两斤大概有多重参照物，2斤有多重？-橘子百科-橘子都知道

两斤大概有多重参照物，2斤有多重？沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中(zhōng)特估”投资范式(shì)之一：低估值、高分红

　　低估值、高分红(hóng)，是包括能源链、“一带(dài两斤大概有多重参照物，2斤有多重？)一路(lù)”和(hé)运营商在内的“中特(tè)估(gū)”方向(xiàng)最鲜明的共同(tóng)特征(zhēng)：1）截至2022年底，能源链、“一带一路”和运营商PB估值分别处(chù)于2016年(nián)以来的16.8％、5.8％和14.9％分位(wèi)。而即便经历(lì)年(nián)初(chū)以来的大(dà)幅上(shàng)涨后，当前这(zhè)些(xiē)板(bǎn)块估(gū)值仍(réng)处(chù)于历史平均水平(píng)附近。2）与(yǔ)此(cǐ)同时，能源链、“一带(dài)一路”和运营商股息(xī)率显著高于市场整体，较(jiào)高的分红也成为其进可(kě)攻、退可守(shǒu)的重要支(zhī)撑(chēng)。

　　二、“中(zhōng)特估”投资范式(shì)之二：政策的持续支(zhī)撑和催化

　　政(zhèng)策持续(xù)支撑和催化(huà)，成为“中特(tè)估(gū)”中“一(yī)带一路”和(hé)运营商板(bǎn)块(kuài)修(xiū)复的(de)重要(yào)驱动(dòng两斤大概有多重参照物，2斤有多重？)。

　　1）“一带一路”：在“一带一路(lù)”十周(zhōu)年之际，从(cóng)沙伊和解、中(zhōng)俄深化(huà)合作联(lián)合声明、中(zhōng)巴联合声明等(děng)，以及后(hòu)续5月召(zhào)开在即的第三届“一带(dài)一(yī)路(lù)”国际合作高峰(fēng)论(lùn)坛(tán)，“一带一(yī)路”相关利好(hǎo)不断，板块(kuài)行(xíng)情得到催化(huà)。

　　2）运营商：去年10月以来，数(shù)字经济上升为国家战略(lüè)，相关政策密集出(chū)台。今年国务院改组又新设(shè)国家数据局。运营(yíng)商作为“数字(zì)经济”的基础(chǔ)设施，持续得到催(cuī)化。

　　三、“中特估(gū)”投资范式之三：景气修复预期

　　2023年(nián)中国复(fù)苏+人民币升(shēng)值的全(quán)年宏观主(zhǔ)线驱动盈利能力(lì)修复，带动(dòng)能(néng)源(yuán)链整(zhěng)体(tǐ)性上(shàng)涨。1）能源产业(yè)链作为(wèi)原(yuán)材料高度(dù)依赖海外供应、同时下游需求基本集中在国(guó)内市场(chǎng)的方向之(zhī)一，将充分受益(yì)于人民币(bì)升值的宏观趋势。2）中(zhōng)国经济复苏(sū)，下游领(lǐng)域需(xū)求预期回暖，能源(yuán)产业(yè)链尤其是行业(yè)龙头盈利已在(zài)修复。

　　四、沿(yán)着三条投资(zī)范式，“中特估”重点关(guān)注哪些方向？

　　除了(le)能源链(liàn)、“一带一路”和运营商等之两斤大概有多重参照物，2斤有多重？(zhī)外(wài)，当前我们建议关注机械（造船(chuán)）、交运（公路、铁路、港口）、大型银行等细分方向(xiàng)。

　　1）机械（造船）：船舶制造(zào)业作为国家重点支(zhī)持的战略性产业之一，近(jìn)年来经历了行(xíng)业调(diào)整(zhěng)和产能过(guò)剩的困境，但近(jìn)期(qī)板块景气已在改善：一方面，随着全球航(háng)运市场需求正(zhèng)在增长，带来包括化学品船与成品油轮船的订单大幅提升。另一方面，国企改(gǎi)革(gé)推动造船企业重组整(zhěng)合和产能优化之(zhī)下，国内船舶制造业已在逐(zhú)步实现结构调整和产能(néng)优化。

　　2）交运（公路(lù)、铁路、港口）：五一期(qī)间各(gè)项数据恢复(fù)良好。业绩确定性强，承(chéng)诺高(gāo)分红，类(lèi)债属性突出。经济增速下行(xíng)，高速公路、铁(tiě)路、港口(kǒu)资产稳健性凸显(xiǎn)，业绩成长(zhǎng)及确定(dìng)性较高。同(tóng)时近几年，高速公路(lù)及铁路(lù)板块上市公司(sī)更加注重投资人(rén)回报，多家公司发布(bù)股东回报计划，大幅提(tí)高分红(hóng)比例以及(jí)承诺未来几年高分(fēn)红(hóng)水(shuǐ)平，给投资人带来确(què)定(dìng)性的高股息回报。

　　3）大型银行：经济复苏大(dà)背景下(xià)融资需求(qiú)回暖(nuǎn)，基(jī)本面有(yǒu)支(zhī)撑，板块估(gū)值也具备修复(fù)空间(jiān)。2023年以来，信贷需求(qiú)连续三个月超预期回暖，在稳增长和扩(kuò)投资的政策基调下，后续(xù)信贷、社融仍有(yǒu)望平稳(wěn)增长(zhǎng)。此外，作(zuò)为业绩稳定(dìng)且高分(fēn)红的板(bǎn)块，当前(qián)银行PB估值处于2016年以来11.6％的较低位置，修复空间较大。