5月10日，有消息称部分(fēn)银(yín)行相关(guān)部门收(shōu)到《关于调整协定存(cún)款及通知存款自律(lǜ)上限(xiàn)的通知》，四大(dà)国(guó)有银(yín)行(xíng)协定存款和通知存款自律上限的下(xià)调幅度为30BP，其它金融机(jī)构下调50BP，调(diào)整(zhěng)自2023年5月15日起执行。本(běn)次拟下调中协定(dìng)存款(kuǎn)更多是对公业务，而(ér)通知存款则集中于短期存(cún)款。

　　就本次(cì)协定存款及通(tōng)知存款自律上限拟下(xià)调的背(bèi)景、影响，后(hòu)续货币(bì)政(zhèng)策走向等，记者(zhě)采访了(le)招(zhāo)商基金研(yán)究部(bù)首席经(jīng)济学家李湛、长城基金总经理助理兼现金(jīn)管(guǎn)理部总(zǒng)经理(lǐ)邹(zōu)德立、鹏扬基金固定收益(yì)副总(zǒng)监(jiān)兼鹏扬利泽基金经理陈钟闻、平(píng)安基金、光大保德信基金、德邦基(jī)金(jīn)等公募基金公司及投研(yán)人(rén)士。

　　在业(yè)内看来，本轮调降更多是出于推进利(lì)率市场化改革深化大(dà)背景(jǐng)的考虑。对银行而言(yán)，存款利率下调有助于(yú)减少存款定价的无序竞争，降低银(yín)行(xíng)负债(zhài)成(chéng)本(běn)；同时本次降息有(yǒu)助于促(cù)进投资、消费，也被看作是(shì)促(cù)进宏观经济复苏的(de)表现。

　　长期来看(kàn)，存款利(lì)率下行仍(réng)是大势所趋。2023年经济有所复苏，进一(yī)步降(jiàng)低贷款利率(lǜ)的(de)紧迫性不高，但银行普遍以量补(bǔ)价(jià)，使(shǐ)得(dé)贷款价格战激(jī)烈，贷款利率很难(nán)上行。预(yù)计下半年货币政策不会(huì)出现(xiàn)急(jí)转(zhuǎn)弯，延续稳健货币政(zhèng)策(cè)基调。

　　延续银(yín)行存(cún)款利(lì)率调(diào)降的(de)趋(qū)势(shì)

　　中国基金报记者：四(sì)大国有银行为何(hé)下调协定存(cún)款及通知存(cún)款自律(lǜ)上限？

　　李湛：我们认为(wèi)，当前调(diào)降更(gèng)多是出于推(tuī)进利率市场化改革(gé)深(shēn)化大背景的(de)考虑(lǜ)。2022年4月，央行(xíng)指导(dǎo)利率自律机制建立了存款利率市场化调整机制(zhì)，自(zì)律机制成(chéng)员银行参考以10年(nián)期(qī)国(guó)债收益率为代(dài)表的债券市场(chǎng)利率(lǜ)和以1年(nián)期LPR为(wèi)代表的贷款市场(chǎng)利率(lǜ)，合理调整存款利率水平。

　　随后，国(guó)有大行去年9月下调(diào)存款利率，中(zhōng)小(xiǎo)银行陆续跟进下调存款利率。今年4月市场利率定(dìng)价自律(lǜ)机制发布《合格审慎评估实施办法（2023年修订(dìng)版）》，在相关指标中引入(rù)了(le)存款定价惩(chéng)罚措施。而此前4月部分(fēn)中小银(yín)行、农商行存款利率下调(diào)，5月5日浙商、渤海、恒丰三家股份(fèn)行挂牌利(lì)率(lǜ)下调，均是(shì)在利率市(shì)场化改革推进背(bèi)景下(xià)，银行(xíng)出于(yú)自身经营考虑的(de)自发行(xíng)为。

