在(zài)锂价初现(xiàn)企(qǐ)稳态势的(de)微妙时点(diǎn)，头部锂电厂(chǎng)商如何看待(dài)？行业去库存进展又如(rú)何？

　　披露年(nián)报和一季报后，市(shì)值(zhí)近500亿元的锂电巨(jù)头国轩高科4月28日(rì)举办媒体开放(fàng)日上作出一系(xì)列(liè)判断。在交流中，公司管理(lǐ)层对中国基金报(bào)记者表示(shì)，近期“跌跌不休”的(de)碳酸锂(lǐ)价格，或将在15-20万元/吨(dūn)之间形(xíng)成震(zhèn)荡。

　　同(tóng)时，该公司(sī)一季报显示，库存“水(shuǐ)位”已经显(xiǎn)著降(jiàng)低，压力已并不明显(xiǎn)。这也(yě)在一定程度上反(fǎn)映了电池厂商们近(jìn)期去(qù)库存动作的“一致性”。

　　而且需要注意(yì)的是(shì)，在国轩高科方(fāng)面看来，储(chǔ)能行业今(jīn)年上(shàng)升空(kōng)间预计将高(gāo)于动力电池。换言之(zhī)，从增速方面看，储(chǔ)能有(yǒu)望接棒动(dòng)力电(diàn)池，带动电池厂(chǎng)商出货持续增长。

　　锂价料维(wéi)持在(zài)15-20万之间

　　作为锂电池核(hé)心原材料，碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格大起(qǐ)大(dà)落在市场上引起巨大争议。“就为(wèi)了买(mǎi)100吨碳酸锂(lǐ)，我们曾经开车16个小时经过1600公里路程，” 国轩高(gāo)科高级副总裁、中国业(yè)务板块总裁(cái)王(wáng)启(qǐ)岁笑称(chēng)。这也在一(yī)定程(chéng)度上反(fǎn)映(yìng)了锂价迅(xùn)速上涨给下游带来的阵痛。

　　不过，今(jīn)年以来锂价(jià)又迅速击穿20万元关口，在(zài)近期才有明(míng)显企稳趋(qū)势(shì)。毕竟，在(zài)4月12日(rì)之前，电池级碳酸锂价格已经(jīng)连跌52天(tiān)。而且在此前30天(tiān)内，价格(gé)共计跌去19.25万元(yuán)/吨。

　　而据上海(hǎi)钢联数据(jù)最新显示(shì)，在4月27日-28日两天内，电池级碳酸锂价格已经连续两日上涨，两(liǎng)日内(nèi)分别上涨4000元(yuán)/吨和5000元/吨，从18万(wàn)元/吨(dūn)涨至18.9万元(yuán)/吨，反(fǎn)弹趋势(shì)明显。

　　锂价在什么(me)区间较为合理，国轩高(gāo)科方(fāng)面也给(gěi)出自己(jǐ)研判。王启岁在会上表示，碳酸锂在(zài)15-20万/吨的区间可能形成振荡期。“我们通过一季度观察来看，新能(néng)源行业处于稳定(dìng)增(zēng)长(zhǎng)阶(jiē)段，储能行业在一季度是(shì)处(chù)于投(tóu)标、招标的阶段，第三(sān)季(jì)度将迎来大规(guī)模(mó)交付，而储能大(dà)规模交付会(huì)带来(lái)产能复苏，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格预计会维持(chí)在这个区间之内。”

　　实际上，碳酸锂价(jià)格下降，对于电池厂商的毛利(lì)率(lǜ)提升已经(jīng)有(yǒu)了立竿见影(yǐng)效果(guǒ)。

　　从毛利(lì)率方(fāng)面来看，国轩高(gāo)科在一季(jì)度达到了18.94％，较去(qù)年(nián)全年(nián)的17.79％超出1.15个百分点(diǎn)。实际(jì)上，同样的(de)情(qíng)况也发生在宁德时代与(yǔ)亿纬锂能身(shēn)上，其(qí)中宁德(dé)时代(dài)一季度(dù)毛利率为21.27％，较去年全年(nián)水(shuǐ)平提(tí)升1.02个百分点。而(ér)亿(yì)纬锂能则不如前两者(zhě)明显，但也提(tí)升了0.4％个百分点。

　　王启岁也认为，在碳(tàn)酸(suān)锂回归(guī)理(lǐ)性(xìng)价格(gé)之(zhī)后，新能源汽(qì)车市场会(huì)趋(qū)于较为(wèi)合理增长(zhǎng)。“去年是600万辆，经过(guò)一季度之后，我们依然判(pàn)断今年新能源汽(qì)车(chē)应该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩高(gāo)科也(yě)正(zhèng)在加速产能扩张(zhāng)。其南京基地(dì)智能制造20GWh动(dòng)力电(diàn)池项目、宜春(chūn)基地(dì)10GWh动力电池(chí)项目、庐江(jiāng)基地年产20万(wàn)吨高端正极材料(liào)项目、桐城基(jī)地年产40GWh动力(lì)电(diàn)池(chí)项(xiàng)目一期、柳州基地年产10GWh电池项(xiàng)目(mù)等多个项目相继投产(chǎn)。据规(guī)划(huà)，国(guó)轩高科2025年(nián)产能将(jiāng)突破300GWh。

