在投资日经225ETF的“基金(jīn)吧”里，基(jī)金(jīn)的大涨大跌走势，激(jī)起了基(jī)民的热烈讨论，“这个日经正经不？”“还要有个跌停(tíng)板才和净值一样(yàng)”“这基涨跌(diē)这么(me)大，吓人”……到底(dǐ)发生了什么？

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达(dá)基(jī)金两大公募巨头纷纷公(gōng)告，对公司旗下高溢价日经225ETF提示风险，目前折溢价率已经大幅回落。与(yǔ)此同时，科创50、创业板(bǎn)指继续受(shòu)到(dào)资金的青睐，今年以(yǐ)来创业(yè)板ETF净买(mǎi)入资金已达165亿(yì)元(yuán)，而(ér)沪深300、上证50ETF等净流出居前，热(rè)门板(bǎn)块传(chuán)媒、基建ETF受到资(zī)金“落袋为安”，但部分机构看好传媒、顺周期板块的长期(qī)配置价值。

　　提(tí)示(shì)高溢价风险

　　日(rì)经ETF溢价已有所回落

　　5月(yuè)23日，华夏(xià)、易方达基金两大公募巨头纷(fēn)纷公告，两家(jiā)公募(mù)旗下的“野村(cūn)日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交易价格波动(dòng)较(jiào)大。截至(zhì)5年22日，两只产品(pǐn)的溢价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者(zhě)关注二(èr)级(jí)市场交易价格溢(yì)价风险，如(rú)果盲目投资，可能遭(zāo)受重大损失。

　　从(cóng)两只产品的表现看，今年两(liǎng)只(zhǐ)ETF近日(rì)走(zǒu)势凶悍，今年(nián)以(yǐ)来涨(zhǎng)幅都(dōu)超过了16％。截至5月23日下午1点(diǎn)开盘(pán)，两(liǎng)只(zhǐ)产(chǎn)品溢价率都回(huí)落(luò)到(dào)4％以内，投资者的追捧热情在风险(xiǎn)提示后有(yǒu)所降温，正(zhèng)在(zài)回归理(lǐ)性。

　　而从资金流向看，由于两只产(chǎn)品规模仅有1个亿(yì)左右，流通盘偏小(xiǎo)，昨日净(jìng)流入资金都不(bù)到2千万体(tǐ)量。

　　从全市(shì)场看(kàn)，目前跟踪日(rì)经(jīng)指数的(de)产(chǎn)品共有4只，总规(guī)模5.4亿元，今年以来资金净流入2.42亿元，涨(zhǎng)幅最高的产品已经达(dá)到27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前，四只产品跟(gēn)踪的指数都是日经225指(zhǐ)数收益率（经汇率调整(zhěng)后(hòu)），从该(gāi)指数表现看(kàn)，今年(nián)也(yě)大涨18％，指数涨幅在亚太市场高居前(qián)列。

　　一位股票ET中山有多少个镇区，中山有多少个镇区,都叫什么名F基(jī)金经(jīng)理告诉记(jì)者(zhě)，日经ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨幅犀利，叠加(jiā)产品流通盘不够大，短(duǎn)期(qī)内受到资金的净买入，产生了供不应(yīng)求的情况，就会推高二(èr)级市(shì)场(chǎng)价(jià)格，让价格走在指(zhǐ)数涨(zhǎng)幅的(de)前面，这个情(qíng)况就会产生基金产品(pǐn)的高溢(yì)价(jià)。

　　“日经ETF的底层资(zī)产是(shì)跟(gēn)踪日(rì)经225指数表现的，如果(guǒ)短期出(chū)现高溢(yì)价，也就意味着(zhe)当前的价格超出了指数(shù)的(de)涨(zhǎng)幅，未来会回归到指数正常(cháng)走势和涨(zhǎng)跌(diē)幅的(de)状态，也(yě)就是会逐渐消(xiāo)除溢价。而高(gāo)溢价回归的过程，就(jiù)会(huì)产生二级(jí)市场价格的下跌，因此，建(jiàn)议投资(zī)者不要盲目买入高溢价(jià)品种，避免下跌风险。”该基金经理称。

