在(zài)投资日经225ETF的“基金吧”里，基金的(de)大(dà)涨大跌(diē)走势，激起了(le)基民的热(rè)烈讨论，“这(zhè)个(gè)日经(jīng)正经(jīng)不(bù)？”“还要有个跌停板才(cái)和(hé)净(jìng)值一样(yàng)”“这基涨跌这么大(dà)，吓(xià)人”……到底发生(shēng)了什(shén)么？

　　5月(yuè)23日，华夏(xià)、易方(fāng)达基金两大公募巨头纷纷(fēn)公告，对公司(sī)旗下高溢价日经225ETF提示(shì)风险，目前(qián)折溢价(jià)率已经(jīng)大幅(fú)回落。与此同(tóng)时，科创50、创业板指(zhǐ)继续受到资金的青睐，今年以来创业(yè)板ETF净买入资金(jīn)已达165亿元，而沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出居前，热门(mén)板块传媒、基建ETF受到资(zī)金(jīn)“落袋为安”，但(dàn)部分(fēn)机构看(kàn)好(hǎo)传媒、顺周期板块的长期配置(zhì)价值。

　　提示高溢耳钉买925银好还是999好，925银适合养耳洞吗价风(fēng)险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨(jù)头纷纷公告，两家公募旗下(xià)的“野村日(rì)经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大。截至(zhì)5年(nián)22日，两只产品的(de)溢价(jià)率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并特此提示(shì)投资者关(guān)注(zhù)二级市场交(jiāo)易价格溢价风险，如果盲(máng)目(mù)投资，可能(néng)遭受重大损失。

　　从两(liǎng)只产品的表现(xiàn)看(kàn)，今(jīn)年两只ETF近日走势凶悍，今(jīn)年以来涨幅都超(chāo)过了16％。截至5月23日下午1点开盘，两(liǎng)只产品溢价率都(dōu)回(huí)落到(dào)4％以(yǐ)内，投资(zī)者的追捧热情在风险(xiǎn)提示后有所降温，正在回归理性。

　　而从资金(jīn)流向看，由于(yú)两(liǎng)只产品规模仅有(yǒu)1个(gè)亿(yì)左右，流通(tōng)盘(pán)偏(piān)小，昨日(rì)净流入资金都不(bù)到2千万体量。

　　从全市(shì)场看，目(mù)前(qián)跟踪日经指(zhǐ)数的(de)产品共有4只，总规(guī)模(mó)5.4亿(yì)元，今(jīn)年(nián)以来资金净流入2.42亿元(yuán)，涨幅最高的产品已经(jīng)达(dá)到27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前(qián)，四(sì)只产品跟(gēn)踪(zōng)的指数都是(shì)日(rì)经225指数收益率（经汇率调(diào)整后），从该(gāi)指(zhǐ)数表现(xiàn)看，今年也(yě)大涨18％，指数涨(zhǎng)幅在亚太市(shì)场高居(jū)前列(liè)。

　　一位股票(piào)ETF基金经理告诉(sù)记者，日经ETF跟踪的(de)指数近期涨(zhǎng)势较大，涨幅犀利(lì)，叠(dié)加产品流通盘不够大，短期(qī)内受到(dào)资金(jīn)的(de)净买入，产(chǎn)生了(le)供不应求的情(qíng)况，就会推高二级市场价格，让价(jià)格走在指数涨幅的前面，这个情况就(jiù)会产生基金产(chǎn)品的高溢价。

　　“日经ETF的(de)底层资(zī)产是跟踪(zōng)日经225指数(shù)表现的，如果短期出现(xiàn)高溢(yì)价，也就意味着(zhe)当前(qián)的价格超出了指数的涨幅，未来会回归(guī)到指数(shù)正(zhèng)常走势(shì)和(hé)涨跌(diē)幅(fú)的(de)状态，也就是会逐(zhú)渐消除溢价。而(ér)高(gāo)溢价回归的过程，就会产生二级市场价格的下跌，因此，建议投资者不要盲(máng)目买入高溢价品种，避(bì)免下(xià)跌(diē)风险。”该基金经理称。

