5月12日晚间，根据美(měi)国证券交易委员会（SEC）披露，国(guó)内(nèi)千亿私募景林(lín)资产递(dì)交了(le)截至2023年3月31日的第一季度持仓(cāng)报告（13F）。

　　景林资产是国内管理超千亿元人民币的对(duì)冲基金机(jī)构，亦是内地(dì)少有的进(jìn)行大(dà)手笔持有美股(gǔ)的买方机构之一，景林的(de)动向受到了市场广泛的关注。

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　　千亿私募景林(lín)资产(chǎn)持仓曝光

　　报告期(qī)内(nèi)，景林资产整体持仓规模(mó)小幅提升至17.29亿(yì)美元，折合人民币120.2亿元，相较于2022年(nián)四季度的16.29亿(yì)美元(yuán)规模，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据显示，截止(zhǐ)2023年一季度末，景(jǐng)林资产在美(měi)股市(shì)场(chǎng)持有34家(jiā)上(shàng)市公司的股(gǔ)票。其中，前十大持仓(cāng)标的在总市值中的占(zhàn)比下(xià)降到77.89％，上季(jì)度这(zhè)一数据为82.33％。

　　一季(jì)度，景林共建仓5只股票(piào)，分别为英伟达、谷歌(gē)、爱奇艺、好未来、booking。清(qīng)仓和减持方面，景林(lín)资(zī)产一季度前五(wǔ)大卖出标(biāo)的包括(kuò)：京东、满(mǎn)帮(bāng)、贝壳、雾芯科技、拼多多(duō)。

　　景林资(zī)产美股持仓(cāng)前(qián)十大重仓(cāng)股分别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快(kuài)递、英伟达、微软、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景林(lín)美(měi)股(gǔ)头号重仓股依(yī)旧是拼(pīn)多多，与上(shàng)季(jì)度对比，景林资(zī)产(chǎn)减仓了133.85万股，较上(shàng)季度(dù)持(chí)仓(cāng)数量下降24％。结婚时还是处的多吗，结婚还是处的有多少rong>

　　此前，景林连续三个季度增持(chí)拼多多。2022年二季度增持(chí)拼多多24.02万股(gǔ)，三(sān)季(jì)度增持123.39万股，四季度则增(zēng)持233.75万股，一次比一次猛。拼(pīn)多多也不负众望，从股价表现看，拼多多去年(nián)二、三、四(sì)季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多多的上涨势头在今年2月初便戛然而止了，景(jǐng)林资产在此前“越(yuè)跌越买”的策略奏效后，或许(xǔ)在(zài)股价(jià)“掉头”之(zhī)际进行(xíng)了止盈操作。？？？

　　此外，一季(jì)度景林(lín)新建(jiàn)仓的英伟(wěi)达，空降前十大重仓股第七位，一口气(qì)买入32.53万(wàn)股(gǔ)，一季度末持(chí)仓市值为0.9亿(yì)元。截止至5月12日，今(jīn)年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教育股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林资产(chǎn)在美股的操作中，最为(wèi)亮眼的(de)当(dāng)属重点加仓教育股。

　　数(shù)据显示，截至今年一季度末，景林资(zī)产持有(yǒu)新东(dōng)方430万(wàn)股，环比去(qù)年底加仓368.8万股，期(qī)末持股市值超(chāo)1.6亿美(měi)元，一跃成为景(jǐng)林资产(chǎn)的第二大重仓股。与此(cǐ)同(tóng)时，景林资产一季度还建仓了好(hǎo)未(wèi)来，期末持(chí)股数(shù)量达224.6万股。

　　今年以来，上(shàng)述两只教(jiào)育(yù)个股股价均处于震荡态势，并无太多亮眼表现。

　　景(jǐng)林资产认为，从(cóng)全行业来看，不同年龄层(céng)的用户对“教育(yù)”的需求依然旺盛，除了应对考试，还包括(kuò)开拓眼(yǎn)界、增长知识、潜力挖掘(jué)、提升综(zōng)合能力(lì)等。双减政策推行之后，目前行业政策环境趋于稳(wěn)定(dìng)，但过(guò)程中很多公司(sī)退出离开，使得行(xíng)业竞争格局趋(qū)缓(huǎn)，对于存量公司(sī)有利。

　　“从行(xíng)业龙头(tóu)公司本(běn)身来说，凭借多(duō)年积累的口(kǒu)碑和(hé)公信力，品牌的护城河依(yī)然很深。个别头部(bù)企业在K9学科之(zhī)外的教育领域业务(wù)基(jī)础扎实(shí)，原(yuán)有的留学等业务恢复增(zēng)长，同时素质(zhì)教育、直(zhí)播电商业务(wù)等新业务成为(wèi)新的增(zēng)长驱动力。且公司的利(lì)润和现金流稳中(zhōng)转(zhuǎn)好，同(tóng)时账上资金充足，当时的(de)估(gū)值下有足够的安全(quán)边际。在过去几个季(jì)度的(de)财报中，我们(men)看到了相(xiāng)关的积极信(xìn)号(hào)。”景林资(zī)产(chǎn)表示(shì)。