　　邹德(dé)立：银行近(jìn)年息差不(bù)断下行。在资产端(duān)定价压力(lì)较(jiào)大且存(cún)款持(chí)续高增的情况下，压降存款成本(běn)成为(wèi)改善息差(chà)的重要(yào)手段。此外(wài)，2023年以来银行(xíng)贷款向企业固定资产投资传(chuán)导(dǎo)较弱，下调协定(dìng)存款及通知存款自(zì)律上限有(yǒu)利于对(duì)公客户留存的(de)活期资金投(tóu)向(xiàng)实体经(jīng)济(jì)。

　　陈(chén)钟闻：首先，近年来市场利(lì)率整体下行，实体经济综合融资成(chéng)本(běn)不断下降，银行资产端收益下(xià)降(jiàng)较为明显；第二，银行整体净息差持续走低(dī)，银行利(lì)润空间压缩明显；第三(sān)，企业(yè)和(hé)居民风险(xiǎn)偏好(hǎo)大幅下降(jiàng)导致(zhì)存款增(zēng)长比较明显，存款市场(chǎng)供需关系发生了变化，降低了(le)银行高吸(xī)揽储的必要性；第四，协定存款(kuǎn)和通(tōng)知存款介于活期与定期存款之间，自(zì)2022年存(cún)款自(zì)律机制对于活期存款与(yǔ)定(dìng)期存(cún)款利率进行了(le)几轮调整，本次(cì)将协定(dìng)存款与通知存款(kuǎn)自(zì)律上限下(xià)调也是要将存款(kuǎn)产品线的调(diào)整进行(xíng)统一，全面缓解银行负(fù)债(zhài)压(yā)力。

　　综合各项因(yīn)素，银行从自身经营情况(kuàng)考虑，顺应市场趋势，通过自(zì)律(lǜ)机(jī)制协调调降负(fù)债成(chéng)本，有(yǒu)利于(yú)提升银行放贷意愿，抑制资金脱(tuō)实向(xiàng)虚，更好的落实央(yāng)行宽信用的(de)政(zhèng)策贯彻落实。

　　平安(ān)基金：中国(guó)的存(cún)款利率管控为上限管控，贷款利率(lǜ)则为下限管控，近年来贷款利率下限管控彻底取消。存款利(lì)率(lǜ)定价(jià)方(fāng)式的(de)改(gǎi)变也拉开序幕，2022年(nián)4月利(lì)率自律机制建立以来，4月和9月(yuè)经(jīng)历了(le)两轮大规模(mó)存款利(lì)率下降，主要是大(dà)行(xíng)和(hé)股(gǔ)份行(xíng)参与，今年以(yǐ)来的调整更(gèng)多是延(yán)续去年(nián)9月(yuè)这一轮存款利率下调，中小(xiǎo)银(yín)行(xíng)补充下调。

　　另外(wài)，考评制度由(yóu)原来的激(jī)励(lì)为主(zhǔ)引入(rù)惩罚措施，加(jiā)速了中小银行存(cún)款利(lì)率补(bǔ)降的进度。就(jiù)今年的经济背景而言(yán)，疫(yì)后脉冲式复苏后经(jīng)济边际走弱，经济修(xiū)复存在波折(zhé)。目前(qián)居民超(chāo)额(é)储蓄高增，实体融资需(xū)求有限，银(yín)行存款增加，降低存(cún)款利率可以引(yǐn)导(dǎo)减(jiǎn)少信贷套利，助(zhù)力经济增长。从银行的角度，净息差不断(duàn)压缩，银行(xíng)经营压力增大(dà)，调整存款成(chéng)本(běn)成为改善息(xī)差的重(zhòng)要(yào)手段。

　　光大保德信基金(jīn)：下调协(xié)定存款及通知存款自(zì)律上限，主要(yào)影响对公客户在商业银(yín)行的活(huó)期类存款收益，延续(xù)近期(qī)银行存款利率调(diào)降的趋势。