　　而从(cóng)日本股市表(biǎo)现看，今年年初以来(lái)日本(běn)股市持(chí)续上涨，日经225指(zhǐ)数超越(yuè)30000点大关，达到1990年泡沫经济(jì)破裂以来的(de)最高点(diǎn)。

　　中信建投(tóu)证券认为(wèi)，近(jìn)期日本股市上(shàng)涨受(shòu)多重因素驱动：一(yī)是随着美联储(chǔ)加息(xī)预(yù)期下降和日(rì)央行紧缩预期上升，吸引(yǐn)国际(jì)资本回流日本市(shì)场；二(èr)是(shì)随着疫后经济活动复(fù)苏和去年日元持续贬值，东京交易所上市(shì)公(gōng)司(sī)多表现良(liáng)好；三是今年(nián)东京(jīng)交(jiāo)易(yì)所(suǒ)提出将改(gǎi)革公(gōng)司治理监督机制(zhì)。在这一改(gǎi)革(gé)下，预计(jì)部分(fēn)低估值企业(yè)可能采(cǎi)取股票回购等方式提振(zhèn)股价，截至本周，已有价值3900万(wàn)亿(yì)日元的股票被宣布回购；四是(shì)近期部分利好消息带动(dòng)市场(chǎng)情绪。包(bāo)括(kuò)G7峰会在日召开、巴菲特(tè)赴(fù)日(rì)考察并表示大(dà)举投资日本股市等，推动(dòng)市场对(duì)日本股市的整体情绪提振(zhèn)。

　　也有基金经理提示短期过(guò)快上涨带来的投资(zī)风险，并提示投资者，海外投(tóu)资可能会(huì)涉及相关的汇率风险，对相关市场熟悉程(chéng)度不高等(děng)问题(tí)，建议投资者在(zài)自己能力圈内投资(zī)，避(bì)免盲目追(zhuī)高带(dài)来(lái)的(de)风险(xiǎn)。

　　科创(chuàng)50、创业板指继续受青(qīng)睐

　　创业板ETF净流入资(zī)金已(yǐ)达165亿

　　除了关注市场(chǎng)热点ETF外，再(zài)来看下ETF市场最(zuì)新风向。

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，截至(zhì)5月22日收盘(pán)，全市场728只股(gǔ)票(piào)ETF总规(guī)模1.39万亿(yì)元，比去年末规(guī)模新增1293亿元，规模增幅(fú)10％。在本周震荡市(shì)场中，昨(zuó)日净申购份额13.23亿(yì)份，按照(zhào)区间成交均价测(cè)算，净流入(rù)资金微增3.89亿元。

　　从资(zī)金净流入方向来(lái)看，资金净流入宽基(jī)ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日(rì)净流(liú)入都是(shì)3.39亿元(yuán)，位居行业前列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也(yě)都有1亿元以上资金(jīn)的净流入。

　　行业(yè)和主题产品中，半导(dǎo)体、游戏、证(zhèng)券ETF等净流入(rù)资金居前，都超过了2亿元资(zī)金(jīn)体量(liàng)。另外，触底反弹的医药ETF、高(gāo)位回调的传媒(méi)ETF，也(yě)同(tóng)样吸引资(zī)金关注(zhù)，净流入资金相(xiāng)对居前。

　　拉长时(shí)间看，今年以(yǐ)来净流入资金(jīn)最多(duō)的是易方(fāng)达(dá)创业板ETF，今年净流(liú)入资金(jīn)165亿元，位居行业首位。另(lìng)外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元(yuán)，都位(wèi)居行业前列。

　　而今(jīn)年景气度(dù)回(huí)升的半导(dǎo)体、酒(jiǔ)ETF，具(jù)备(bèi)估值吸引(yǐn)力的医(yī)疗、恒生互联网等，也都(dōu)受到资(zī)金的(de)追逐(zhú)，净(jìng)流入资金(jīn)都(dōu)在50亿元体量及(jí)以上。

