AI板(bǎn)块(kuài)成(chéng)为2023年最(zuì)火(huǒ)爆的板块，吸引人全市场(chǎng)的目光。

　　随之而来的是，不仅不少(shǎo)上市公(gōng)司宣布(bù)试水人工智(zhì)能(néng)、基金经(jīng)理开始布局AI概念，也(yě)有基金公司(sī)尝试以AI试水投资者关系管(guǎn)理，更(gèng)有基金经理尝试(shì)用(yòng)AI撰写(xiě)季报！

　　引起市(shì)场(chǎng)关(guān)注的是，此次(cì)公募基金2023年一季度报中，无(wú)论是(shì)成长派、还(hái)是价值派(pài)，众(zhòng)多(duō)基金经理均谈及对AI投资机遇。各大派劳心者治人劳力者治于人这句话的意思是什么，劳心者治人 劳力者治于人是什么意思别基金经理均认可AI所带来的颠覆性影响，并看(kàn)好其(qí)中长(zhǎng)期投资价值，但(dàn)是对(duì)于短期人工智(zhì)能极(jí)致(zhì)行情演(yǎn)绎下，也有基金(jīn)经理对AI保留(liú)了(le)一份清醒(xǐng)。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季报，引(yǐn)人关注的(de)是，季(jì)报中(zhōng)部分内容使用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这(zhè)段AI生成的内容(róng)阐(chǎn)述了人工(gōng)智能对各个(gè)行业的改变，比如医疗(liáo)、教育(yù)、工业生产、环境保护和可持(chí)续发展，以及新能源开发和利用等领域。文中表示，人(rén)工智能领域的快速发展为全(quán)球(qiú)带来(lái)无数机遇和(hé)挑战，将极(jí)大地影(yǐng)响(xiǎng)我们的生活方(fāng)式和社(shè)会发展(zhǎn)，为确(què)保AI技(jì)术的健康、可(kě)持续发展，需要(yào)建立完(wán)善的法律法规(guī)和(hé)伦(lún)理准则，以保护个人隐私、确保(bǎo)数据安全并防止滥(làn)用。在应对挑战的同时，也应抓住人工智能带(dài)来的机遇，共同推动这(zhè)一领域的创新(xīn)和发展。

　　嘉实文体娱乐基(jī)金经理王(wáng)贵(guì)重在季报中(zhōng)也(yě)明确表示，产业方向上，我们坚定的看好人工智(zhì)能(néng)对各(gè)个行业的改变。他还专门谈及，一季度进行了一定比例的调仓，方向上(shàng)主要是(shì)受益(yì)于人(rén)工智能(néng)的计(jì)算机和传媒互(hù)联网行业。数字化(huà)的核心逻辑是(shì)提高效率，而高质量发(fā)展的核心在于(yú)效率的提(tí)升。

　　在谈(tán)到具体TMT行业的观点时，他针对半导体、数字(zì)化、互(hù)联网平台(tái)等提(tí)出(chū)自(zì)己想法。说到(dào)数字化时(shí)，表示(shì)其(qí)本质是利用技术的手段，提升组(zǔ)织信息计算、存储、传播的效率，这是一(yī)个长(zhǎng)期向上的类(lèi)消费行(xíng)业，在美(měi)国是一个和互联网行(xíng)业一样(yàng)大规模的(de)产业。在中国，依然处于产业的早期，但是我(wǒ)们可以看(kàn)到疫情背景(jǐng)下，大(dà)家越来越意识到数字(zì)化的重要性。而此(cǐ)轮数字化将会和人工智能(néng)深度融合，也会给中国(guó)公(gōng)司带来(lái)发展(zhǎn)的机会(huì)。目前整个板块的估值都到了历史最(zuì)低(dī)的水平(píng)。

　　此(cǐ)次是基(jī)金经理首次利用人工智能完成季(jì)报，也显(xiǎn)示出人工智能确(què)实开(kāi)始方方面面开(kāi)始(shǐ)影响我们的生(shēng)活、工作等，是一个历史性大(dà)浪潮。此(cǐ)前，也有基金公司积(jī)极拥抱AI，如鹏(péng)华基金(jīn)投资(zī)者教育基地(dì)宣布成为百度文心一言首批生态(tài)合(hé)作伙(huǒ)伴，鹏华基金投(tóu)教基地也将通过百度智能云接入(rù)文心一言能力，致力于创(chuàng)新投资者关系管理新模式，提升客(kè)户投(tóu)资(zī)体验感(gǎn)。