　　一方面，有(yǒu)助于缓解商业银行净息差收窄趋(qū)势，特别(bié)是(shì)中小(xiǎo)行高息揽(lǎn)储的成(chéng)本压力；另一方(fāng)面，有利于引(yǐn)导超额(é)储蓄向消(xiāo)费投(tóu)资转(zhuǎn)化(huà)，符合“不搞大水漫灌”、“盘活(huó)存量(liàng)资金”的定位。

　　德邦基(jī)金(jīn)：存款利率机(jī)制创设(shè)以来(lái)，两轮利率调(diào)降都集中在(zài)活期(qī)和定期存款，实际上忽略(lüè)了这些介于活期和(hé)定(dìng)期(qī)存款之间的存款的利率(lǜ)调整，当(dāng)下有必要(yào)一次性调整通(tōng)知(zhī)存款和协定存款利率上限，保证存(cún)款利(lì)率下调的有效性。银行一季度净息差水平(píng)均创(chuàng)历史新低(dī)，上市银行整体净息差(chà)由(yóu)22年Q4的(de)1.93％降至23年Q1的(de)1.75％。因此通过存(cún)款利率下调可以有效降低银行负债成本，增厚(hòu地肖指哪几个生肖？)息差，缓解银行经(jīng)营压力。

　　存款(kuǎn)利率(lǜ)下行仍是大势所趋

　　中(zhōng)国基金报：今年“降(jiàng)息潮”迭(dié)起，这(zhè)是未来大(dà)趋势吗(ma)？

　　邹德立：对于(yú)4月份社(shè)融(róng)数据，居民贷款偏弱之(zhī)外，企业(yè)贷款也在边际转弱，但(dàn)企业中长期贷款同比多增幅度较大。在这种背景下，MLF利率是否下调，还(hái)要进一步观(guān)察5-6月(yuè)信贷情况(kuàng)。对(duì)于存款利率，2023年银行息差压(yā)力增大，控制存款成(chéng)本(běn)成为(wèi)当务之急(jí)。中小银行或有(yǒu)动(dòng)力持(chí)续主动下调存款利(lì)率。长期来看，存款利率下行仍是大势所趋。因此银(yín)行降息(xī)潮可能(néng)仍聚焦于存款利率下调。

　　此外，广义上的降息潮不仅仅集中在(zài)银行(xíng)领域。以地方债(zhài)为例，2022年(nián)后(hòu)广东、上海(hǎi)、深(shēn)圳、江(jiāng)苏(sū)、浙江等发达地(dì)区(qū)地方债发行利差降至10Bp，未来仍(réng)可能下降至5Bp。同理，对于资(zī)质较(jiào)好的发(fā)债主体，其信用债收(shōu)益(yì)率仍(réng)有下行趋势和空(kōng)间。

　　陈钟闻(wén)：首(shǒu)先，利率的方向仍是由(yóu)实(shí)体经济资金供(gōng)需决(jué)定的，而央行的政策利率、基(jī)准利率(lǜ)在一方面(miàn)要合适顺应(yīng)市(shì)场环(huán)境(jìng)，一方面也代表着政策意愿强调(diào)信号(hào)意义的作用。今(jīn)年是真正疫后复苏(sū)的第一年，我们仍面临内生动力不强需求不足(zú)的情况(kuàng)，央(yāng)行已经(jīng)通过降准(zhǔn)以及结构性货币(bì)政策(cè)等(děng)多项举措给予了实体经济所需的一定的资金投放支(zhī)持，有(yǒu)效降低了实体综合融资成本，后续需要(yào)财政(zhèng)政(zhèng)策产业政策等(děng)配(pèi)套(tào)政策继续激活(huó)内生动力扭(niǔ)转预(yù)期。

