“一带一路(lù)”对冲欧美拖(tuō)累(lèi)无疑是2023年出(chū)口最大(dà)的看点。即使考虑去年的低基数，4月(yuè)的出口增速也(yě)不赖，与(yǔ)韩国省属国企和央企有什么区别 所有央企都是国企吗、越南等邻国形成鲜(xiān)明对比(bǐ)；拉动方面，“一带一(yī)路”国(guó)家成(chéng)为主角(jiǎo)，欧美发达(dá)经(jīng)济体整体偏弱。今年1-4月(yuè)“一(yī)带一(yī)路”国家(jiā)在中国出口(kǒu)的份(fèn)额(é)约(yuē)为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果(guǒ)今年“一带一路”出口增(zēng)速保持在6％以上，那么(me)在增量上(shàng)就可能对(duì)冲美欧(ōu)日出口的下滑，使得(dé)全(quán)年2023年全(quán)年的出口(kǒu)增速转正。

　　从(cóng)整体看，3、4月份的数(shù)据再次验证，当前观察的中国的出口“不看港口，不看(kàn)韩、越”。港口数(shù)据和韩国、越南出口通胀作为传统观(guān)察中国(guó)出口增速的重要指标，但随着(zhe)中国出口结构向“一带(dài)一路(lù)”国家(jiā)转移，其对中国(guó)出(chū)口的指(zhǐ)示作(zuò)用逐渐下降(jiàng)。一(yī)方(fāng)面，由于(yú)多(duō)数(shù)“一带(dài)一路”国家偏向内陆(lù)，汽(qì)车(chē)、火车等陆(lù)路运输占比(bǐ)和增速快速(sù)上升，导致(zhì)港口数据与实(shí)际出口增速持(chí)续偏离，另一方面(miàn)，以往韩国、越南出口增速与中国出(chū)口基本保持统一(yī)趋势，但由于产品结构(gòu)差异，2023年以来两者(zhě)产生较(jiào)大背离。出(chū)口结构性变(biàn)化背景(jǐng)下，传(chuán)统(tǒng)观察框架(jià)适用性减弱，信息的噪音和预期的波动(dòng)可能加大。

　　国别方面(miàn)，擘画外贸蓝图的突(tū)破口仍(réng)在(zài)于“一(yī)带一路”国家。除(chú)低基数影响之(zhī)外，4月(yuè)对(duì)俄出(chū)口的(de)高增反映“一带(dài)一路(lù)”贸(mào)易持续活跃，沿路经济(jì)带仍是我国稳(wěn)外(wài)贸的(de)“抓(zhuā)手”。4月对东盟出口增速暂时回(huí)落，不过整体来看，自2022年(nián)初以来“俄+东盟升、欧美降”的(de)趋势加速，日韩(hán)份(fèn)额保持稳定。

　　产品(pǐn)方(fāng)面，4月出(chū)口结(jié)构继续延续“扬长避短”的属性(xìng)。中国(guó)4月汽(qì)车及机电出口金额维(wéi)持强势(shì)，增速较3月(yuè)进(jìn)一步加(jiā)快(kuài)部分(fēn)源于去年低基(jī)数(shù)原因，不过对同(tóng)比的拉动仍明显(xiǎn)好于韩国，半导(dǎo)体出(chū)口跌幅则相较韩国更(gèng)加“温和”。从散点图看，量价齐升的汽车出口反映海外车(chē)市较高景气(qì)度(dù)与产(chǎn)业(yè)链韧性(xìng)仍(réng)可在一段时间内支撑出口，而受全(quán)球(qiú)半导体周期影响，集成电路4月出口量与价格(gé)均偏萎(wēi)缩。

　　那么(me)，2023年出口(kǒu)最大(dà)的变(biàn)数：“一带一(yī)路”的空间有(yǒu)多大？站在(zài)2022年年底，市场大多聚焦欧美经济衰退的拖累，而(ér)聚光(guāng)灯(dēng)之外“一带一(yī)路(lù)”却在稳(wěn)定外(wài)贸(mào)上发(fā)挥了越来越重要的(de)作用，那么如何去评(píng)估这一空(kōng)间有多大？

