华尔街真是风(fēng)云(yún)诡谲。

　　曾发(fā)百页报告(gào)做空印度(dù)首富(fù)阿达(dá)尼集团(tuán)（Adani Group）而引(yǐn)起轩(xuān)然(rán)大(dà)波的美国新兴做空(kōng)机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛(máo)头对准的(de)是“华尔(ěr)街之(zhī)狼(láng)”、著名亿(yì)万富翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告(gào)一出，伊坎(kǎn)旗下控股(gǔ)公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东(dōng)时间(jiān)5月(yuè)2日周(zhōu)二收盘暴跌19.95％，创(chuàng)有史(shǐ)以(yǐ)来最大单日(rì)跌(diē)幅，市值(zhí)蒸(zhēng)发40多(duō)亿(yì)美元。

　　而伊坎个人(rén)身(shēn)价，也一夜蒸(zhēng)发29亿美元（约200亿(yì)人民(mín)币(bì)）。根(gēn)据福布(bù)斯榜单(dān)显示(shì)，截至(zhì)收稿，伊坎个(gè)人身价(jià)为147亿美元，排名世界(jiè)富(fù)豪榜第123位。

　　（来(lái)源：Forbes）

　　兴登堡(bǎo)研究：

　　伊坎(kǎn)企业经(jīng)济结(jié)构 “类似(shì)庞氏骗局”

　　兴(xīng)登堡研究在报告中指出，伊坎企业（IEP）正在运营 “类似庞氏骗局” 的经济结(jié)构(gòu)。

　　兴登堡研究表(biǎo)示，IEP利用来自新投资者的资金向老投资(zī)者支(zhī)付股息。报告指出，简而言之，伊坎一直在(zài)使(shǐ)用(yòng)从新投资者那里获得的资(zī)金向老投资者(zhě)支付股息。“这种类似庞氏骗局(jú)的(de)经济结构只有在新资金愿(yuàn)意(yì)冒着成为(wèi)最(zuì)后一(yī)批(pī)'持有资金的风险(xiǎn)的情况下(xià)才是可持(chí)续(xù)的”，报告说(shuō)道。

　　兴登(dēng)堡研究还在报告(gào)中称(chēng)，IEP的(de)56亿(yì)美元年终净(jìng)资产(chǎn)价(jià)值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在报告中表(biǎo)示(shì)，IEP的股(gǔ)票被高估了75％以上，“IEP的(de)交(jiāo)易价格比上次报告的资产净值高出(chū)218％，远远高于所(suǒ)有可比(bǐ)公司。”

　　报(bào)告指出(chū)，另一方面(miàn)，伊坎企(qǐ)业(yè)的同(tóng)行，如丹(dān)·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比尔(ěr)·阿克曼(màn)（Bill Ackman）的潘兴广(guǎng)场控股(gǔ)公司(sī)，其交(jiāo)易价格均低于(yú)各自的(de)资(zī)产(chǎn)净值。资(zī)产(chǎn)净值是衡量基金业(yè)绩的(de)关键指标，衡量基金所持证券的市场价(jià)值。

　　兴登堡认为，推动IEP股票泡(pào)沫的是其15.8％的股息收益(yì)率，这是迄今(jīn)为止美国大(dà)型股(gǔ)公司中最高的。兴登堡指责伊坎以股票而不是现金的形式发(fā)放(fàng)股息，并让(ràng)伊坎(kǎn)企业出售新(xīn)股，以满足(zú)股东(dōng)的支出，从而抬(tái)高了股(gǔ)息收益率。

　　兴登堡的报(bào)告还举例称，IEP在2022年12月将其(qí)Automotive Parts的价值(zhí)定为3.81亿美元，但一个月后，该部门的一家重要子公司(sī)申请(qǐng)破产。

　　兴登堡还指(zhǐ)责唯(wéi)一一家(jiā)跟踪伊坎(kǎn)企业的大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎(kǎn)之间的(de)关系密切。报告(gào)称，杰富瑞(ruì)在其(qí)研(yán)究中(zhōng)假设(shè)，即使在(zài)最(zuì)坏的情况下，伊坎的股息(xī)也将永久(jiǔ)支付(fù)，同时还从安排(pái)IEP股(gǔ)票发售中获利。

　　伊(yī)坎反击：

　　兴登(dēng)堡(bǎo)的报告“自以(yǐ)为是”

　　这份做空报告对伊坎来说(shuō)是一个重(zhòng)大挑战。他也在报告刊(kān)登的几小时后(hòu)发声反击。

　　伊坎在一(yī)份声明中表示，兴(xīng)登堡“自以(yǐ)为是”的报告旨在以牺(xī)牲IEP长(zhǎng)期股东的利益为代(dài)价获取(qǔ)利润。伊坎表示：“我(wǒ)们坚(jiān)持(chí)公(gōng)开披露的信息，我们(men)相信，从长期(qī)来看(kàn)，IEP的业(yè)绩将会像以(yǐ)往一(yī)样不(bù)言(yán)自明。”