　　当前(qián)央(yāng)行(xíng)需要观察(chá)跟(gēn)踪经(jīng)济运行情况(kuàng)，短期调整政策利率的概率(lǜ)不大，但仍会维(wéi)持(chí)资金合理充裕的环境，故从银行资产端的角(jiǎo)度来讲，贷(dài)款利(lì)率或仍维持低位，后续是否进一步下调(diào)要看实体经(jīng)济复苏(sū)的情况。银行负(fù)债端，存款(kuǎn)基准(zhǔn)利率下调的概(gài)率不(bù)大，而存(cún)款(kuǎn)利(lì)率上限的调整空间仍(réng)存(cún)在(zài)，而是否进一步下调(diào)要(yào)看银行自身经营需要。

　　光大(dà)保(bǎo)德信基金：2022年4月，人民银行(xíng)指导(dǎo)利率自律(lǜ)机制建立(lì)了存款利率市(shì)场(chǎng)化调整机制，自(zì)律机(jī)制(zhì)成员银(yín)行参(cān)考以(yǐ)10年期国(guó)债(zhài)收益率为代表的(de)债券(quàn)市场利(lì)率和(hé)以(yǐ)1年期(qī)LPR为代表的贷款市场利(lì)率，合理调(diào)整存款(kuǎn)利(lì)率水平。在存(cún)款利率(lǜ)市场(chǎng)化调整机制作用下，2022年4月(yuè)、2022年8月大行分别下(xià)调存款利率。

　　2023年4月，《合(hé)格审慎(shèn)评估实施办法（2023年修订(dìng)版）》新增存(cún)款(kuǎn)利率市场化定价(jià)情况作为合格审慎评估的扣分项，引发中小银(yín)行跟随调降存(cún)款利率。我们认(rèn)为，通过存款利率下行，稳定(dìng)商业银行净息差进(jìn)而保持贷款(kuǎn)利率维持(chí)低位或(huò)继续下(xià)行，最终(zhōng)有利(lì)于社会(huì)融资成本下(xià)行。

　　德邦基金：从日前(qián)公布的金融(róng)数据(jù)看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边(biān)际弱修复趋势或(huò)仍在。近期国债利(lì)率(lǜ)持续(xù)下行，银行间利率(lǜ)下(xià)行，叠加银(yín)行存款定价下调，4月社融信贷低于预(yù)期，国内降(jiàng)息预(yù)期(qī)被(bèi)进一步强(qiáng)化。海外来(lái)看，全球经济进(jìn)入衰退(tuì)周期，加息周(zhōu)期基本结束，后续有望逐步迎(yíng)来降息高峰。

　　平安基金：目前，我国国有大型商业银行和股份制商(shāng)业(yè)银行的(de)定(dìng)期存(cún)款利(lì)率已告别(bié)“3时代”。压降存款成本仍(réng)是大势所趋。一方面，银行(xíng)仍有净息差压(yā)力，22Q4 新发(fā)放贷款加(jiā)权(quán)平均(jūn)利(lì)率(lǜ)较18Q1下(xià)降182BP，银(yín)行息差压力加(jiā)剧(jù)明显(xiǎn)，监管层面有动力去持续(xù)推(tuī)动(dòng)存(cún)款(kuǎn)利率下降(jiàng)，来(lái)保障银行合理利差范围，增加(jiā)银(yín)行(xíng)信贷投放的动力。

　　另一(yī)方面，居民避险需(xū)求(qiú)仍在(zài)，存款(kuǎn)持续高增，在揽储压(yā)力(lì)不大的基础上(shàng)，银行自身也(yě)有动力去下(xià)调存款定价来保障利差。

　　缓解银行(xíng)负债及(jí)经营压力

　　中国基金报：协(xié)定存(cún)款(kuǎn)、通知存款利率自(zì)律上限(xiàn)调整，将有哪些政(zhèng)策(cè)传导效果？

　　德(dé)邦基金：一(yī)方面银(yín)行息(xī)差(chà)压力大是普遍现象，此次政策(cè)调整(zhěng)有望带动中(zhōng)小(xiǎo)银行主(zhǔ)动跟随下调存(cún)款利率(lǜ)。另一方面，由(yóu)于此前经济下行(xíng)影响，投资者悲观预期(qī)被放大，大量资金集中在银行存款端，此次存(cún)款利率下调也有望带动存款资金的(de)释放，盘活市场流动性。

