国内“五一”假期(qī)来了，但(dàn)海(hǎi)外市场风险依旧不容忽视。在美国多项重要(yào)经(jīng)济数据出炉后，美(měi)联(lián)储也(yě)将召开5月议息会(huì)议(yì)，市场普遍预期将继续加息(xī)25BP。在利好利空消息交织(zhī)下(xià)，节后市场走势将如(rú)何演绎？

　　美(měi)国第一(yī)共和银行股价已累计下跌90％以(yǐ)上(shàng)

　　截至周(zhōu)五(wǔ)收盘(pán)，美国第一共和银(yín)行的股价(jià)收跌(diē)43.2％，盘中(zhōng)一度(dù)腰斩(zhǎn)，且多次触发停牌，原因(yīn)是达成救助协议以维持该银行(xíng)运(yùn)营(yíng)的希望在(zài)变得渺茫。该(gāi)股(gǔ)今年已下跌90％以上。消息人士称(chēng)，该银行很有可能会被美国(guó)联(lián)邦储蓄保险公司（FDIC）接管(guǎn)。

　　根据(jù)美媒报道，自美国第(dì)一共(gòng)和银行公布其第一(yī)季度存款下降40.8％至(zhì)1045亿美元后，该银行股价(jià)在接下来的两天内下跌超过60％，创下历史新低。目(mù)前包括来(lái)自美(měi)国联邦储蓄保险公(gōng)司、财政(zhèng)部和美(měi)联(lián)储的官员正在与其他银行进行(xíng)协调(diào)会议，为第一(yī)共和银行制定(dìng)救助计划。

　　美联储反省硅(guī)谷(gǔ)银行倒闭，寻求大范围加强银行规管

　　在当地时间4月28日(rì)公布的内(nèi)部审(shěn)查报告中，美联储承认，对于上(shàng)月硅谷银行的倒闭(bì)案，美联储难(nán)辞其咎，倒闭(bì)既源于该行自身(shēn)风险管理(lǐ)薄(báo)弱，也(yě)和美联储的审(shěn)查督导行动拖沓有关。

　　美联(lián)储认为，银(yín)行业(yè)审查员未(wèi)能采(cǎi)取有力行动(dòng)解决(jué)硅谷银行越来(lái)越多的问题(tí)。美联储负责金(jīn)融业监管的副主席巴尔（Michael Barr）在报告中称，审查(chá)员未能充分认识到(dào)，随着硅谷银行的(de)规模扩大、复杂性增(zēng)加，该行变得有(yǒu)多(duō)么不(bù)堪一击。他们的(de)确发现了风险，却(què)没(méi)有采取(qǔ)足够的措施，保证(zhèng)该行足够迅速地解决问题。

　　报告中(zhōng)，巴尔总结硅(guī)谷银行倒闭有(yǒu)四大(dà)成因，其中三点都和美联(lián)储(chǔ)监(jiān)管不(bù)力有关(guān)。他(tā)说，美联(lián)储监管者的错误(wù)部分(fēn)源于，特朗普执政时(shí)的金(jīn)融业改革普遍放松了对中等银行(xíng)的(de)规管。

　　巴(bā)尔还提到，美联储的文(wén)化转变似乎导致联(lián)储(chǔ)的监(jiān)管变得更宽松。这些变化体现在降(jiàng)低标准、增(zēng)加(jiā)复杂性，以及(jí)监(jiān)管方(fāng)式不够自信果断，它们阻碍了有效(xiào)的监管。

　　美(měi)联储认为(wèi)，其银行业审查员已经确定了硅谷银行存在导(dǎo)致(zhì)其倒闭的一大问题(tí)——利(lì)率相关风(fēng)险，但美联储自身的流程(chéng)“过(guò)于审慎”，侧(cè)重在(zài)采取行(xíng)动以前累积过多的(de)证据。

　　美联储(chǔ)的数据显示，截至(zhì)倒(dào)闭时，硅谷银行收到31项监管机构的(de)公开审(shěn)查(chá)报告(gào)或警告，数量是其(qí)他银行的三倍。报告称，随着硅谷银(yín)行壮大，近些年美联(lián)储忽视了范(fàn)围更广的问(wèn)题，比如该行多年来一(yī)直突破内部风险(xiǎn)限制，其采(cǎi)用的流动性指标却显(xiǎn)示，存款基础稳定，其(qí)利(lì)率相关(guān)风险还被评为令人满意。

