金融界5月23日 万物皆(jiē)周期,周(zhōu)期皆供需(xū)！

　　日前，六年一个周期轮回(huí)的(de)白糖期(qī)货正在迎(yíng)来疯狂时刻。五一假期之前的最后一(yī)个交易(yì)日，在郑州(zhōu)商品交易所(suǒ)交易的白糖主(zhǔ)力期货合约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是(shì)，如此关键的信(xìn)息(xī)湮没在五一假期的兴奋与快乐(lè)之中，并未引(yǐn)起市(shì)场(chǎng)关注。直至昨日（5月22日），白糖主力合约收盘(pán)站(zhàn)上7100/吨关口，市场资金(jīn)虎躯一震，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月23日(rì)，白糖(táng)主力合约盘中继续狂飙，盘中一度(dù)打破(pò)7200元(yuán)/吨关口，创(chuàng)下7202元/吨的高点。

　　六年一次(cì)的白糖(táng)周期

　　而(ér)上一次白糖(táng)主力期(qī)货合(hé)约打(dǎ)破7000元/吨大关(guān)还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的(de)白糖主力(lì)合约正在上演最后的末日(rì)疯狂，一天之(zhī)内(nèi)，白糖主力合约(yuē)连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大(dà)涨(zhǎng)4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日(rì)），白(bái)糖主力合(hé)约盘中(zhōng)就创下7314元(yuán)/吨的(de)周期(qī)高点，随即白糖(táng)期货(huò)开始一路狂跌，直(zhí)至(zhì)2019年年初才勉(miǎn)强止住颓势。

　　真的(de)注(zhù)意的是，从白糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年春(chūn)大约六年一次的白糖(táng)周(zhōu)期十分(fēn)准(zhǔn)时，从未缺席(xí)过(guò)。而(ér)形成(chéng)这种周(zhōu)期(qī)的原因与白糖期货的种植周期有关，一般甘蔗的每(měi)三年一个种植周期，这从根(gēn)本(běn)决定了白糖(táng)周期到来。

　　此轮白糖周期已(yǐ)经(jīng)渐入高潮

　　目(mù)前，此轮白糖(táng)周期已经渐入(rù)高潮，据生意社(shè)显示，截至5月22日，白糖现货市(shì)场价格报6962元/吨，较去(qù)年底涨幅约20%。与(yǔ)历(lì)史对(duì)比来看，白糖价格已经创下2018年以来的(de)新(xīn)高(gāo)。

　　国内白糖供给(gěi)方面，减产是(shì)大概(gài)率事件。

　　中国糖业协会发布的(de)全国食糖产销数据(jù)显示(shì)，2022年/2023年制(zhì)糖期截(jié)至今年4月底，甜(tián)菜(cài)糖厂已全部停机，甘(gān)蔗糖厂除云南省(shěng)有3家尚在生产外，其他(tā)省(区)糖(táng)厂已全部收榨。

　　广发证券认(rèn)为，22/23年(nián)白糖生产季逐步进入尾声，除云(yún)南地区外，广西等主(zhǔ)产区陆续收榨(zhà)。由于广西(xī)前期受不利天气影响，甘(gān)蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国内糖产(三沙市有多少人口2022，目前三沙市有多少人口chǎn)量延(yán)续下滑趋势。

　　据农业农(nóng)村(cūn)部预测，22/23榨季全国食糖(táng)产量约(yuē)933万吨(dūn)，同(tóng)比下降(jiàng)2.4%，其(qí)中广西白糖产量约530万(wàn)吨(dūn)，同比减少(shǎo)约80万吨。考虑国内白糖需(xū)求(qiú)量约1450-1500万吨，简(jiǎn)单估算供(gōng)需缺口超过500万吨。

　　短时间增产对白(bái)糖(táng)来说并不(bù)现实，由(yóu)于国内(nèi)糖(táng)料作物种植面(miàn)积增(zēng)长(zhǎng)有(yǒu)限，国(guó)内糖料作物产量也增长缓慢且有(yǒu)限，我国食糖产(chǎn)量整(zhěng)体(tǐ)保(bǎo)持平稳，年产(chǎn)量(liàng)在1000万吨左(zuǒ)右。目前国内(nèi)食糖消(xiāo)费量每(měi)年在1500万吨左(zuǒ)右，缺口(kǒu)部分通过进口糖补充(chōng)。

　　但是，国际市场供(gōng)需情(qíng)况也不容乐观。

　　据消费日报(bào)报道，联合国粮食及农业组织（粮农组织(zhī)）发布的报告显示，4月国际食品价(jià)格(gé)指数出现(xiàn)1年(nián)以来的首(shǒu)次回升(shēng)，食(shí)糖、肉类及(jí)大米的世界报价上涨。粮农组织(zhī)食糖价格指数4月(yuè)环比上(shàng)涨(zhǎng)17.6%，创(chuàng)2011年10月以来(lái)的新高(gāo)。

　　白糖全球主要(yào)生产(chǎn)国和地区包括巴(bā)西(xī)、印度、欧盟、泰国(guó)、中国、美国、墨西哥、俄罗斯(sī)、巴基(jī)斯坦和(hé)澳大利亚等，其中前十位食糖产量约(yuē)占(zhàn)全球总产量的76%；前四大出(chū)口国分(fēn)别是(shì)巴(bā)西(xī)、泰国、澳(ào)大利亚和印度(dù)，整体贸易(yì)量占全(quán)球比重超过67%。

　　但是作为全球(qiú)主(zhǔ)要产糖国之一，印度正面临甘蔗(zhè)产(chǎn)量下(xià)降危机，加上政府实(shí)施的出(chū)口限(xiàn)制(zhì)，世界各地的(de)糖价可能(néng)会进一步飙升(shēng)。

　　A股市场闻风而动(dòng)

　　A股市(shì)场也是闻风而动，5月22日，两大白(bái)糖龙头股中粮糖业、南宁(níng)糖(táng)业双(shuāng)双涨停。5月(yuè)23日，南宁糖业继续大(dà)涨(zhǎng)，收盘(pán)大涨超4%。截至目(mù)前(qián)，今年以来(lái)，中(zhōng)粮糖业累计上涨幅度超过30%，南宁(níng)糖业年内涨幅超过40%。

　　至于(yú)白糖主力(lì)合(hé)约(yuē)是否会(huì)重(zhòng)蹈覆辙(zhé)，还是继续(xù)挑战(zhàn)极限，市场将会给出答案。

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