　　李湛：本次调降(jiàng)通知释放(fàng)了以下信号：①减轻银行息差压力。本次下调将引导银行的对公(gōng)活期成本(běn)下降，存(cún)款降价叠加(jiā)资产端让利压力趋缓，银行息差、盈利将(jiāng)合理修复，有利于增(zēng)强银行内生资(zī)本补充(chōng)能力；②减少企(qǐ)业及居(jū)民的短期存款意愿、促进企业投资、居民消(xiāo)费。

　　后续来看(kàn)，本次下调对市场的影响集中(zhōng)在以下两点：①规范银行(xíng)的协(xié)定存款(kuǎn)定价秩序，减少存款定价的(de)无序竞争。此前(qián)，部分(fēn)中小银行的协定存款和通知存款定价过高，会对(duì)遵守自律机制(zhì)、定价较低的银行产(chǎn)生揽储冲击。本次上限下(xià)调后(hòu)会(huì)普遍降低中小行协定存款及通知存款利率(lǜ)，减少中小银(yín)行间揽储恶意竞争(zhēng)，而对股份行及国(guó)有(yǒu)大行影(yǐng)响较小。②长端(duān)利率下行仍有空间。市场降息(xī)预期升温，但大(dà)概率落空。

　　光大(dà)保(bǎo)德(dé)信(xìn)基金(jīn)：下调(diào)协定(dìng)存款及通知存(cún)款自律(lǜ)上限(xiàn)，主要影响对公客户在商业银行(xíng)的活期类存款(kuǎn)收益，使得(dé)对(duì)公客户(hù)活(huó)期(qī)存款收益向对(duì)私客户看(kàn)齐，一方面有助于(yú)缓解商业银行净息差收窄(zhǎi)趋势，另一方面有利(lì)于引导超额储蓄向消费投资转化。

　　邹德立：对于(yú)银行，存款(kuǎn)利率自(zì)律上限调整降低了银(yín)行负债成本，目前(qián)上市银行协(xié)定存款占总存(cún)款的比重在13％左(zuǒ)右，重新规定协定利率上限(xiàn)后，预计行业(yè)资金成本可以缓释3-4bp左(zuǒ)右。另(lìng)一方面可以限制高息揽储，规范行业(yè)竞争(zhēng)，特别是(shì)降低(dī)银行对公(gōng)活期存款成(chéng)本压力，减(jiǎn)轻银行负债(zhài)及经营压力。此外，银行负债端(duān)成(chéng)本的下降使得银行盈利能力增(zēng)强，进一步打开了资产端收益率下(xià)行的空(kōng)间，或带(dài)动(dòng)债券收益(yì)率(lǜ)不断下行。

　　并非降息(xī)的确(què)定性信号

　　中国基金报(bào)：未来存款利率是否还有进一步下降的空间(jiān)？对股债市场有何影(yǐng)响(xiǎng)？

　　光大保(bǎo)德信(xìn)基金：近年来，贷(dài)款和(hé)存款利率(lǜ)的非(fēi)对称下行使(shǐ)得(dé)商业(yè)银(yín)行净息(xī)差已逼近1.8％的监管下限，经营压力倒逼(bī)存款利率有进一步调降的(de)预期。一(yī)方面(miàn)，为支持实体经(jīng)济，政策导向(xiàng)下贷款(kuǎn)加权平均利率创有统计以来新低，2022年12月金融机构人民(mín)币(bì)贷款加权平均利率(lǜ)较2020年初下行94bp到(dào)4.14％。