　　巴尔(ěr)透露(lù)，美(měi)联储将重新(xīn)审查，适(shì)用于资产超过千亿美元银行的一(yī)系列规定(dìng)，包括压(yā)力测试和流动性要(yào)求(qiú)，将重新评估，怎样监督和监(jiān)管一家银(yín)行对利(lì)率(lǜ)流动性风险(xiǎn)的风兰州理工大学是一本还是二本 兰州理工大学是211吗控。

　　巴尔说，硅谷银行倒闭(bì)表明，需(xū)要对范(fàn)围更广泛(fàn)的银(yín)行强化适(shì)用的(de)标准，联储应考虑，让(ràng)更大范(fàn)围的(de)银行(xíng)适(shì)用标(biāo)准和(hé)的流动性(xìng)规定(dìng)。他(tā)呼吁(xū)，重新评估，对于超过25万美元联(lián)邦保险(xiǎn)上限的银行存款，监管方的处理(lǐ)方(fāng)。

　　巴尔认为(wèi)，美联储应要(yào)求更广泛的(de)银(yín)行(xíng)考(kǎo)虑到可出售(shòu)证(zhèng)券的未(wèi)实现损益(yì)，以便让银行(xíng)的资本要(yào)求更好地匹配其财务状况和风险。他(tā)暗示，对资本(běn)规划和风险管理不足的公司，美联储可(kě)能增加资(zī)本(běn)或流动性的要求(qiú)，或(huò)者限制股票回购(gòu)、股息(xī)支付或高(gāo)管薪酬。

　　美总统拜登批准内华(huá)达州和(hé)佛罗(luó)里(lǐ)达州重大灾难(nán)声明

　　据(jù)央视新(xīn)闻(wén)消息，根据美国白宫当地时间4月28日的声(shēng)明，美国总统拜(bài)登(dēng)批准内华达州重大灾难声明，他下(xià)令为3月8日至3月(yuè)19日期间受冬季风(fēng)暴影响的地区(qū)提供联邦援助(zhù)。

　　此外，拜(bài)登(dēng)还于(yú)27日晚批(pī)准佛(fú)罗里达州重大灾难声明，他下(xià)令为(wèi)4月12日至4月14日期间受严重风暴影响的地区提供联(lián)邦援助。

　　联邦援助资金(jīn)可(kě)在(zài)成本分担的(de)基(jī)础(chǔ)上提供(gōng)给州政府和符合条件的地方政府以及(jí)某些私人非营利组织，用于受灾害影(yǐng)响地区的应(yīng)急和修复(fù)工(gōng)作。

　　欧(ōu)盟与波兰等五国就乌克兰(lán)农产品(pǐn)相关事宜达成(chéng)原则性协议

　　据央视新(xīn)闻(wén)消(xiāo)息，当地时间(jiān)28日，欧盟委员会执行副(fù)主(zhǔ)席(xí)东布罗夫斯基斯(sī)对外宣布，欧(ōu)委会(huì)已与保(bǎo)加(jiā)利(lì)亚、匈牙利、波兰(lán)、罗马尼亚和(hé)斯(sī)洛伐(fá)克就乌(wū)克兰(lán)农产品相关(guān)事宜(yí)达(dá)成原则性协议。

　　东布罗(luó)夫斯基斯表示(shì)，欧盟已采取行动解决(jué)欧盟成(chéng)员(yuán)国和乌克兰农民的担忧。具体措施包括推动波兰、斯洛伐克、保加利亚等国(guó)撤回(huí)针对乌(wū)农产品的(de)单(dān)边措(cuò)施。从欧盟层(céng)面对小麦、玉米、油菜籽、葵花籽等4种农产品实施保障措施。为5个受(shòu)影响的成员国(guó)农民提供1亿欧元(yuán)的一揽子(zi)支持。此(cǐ)外，欧盟将继续推进包括葵花籽油等产品的倾销调查。欧(ōu)盟将进一步确保(bǎo)乌克兰农产品通(tōng)过欧盟通(tōng)道(dào)出口到其他国(guó)家。

　　美国(guó)滞(zhì)胀困境：经济继续放(fàng)缓，通胀(zhàng)依旧(jiù)高企

　　4月28日(rì)，美国商务部最新公布(bù)的数(shù)据显示，美国3月核心PCE物价指数同比上(shàng)升4.6％，预估为4.5％，前(qián)值(zhí)为4.6％。同时美国3月(yuè)核心(xīn)PCE物价指数环比上涨(zhǎng)0.3％，与(yǔ)市场预期(qī)及前值持平(píng)。

