中国金融行(xíng)业(yè)加速对外(wài)开放，外资(zī)券商(shāng)们的2022年过得(dé)如何？

　　近日，外资控股券商2022年的(de)“成绩单”陆续公布：9家外(wài)资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈(yíng)利(lì)，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成(chéng)立的摩根大(dà)通(tōng)证券2022年业绩突飞(fēi)猛(měng)进，当(dāng)年(nián)净利润(rùn)达到2.63亿元，领(lǐng)先各家(jiā)“洋(yáng)券商”。相比之下，与摩根大通证券同期获批的野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞银(yín)“官宣”合并，两家国际金融(róng)巨(jù)头(tóu)均在国内拥有(yǒu)外资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元(yuán)，而瑞银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元(yuán)。后续两家外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商面临的“一参一(yī)控(kòng)”问题如何解决，仍(réng)是业(yè)内关注重点(diǎn)。

　　过(guò)去几年(nián)里(lǐ)，“财(cái)富管理转型(xíng)”成为行(xíng)业热词。而透视各(gè)家外资券(quàn)商在2022年的“打法”来看(kàn)，依托于各(gè)自股东(dōng)资(zī)源禀赋、深(shēn)入财富(fù)管理成为其在(zài)中国展业的(de)首要方向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资(zī)控股券商半数亏损(sǔn)

　　对于国(guó)内(nèi)各家(jiā)证券公司来说(shuō)，除了面临行业“二(èr)八(bā)分(fēn)化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市(shì)场(chǎng)竞(jìng)争(zhēng)也同样带来压力。

　　日前，中证协(xié)公(gōng)布各家券商2022年(nián)年(nián)报/财务数据，9家外(wài)资控股券商纷纷晒(酒店的大镜子对着床做什么用的，酒店的镜子对着床做什么用的shài)出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于(yú)市场行(xíng)情、成(chéng)立时间、牌照(zhào)资(zī)质等问题，9家共有5家出现亏(kuī)损，分别(bié)为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和(hé)汇丰前(qián)海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具(jù)体(tǐ)来(lái)看，瑞信证券2022年(nián)实现营业收入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际(jì)证券(quàn)则延续自成立(lì)以(yǐ)来的(de)亏损(sǔn)状(zhuàng)态：2022年(nián)实(shí)现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上年(nián)同期(qī)的8491万元亏损(sǔn)幅度继(jì)续扩大。

　　在2022年因获得外(wài)资股东增持而成(chéng)为外(wài)资控(kòng)股券商的汇丰(fēng)前海(hǎi)证券，业绩较上年出现(xiàn)明显进步，但仍然(rán)录得亏损：2022年(nián)实现营(yíng)业收(shōu)入5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上年同期(qī)为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另(lìng)外(wài)，大和证券和星展证券均于2020年获得证监(jiān)会批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展业时间不(bù)长。星展(zhǎn)证券2022年实现(xiàn)营业收入8633.25万元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年同期有所收窄(zhǎi)。大和证券2022年实现营业收入4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩(kuò)大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场(chǎng)影响，证券行业营业(yè)收入普(pǔ)遍下降，外(wài)资(zī)控(kòng)股券商(shāng)也难以幸免。且新公司建设(shè)成(chéng)本、业务费用、员(yuán)工薪酬等(děng)支出(chū)过高，在展业初期容易导致(zhì)亏损(sǔn)的(de)产生(shēng)。

　　与国内大(dà)型券商相比，外资控股券商仍呈(chéng)现“本小利(lì)薄”的情(qíng)况(kuàng)，自营业务影响有限，因此影响2021年业绩的(de)主要还是经纪、投行等传统业(yè)务(wù)。

　　例(lì)如，瑞信证券在2022年年报中表示，其当(dāng)年投行业(yè)务手续费及佣金净收入(rù)为(wèi)6561.57万(wàn)元(yuán)，同比下滑(huá)72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而(ér)营(yíng)业支出则有增无减，业务及管(guǎn)理费(fèi)从上年的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导(dǎo)致业绩(jì)出现(xiàn)大额(é)亏(kuī)损。

　　摩根大通(tōng)证(zhèng)券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当(dāng)然(rán)，也有“外来的和尚”念好了中国市场这本经(jīng)。

　　具体来(lái)看(kàn)，2022年共(gòng)有4家外(wài)资(zī)控股券商实现盈(yíng)利(lì)，分别为摩根大通(tōng)证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩(mó)根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通证券和瑞(ruì)银证(zhèng)券均(jūn)实(shí)现了营收、净利润的双增(zēng)长(zhǎng)。

　　摩根大通证券2022年(nián)实现营业收(shōu)入(rù)8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业(yè)绩水平在2022年的(de)“券业小年”可算是相当亮(liàng)眼。

