近(jìn)日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发(fā)舆论地震。曝光的网友称，使用大家广泛知晓的(de)“强军口号”来(lái)进行调侃式的比喻(yù)，让其感(gǎn)到(dào)不适(shì)。

　　北京文旅局5月17日发(fā)布通报，决定没收笑果(guǒ)文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论(lùn)引(yǐn)发的风波中，《科创(chuàng)板日报》记者发现(xiàn)，随(suí)着脱口秀不(bù)断破圈，笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化也成为了(le)备受资本青睐(lài)的宠儿，在6年中获得众多资本8轮融资(zī)，并于2021腾讯入(rù)股后，估(gū)值(zhí)超(chāo)过(guò)40亿元。

　　资(zī)本宠(chǒng)儿笑果6年(nián)8轮融资，对外投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人(rén)成立笑(xiào)果文化，注册资本(běn)为208.13万元(yuán)，经(jīng)营范围包括文化艺术交流(liú)策划、演(yǎn)出(chū)经纪、文艺(yì)创(chuàng)作与表演等。

　　脱口秀(xiù)近几年的发展可谓“风(fēng)生水(shuǐ)起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等(děng)节目(mù)的(de)火爆(bào)，让脱口秀演员(yuán)和脱口秀俱乐部成为了炙手(shǒu)可(kě)热的行(xíng)业，笑果(guǒ)文(wén)化也成为中国最成功的脱(tuō)口秀俱(jù)乐部之(zhī)一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押宝这一赛道(dào)，《科创板(bǎn)日报》记者整理公开信息发现，笑果(guǒ)文化于2016年至(zhì)2021年共完成8轮(lún)融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月，笑果文化得到游族网络(luò)天(tiān)使(shǐ)轮(lún)投资。同年9月(yuè)，得到游族网络(luò)、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南(nán)山资本(běn)、游族网络、CMC资(zī)本、普(pǔ)思资(zī)本(běn)1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本(běn)、游(yóu)族网络(luò)、CMC资(zī)本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得到CMC资本、华人文(wén)化集团、泽时投(tóu)资(zī)的战(zhàn)略投资，此(cǐ)轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投(tóu)资(zī)的(de)B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得(dé)到南山资本的(de)战略(lüè)投资。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯的(de)战略投(tóu)资。

　　可(kě)以看出，南山资本和(hé)游族网络对(d三维向量叉乘公式矩阵，三维向量叉乘公式行列式uì)笑果文化最为青睐，8轮融资中一共投了4次，游族网络更(gèng)是笑果文化的(de)天使(shǐ)投资人。

　　与此同时(shí)，线下是笑果文(wén)化走向扩张的关键一子，今年4月，位(wèi)于(yú)北京东城区隆(lóng)福寺的笑果文化(huà)线下喜(xǐ)剧空(kōng)间(jiān)“笑果工厂”开业，这是(shì)笑果工厂继(jì)上海、南京(jīng)、苏州之后的第四个演艺空间。此外，近年来对外(wài)投资(zī)也(yě)在扩张(zhā三维向量叉乘公式矩阵，三维向量叉乘公式行列式ng)。

　　《科创板日报》记(jì)者发现，笑果文化对外投资的(de)企(qǐ)业共(gòng)有9家，其(qí)中有6家已经(jīng)注销。如今存(cún)续的企(qǐ)业有：笑果挺棒文化(huà)传(chuán)媒（上(shàng)海）有限公司、上海青豆结冰(bīng)文(wén)化传播(bō)有限公司、上(shàng)海笑(xiào)欢悦信息(xī)技术有限公司。

　　笑(xiào)果(guǒ)文化此前控股的笑果(guǒ)演艺(yì)股权(quán)也发生(shēng)了(le)变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌(líng)虹退出(chū)，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持(chí)股，同时企业类型变更为有限责任(rèn)公(gōng)司(sī)（港澳台(tái)法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国香(xiāng)港注册(cè)。

　　此前曾有业内人士猜(cāi)测，笑果文化或许是在悄(qiāo)悄(qiāo)开启(qǐ)上市的前(qián)奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投(tóu)资过程，他对(duì)《科创板日(rì)报》记者表(biǎo)示，他也是刚从网上看到(dào)本次(cì)出事，此前脱(tuō)口秀行业(yè)在国内处于快速发(fā)展阶段，表现(xiàn)形式丰富多样，而在(zài)该(gāi)领(lǐng)域笑(xiào)果文化(huà)做的(de)很早，成绩也(yě)很突出，其(qí)《吐槽(cáo)大(dà)会》在年轻人圈(quān)子(zi)里很火爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱口秀(xiù)又被称为“冒犯的(de)艺术”，追求(qiú)的就是一种(zhǒng三维向量叉乘公式矩阵，三维向量叉乘公式行列式)针砭(biān)时弊、刺中痛点，让(ràng)观众一边(biān)大笑(xiào)一(yī)边反思的感觉。对本次“翻车”事件，他个人认为，出(chū)于节目效果可能需要张狂和外向一(yī)些(xiē)，但(dàn)公(gōng)众场合下脱口秀中的(de)开玩(wán)笑也(yě)要(yào)注意(yì)把(bǎ)握(wò)分寸，尤其涉及到(dào)国家(jiā)政治(zhì)和(hé)解放军形象等严(yán)肃话题，确实(shí)不该口无(wú)遮拦，“踩(cǎi)红线(xiàn)的事肯定是不能干(gàn)的”。

