财(cái)联社4月30日讯(xùn)（编辑 笠晨）碳(tàn)酸(suān)锂迎来一波久违的反弹，据上海钢联发布(bù)数据显示，4月(yuè)28日电(diàn)池(chí)级碳酸锂涨5000元/吨，均价报(bào)18.9万(wàn)元/吨(dūn)，继上周五开始止跌企(qǐ)稳四个(gè)交(jiāo)易日后价格连续两日上(shàng)涨。暖意也提前传(chuán)导到A股(gǔ)，锂(lǐ)矿股本周三表现强势，融(róng)捷股(gǔ)份一度(dù)涨(zhǎng)停，雅(yǎ)化(huà)集团和永(yǒng)兴(xīng)材料最(zuì)高涨超9％、中矿(kuàng)资(zī)源和盛新锂能(néng)一度涨超7％、赣锋锂业和(hé)天齐锂(lǐ)涨业盘(pán)中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上海车展(zhǎn)有(yǒu)望带(dài)动(dòng)购车需求预期(qī)的(de)提振。乘联会秘书长(zhǎng)崔东树表示，上海车展将让(ràng)消费者(zhě)感受到汽车消费的火热，提升消费信(xìn)心，也提振士(shì)气(qì)。国泰君安表示，此(cǐ)前车企大幅(fú)降价导致消费者对电动车(chē)的观望心态有望逐渐改(gǎi)善，市场开始预期5月需求回暖。

　　有电池企(qǐ)业人(rén)士提(tí)到，目前(qián)磷(lín)酸铁锂电(diàn)池的价格(gé)已经逐渐(jiàn)稳定，且在谈价策(cè)略上以企稳为主，不(bù)太可能进(jìn)行(xíng)降(jiàng)价。但未(wèi)来(lái)，止跌(diē)信号能否(fǒu)持续稳(wěn)定，受多方因素影响。有产业人士分(fēn)析称，乐观(guān)来看，国(guó)内动力电池(chí)厂商(shāng)清库存工作或到5月(yuè)完结，届时电池(chí)厂商库存水平有望逐步(bù)恢复(fù)至健康水平，并(bìng)带动上游材料采购，进而对(duì)碳酸锂价(jià)格起到支撑作安康可以用来祝福吗 祝你全家安康是骂人的用(yòng)。

　　据鑫(xīn)椤资讯近日调查的情(qíng)况看，一些电池龙头企业5月份(fèn)的排产预计将环(huán)比(bǐ)增长(zhǎng)20-30％，一些中小(xiǎo)企业由于前期基(jī)数较低(dī)，环(huán)比增(zēng)幅更是高(gāo)达(dá)50％以上。其(qí)中，亿纬锂能在4月26日的(de)业绩说明会上表示，5月份开始会全面恢复生产，排(pái)产相(xiāng)比一(yī)季度会有明显的提(tí)升。由此可见，碳酸锂市场需(xū)求回(huí)暖已是大(dà)势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格属(shǔ)于阶段性反弹还(hái)是底部(bù)反转，目(mù)前仍难以判(pàn)断(duàn)。“一方面需要(yào)观察下游库存状况，另一(yī)方面(miàn)还需要看终(zhōng)端需求是(shì)否(fǒu)真正回暖，”华南一家主流锂盐厂商内(nèi)部(bù)人士此前(qián)对财联社记者表(biǎo)示。该(gāi)人士表示，电池厂商实际上从(cóng)去(qù)年(nián)四季度开(kāi)始便启动大规模去库存举(jǔ)措，这(zhè)一举措在一季度实(shí)际上已经有所反映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电(diàn)池厂(chǎng)商提到，目前库存(cún)已恢复至健康(kāng)水平，此(cǐ)前暂(zàn)停的(de)产(chǎn)线也已经逐渐复(fù)产。特别是针对磷酸铁锂(lǐ)电池库存，有业(yè)内人(rén)士直言，相关库(kù)存基本出清，后续将(jiāng)根据(jù)公(gōng)司规划，逐步(bù)进(jìn)行补货。作为锂电产业的风向标，宁德时代(dài)一季(jì)度报告(gào)显(xiǎn)示，其库存(cún)金额已从(cóng)年(nián)初的766.7亿元(yuán)下降到(dào)640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。从(cóng)绝对金(jīn)额来看，宁德时代的库存已经(jīng)退回到2022年第一季度的水平(píng)。材料(liào)价格和(hé)库存水(shuǐ)平，两项关键的指标(biāo)也构成(chéng)锂电产(chǎn)业走向(xiàng)的关(guān)键(jiàn)，随价格企(qǐ)稳以及库存水(shuǐ)平恢复健康，将(jiāng)带动锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业恢复稳定(dìng)。

　　▌市场激(jī)辩未来锂盐价(jià)格(gé)走向 最(zuì)乐观者预判涨回25万(wàn)元/吨 最悲观者(zhě)全年看跌至(zhì)10万以下

　　碳酸锂价格在不到半(bàn)年时间(jiān)跌去超过2/3，也引起了市场热议。就在26日召开(kāi)的中国汽车动力电池产业创新联盟2023年(nián)度(dù)大会上，中国(guó)汽车(chē)工业协会常务副(fù)会长付炳锋指出，国内(nèi)动力(lì)电池(chí)行业仍然存在一些问(wèn)题，包括电池产业链分工(gōng)，价值(zhí)链(liàn)分配问题。“原材料短期(qī)大幅下降(jiàng)也(yě)不是(shì)正常(cháng)的(de)现(xiàn)象(xiàng)，”他直言。在他看来，原材料适当涨价(jià)是正常现象，行业(yè)要以之前大幅涨价(jià)为教训，保证(zhèng)价值链(liàn)的合理分(fēn)配，避免大起(qǐ)大落。