　　另一(yī)方(fāng)面，各行在存款市(shì)场上的竞争类似“非零和博弈(yì)”，“存(cún)款(kuǎn)立行”和(hé)存款市场份额考核压力使得各行下调存款利(lì)率动力不足，同样2020年(nián)以来上市银行存量存款平均(jūn)成本率基本持平。贷(dài)款(kuǎn)和存款利率的非对称下(xià)行(xíng)作用下(xià)，2022年12月(yuè)商业银行(xíng)净息差缩小至1.91％，已经(jīng)逼近《合(hé)格审慎评估实施办法（2023年修订(dìng)版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调降预期(qī)，有利(lì)于降低全社会无风险(xiǎn)收益率，利多永续经(jīng)营性质(zhì)的票息资(zī)产，比如(rú)利(lì)率债(zhài)、稳定(dìng)股(gǔ)息率的央(yāng)企等。

　　邹德立：存款利率仍然(rán)有下降的趋势和空间(jiān)。从银行角度，2018年以来由(yóu)于(yú)存(cún)款定期化，活期存款(kuǎn)占比明显(xiǎn)下降，存款付息率有所抬升，与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时，贷款收益率(lǜ)大幅(fú)下行，大幅加剧了(le)银行息差(chà)压力，这使得控制存款(kuǎn)成本尤(yóu)为重要(yào)。

　　此外，从政策角(jiǎo)度，居民超(chāo)额储蓄高(gāo)增、企(qǐ)业存款(kuǎn)提升、消费(fèi)复苏较(jiào)慢，监(jiān)管层面有(yǒu)动(dòng)力去持续推动存款利率(lǜ)下降，促进存款流(liú)向消费和实际投资(zī)。短期看，存款利率下调带(dài)动流动性继续进入(rù)债市，中短期利率，特别是(shì)中短期信用(yòng)债利率(lǜ)仍有(yǒu)下行空(kōng)间(jiān)。如果经济复(fù)苏(sū)较强，流(liú)动性也有(yǒu)可能(néng)进入股市，利好权(quán)益资产。

　　德邦基金：2023年经济有所复苏，进一步降低贷款利(lì)率的紧迫性不高。但银(yín)行普(pǔ)遍以量补价，使得贷款价(jià)格战激烈(liè)，贷款利率很难(nán)上行。考虑到存量贷(dài)款(kuǎn)重定价等影响(xiǎng)，2023年银(yín)行息(xī)差压力增大(dà)，中小银(yín)行或(huò)有动(dòng)力主动跟进(jìn)下调存款(kuǎn)利率。长期来看，有望带动存(cún)款利率整体下行(xíng)。现实中，存款利率降低(dī)有助于(yú)压低(dī)全社(shè)会(huì)利率(lǜ)水平，利(lì)好(hǎo)债(zhài)券，同时股票市场(chǎng)中，对流(liú)动性敏感的(de)股(gǔ)票也(yě)将因此受(shòu)益。

　　李(lǐ)湛：从本次降息释放的信(xìn)号来看(kàn)，是否意味(wèi)着货币政(zhèng)策进(jìn)一步宽松？货币政策充裕延续，但解读为边际再(zài)宽松为时(shí)尚(shàng)早。2022年四季度货币(bì)政策执行报告(gào)以及(jí)2023年一(yī)季度货政例(lì)会均表(biǎo)明(míng)当前货(huò)币政策基调未变，“精准有力”仍是第一要求，而在此基础上强(qiáng)调“着力支持扩大内需(xū)，为实体(tǐ)经济(jì)提(tí)供更有力(lì)支持”。

　　本次调降(jiàng)意(yì)味着当前长(zhǎng)端利率仍有下(xià)行(xíng)空间，但这一调降是针对银行协定存(cún)款及通(tōng)知存款(kuǎn)利率自律(lǜ)上(shàng)限，而(ér)非直(zhí)接调降挂牌存款利率，存款利率下(xià)调并不等于政策利率(lǜ)就必须(xū)进行对等下(xià)调，市场不应(yīng)视为降息的确定性(xìng)信号。