　　谈及创业板相关指数的“越跌越买”，华安(ān)基金指数与量化投资部表(biǎo)示(shì)，随着前期创业板50指数的回调(diào)，当前(qián)估(gū)值已来到30倍的历史低位区间(jiān)，且(qiě)一季报显示成分股(gǔ)净利(lì)润同比增长52.69％，基(jī)本面向好趋(qū)势明(míng)显，持续关(guān)注板块(kuài)趋势反(fǎn)转机(jī)会。

　　该机构(gòu)分析，在政策层面，4月(yuè)底的(de)政(zhèng)治(zhì)局会议提出“要夯实科技(jì)自立自强根基，培育(yù)壮大新(xīn)动能。要巩固(gù)和扩大新(xīn)能源汽(qì)车发展(zhǎn)优势，加快推进充(chōng)电桩、储能等设施建设(shè)和(hé)配(pèi)套电网改造。要重视通用人工(gōng)智(zhì)能发(fā)展，营造创新生态，重视防范风险”，这宣示着国内(nèi)经济(jì)发(fā)展动能要加(jiā)快转变(biàn)，新(xīn)能源及人工智(zhì)能将是经(jīng)济转型(xíng)的(de)两大动能，汇聚战略性新兴(xīng)产业的创业板持续受益于政策红(hóng)利，该机构建议关注(zhù)创业板50指数的投资机会。

　　沪深300、耳钉买925银好还是999好，925银适合养耳洞吗上(shàng)证(zhèng)50ETF等净流(liú)出(chū)居前

　　传媒(méi)、基建“落袋为(wèi)安”

　　而从(cóng)资金净流出方(fāng)向(xiàng)看(kàn)，表现相(xiāng)对强(qiáng)耳钉买925银好还是999好，925银适合养耳洞吗势的(de)上证(zhèng)50ETF遭遇(yù)资金净(jìng)卖出，当日基(jī)金份额流失(shī)4亿份(fèn)，资金净流出超过11亿元(yuán)。另外，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有超过1个亿的资金净(jìng)流出。

　　行业和主题(tí)ETF中，芯片、煤炭、中药(yào)ETF等(děng)近期出(chū)现阶(jiē)段性行情(qíng)的(de)板(bǎn)块，遭遇资金(jīn)的卖出，天弘银行ETF、恒生科(kē)技(jì)ETF等多(duō)只(zhǐ)产(chǎn)品净(jìng)流出资金(jīn)也有(yǒu)1个亿以(yǐ)上。

　　拉长时间期限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体(tǐ)量的(de)资金(jīn)净流(liú)出。上证(zhèng)50ETF也有57亿(yì)元资金净流出。

　　而(ér)行业和主(zhǔ)题ETF中，今年涨(zhǎng)幅超(chāo)40％的(de)传媒ETF净流出资金24亿(yì)元，位(wèi)居行(xíng)业(yè)首位。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也出现越涨越卖(mài)，整体资金净流出位居前列。

　　虽然部分热门主题行业(yè)的资金出现(xiàn)流出，但(dàn)部(bù)分机构仍建议从中长期角度，观察各类板块的(de)投(tóu)资机会和行情演(yǎn)绎。

　　中(zhōng)欧基金表(biǎo)示，预计复苏仍是(shì)中(zhōng)国经济中(zhōng)长期的(de)趋势，但市场展(zhǎn)现出更多(duō)结构性(xìng)机会，当前市场对题材的追(zhuī)捧热度仍持(chí)续(xù)偏高。“传(chuán)媒板(bǎn)块近(jìn)期(qī)跌幅(fú)居前(qián)，主(zhǔ)因前期涨(zhǎng)幅较大，炒作有(yǒu)逐步退潮趋势。”

　　短期(qī)内(nèi)，中欧基金建议(yì)继续关注资金合力最(zuì)强(qiáng)的人工智能与(yǔ)央(yāng)企(qǐ)相(xiāng)关品种，中(zhōng)期在(zài)市(shì)场(chǎng)炒作(zuò)热度回落、且(qiě)经济复苏(sū)趋势确立后关注(zhù)“顺周期”板块的整体机会，尤其(qí)是大众(zhòng)消费等领(lǐng)域；而长期来(lái)看，可以积极(jí)关注数字(zì)化对生产力(lì)的(de)提升，重点关注计算机、互联网和(hé)传媒等行业。

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