　　而(ér)从日本股市表现看，今年年初以来日本股市(shì)持续(xù)上涨，日经225指数超(chāo)越30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂以来的最高点(diǎn)。

　　中信(xìn)建投证券(quàn)认(rèn)为(wèi)，近期日本股(gǔ)市(shì)上涨受多重因(yīn)素驱动(dòng)：一是随(suí)着(zhe)美(měi)联(lián)储加息预(yù)期下(xià)降和日央行紧(jǐn)缩预(yù)期上(shàng)升(shēng)，吸(xī)引(yǐn)国(guó)际资本回流日本市场；二是随着(zhe)疫后(hòu)经济(jì)活动复(fù)苏和去年日元持续贬值，东(dōng)京交易所上市公司多表现良好；三是(shì)今(jīn)年东京(jīng)交(jiāo)易所提出将改革公司(sī)治理监督机制。在这一改(gǎi)革下(xià)，预计部分(fēn)低估(gū)值(zhí)企业可(kě)能采取(qǔ)股(gǔ)票回购等方式提振股(gǔ)价，截至(zhì)本(běn)周，已有价值3900万(wàn)亿日元的(de)股票被宣布回(huí)购；四是近期部(bù)分利好(hǎo)消息带动市场(chǎng)情绪。包(bāo)括G7峰(fēng)会在日召开(kāi)、巴菲特(tè)赴(fù)日考察并表示大举投资日本股市等，推动(dòng)市场对日本股市的整体情绪提(tí)振(zhèn)。

　　也有基金经理提示短期过(guò)快上涨(zhǎng)带来的投资风险，并提(tí)示投资(zī)者，海(hǎi)外(wài)投(tóu)资可能会涉及相(xiāng)关(guān)的汇率风险，对相关市场(chǎng)熟悉程度不高等问题，建议投资者在自己能力圈内投资，避免盲目追(zhuī)高带来的(de)风险。

　　科创50、创业板指继(jì)续受青睐

　　<中山有多少个镇区，中山有多少个镇区,都叫什么名strong>创业板(bǎn)ETF净(jìng)流入资金已达165亿(yì)

　　除了关注(zhù)市场(chǎng)热点ETF外，再来看下ETF市场(chǎng)最新风向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月22日(rì)收盘，全市场(chǎng)728只股票(piào)ETF总规模1.39万亿元，比(bǐ)去年末规模新增1293亿元，规模(mó)增幅(fú)10％。在(zài)本周震荡市场中，昨日净申购(gòu)份额(é)13.23亿份，按照(zhào)区间成交(jiāo)均价测算，净流(liú)入资金微增(zēng)3.89亿元。

　　从资金净流入方向来看，资(zī)金(jīn)净流(liú)入宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨(zuó)日净流入都是3.39亿(yì)元，位居行(xíng)业前列。另(lìng)外(wài)，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也(yě)都有1亿元以上资金的净流入。

　　行业(yè)和主题(tí)产品中，半导体、游戏、证券(quàn)ETF等(děng)净流入资金居(jū)前，都超过了2亿元资(zī)金体量。另外，触(chù)底反弹的医药ETF、高位回调(diào)的(de)传媒ETF，也同(tóng)样(yàng)吸(xī)引资金关注，净流入资金相对居(jū)前。

　　拉长(zhǎng)时间看，今年以来净流(liú)入资金最多的(de)是易方达创业板ETF，今年净流入资金165亿元，位居行(xíng)业首位。另外，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分别净流入(rù)70亿元、67亿元，都位居行业前(qián)列。

　　而今年景气度(dù)回升的半导(dǎo)体、酒ETF，具备估(gū)值吸引力的医疗(liáo)、恒生(shēng)互联网(wǎng)等，也都受(shòu)到资金的追逐(zhú)，净流入资金都(dōu)在(zài)50亿元体量及以(yǐ)上。