　　从员工规(guī)模(mó)来看，截至(zhì)2022年底，摩根大(dà)通证券共(gòng)有员工210人，数量在行(xíng)业(yè)内排名下游，但(dàn)其业绩已跻身行业(yè)中(zhōng)游水平，而这(zhè)只是摩根大通证(zhèng)券展业的第(dì)三个(gè)完(wán)整会计(jì)年(nián)度。

　　公开信息显示，摩根大(dà)通证券于2019年3月获得(dé)证监会批复，成立(lì)合资(zī)证券(quàn)公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财务报(bào)表显示，摩根大通证券2022年经纪业务大(dà)爆发(fā)，实(shí)现手续(xù)费净收入5.56亿(yì)元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根大通(tōng)证券表示，其证券经纪业(yè)务团队成立已逾(yú)三年，2022年业务开展(zhǎn)和(hé)运作取得(dé)进一步进展，新客户开发稳步推进。摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券充(chōng)分利用(yòng)全球化(huà)的平(píng)台优势，整合(hé)集团资源，持续关注并开拓传统QFII投(tóu)资者以(yǐ)及新(xīn)取得QFII牌照的合格境(jìng)外机(jī)构投资者，目标客群机构投资(zī)者(zhě)队伍(wǔ)逐(zhú)年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突发合并(bìng)

　　“一参(cān)一控(kòng)”下或将(jiāng)取(qǔ)舍

　　除摩(mó)根大通(tōng)证券外，瑞银证券在2022年(nián)也取得了较(jiào)好的(de)业绩表(biǎo)现：当期实(shí)现营业收(shōu)入(rù)11.79亿元(yuán)，同比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券(quàn)是进入中国时间最早的一批合资券(quàn)商之一(yī)，早在2007年就已在国内展业。2022年(nián)3月，瑞(ruì)士银行受让两家内资股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股权，持(c酒店的大镜子对着床做什么用的，酒店的镜子对着床做什么用的hí)股比(bǐ)例提(tí)升至(zhì)67％。截至2022年(nián)年底，瑞银(yín)证券共有(yǒu)正式员工383人。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银证券2022年投行业务进步(bù)明显(xiǎn)，当(dāng)期实现手续费净收入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞(ruì)银证券(quàn)表示，其在2022年(nián)完(wán)成了创业板注册(cè)制(zhì)改革后的IPO保荐项(xiàng)目，积极筹(chóu)备(bèi)并参与了(le)沪深交易所互联互(hù)通全(quán)球存托凭证业务等(děng)。

　　值得关注的是(shì)，今年3月，百(bǎi)年大(dà)行瑞士信贷被(bèi)竞争对手瑞银收购(gòu)。瑞(ruì)信集团和瑞银集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月(yuè)19日正式宣(xuān)布达(dá)成合并协议，瑞士联邦财(cái)政部(bù)、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞(ruì)银发布一(yī)季报(bào)时表示，对瑞信(xìn)的收购交(jiāo)易预计(jì)在(zài)6月底(dǐ)前完成(chéng)。不言(yán)而喻的是，集团层面的合并对两家外资控股(gǔ)券商(shāng)在中国(guó)展业情(qíng)况，也将造(zào)成一定影响。

　　基于此(cǐ)，审计所普华(huá)永(yǒng)道对瑞信证券出具了(le)带强调事(shì)项(xiàng)段(duàn)的无保留(liú)意见(jiàn)审计报告(gào)：2023年3月19日(rì)，瑞信集(jí)团(tuán)与瑞银(yín)集团股份公(gōng)司之(zhī)间达(dá)成协(xié)议和合并计划(huà)，截止报告日，上(shàng)述协议(yì)和合并计划的完成日尚不(bù)明(míng)确。瑞信证券作(zuò)为瑞(ruì)信集(jí)团股份有限公司(sī)下(xià)属控(kòng)股(gǔ)子公(gōng)司，未(wèi)来的运营和(hé)财务业绩受(shòu)到上述(shù)合并(bìng)可(kě)能产生(shēng)的影响亦不明确，该事项(xiàng)表明存(cún)在可能(néng)导(dǎo)致对(duì)公司持(chí)续经营能力(lì)产(chǎn)生重大疑(yí)虑的重大不(bù)确(què)定性。

　　瑞信证券(quàn)前身为成立于2008年的瑞信方正(zhèng)证券，系证监会修订(dìng)《外商参股证券公司(sī)设立规则》后首家(jiā)获批的合资证(zhèng)券公(gōng)司。2020年4月，证监会核准(zhǔn)瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿(yì)元获得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名为(wèi)瑞(ruì)信证券（中(zhōng)国(guó)）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公(gōng)告称(chēng)，拟(nǐ)以11.4亿元的对价转让(ràng)瑞信证券49％股(gǔ)权(quán)。在该笔交易完(wán)成后，瑞信将(jiāng)全资持有瑞(ruì)信证券。但突如其来(lái)的瑞信、瑞银(yín)合并，使(shǐ)得(dé)瑞银证券和瑞(ruì)信证券将受同一股东控制。