　　伊坎(kǎn)表示，我们(men)仍(réng)然(rán)相信(xìn)激进主义是最好的(de)投(tóu)资范例。“我过去25年的激进主(zhǔ)义(yì)投资(zī)已经很好地证明了这一点(diǎn)。我们(men)定期(qī)将我们的维权原则付(fù)诸于我们的(de)多数控股(gǔ)公司以及我们投资部门持有(yǒu)的少数股权，目前在14个上市公司董(dǒng)事会(huì)中都有代表。此外，我们(men)坚(jiān)信通过对冲头寸来(lái)降低风险，尤其(qí)是在我们(men)今(jīn)天所处的(de)市场中。”

　　伊坎的公司持有他在能源(yuán)、汽车、食(shí)品包装、房(fáng)地产和其(qí)他行业的(de)各种投(tóu)资。他是I香港割让是什么条约谁签字，香港割让是什么条约多少年EP的(de)控股(gǔ)股(gǔ)东(dōng)，持(chí)有85％的股(gǔ)份。

　　申明(míng)还指(zhǐ)出，报告中(zhōng)的说法 “不会(huì)阻止(zhǐ)IEP履行其对(duì)IEP的单位持有人和员(yuán)工的承诺(nuò)”。

　　此外，股东(dōng)权益机构(gòu)也坐不住(zhù)了！股东(dōng)权益(yì)律所Johnson Fistel发表敦促亏损的投资者就兴登堡研(yán)究做空报(bào)告伸出(chū)援(yuán)手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做(zuò)空印度首富

　　兴登(dēng)堡研究“一战成名”

　　回(huí)数(shù)兴(xīng)登(dēng)堡研究的做空实例(lì)，最出名的莫过于今(jīn)年2月做空印度首富(fù)的阿达尼集(jí)团(tuán)了。兴(xīng)登堡研(yán)究(jiū)百页的做空报告使得前“亚洲(zhōu)首富”高塔姆(mǔ)·阿(ā)达尼跌(diē)下神坛，引发了外资纷纷(fēn)从印度(dù)股市撤(chè)离，更(gèng)让印(yìn)度总(zǒng)理莫(mò)迪受(shòu)到反对(duì)派(pài)质疑。

　　根据当时美国全(quán)国公(gōng)共广播电台称，截至2023年2月6日，阿达尼集团市值在短短10日内(nèi)蒸发(fā)逾1000亿美元，集(jí)团的债券价格跌至(zhì)垃圾债水平。阿达(dá)尼的个人净(jìng)资产也缩水近(jìn)500 亿(yì)美(měi)元。

　　那么(me)，兴登堡研究究竟什么来头？公开资料(liào)显示(shì)，兴(xīng)登堡研究(jiū)公司成立(lì)于2017年，总部位于纽(niǔ)约市。据兴登堡研(yán)究(jiū)官网(wǎng)介绍，公司的主要业(yè)务包括披(pī)露(lù)企业的会计造(zào)假、管理问题(tí)、未(wèi)公开关联(lián)交易、财报违规等。媒(méi)体统计显示，从2020年至今，兴(xīng)登堡研究公司共对30家公司发过难。他们雇(gù)佣金融分(fēn)析师、会计师和记者(zhě)，来进行调查。

　　兴登堡研究(jiū)的(de)创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自(zì)中产家庭，曾在康涅狄格大学(xué)学习商科。 据其Linkedin资料，大学期间，他加入了以色(sè)列(liè)的救护(hù)车急救部(bù)门，是拥有以色列证(zhèng)书的(de)救护人员。

　　公司官(guān)网(wǎng)显示(shì)，“兴登(dēng)堡(bǎo)研究”这个名字源于1937年在(zài)新(xīn)泽(zé)西(xī)上空不幸坠毁的飞艇——“兴登(dēng)堡”号。“我们将兴登堡视为(wèi)完全(quán)可以避免(miǎn)的人为灾难(nán)的缩影，”该公司(sī)的(de)网站上写道(dào)。

　　除了此次的(de)IEP以及阿达尼集团，兴登堡研究也曾瞄准其(qí)他企业。2020年，兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究？份69页(yè)的做空报告，让市值(zhí)一(yī)度达(dá)到340亿美元的“卡(kǎ)车界特斯拉”公司Nikola香港割让是什么条约谁签字，香港割让是什么条约多少年的创始人被迫(pò)辞职，美(měi)国(guó)司法部和证券监管机构(gòu)随后(hòu)跟进调(diào)查，Nikola的(de)创始人最终(zhōng)被判欺诈罪成(chéng)立。

　　2021年3月，兴登堡研究指控(kòng)电动汽(qì)车制造商Lordstown Motors伪造订单并(bìng)在生产能力方面误导(dǎo)投(tóu)资者。该公司的市值一度(dù)超过(guò)50亿美元，如(rú)今已缩(suō)水至不到2.6亿美元，其股票(piào)在兴(xīng)登堡研究做空报告(gào)公布后暴(bào)跌(diē)90％以(yǐ)上。

　　兴登堡研究还曾介(jiè)入(rù)马(mǎ)斯克对推特的收(shōu)购(gòu)案。在兴登堡研(yán)究宣(xuān)布做空推特后，推(tuī)特的(de)股价(jià)从49.80美元跌至37.39美元(yuán)，随后安德森宣布关闭做(zuò)空仓位。去年7月中旬，当(dāng)推特的(de)股(gǔ)价位于低点(diǎn)附近时，兴登堡研(yán)究(jiū)宣布转为做空(kōng)推(tuī)特(tè)，推特股价随即大涨约8％。

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