)受情绪影响出(chū)现(xiàn)超(chāo)跌时，将(jiāng)会有较好(hǎo)的买入机会出现(xiàn)。生物医药(yào)行业仍(réng)将处在行业快速增长的(de)红利中，但(dàn)是随着中报(bào)业绩的释放和四季(jì)度集采的(de)预(yù)期，生物行业前期涨(zhǎng)幅较多的(de)龙(lóng)头公司可能会出现(xiàn)一定的调整，但是通过自下(xià)而上(shàng)的方式生(shēng)物医药行业仍将有机会选出有较好(hǎo)成长性的(de)公司。

　　汇(huì)丰晋(jìn)信沪港深基金经理付倍佳表示，展望未来，我们预计港股市场已经进(jìn)入了企业盈(yíng)利的(de)拐点且即将迎来收入加速扩(kuò)张，并且A股市场也即将(jiāng)进入企业盈利的拐点，这是推动两(liǎng)地市(shì)场向上的决定性(xìng)因(yīn)素。

　　在盈(yíng)利周(zhōu)期“内强外弱”及(jí)加息周期临近尾声(shēng)流动性逐步宽(kuān)松背(bèi)景下，中国资产(chǎn)的吸引力有(yǒu)望进一步凸显。在A股(gǔ)及港股估值均在低位、风险溢价均在(zài)高位的(de)背景下，有望开(kāi)启(qǐ)盈(yíng)利与估(gū)值(zhí)修复的戴维斯(sī)双击行情(qíng)。

　　主要关注三条投资主(zhǔ)线：1.关注盈利增长(zhǎng)高弹性的机会：由于(yú)中国经济修(xiū)复有(yǒu)望(wàng)成为全球投(tóu)资的主线(xiàn)，因此经营杠杆弹性大、前期降本增(zēng)效优(yōu)的行业和板块(kuài)更有(yǒu)望受(shòu)益于(yú)经(jīng)济复苏，盈利预测有(yǒu)较大上修空间；同时(shí)部分龙头公(gōng)司有长期的前沿(yán)技术/产(chǎn)品储(chǔ)备以迎接下一轮的收入扩张机会，有(yǒu)望开(kāi)启二次增(zēng)长(zhǎng)曲线，如互(hù)联(lián)网、部分(fēn)可选消费、部分医药等。

　　2.关注收益风(fēng)险比(bǐ)显著右偏的机会(huì)：关(guān)注(zhù)在未来(lái)经济周期中上行风险显著大于下行风(fēng)险的(de)行业。市场(chǎng)预期在低(dī)位(wèi)、景气(qì)度有拐点或持续性超预期的(de)行(xíng)业。供需格(gé)局佳，价格弹性贡献盈利超(chāo)预期的行业，如电子、新(xīn)能源、有(yǒu)色金属等。

　　3.关注(zhù)高股息(xī)资产的机会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳中有升，以及分红意愿提升的高股息资产的(de)投资机会，如通信、石油石(shí)化等。

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