　　降库(kù)存效果明显

　　国(guó)轩高科的(de)一季报显示，其截至报(bào)告(gào)期(qī)末其(qí)存货余额(é)为65.98亿元(yuán)，较去(qù)年(nián)底的75.84亿元(yuán)下(x江苏高考为啥用全国卷，全国高考看江苏下一句ià)降13％。而其一季(jì)度末，存货(huò)占总资(zī)产比(bǐ)例为8.38％。在去年底，这一比例为10.44％。

　　实际上(shàng)，从行业整(zhěng)体状况看，国(guó)轩高(gāo)科存货水平保(bǎo)持了较低(dī)位置。国轩高科高级副总裁蔡毅也表(biǎo)示，由(yóu)于公司在江西宜春(chūn)碳(tàn)酸锂原材(cái)料有(yǒu)自产能(néng)力，因(yīn)此其(qí)外购仅补充自产(chǎn)不足，“外(wài)购只是缺(quē)多(duō)少，补多少，”他表(biǎo)示(shì)。

　　国轩高科存(cún)货水位下降，也反映了(le)行(xíng)业整体状况，不(bù)少电池厂(chǎng)商存(cún)货余额均在(zài)下降。其(qí)中宁(níng)德(dé)时代一季度报告显示(shì)，其库存金额(é)已从(cóng)年初的766.7亿(yì)元下降(jiàng)到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。

　　另外(wài)，亿江苏高考为啥用全国卷，全国高考看江苏下一句纬锂能一季报(bào)也显示，其存货金(jīn)额从去年底的85.88亿(yì)元，降(jiàng)至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了解，已经(jīng)有库(kù)存(cún)较(jiào)低的电(diàn)池厂商提(tí)到，库存已(yǐ)恢复(fù)至(zhì)健康水平，后(hòu)续将根据规划，逐步进行补货。

　　东吴证(zhèng)券近期在(zài)一(yī)份研(yán)报中指出(chū)，在电池环(huán)节，厂商从(cóng)22Q4开始去库存，生(shēng)产材料均(jūn)维(wéi)持极低库存，电池(chí)本身库存不足1个月；另外在中游材料方面(miàn)，正极和电解液库存(cún)周期大(dà)幅下降至7天左右，负极(jí)因石墨化需(xū)要一个(gè)月时间，库存周期(qī)较长，而(ér)隔(gé)膜约为一个(gè)月正常库存。

　　该机构认(rèn)为，目前库存多集中于上游(yóu)锂盐厂，中游材(cái)料库存极(jí)低，基本保持(chí)7天(tiān)的最低安全库存(cún)。若下游需求(qiú)恢(huī)复，将带来强烈补库(kù)需求。

　　值(zhí)得(dé)注意的是(shì)，在(zài)去(qù)库存(cún)的(de)过程中，国轩高(gāo)科也在积极尝试“出海”。该公司在2022年加速(sù)全球化(huà)步伐(fá)，收(shōu)购博(bó)世(shì)集团(tuán)的德国哥(gē)廷根工(gōng)厂，于2022年(nián)6月开始改造并已顺(shùn)利投产，开始(shǐ)欧洲本地(dì)化运营。其年报(bào)显(xiǎn)示(shì)，2022年该公司海外销售收入达到29.8亿(yì)元，同比增长464.76％。

　　储能相关产品供不应求

　　此(cǐ)前(qián)市场(chǎng)普(pǔ)遍预计，储能有望接棒(bàng)动力电池(chí)，带动电池(chí)厂商出货增长。近日，宁德时(shí)代也(yě)作出判断(duàn)认(rèn)为，储能方面今年预计增速(sù)将会比动(dòng)力电池更高。

　　王(wáng)启(qǐ)岁(suì)在交流中也认同这一观点。他预计(jì)，储能行(xíng)业今(jīn)年上(shàng)升(shēng)空(kōng)间预(yù)计(jì)会高(gāo)于动力电池，其(qí)中国外家储市场需求预计会在下半(bàn)年放量，而(ér)国内大储市场方面(miàn)，今年一季度处于招标阶段，自(zì)二(èr)季度开始将进(jìn)入交付阶段，目前相关产品供不应求。

　　从国轩高科披露的年报数据显(xiǎn)示，其储能业务在(zài)2022年(nián)实现了(le)35.08亿元的营收，同比增长幅度达(dá)到186.49％，已经高于其动力电(diàn)池(chí)业(yè)务(wù)116.4％的增(zēng)速。按(àn)照这一数据计算，储能业(yè)务已经占到其总营(yíng)收的(de)15.22％，而在(zài)2021年(nián)，这一比例(lì)为11.82％。

　　王启岁(suì)直言(yán)，储能(néng)行业的空间比(bǐ)动力(lì)电池上(shàng)升空间更大，“这(zhè)是一个需求量大于供应量的领(lǐng)域，不存在(zài)需求(qiú)疲软(ruǎn)或者是产(chǎn)能过剩。”

　　他指出，首先在(zài)家储环节，因(yīn)为涉及到用(yòng)电需求，每年到了第二季度开始后才爆发。而在大(dà)储(chǔ)环(huán)节，国内下游招标、立项(xiàng)都在(zài)一季(jì)度(dù)，真正出(chū)货是在二季度以后(hòu)，目前订单状(zhuàng)况看来是(shì)供不(bù)应求。此外，海外的客户也正逐渐接受(shòu)中国(guó)的标准化集(jí)装箱产品。

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