　　根据《证券公司(sī)股权管理规定》，证券公司股东(dōng)以及股(gǔ)东的(de)控股股东(dōng)、实际控制人参(cān)股证券公(gōng)司的数量不得(dé)超过2家，其中控制证券公司(sī)的(de)数量不得超过1家。在面临“一参一(yī)控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券的(de)牌照或将面临“一(yī)去一留”的局面(miàn)。

　　深入(rù)财富管理破局

　　过去几年里，“财富(fù)管(guǎn)理转型(xíng)”成(chéng)为行业热词。而透(tòu)视(shì)各家外资券商在2022年的“打法”不难发现，依托于各(gè)自资源禀赋深(shēn)入财富管理成为其在(zài)中(zhōng)国展业的首要(yào)方向。

　　例如，野(yě)村东方国际证券表示(shì)，2022年其(qí)财富管理业务(wù)在原(yuán)有“大宗交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单(dān)一资产管理账户）”等业务持续推进的基础上(shàng)，新增了特(tè)色投(tóu)资咨询服务（如(rú)ESG行业咨询）、上市公司(sī)大宗减(jiǎn)持服务(wù)、集团(tuán)间跨(kuà)境业务联动等(děng)多(duō)种业务模式，通过服务手段的(de)增(zēng)加及优化，为客户提供多维(wéi)度、一站式的综(zōng)合性金融(róng)解决方案。

　　后续，野村东方国际证(zhèng)券(quàn)财富管(guǎn)理业务(wù)将定位于“中国高端财富人群”，从产品配(pèi)置、人(rén)员建设、中后台(tái)支持以及集团跨境合作四个方面入手，打造以产品为(wèi)中心的(de)业(yè)务核心(xīn)竞争力，持续为(wèi)中国投(tóu)资者提供具有野(yě)村集团特色的高质量(liàng)财富管理服务(wù)。

　　在完成高(gāo)盛集团全资(zī)持股备案后，高(gāo)盛高华(huá)在2021年底与北京(jīng)高华签订《业(yè)务转让协议》，受让北京高华的所有业务。2022年5月(yuè)，高(gāo)盛高华获证监(jiān)会核发新增证券经纪、证券投(tóu)资咨询、证券自营及代(dài)销金(jīn)融产品业务的业务许可。2023年2月，高盛高(gāo)华与北京(jīng)高华完成业务(wù)迁(qiān)移(yí)工作。

　　高(gāo)盛(shèng)高(gāo)华表示，其将持(chí)续以资产配置为核心进行新产品和服务(wù)的研发工作，进一(yī)步赋(fù)能部(bù)门(mén)为(wèi)在岸客户(hù)提供财富(fù)管理综合解(jiě)决方案，丰富客户(hù)产(chǎn)品(pǐn)种类选择，开展境内私人财富管理平(píng)台未来战略规划，并(bìng)进(jìn)一(yī)步拓(tuò)展(zhǎn)境(jìng)内产(chǎn)品平台。

　　与此同时，高盛(shèng)高华将持(chí)续推(tuī)进私募股(gǔ)权基金管理人（PEWFOE）的(de)设(shè)立工作(zuò)，持续代销第三方金融产(chǎn)品并推进跨境投资新产品的研发，为客户提供(gōng)直接对接境外(wài)资本市(shì)场的(de)机会。

　　另外(wài)，依托(tuō)于(yú)外资股东打造私人(rén)财富管理业务，这(zhè)在具备外资(zī)银行股(gǔ)东背景(jǐng)的券商中较为多见。例如(rú)，汇丰前海证券表示，其(qí)于2022年4月正式成立私人财(cái)富(fù)管理(lǐ)部，负(fù)责(zé)公司高净(jìng)值个人客户综合财富(fù)管理(lǐ)业务的运作。私人财富(fù)管理(lǐ)部以汇(huì)丰前海证券为平台，依托汇丰环球(qiú)私人银(yín)行，致力为高净值和(hé)超高净值(zhí)客户及其家(jiā)族提供专业、多元及定(dìng)制(zhì)化的资产配置(zhì)服务，为客户实现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银证券则另辟(pì)蹊径(jìng)，推(tuī)出家族信托(tuō)资讯业务，与4家国内(nèi)头部信托公司达成战(zhàn)略(lüè)合作。同时，瑞银证券(quàn)在2022年重启深(shēn)圳(zhèn)分公司(sī)财(cái)富(fù)管理(lǐ)业务(wù)，依托国家对粤港澳大湾区的新政举措，致力(lì)于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银(yín)证券(quàn)表(biǎo)示，其财富管(guǎn)理部(bù)秉持着为客户进行全方位(wèi)资(zī)产配置和(hé)满足客户全生命周(zhōu)期财富管理的理念，进一步完善投资解决(jué)方案(àn)和(hé)财富规(guī)划方(fāng)面的业(yè)务(wù)，一方面积(jī)极扩(kuò)充(chōng)现有架(jià)上(shàng)策略，精选上架(jià)多支产品为客户在(zài)同一策略下提(tí)供差异化选择及(jí)多元化的投资方案(àn)。