　　据悉，剔除食品和(hé)能源的(de)核心PCE物价指数是(shì)美联储(chǔ)青(qīng)睐的通胀指标之一。此次公布(bù)的数据(jù)再度印证了美国通胀的居高(gāo)不下，这加大了美联(lián)储5月再次加息的可能性。报(bào)告公布后(hòu)，美国短期利率期(qī)货小幅(fú)下跌，反映出5月份加息25BP的可能(néng)性(xìng)约为90％。

　　就在此前一天，美国商务部公布的一季(jì)度美国宏观(guān)经济数(shù)据显示，美国(guó)一季(jì)度GDP同比仅增长(zhǎng)1.1％，大幅不及市场预(yù)期的2％，且增速较(jiào)前(qián)值(zhí)2.6％显著放缓。而同日公(gōng)布的一季度核(hé)心PCE物价指(zhǐ)数年化(huà)环比(bǐ)初值升至4.9％，超出(chū)市场预期的4.7％及前值(zhí)4.4％。

　　一德期(qī)货宏观贵金属分析(xī)师(shī)张(zhāng)晨向期货日报(bào)记者表(biǎo)示，上述(shù)数据(jù)显示出美国经济放(fàng)缓但(dàn)通(tōng)胀(zhàng)水平依旧高企(qǐ)的滞胀特(tè)征(zhēng)。不过，从美(měi)国GDP折(zhé)年数同比(bǐ)数据来看(kàn)，他(tā)认为一季度(dù)1.6％的增速较去年四季(jì)度0.9％的增速出现明显回暖，显(xiǎn)示出美国经济(jì)虽(suī)有放缓，但韧性尚存(cún)。

　　“一季度美(měi)国GDP数据超预期放缓，坐实了市场对于(yú)美(měi)国经济衰退的(de)忧虑，再加上目前欧美银(yín)行信用危机的尾部(bù)效应持(chí)续存在，金(jīn)融(róng)不(bù)稳定叠加经济景气下滑(huá)，一定(dìng)程度上削弱了美联(lián)储货币政策的(de)紧缩预期(qī)，同时增加了下半年美联(lián)储(chǔ)降息的(de)预(yù)期。”中信(xìn)建投期货宏观(guān)贵金属分析师(shī)罗(luó)亮认(rèn)为(wèi)。

　　不过，他(tā)也表(biǎo)示，由于反映核心个人(rén)消(xiāo)费支出在(zài)内的一季度PCE通胀数(shù)据(jù)持续上升，再加上周五晚间公布的3月核心PCE数据也偏强，因此美联储5月份加息基(jī)本不(bù)存(cún)在悬念，此次GDP数据(jù)更多影响的是年中(zhōng)美(měi)联(lián)储的政策变化。

　　5月加息(xī)或“板上钉钉(dīng)”，此次会(huì)议(yì)还需关注(zhù)什么？

　　金瑞期货宏观贵金属分(fēn)析师(shī)吴梓杰认为，当前美联储货币政(zhèng)策面(miàn)临抑制通胀以(yǐ)及宏观审慎两难(nán)的抉(jué)择。随着此前银行业(yè)危机的爆发以及(jí)一季度经济的回落，美国(guó)当前(qián)经济的脆弱性以(yǐ)及(jí)下(xià)行压力已经持续增(zēng)加，但是(shì)一(yī)季(jì)度核心PCE同样大幅超过预期，显示出核(hé)心(xīn)通胀黏性超预期(qī)。

　　“对(duì)于美联储来说，这意味着进行(xíng)政(zhèng)策选(xuǎn)择时不(bù)得不更(gèng)加慎重。”吴梓杰预(yù)计，美联储5月大概(gài)率将(jiāng)会保持加息25BP的节奏，但在记(jì)者会(huì)上(shàng)鲍(bào)威尔表(biǎo)态或将(jiāng)更加注重安(ān)抚市场情(qíng)绪，强调对宏(hóng)观风险的把控，且对(duì)未来(lái)加息的态度或将更加谨慎。

　　张晨认(rèn)为，目前市场(chǎng)已经对美联储5月加息25BP作出了(le)充分的(de)计价。鉴于(yú)此次(cì)会议并无最新(xīn)点阵图和经(jīng)济展望公(gōng)布，因此会议重点在于利率决(jué)议声明及(jí)鲍(bào)威尔的(de)会后发言(yán)两方面(miàn)。其中，在(zài)决议声(shēng)明方面，可重(zhòng)点观(guān)察(chá)措辞调兰州理工大学是一本还是二本 兰州理工大学是211吗(diào)整变化情况，特别(bié)是能否出现“停止加息”相关暗示。而在会(huì)后的新(xīn)闻发布(bù)会上，需要重点关注鲍威尔对(duì)于经济与(yǔ)通(tōng)胀前景、后续货币政策以及银行业危机引(yǐn)发(fā)的信贷收缩等方(fāng)面的观(guān)点论述(shù)。特别(bié)是(shì)如(rú)果出现“停(tíng)止加息”等明显鸽派暗示(shì)，则无论对于商品市场(chǎng)还是权益市场而(ér)言，均构成短期(qī)提振(zhèn)。