　　一带一路出口背后存(cún)量博弈。在全(quán)球经济和贸易放缓的背景(jǐng)下，我国(guó)出(chū)口的韧性可能主(zhǔ)要来自于存(cún)量的竞争——我们认为很有可能是抢占欧美日韩(hán)在这些(xiē)国家的进口份额，2018年至2022年，中国(guó)在一带一(yī)路沿(yán)线10国的进口份额上涨(zhǎng)了(le)2.5％，同期欧美日韩下(xià)降(jiàng)了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉(lā)动(dòng)2023年中国出口1个百分点。我们选取(qǔ)“一(yī)带(dài)一路(lù)”沿(yán)线65国(guó)中，中国出口规模最大的10个国家（约(yuē)占省属国企和央企有什么区别 所有央企都是国企吗中国对“一带(dài)一路(lù)”沿线国家总(zǒng)出口的(de)70％，以下简称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的进口(kǒu)情景来对标2023年10国在悲(bēi)观、中性、乐观三种情形下的进口增(zēng)速(sù)情况，同时参考2018至2022年(nián)欧美日韩的年均下跌份额(é)，假(jiǎ)设2023年(nián)10国(guó)对(duì)美欧日韩(hán)减(jiǎn)少的(de)进口(kǒu)份额中(zhōng)约60％被中国取代。

　　结果显示，中性条件下，“一带一(yī)路(lù)”10国(guó)2023年拉动中国出口增速约(yuē)0.97％，此外根据占比(bǐ)（10国占65国的70％），大致估(gū)算“一带一路”沿线65国(guó)拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景(jǐng)下(xià)，1个百分点(diǎn)并(bìng)不少，我(wǒ)国全年出(chū)口增速可能略高(gāo)于0％。对欧美日等(děng)发(fā)达经(jīng)济体出(chū)口增速(sù)预测，思路为在中国加入(rù)世界贸易组织后、历次(cì)全球经济陷(xiàn)入衰退或是(shì)经(jīng)济(jì)增速大幅下行（downturn）的时间段中(zhōng)，选出具有参(cān)考意义的(de)三年，分别作(zuò)为中性、乐观和悲观情(qíng)景作为(wèi)参考。我们对(duì)于2023年的基准假设为(wèi)美欧有(yǒu)可能在下半年陷入温和衰(shuāi)退(tuì)，我们选择(zé)2009（全(quán)球金融危机）、2016（美(měi)国紧缩后的全球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全(quán)球(qiú)经济温和放缓(huǎn)）分别作为悲(bēi)观、中性(xìng)和(hé)乐观情景(jǐng)。根(gēn)据(jù)预测，中性(xìng)假设(shè)下，2023年(nián)欧美日韩拖累我国出口增速约(yuē)-1.9个百分点(diǎn)。

　　省属国企和央企有什么区别 所有央企都是国企吗="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230510080907497.png">

　　假设(shè)对其(qí)余国家(jiā)（在我国出口(kǒu)中约占(zhàn)26％）出(chū)口增速预测(cè)按照IMF对(duì)2023年世界商(shāng)品贸易数量增速预(yù)测即1.5％计算(suàn)，并考虑(lǜ)价格(gé)因(yīn)素，使用IMF对我国2023年GDP平减(jiǎn)指(zhǐ)数同比预(yù)测(cè)（0.96％），计算得出其余国(guó)家拉动我国出口增速约0.64个百分点。因此，中(zhōng)性假设(shè)下2023年(nián)我国出(chū)口增速(sù)约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主要来自于两个方面：数据口径差异(yì)和欧美(měi)经济(jì)体的(de)“韧性”。数据(jù)方面，各国自(zì)中国进口的(de)数据(jù)和中国向各(gè)国出口的数据(jù)存在差异（无论是绝(jué)对量还是增速），有时(shí)这一差异还(hái)较大，一般而言中国出口端(duān)的增速会更高，这意味着我们基于(yú)“一带一路”国家进口数(shù)据的(de)测算(suàn)是低(dī)估的；外(wài)需(xū)方面，欧美经济陷(xiàn)入衰退的时(shí)点存在(zài)较(jiào)大的不(bù)确定性，可能在今年下(xià)半年、也可能(néng)在明年，若后(hòu)者出现，那么2023年发(fā)达(dá)经济体对于中国(guó)出(chū)口的(de)拖累(lèi)可能没(méi)有(yǒu)那(nà)么(me)大(dà)。

　　风险提(tí)示：东盟、俄(é)罗斯及其他新兴经(jīng)济(jì)体经济增长不及(jí)预期，对外需(xū)拉动不足(zú)。疫情二次冲(chōng)击风险对出(chū)口造成拖累。欧美经济韧(rèn)性超预期，对(duì)于中国出(chū)口的拖累不足。

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