　　外资券(quàn)商队伍不断扩(kuò)大

　　随着中国资本市场对外(wài)开放(fàng)的(de)力度不(bù)断加大，各外资(zī)金融(róng)机构加(jiā)速(sù)了在境内设(shè)立(lì)控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)的进(jìn)程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证(zhèng)券获批准(zhǔn)设立，公司注册地为北(běi)京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券(quàn)自营、证券承销(xiāo)、证券资产管理（限于从事资(zī)产证券化业(yè)务）。

　　值(zhí)得关(gu酒店的大镜子对着床做什么用的，酒店的镜子对着床做什么用的ān)注的是(shì)，渣打证(zhèng)券(quàn)是首(shǒu)家新设的外商(shāng)独资证券(quàn)公司(sī)。就监管(guǎn)批复(fù)信息来(lái)看(kàn)，渣打(dǎ)证(zhèng)券由渣打银(yín)行（香港）有限公司(sī)全资设(shè)立，出资额10.5亿元人民(mín)币。

　　算上渣打证券(quàn)在内(nèi)，目(mù)前国内的外资控股券商数(shù)量已达(dá)到10家。其中，摩根大通(tōng)证券（中国）、高盛高(gāo)华证券、渣打证券均(jūn)为外商独资券商。从(cóng)数量上来看，外资(zī)控股券商已成为市场上不容忽视的“新势力(lì)”。

　　此外，目前(qián)还有数家外资(zī)券商(shāng)的设立(lì)申请静待(dài)审批。截至5月5日(rì)，花旗证券(quàn)、法巴证券、日兴证券、青岛意(yì)才证券(quàn)等(děng)多(duō)家(jiā)外(wài)资券商的设立申请仍处于证监会审批阶段。其中，法(fǎ)巴证券和青岛(dǎo)意才(cái)证(zhèng)券已(yǐ)获第一(yī)次意见反(fǎn)馈(kuì)。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主席易会满等先后在京(jīng)会见美(měi)国桥水基金、法国东(dōng)方汇理、日本(běn)大和证券、英国汇(huì)丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡(xī)、德国(guó)安联保险、意大(dà)利联(lián)合圣保罗银行、美国景(jǐng)顺(shùn)和(hé)高盛等国际金融机构负责人。

　　来访的(de)国际金融机(jī)构负责人普遍表示，此次来华亲身(shēn)感受(shòu)到(dào)中国经(jīng)济(jì)的强大韧性、潜力和活力，坚定看好中国经(jīng)济和(hé)中(zhōng)国(guó)资(zī)本市(shì)场发展(zhǎn)前景。近年来中国资本市场对外开放稳(wěn)步推进，为国际金(jīn)融机构和全球(qiú)投资(zī)者带来了实实在在的机遇(yù)。各金融机构高度重视中国市场，将继(jì)续与中国深化合作，积极拓(tuò)展在华业务和投资(zī)，期待(dài)实现(xiàn)互利共赢。

　　面对来自外(wài)资券商的市场竞(jìng)争，国内券商也纷纷感受到了挑战和(hé)机(jī)遇。例(lì)如，华西证券即(jí)在2022年年报中表(biǎo)示，外资机(jī)构(gòu)来华展业便利(lì)度不断(duàn)提升，经(jīng)营范围和(hé)监(jiān)管要求实现(xiàn)国民待遇，外资券(quàn)商、资产管理机构(gòu)等加速(sù)布局，全力抢滩中(zhōng)国证券(quàn)市场(chǎng)，对本土证券公司既带来了国际金(jīn)融(róng)机构全(quán)面(miàn)参与(yǔ)中国资(zī)本市场竞争所形成的(de)冲击(jī)，也带(dài)来了通过与(yǔ)国(guó)际(jì)金融(róng)机构(gòu)直(zhí)接合(hé)作(zuò)促进业务发展、提升管理(lǐ)水平的机遇。

　　西部证券也表示(shì)，当前证券行(xíng)业集(jí)中度稳中有升，头(tóu)部券商竞(jìng)争优势更(gèng)趋明显，业务多元化(huà)发展趋势初步(bù)形(xíng)成，金融科技(jì)对行业发展(zhǎn)理念的变革(gé)和重塑不断深化，外资(zī)券商市(shì)场冲击(jī)将逐渐显现，证券行(xíng)业竞争新格局正加速演变。

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