　　价值派、成长派

　　都积极布(bù)局AI领域

　　随着人(rén)工智能成为一季度市场热点，不(bù)少基(jī)金经(jīng)理(lǐ)选择(zé)了积极(jí)参与布局，其中(zhōng)，除(chú)了科技成(chéng)长派基金(jīn)经理，也不乏(fá)价值投资(zī)派基金经理。

　　从上述嘉(jiā)实文体娱乐(lè)一季报可以看出(chū)，该基金一季(jì)度进行了一定比例(lì)的调(diào)仓(cāng)，方向(xiàng)上主要是受益于人工智能的计算机(jī)和(hé)传媒互联网行业(yè)。前(qián)十大重仓股中(zhōng)，除了(le)海康威视、金山办(bàn)公，其余神州(zhōu)泰岳、吉比特等8只个股均为一季度新进(jìn)。

　　嘉实文(wén)体娱乐一季(jì)报前十大重(zhòng)仓股

　　嘉实大科技研究总(zǒng)监(jiān)、嘉(jiā)实文体娱乐(lè)基金(jīn)经理王贵(guì)重表示，产(chǎn)业方向(xiàng)上，坚(jiān)定看好人(rén)工智能对各个行业的改变。

　　“我们长期聚(jù)焦的(de)三大需求就是能源、信息(xī)、生(shēng)命。从而衍生(shēng)出看好的(de)5大方向，半导体、数字化、新能源、互(hù)联网平台、创新药。我们(men)认为，各个细分行业的beta收敛之后，竞争力会重新成(chéng)为最重(zhòng)要(yào)的(de)增长要素。另外，我们依然(rán)旗帜鲜(xiān)明的看好港股的机会(huì)，特别是软(ruǎn)件和互联网领域的机(jī)会(huì)。”王贵(guì)重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基(jī)金(jīn)科技成长团队(duì)中，有不少基金经理(lǐ)明确看好人工智能带来的(de)投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经理陈涛在去年下半年开始增持软件，当(dāng)时基本(běn)处于估值(zhí)、机(jī)构持仓的历史底部的位(wèi)置。他认为，行(xíng)业在信创、数(shù)字化(huà)、智能(néng)化等长期需求(qiú)刺(cì)激下将迎来3年(nián)以上的景气周(zhōu)期，也是(shì)为数不多处于(yú)成长前期、对标国(guó)际也还有巨(jù)大(dà)成长空间的板块，长期坚(jiān)定看好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将拉开(kāi)新一轮科技创新周(zhōu)期的序幕，带来以十年(nián)为维度的产业变革机会，同时配合2023年(nián)一季度的复苏和业(yè)绩修(xiū)复，以软件计算机(jī)为代表的科技板块内会持续有个(gè)股(gǔ)投资机会(huì)。”李涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉(jiā)实新能源新材(cái)料基(jī)金经理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问人工智能和可再生能源将(jiāng)构成未来社(shè)会(huì)的基(jī)石。在(zài)当下(xià)，随着经济的企(qǐ)稳和新人工智能浪潮的进入(rù)，未来新的产业(yè)机(jī)会将进入新(xīn)一轮(lún)的爆(bào)发期。

　　谢治宇也是积(jī)极的一派。他在(zài)一季报中表示，随着ChatGPT取(qǔ)得(dé)突(tū)破性(xìng)的(de)进展，由AI芯(xīn)片(piàn)、服务器、光模块等子(zi)版块带动(dòng)的人工智能、中字头的(de)“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也(yě)实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　一季(jì)度(dù)，他所管(guǎn)理的基金(jīn)维持了较高仓位(wèi)，对人工智能相关(guān)产业链进行挖掘，对(duì)有长期竞(jìng)争力、应(yīng)用空(kōng)间广阔的硬件和软件公(gōng)司进行(xíng)精选和布局(jú)。海(hǎi)康威视、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份新入兴(xīng)全合润前十大重仓股名单，立讯精密(mì)、鹏鼎控股(gǔ)、芒(máng)果(guǒ)超媒、普洛药业退出。其(qí)中(zhōng)，澜起(qǐ)科技、中际旭(xù)创(chuàng)，是(shì)2022年(nián)年末的0持仓，直接买到了十大重仓股。兴全合宜的重仓股上，也(yě)体现了(le)对人工(gōng)智(zhì)能相关产业链(liàn)的挖掘(jué)。澜起科技(jì)、晶晨股(gǔ)份进入(rù)十(shí)大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季报(bào)前(qián)十大重仓(cāng)股