　　罗亮认为，此次(cì)美联(lián)储会议(yì)需要关注三(sān)个方面(miàn)：一是考虑到通胀的顽固性，美联(lián)储是否会透兰州理工大学是一本还是二本 兰州理工大学是211吗露其愿意(yì)容(róng)忍更高水平的通胀；二是美联储对于目前金融(róng)以及经济风险的判(pàn)断，到(dào)底是短期风险还(hái)是长期(qī)风险；三(sān)是美联储未(wèi)来的货币(bì)政策预期，比如(rú)是否(fǒu)透(tòu)露下半(bàn)年将降息或者不降息(xī)。

　　他认为，如(rú)果美联储依然(rán)偏鹰派，则预期(qī)风险资产将继(jì)续回调，美债利(lì)率曲(qū)线会加深倒挂(guà)的程度，对市场(chǎng)而(ér)言偏负面(miàn)；如果美(měi)联储偏鸽派，那市场(chǎng)风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好会再度上升，美元指数预计显著下行，贵金属将(jiāng)领涨资产(chǎn)。

　　吴梓杰(jié)表示(shì)，由于当前市场对(duì)5月加息(xī)25BP已经计价较(jiào)为(wèi)充分，预(yù)计(jì)加息结果不会引起(qǐ)市场(chǎng)较大波动(dòng)，但是对于6月及以后偏(piān)鹰的政策预期交易依(yī)旧不(bù)足(zú)。因此，他认为(wèi)本(běn)次会议上需要(yào)重点关注美联储声明以及鲍威(wēi)尔在(zài)记者会(huì)上(shàng)对未来政策路径的展(zhǎn)望。“尤其(qí)是如(rú)果美(měi)联(lián)储(chǔ)意外偏鹰，比如表现出了6月仍将(jiāng)加息的(de)倾向，则市(shì)场或将面临较大(dà)的冲击，相(xiāng)关风险资产有(yǒu)意外(wài)下(xià)跌的(de)风(fēng)险(xiǎn)。”他说。

　　贵金(jīn)属市场面临涨(zhǎng)跌(diē)两(liǎng)难(nán)局(jú)面

　　近(jìn)期(qī)美(měi)元指数持(chí)稳，贵(guì)金属行情则表现乏(fá)力。张(zhāng)晨认为，4月以来，欧(ōu)美银行业风(fēng)险事件溢出(chū)影响逐渐减弱，市(shì)场对于(yú)美(měi)联储(chǔ)货币政策迅速(sù)转(zhuǎn)向的乐观预期出现一(yī)定修正，贵金属市场出现高位振荡调整，但总体回调幅度有限。

　　当(dāng)下(xià)来看，他认为贵金属(shǔ)市场(chǎng)在(zài)利多、利(lì)空因素间来回拉(lā)扯。利多(duō)因(yīn)素方面，美联储加息临近尾声(shēng)，对贵金(jīn)属价格的(de)压制边际(jì)减弱。同(tóng)时，美国经济前景黯淡，债务上限悬而(ér)未决(jué)以及银行业风险事件余波反复，不(bù)断激发市场避险情绪。从更为宏观的(de)角度(dù)来看，全球“去美元化”方兴未艾，各国央行强(qiáng)化黄金资产储备功能，使得央行“购金潮”经(jīng)久不息(xī)。上述种种因素均对贵金属价格形成支撑。

　　而(ér)利空因素主要是，市场(chǎng)和美联储对于后续货(huò)币(bì)政策之间(jiān)的预期(qī)差，以及美(měi)国(guó)经济层面(miàn)的(de)韧(rèn)性犹存。“特别(bié)是就(jiù)业(yè)市(shì)场尽管(guǎn)过热态势有所缓和，但无(wú)论是新增非(fēi)农就业人(rén)数还是失业(yè)率指标(biāo)，还远未触及经济衰退以及美联储货币政策(cè)转向的阈值区间，这极有可能造成(chéng)通胀回归波(bō)折反复，进而引发美联储货币政策前(qián)景预(yù)期摇摆。”他说。

