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西安市城六区是哪几个沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特(tè)估”投资(zī)范式之一：低(dī)估值西安市城六区是哪几个、高分红

　　低(dī)估(gū)值、高分(fēn)红，是(shì)包(bāo)括能源链(liàn)、“一带一路”和运营商在内的“中特估(gū)”方向最鲜(xiān)明的共同特征：1）截至2022年底，能源链、“一带一(yī)路”和运(yùn)营(yíng)商(shāng)PB估值分别(bié)处于2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分(fēn)位。而(ér)即便经(jīng)历年初以来(lái)的大幅(fú)上(shàng)涨后，当前(qián)这些板块(kuài)估(gū)值仍处(chù)于历(lì)史平均水平附近。2）与此(cǐ)同时，能源链、“一带一(yī)路”和运(yùn)营(yíng)商股息率(lǜ)显著高于市场整(zhěng)体，较(jiào)高的分红也成(chéng)为(wèi)其进可(kě)攻、退可守的(de)重要(yào)支撑。

　　二、“中特估”投(tóu)资范式之二(èr)：政策的持(chí)续(xù)支撑和(hé)催化

　　政(zhèng)策(cè)持(chí)续(xù)支撑和(hé)催化，成为“中特(tè)估”中“一带一(yī)路”和运(yùn)营商板块修复的重(zhòng)要驱(qū)动。

　　1）“一带一路”：在(zài)“一带一路”十周年之际，从沙伊和解、中俄(é)深化合(hé)作联合声明、中巴联(lián)合(hé)声明等，以(yǐ)及后续5月召开在即(jí)的第(dì)三届“一(yī)带一路”国际合作高峰论坛，“一带一路”相关利(lì)好不断，板块(kuài)行(xíng)情(qíng)得到催化。

　　2）运(yùn)营商：去(qù)年(nián)10月以来，数(shù)字(zì)经济上升(shēng)为(wèi)国家战略，相关政策密集出台(tái)。今年(nián)国(guó)务院改(gǎi)组又新设国家数据局。运(yùn)营商作为(wèi)“数字经(jīng)济”的基础设施(shī)，持续(xù)得到催化(huà)。

　　三、“中特估”投资范式之三：景气修复(fù)预期

　　2023年中国(guó)复苏+人民币升值的(de)全(quán)年(nián)宏观主(zhǔ)线(xiàn)驱动盈利能力修复，带动(dòng)能(néng)源链整体性(xìng)上涨。1）能源产业链作为(wèi)原材料高(gāo)度(dù)依赖(lài)海外供应、同(tóng)时下(xià)游(yóu)需求基本(běn)集中在(zài)国内(nèi)市场的方向之(zhī)一，将充(chōng)分受益于(yú西安市城六区是哪几个)人(rén)民币升值的宏(hóng)观(guān)趋势。2）中(zhōng)国经济(jì)复(fù)苏，下游领域需(xū)求预期回暖，能源(yuán)产业链尤其是行业龙头盈利(lì)已在修(xiū)复。

　　四、沿着三条投资(zī)范(fàn)式，“中特(tè)估”重点(diǎn)关(guān)注哪些方向？

　　除(chú)了(le)能源链(liàn)、“一带(dài)一路”和运营商等之外，当前我们建议关注机械(xiè)（造船）、交运（公路、铁路、港(gǎng)口）、大型银行等(děng)细分方向。

　　1）机械(xiè)（造船）：船舶制造(zào)业作为(wèi)国(guó)家重(zhòng)点支持的战(zhàn)略性(xìng)产业之一(yī)，近年来(lái)经历了行业调整(zhěng)和产能(néng)过剩的困(kùn)境，但近期板块景气已(yǐ)在改善：一方(fāng)面(miàn)，随(suí)着全球航运(yùn)市场(chǎng)需求(qiú)正在增(zēng)长，带(dà西安市城六区是哪几个i)来包括化(huà)学品(pǐn)船与(yǔ)成品油轮船的订单大幅(fú)提升(shēng)。另一方面，国企(qǐ)改革推动造船企业(yè)重组(zǔ)整(zhěng)合和产能(néng)优化(huà)之下，国内船舶(bó)制造业已在逐步实现结(jié)构(gòu)调整和产能优化(huà)。

　　2）交运（公(gōng)路、铁(tiě)路、港口）：五一期(qī)间(jiān)各(gè)项(xiàng)数据恢复良好。业绩确(què)定(dìng)性强(qiáng)，承诺高分红，类债属(shǔ)性突出。经济增速下行，高速(sù)公路(lù)、铁路、港口(kǒu)资(zī)产(chǎn)稳健性凸显(xiǎn)，业绩成长及确(què)定(dìng)性较高。同时近几年，高速公路(lù)及铁路板块(kuài)上市公司更(gèng)加注重投资人回报，多家公司发布股东(dōng)回报计划，大(dà)幅提(tí)高分红比例以及(jí)承诺(nuò)未(wèi)来几年高分红水平，给投(tóu)资人带来确定性的高股息回报。

　　3）大型银行(xíng)：经济复苏(sū)大背(bèi)景下融(róng)资需求回(huí)暖，基(jī)本面有支(zhī)撑，板块估值也具备修复(fù)空间。2023年以来，信贷需求连续三个月超预期回(huí)暖，在(zài)稳增(zēng)长和扩投资的政策基调下，后续(xù)信贷、社融仍(réng)有望平(píng)稳增长。此外，作为业绩(jì)稳定且高分(fēn)红的板(bǎn)块(kuài)，当前银行PB估(gū)值处于2016年(nián)以(yǐ)来11.6％的较低位置，修复空间较大。