　　他还提醒，笑(xiào)果(guǒ)在风控(kòng)方面，可能没有进行非常严格的把控。

　　此(cǐ)外，《科创板日报》记者注意到，笑果文化(huà)的(de)业(yè)务和(hé)腾讯关联颇深，资料显示(shì)，目前大(dà)股东(dōng)叶烽持有31.57％的股份，宁波(bō)梅山保(bǎo)税港区泽(zé)禧股权投资合伙企业持(chí)股13.58％，广西腾讯创业投资有限(xiàn)公司为第三大股东，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联(lián)合笑果文化(huà)打造了(le)《吐槽大(dà)会》，该节目让(ràng)担任吐槽团(tuán)成员、策划人(rén)及编剧(jù)的李(lǐ)诞迅(xùn)速(sù)走红。

　　2017年8月，由腾讯视(shì)频出(chū)品，企鹅影视和笑(xiào)果文化联合出品(pǐn)的《脱(tuō)口秀大会》在腾讯(xùn)视(shì)频首播。

　　笑果文化(huà)相关人(rén)士去(qù)年称，受(shòu)众(zhòng)面最广的是线上长视频(pín)业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀(xiù)反(fǎn)跨(kuà)年》等以跟腾(téng)讯合(hé)作(zuò)的长(zhǎng)视频(pín)节目，可(kě)以占到公司百分之四十的业(yè)务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于西(xī)方脱口秀百(bǎi)年以上(shàng)的发(fā)展历史，脱(tuō)口秀这个(gè)舶来品(pǐn)在(zài)国内的发展历程要短得(dé)多也快得(dé)多。近10年内，《今晚80后》《金(jīn)星秀(xiù)》《吐槽大(dà)会》《脱口秀大会》等热门综艺频频占据收视榜与(yǔ)网(wǎng)络热议话(huà)题榜首(shǒu)，由此带来一波迅猛发(fā)展(zhǎn)的脱(tuō)口秀(xiù)风潮(cháo)。

　　热度(dù)席卷而来，资本也(yě)闻风而至。财联社创投通数据(jù)显(xiǎn)示，自(zì)2015年以来，有超过(guò)9家脱(tuō)口(kǒu)秀企业获得融(róng)资。其(qí)中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗下的思维造物，乐游(yóu)资本投了鲜榨喜剧，原(yuán)子创投、合一集团投了(le)单立人。

　　值得注意(yì)的是(shì)，资(zī)本对脱口(kǒu)秀行(xíng)业也明显(xiǎn)呈现出“一(yī)家(jiā)独大”的趋势，除斩获8轮融资(zī)的(de)笑(xiào)果文化外，其他脱口秀厂牌(pái)融资轮次(cì)都仅(jǐn)有一两轮，且(qiě)集中在2018年及以前。同时，资(zī)本对脱口秀的(de)倾(qīng)注也(yě)有些后(hòu)劲不(bù)足，2021年之后(hòu)，市场上暂(zàn)无(wú)新的(de)脱(tuō)口秀企业获得融(róng)资。

　　资(zī)本(běn)市(shì)场的反(fǎn)应(yīng)与高(gāo)速增长(zhǎng)的市场似(shì)乎并不匹配。据(jù)《中国脱(tuō)口秀行业发展趋势分析与未(wèi)来(lái)投资预测报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演出场次1.85万场(chǎng)，比2019年(nián)增长(zhǎng)50％以上，预计2021年至2029年，行(xíng)业年均复(fù)合增速将保持(chí)20.18％的高(gāo)速(sù)度。

　　市场(chǎng)仍在上升期，资本为何却逐渐远离了这(zhè)一赛(sài)道？眺远(yuǎn)营销咨询创(chuàng)始人高(gāo)承远对《科创板日报》记者(zhě)表示(shì)，脱(tuō)口秀行业虽然(rán)发展迅猛，深受观众喜爱，但在资本(běn)市场并不吃香。其核(hé)心原因在于(yú)，资(zī)本的投资逻辑天然是确定性和(hé)可复制性，而脱口(kǒu)秀(xiù)行业(yè)却具有巨大的不确(què)定性和不可复(fù)制性。演员的不确定性(xìng)、创作的不(bù)确定(dìng)性、观众审美(měi)的不确(què)定(dìng)性，以(yǐ)及踩红(hóng)线等重(zhòng)要舆情(qíng)事件等，都可能让经营面临巨大(dà)的风险。

　　因此，有投资人(rén)指出(chū)，“脱口秀行业未来(lái)想(xiǎng)要可(kě)持续发(fā)展，就需要拥(yōng)抱监管，在(zài)合法合规的底线之上(shàng)，不断运营爆(bào)款，激活创作(zuò)，带动整个行业的上线(xiàn)，这才是这个行业可持(chí)续(xù)、良性发展的可(kě)靠路径(jìng)。”

　　学者张竹然亦对《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)表示，脱口秀(xiù)行业作为大文娱行业中(zhōng)的(de)一(yī)员，和这个行业中的其余行业一样（如影视剧作、游戏等等），都严重依赖(lài)IP本身(shēn)而非平台，行业(yè)本身的“护城河”相(xiāng)对浅，而脱口秀本身是靠故事起家的，但这个行业的“故事”却很(hěn)难讲(jiǎng)述，这也是备受(shòu)资本市场(chǎng)冷遇的原因(yīn)。

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