　　谈及创业板相(xiāng)关(guān)指数的“越跌越买”，华安基金指数与(yǔ)量(liàng)化投资部表示(shì)，随着前期创业板50指数的回调，当前估值已来到30倍的历史(shǐ)低位区间，且一季报(bào)显示成分股净利润同比增长52.69％，基(jī)本面向好趋势明显，持(chí)续关注板块趋势反转(zhuǎn)机会。

　　该(gāi)机构分析，在政策层面，4月底的政治(zhì)局会(huì)议提出“要夯实科(kē)技自立自强根基，培育壮大新(xīn)动能。要巩(gǒng)固和(hé)扩大新能源汽车发(fā)展优(yōu)势，加(jiā)快推进充电桩、储(chǔ)能等设施建(jiàn)设和配套电(diàn)网(wǎng)改造。要重视通用人(rén)工智(zhì)能发展，营(yíng)造创新生态，重视防范风险”，这宣示着国(guó)内(nèi)经济发展(zhǎn)动能要加快转变，新能源及人工智能将是经(jīng)济转型(xíng)的两大动能，汇聚战略性(xìng)新兴产业的(de)创(chuàng)业(yè)板持续受益于政策红利，该(gāi)机构建议关注(zhù)创(chuàng)业板50指数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传(chuán)媒、基(jī)建“落袋(dài)为(wèi)安”

　　而(ér)从(cóng)资金净流出方向(xiàng)看，表现相(xiāng)对强势的(de)上证50ETF遭遇资(zī)金净卖出，当(dāng)日基金份额流失4亿份，资金净流(liú)中山有多少个镇区，中山有多少个镇区,都叫什么名出(chū)超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪(hù)深300ETF等宽基指数(shù)，也分别有超过(guò)1个亿的资金净流出。

　　行业和主题ETF中(zhōng)，芯(xīn)片、煤炭、中药ETF等近(jìn)期(qī)出现(xiàn)阶段(duàn)性行情的板块，遭(zāo)遇资金(jīn)的卖出，天弘银行(xíng)ETF、恒生科技ETF等(děng)多只产品净流(liú)出资(zī)金也(yě)有1个(gè)亿以上(shàng)。

　　拉(lā)长时间期限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现百亿体量的资金净流出。上证50ETF也有(yǒu)57亿(yì)元(yuán)资金净(jìng)流出。

　　而行业(yè)和主(zhǔ)题ETF中，今年涨幅超40％的(de)传媒ETF净流出资金24亿元，位居行业(yè)首(shǒu)位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越(yuè)涨越卖，整体(tǐ)资金净流出(chū)位居(jū)前列(liè)。

　　虽然部分热门主题(tí)行业的资金(jīn)出现流出，但(dàn)部分机构仍建议从中长期角度，观(guān)察(chá)各类板块的投资机会和行情(qíng)演绎(yì)。

　　中欧基金(jīn)表(biǎo)示(shì)，预(yù)计复苏仍(réng)是中国经济中长期(qī)的趋势，但市场(chǎng)展现出更多结构性机会，当前(qián)市场对题材的追捧热度仍持(chí)续偏高。“传媒板块近期跌幅居前(qián)，主因前(qián)期涨幅较大，炒作有(yǒu)逐(zhú)步退(tuì)潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建议继(jì)续关注资金合力最(zuì)强的人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)与央企相关品种，中(zhōng)期在市场(chǎng)炒(chǎo)作热度(dù)回落、且经济复苏(sū)趋势确立后关注“顺周期(qī)”板块的(de)整(zhěng)体(tǐ)机会，尤其是(shì)大众消费等(děng)领(lǐng)域；而长期来看，可以积极关注(zhù)数字化对生产力的(de)提升，重点关注计算机、互(hù)联网和传媒等行业。

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