　　他预计，在5月美联储议(yì)息会议落地后的一段时(shí)间内(nèi)，市场仍然会(huì)延续上述的修(xiū)正走势，美联(lián)储还(hái)需在更多数(shù)据指引以及(jí)银行风险事件(jiàn)落地后，再相机(jī)作出政策(cè)调(diào)整，而在此(cǐ)之前预计仍会(huì)延续当前“走一步看一步”的(de)决策思(sī)路。而市(shì)场对于年内降息(xī)的乐观预(yù)期的修正空间犹存。

　　罗亮认为，目前贵金(jīn)属市场的(de)逻辑有(yǒu)两条主线：一是美国经济(jì)是否会陷入衰退，二是全球贸易(yì)结算体系下美元的趋势压(yā)力。“过去(qù)20年，贵金属(shǔ)价格主要锚定的是美债实际利率的变化，但是最近这种联(lián)系(xì)正在脱钩，央行购金以及美元结算体(tǐ)系的变化(huà)使得(dé)贵金属获得了(le)越来越多(duō)的金融溢价。”整体来看，他认(rèn)为目前贵(guì)金属多头驱动的逻辑还没结束，且近期的表现也(yě)是易涨难跌。从资产配(pèi)置(zhì)的角度来看，仍(réng)推荐将(jiāng)贵金属作为多头配置。

　　“当(dāng)前贵金属市场已经表(biǎo)现出了一定程度的(de)易(yì)涨(zhǎng)难跌(diē)。”吴梓(zǐ)杰表(biǎo)示，一方面，美(měi)国经济下行以及欧美银行业风险带(dài)来的避(bì)险情绪(xù)对贵金属价格仍有一定支撑(chēng)，但边际(jì)减弱(ruò)；另(lìng)一方面，美国通胀高(gāo)位(wèi)带来(lái)的(de)加息(xī)预测(cè)，未能对贵金属(shǔ)形成(chéng)有力(lì)的回落压力。因此(cǐ)，他(tā)预计(jì)贵金(jīn)属市场(chǎng)整体仍以(yǐ)高位振荡为主，在基(jī)准(zhǔn)假设下，贵(guì)金属交易主线(xiàn)将(jiāng)回归通胀(zhàng)逻辑。他认为，当前(qián)市场对于美联储降(jiàng)息的预期仍大幅领先美联储的官方预期，预计在高通胀压力下，市场对降息预期的修正或(huò)将(jiāng)带(dài)来金银价格的进(jìn)一(yī)步回调。

　　市(shì)场人士提(tí)示(shì)，随着国内“五一”长假开启，还须警(jǐng)惕海外(wài)市场风(fēng)险(xiǎn)。

　　罗(luó)亮表示，近期宏观(guān)市场关(guān)键(jiàn)数据较多，导致市场(chǎng)情绪波(bō)澜起伏，同(tóng)时(shí)基本(běn)面因素也多空交织，海外(wài)市场容易出现巨幅(fú)波(bō)动。同时，国内“五一”假(jiǎ)期结束后，市场将直面美联(lián)储5月利率决议(yì)落地，他预计美联(lián)储会议结果(guǒ)或将偏鸽，因(yīn)此推荐节后逐渐增加风险(xiǎn)资(zī)产的头寸。

　　“鉴于国内(nèi)‘五(wǔ)一’假期跨越5月美联储(chǔ)议息会议(yì)等重要事件(jiàn)，加之(zhī)银行业危机(jī)及债务(wù)上限问题悬而未(wèi)决，投资者(zhě)要防止过分押注(zhù)引发的风险(xiǎn)。假期后可关注贵金属(shǔ)回落(luò)企稳(wěn)情况(kuàng)，可以逢(féng)低(dī)布局多(duō)单。”张晨表示。

　　吴梓杰也(yě)表示，由于国(guó)内(nèi)“五一”假期恰逢海外美(měi)联储(chǔ)会议这一关键时间(jiān)节点，投资者若保留头寸(cùn)过节(jié)，则要保持头(tóu)寸(cùn)有足(zú)够(gòu)安全边际(jì)，以防“黑(hēi)天(tiān)鹅”事件(jiàn)带(dài)来冲击。他表示，节后贵金属(shǔ)或(huò)将迎来更加明确(què)的方向性行情，可根(gēn)据(jù)美联储议息会议(yì)给(gěi)出的指引，对贵金属进行相应布局。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 兰州理工大学是一本还是二本 兰州理工大学是211吗