　　莫海波的万家品质(zhì)生活在一季度也进(jìn)行了调仓换(huàn)股，提高(gāo)TMT行业结(jié)构占(zhàn)比，减持地产、军工比例，目(mù)前主要持仓TMT、农(nóng)林牧渔、军工为前三大持仓，产品总仓位(wèi)90％以上。

　　具体来看，科(kē)大(dà)讯飞、三六零、金(jīn)山(shān)办(bàn)公、中(zhōng)科(kē)曙光等4个TMT股票进入前十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)之列(liè)，招商(shāng)蛇口、保利发(fā)展(zhǎn)退出十(shí)大重仓股。

　　兴全(quán)合润(rùn)一季(jì)报前十大重(zhòng)仓股

　　对于调仓TMT行业(yè)的原因，莫海波表示，主要是基(jī)于对未(wèi)来2年(nián)数字经济的看好(hǎo)。随着人口老龄化与经济发(fā)展模式转变，数(shù)据成(chéng)为新的(de)生(shēng)产要素，高质量发展的核心在(zài)于(yú)全要(yào)素(sù)生(shēng)产率的(de)提升(shēng)，充分利用好云计算、大(dà)数据、人工智能(néng)等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有(yǒu)较好的产(chǎn)业逻辑，通过信(xìn)息(xī)技(jì)术全(quán)方位赋能传统行业，从生(shēng)产(chǎn)和服务端全面提升效(xiào)率(lǜ)。

　　“数(shù)字(zì)经济(jì)涵盖(gài)底层(céng)的通信网络、算力、算法，以及(jí)多样化的行(xíng)业应用等，这是一个系统性工程，产业空间较大、持续时(shí)间较(jiào)长，是未来(lái)具有成(chéng)长(zhǎng)性的行业之一(yī)。”莫海(hǎi)波表示。

　　此外，建(jiàn)信基金权益投(tóu)资部总经(jīng)理陶灿管理(lǐ)的基金(jīn)也重点布(bù)局了TMT或人工智(zhì)能相(xiāng)关板块。比(bǐ)如(rú)，建(jiàn)信智能生活(huó)在(zài)一(yī)季度继(jì)续调整了行业配置，降低了制造业、大金融(róng)地产行(xíng)业的配置，增(zēng)加了消费、TMT 板块的配置，特别是(shì)重点布局了人(rén)工智能技术(shù)创新带(dài)来的相关产业趋(qū)势机(jī)会。

　　保留一份(fèn)清醒

　　分(fēn)歧声音开始显现

　　不过，在(zài)人工智能极(jí)致行情演绎下，也有基金经(jīng)理对AI保(劳心者治人劳力者治于人这句话的意思是什么，劳心者治人 劳力者治于人是什么意思bǎo)留了一份清醒(xǐng)。

　　泓德臻远回(huí)报(bào)基(jī)金经理秦毅(yì)虽然在(zài)一(yī)季报中表达了对(duì)人(rén)工智能的重(zhòng)视，但一季度并未(wèi)加入对于AI领域的布局阵营(yíng)。

　　他表示，过去(qù)一个季(jì)度中，以TMT为代表的科技板块走出了轰轰烈烈(liè)的行情，以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的(de)发布(bù)代(dài)表着大(dà)模型路(lù)线(xiàn)的成功，这一成功比之前几次的如(rú)AlphaGo等更具现实(shí)意义，因为本次的(de)人工智能的(de)应用领域(yù)得到了极大的拓(tuò)展，模型具备了强(qiáng)大的通用(yòng)性(xìng)。这属于(yú)科技史(shǐ)上的一次(cì)重大创新，未来多个(gè)行(xíng)业(yè)将极大受益于这一技术的应用和普及。未来我们(men)应该(gāi)更加(jiā)重(zhòng)视(shì)这(zhè)一(yī)领域的研(yán)究(jiū)和投资。