　　兼顾考量(liàng)收益性、流动性(xìng)以(yǐ)及安全性

　　中国(guó)基金报：当前(qián)利率环境下，普通(tōng)投资者应该如何守住(zhù)自己的钱袋子？你有什么(me)建议？

　　邹德(dé)立：普通投资(zī)者的投资工具应(yīng)该兼(jiān)顾考量(liàng)收益性、流动性以及安(ān)全性。在存款利率下降的背景下，短债基(jī)金以及其他固收类基金(jīn)在(zài)具一(yī)定流动(dòng)性的同时，相较活期存款和相当部分(fēn)的银行理财(cái)产品，具有一定的超额收(shōu)益，是(shì)风险偏好较低和风险(xiǎn)偏好适中投资者的(de)合适投资工具。

　　陈(chén)钟闻：今年初以来，债券市场利(lì)率整体下行，4月以(yǐ)来下(xià)行(xíng)加速，当前无论从绝(jué)对利(lì)率(lǜ)水平还是(shì)从信用利差(chà)，都回到了较低历史(shǐ)分位数水平，虽然(rán)债市多头环境仍未改变，但一致预期导致行情走的比较(jiào)迅速，市场(chǎng)进一步盈利空间(jiān)被压(yā)缩，若看不到央行货币(bì)政策增量政(zhèng)策，后续或(huò)进入震荡环境，而存量博(bó)弈交(jiāo)易下(xià)也可(kě)能会放大市场波动(dòng)。

　　对(duì)于普通投(tóu)资者来说，在这(zhè)样的环境下尽(jǐn)量(liàng)选择防守类型(xíng)的产品(pǐn)，规避市场(chǎng)波动，例如货币基金(jīn)，而(ér)短债基金(jīn)中要(yào)选择久期(qī)短流动(dòng)性好、历史回撤控制好的产(chǎn)品。

　　德邦基金：随着(zhe)经济(jì)高频数据的弱(ruò)化(huà)趋势显现，且4月底(dǐ)政治局会议从疫情后稳增(zēng)长(zhǎng)转(zhuǎn)向中长期(qī)调结构，政策发(fā)力预期下(xià)降，市(shì)场(chǎng)对经济(jì)的(de)“弱复苏”预期(qī)进一步(bù)强(qiáng)化，因此股票市场也进入到“休(xiū)整(zh地肖指哪几个生肖？ěng)期”。在市场震荡休整期，高股息策略往(wǎng)往跑赢市场。因此在(zài)当前环境下，建议关注行(xíng)业估值(zhí)水平较低，高股息的个股。

　　平(píng)安基金(jīn)：目前(qián)面临(lín)低利率环境，需要地肖指哪几个生肖？我(wǒ)们识(shí)别金融陷阱，抵挡(dǎng)住金融陷阱的诱惑，比如面对(duì)收益率高达(dá)20％且能保本的(de)所谓(wèi)理财产品。对普通(tōng)投资者而言，如果不具备相关(guān)专业知识，可以选择把投(tóu)资理(lǐ)财交(jiāo)给少数(shù)专业的人来做(zuò)，让优秀的基(jī)金经理管(guǎn)理自己的钱袋(dài)子。具备一定投资(zī)能(néng)力和(hé)风控能(néng)力的人士可通过理财和投资(zī)试图跑(pǎo)赢通胀(zhàng)，但(dàn)前提条件是做(zuò)好风控，选择(zé)适合(hé)自己风险偏(piān)好的方向(xiàng)和(hé)标的。

　　光大保(bǎo)德(dé)信(xìn)基金：随着存(cún)款利率下行，普通投资者(zhě)储蓄收益下降，为保持资金保值(zhí)增值(zhí)，投资者在评估自身风险承受能力后(hòu)可适当考虑公募(mù)货币基金(jīn)、公(gōng)募中短(duǎn)债(zhài)基(jī)金、商(shāng)业(yè)银(yín)行现金管(guǎn)理类(lèi)产品等风险等(děng)级较低、支取相对灵(líng)活(huó)的产品。

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