　　值得一提的(de)是，高毅(yì)资产对于教育领域也颇为看好，但是标(biāo)的(de)选(xuǎn)择似乎与景(jǐng)林资产存(cún)在分歧。

　　美国证券交易委员会公开资料显(xiǎn)示，截(jié)至今(jīn)年一(yī)季(jì)度末(mò)，高毅资产持(chí)有新东方24.4万股(gǔ)，相比于去年底减仓超10万股(gǔ)，减仓比例接近三(sān)成。而一季度高(gāo)毅(yì)资(zī)产(chǎn)大举买入近156万股好(hǎo)未(wèi)来(lái)，相比于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市(shì)场(chǎng)投机之风

　　自五一节过后，传媒、游(yóu)戏板块成为资(zī)金炒作AI的重点方向，中(zhōng)特估支(zhī)线也(yě)由(yóu)暗转明(míng)，晋升(shēng)市场第二大主(zhǔ)线。

　　可好景(jǐng)不长，本周中(zhōng)特估仅热(rè)闹了一(yī)两天，随后便开始(shǐ)持续下跌，传(chuán)媒、游戏(xì)板块更是大幅杀跌，高位股(gǔ)接连跳水(shuǐ)。

　　（本(běn)文内容为客观数据信息罗列，不构成任(rèn)何投资建议）

　　此前连续24个交易(yì)日成交额超万亿元阶(jiē)段纪录(lù)，在本周遭遇终结。周(zhōu)三时，市场成交量尚且保持在1.2万亿水平，周四(sì)便(biàn)陡然跌破万(wàn)亿，5月(yuè)11日和5月12日成交额连续两日(rì)萎缩，分别为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿元(yuán)，沪深两市(shì)陷(xiàn)入缩量(liàng)震(zhèn)荡(dàng)阶段(duàn)。

　　面(miàn)对市场(chǎng)的(de)急剧降温，市场观点认(rèn)为，主要原因是5月11日晚间(jiān)发布的金(jīn)融数据大幅低于预期。

　　据国盛(shèng)证(zhèng)券，4月新(xīn)增信(xìn)贷7188亿元，虽然同比(bǐ)多增734亿元，但是考虑到(dào)去(qù)年4月基数的(de)异常，因(yīn)而与(yǔ)往年相比，今年4月(yuè)信贷则是明(míng)显跌落，而今年4月信(xìn)贷低于2021年同期(qī)7512亿(yì)元。居民贷款回落再度成(chéng)为信贷回落的主(zhǔ)要原因。而企业中长期(qī)贷款继续保持(chí)同比多增，4月同比多(duō)增4017亿元至6669亿元。信(xìn)贷下滑带动社(shè)融增速回落(luò)，4月新增社融(róng)1.22万亿，与(yǔ)2021年4月相比，今年4月(yuè)同(tóng)比少(shǎo)增6370亿元。

　　署名光大证券(quàn)的(de)点评称，4月下旬票据利(lì)率(lǜ)先下后上，并(bìng)不意味着(zhe)贷款好(hǎo)转(zhuǎn)了，主要因为今年国股(gǔ)行NIM和营收压力很大，一直在压降票据等低效资产，对分行收票额度(dù)控制很严。4月前两旬已经收(shōu)了(le)很多票，后面改用其他贷(dài)款(kuǎn)来冲。5月上旬票据已(yǐ)经快要接近(jìn)零利率了结婚时还是处的多吗，结婚还是处的有多少，信贷再度出现深度负增长(zhǎng)，这是4月信(xìn)贷斜率过于陡峭化产(chǎn)生的后(hòu)果(guǒ)，5月份的贷款可能仍(réng)然不(bù)太(tài)乐观。

　　在这种背景之下，市场要想(xiǎng)好起来，必然要(yào)让大家看到宽信用的(de)信号出(chū)现(xiàn)，而这可能还需要一定(dìng)的时(shí)间。

　　当前市场(chǎng)存量资(zī)金博(bó)弈的背(bèi)景不改(gǎi)，而两大主线人(rén)工智能(néng)和(hé)中特估，今年已然累计不小的(de)涨幅。中特估这边(biān)，本月还(hái)有多(duō)只央企ETF等待(dài)进场，而人工智能这(zhè)边，在未有(yǒu)增量资金进场的情况之下，再想继(jì)续向上，压力不(bù)小。

　　本周大(dà)跌之后，但斌更是罕见的在深夜抒发感想。大谈公募基(jī)金经理的难处，在业绩和投资信仰之间无法(fǎ)两全。紧接着(zhe)，炮轰当下市(shì)场投机之风大盛，认为当(dāng)下市(shì)场交易机制应要有所(suǒ)改变。

　　相信，这(zhè)不仅(jǐn)仅(jǐn)只(zhǐ)是但总一个人的心声(shēng)。

　　今年以(yǐ)来，市场看着(zhe)红红火火，但很多投资者都是“买(mǎi)在3000点，套在(zài)3400点”。公募基金经理更是有苦(kǔ)难(nán)言(yán)，市(shì)场上大热的人(rén)工智(zhì)能，游(yóu)资炒(chǎo)作的“星辰大海(hǎi)”，根本不符合(hé)他们的机构审美。直白(bái)点说，市场根(gēn)本(běn)就是(shì)绕着(zhe)公募持仓在涨(zhǎng)。

　　大家(jiā)都是有苦难言.......

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