　　泓德(dé)臻远(yuǎn)回报(bào)一季(jì)度前十大(dà)重仓股

　　坚持低估值价(jià)值投资理念(niàn)的丘(qiū)栋荣在一季报中也提到(dào)了对AI的看好，但他的基金持(chí)仓(cāng)中也鲜少见到对相关板(bǎn)块的布(bù)局。他表示，除复合(hé)国家(jiā)安(ān)全自主可控(kòng)和产业趋势外，今年市场高度(dù)关(guān)注的以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的大模型技术，有望(wàng)开启新一轮的(de)科技创新周(zhōu)期，深入(rù)和广泛应(yīng)用，将对IT产业产生更大、更持久的需求(qiú)拉(lā)动，因此(cǐ)，计(jì)算机、电子(zi)等偏成长(zhǎng)行(xíng)业的(de)部分(fēn)成长股是未来关(guān)注的方(fāng)向之一。

　　中庚价(jià)值领航一(yī)季度前十大重仓股:

　　嘉实(shí)品质发现(xiàn)基金经(jīng)理蔡(cài)丞(chéng)丰表(biǎo)示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资(zī)产时抛弃了新能(néng)源板块的非理性行为，就如同去(qù)年(nián)三季度半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)及医(yī)药(yào)板块的抛(pāo)售，反而造(zào)就了难(nán)得的机(jī)会(huì)。“我们(men)这时(shí)反而应(yīng)该加大对能源板块(kuài)机会的(de)挖(wā)掘。”

　　嘉(jiā)实优(yōu)势成长基(jī)金经理孟夏虽(suī)然也认(rèn)为，AI是(shì)不亚于互联网级别(bié)的技术要(yào)素革命，或许我们(men)已经站在新一轮科技浪潮带(dài)来的全球繁荣的开(kāi)端。作(zuò)为成长投资者，会积极学习和拥抱(bào)，非常庆幸(xìng)有生(shēng)之年(nián)能看(kàn)到AGI通用人工智能(néng)的雏形。但(dàn)她(tā)同(tóng)时(shí)表示，也会(huì)努力(lì)在火(huǒ)热(rè)的行情面前(qián)保留一份(fèn)清醒，大胆假设(shè)、小心求证，仔细甄别真正能够(gòu)兑现(xiàn)长期(qī)业绩的投资机(jī)会。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星的看(kàn)法也颇(pǒ)为谨慎，他表示，AI产业(yè)的发(fā)展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜(qián)在风险，可能(néng)造成板块后续波动。正因为(wèi)此，他在去年三四(sì)季度布局了不少人工(gōng)智能相关的标的，在一季度(dù)对TMT板(bǎn)块(kuài)有所(suǒ)减仓，现在的配(pèi)置大概率(lǜ)少于市场平均(jūn)水平(píng)。

　　“目前(qián)TMT板(bǎn)块的交易占比(bǐ)已经(jīng)超过了40％。当然(rán)市场中有不少声音说这次不一(yī)样，交(jiāo)易占比(bǐ)创新高代表了主线行(xíng)情(qíng)的确立，但我们还是认为太阳底(dǐ)下(xià)没有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消退。”李晓星在(zài)银(yín)华心怡一季报中表示。

　　“一季度的市场走(zǒu)势再次佐(zuǒ)证(zhèng)了一个道理，即市场(chǎng)是难以(yǐ)预测的。迄今为止(zhǐ)，表现最好的是AI相关(guān)板块，这在今年初是想(xiǎng)象(xiàng)不(bù)到的。就(jiù)好比去年初我们想(xiǎng)象(xiàng)不到俄乌冲突，和(hé)后(hòu)来的疫(yì)情。”中泰资管基金经理(lǐ)姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或(huò)许是科技发展进程中(zhōng)最重要的(de)事件之一，但要(yào)搞(gǎo)清楚它对投资有哪些影响却很难。利(lì)润在产业(yè)链(liàn)不(bù)同(tóng)环(huán)节之间将如(rú)何分配？市(shì)场当前(qián)认为的受益环节是(shì)否(fǒu)能如愿受(shòu)益？它的“智(zhì)能”水平达到了什么(me)程度，以及(jí)渗透(tòu)率将多(duō)快提升(shēng)？都是(shì)很容易让人兴奋、可细说起(qǐ)来又(yòu)让人不明就(jiù)里的难题(tí)。谈(tán)资和投(tóu)资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来(lái)，人工(gōng)智能的发展是一个长期因(yīn)素，我们(men)还没有足够的把握去捕捉到它带来(lái)的投资机(jī)会，但可以尽量回避(bì)它带来(lái)的伤(shāng)害。以尽(jǐn)可能低(dī)的价格(gé)买尽(jǐn)可能好的资产，是我们的投(tóu)资目标(biāo)。

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