　　据财联社不完全梳理，这些业内人士和分析师近期对锂盐价格未来(lái)走势进行预(yù)判并阐(chǎn)述具(jù)体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸(suān)锂价格反弹为(wèi)信号，一(yī)系列的(de)数据验(yàn)证锂电(diàn)产业拐(guǎi)点或(huò)已(yǐ)经到来。分(fēn)析人士(shì)指出，此前锂电产业进入调整阵痛期(qī)，主要在于下(xià)游车市短期(qī)需求(qiú)下滑(huá)，叠(dié)加(jiā)中(zhōng)游扩(kuò)产迅速从而在(zài)需求表现上(shàng)提前透支碳酸锂(lǐ)的未来增(zēng)长空间(jiān)。进而导致，碳酸锂价格持续(xù)下跌，中游电池厂商集体进(jìn)入清库存阶段(duàn)。从上游材料价格变化来(lái)看，近期(qī)碳酸锂价格率先实(shí)现反弹。更(gèng)值得(dé)注意(yì)的是(shì)，在锂电(diàn)产业链，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等系列材(cái)料价(jià)格也出现企(qǐ)稳(wěn)甚(shèn)至反弹的(de)局面(miàn)。

　　作为锂电产业拐点(diǎn)的另一关(guān)键指标(biāo)，中游电(diàn)池厂商(shāng)的(de)库存也已经逐步恢(huī)复至(zhì)健康水平。据高工锂(lǐ)电了解，目安康可以用来祝福吗 祝你全家安康是骂人的前(qián)中(zhōng)游电池厂商(shāng)库存(cún)水位回退，此前部分电池厂商暂停的生产线(xiàn)已(yǐ)经重启生产。在采(cǎi)购方(fāng)面，电池厂商和下游车企已陆续重(zhòng)启(qǐ)订单，带动产业需(xū)求回暖(nuǎn)。从终端新能(néng)源汽车市场(chǎng)表现上看，年(nián)初(chū)的市(shì)场恐(kǒng)慌情绪主要来自车(chē)市的需求(qiú)腰斩。但从整体一季度新(xīn)能源汽车销(xiāo)量数(shù)据来(lái)看，其月(yuè)销量逐步(bù)攀升并且回暖速(sù)度超(chāo)过往年。随着二三(sān)季度到来，车市逐渐转入销售旺季，也将进一步(bù)带动锂(lǐ)电产业中上游的订单(dān)需求(qiú)。加(jiā)上5月(yuè)份(fèn)临(lín)近，企业(yè)重(zhòng)新开启月(yuè)度采购谈判，行业(yè)有望迎来(lái)需求(qiú)订单(dān)的集(jí)中爆发(fā)。

　　后续碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格(gé)可(kě)能会有回涨的空间，但幅(fú)度不可能太大(dà)，最多在10％左(zuǒ)右。业内(nèi)人士表示，因为经历本轮碳酸锂价格的(de)暴涨暴跌，电池厂(chǎng)商对于碳酸锂真实的供给情(qíng)况更加清(qīng)晰，市场预期回调下，电池厂商在价格(gé)谈判上(shàng)会更加谨慎。同时电池厂商一体化带来(lái)的(de)碳酸锂供应稳定，也(yě)将削弱上游锂(lǐ)矿厂商(shāng)的议价权(quán)。电池(chí)回收端，邦普(pǔ)、格林(lín)美、天(tiān)奇股份、华友(yǒu)钴业等(děng)企业(yè)持续(xù)推(tuī)进(jìn)电池(chí)回收布局，来自终端(duān)材料回收(shōu)的产能也在稳步爬坡。相关数据显示，2025年国(guó)内(nèi)回收的废旧电(diàn)池的总(zǒng)量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商(shāng)都已完善(shàn)在锂矿端的(de)布(bù)局，包括宁德时代的宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂项目均进展顺(shùn)利，将进一步释放碳酸(suān)锂(lǐ)供(gōng)给(gěi)。经(jīng)历过复杂的产业调整过程之后(hòu)，整个锂(lǐ)电产业的运作模式(shì)正从“大开大合(hé)”的波浪式变得更为平滑。从原材料(liào)到电池，再到下游车企，产业链各个(gè)环(huán)节的价格以及(jí)供(gōng)需变化也将(jiāng)变得(dé)更加平衡且具有(yǒu)可(kě)预测性。

　　然而，亦有空方则(zé)认(rèn)为，当前上游库(kù)存水平依旧(jiù)处(chù)于(yú)高位，虽然需求端稍有好转，但是并不(bù)足以带动价格企稳(wěn)。

　　▌锂价超预期下跌并(bìng)不是一个下(xià)游(yóu)获利、上(shàng)游承(chéng)压的简(jiǎn)单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和(hé)电池材料的价格下跌(diē)过快，但(dàn)这(zhè)并(bìng)不为业内人士(shì)所乐(lè)见。碳酸锂(lǐ)从2022年11月(yuè)60万(wàn)元/吨跌至(zhì)当(dāng)前20万元(yuán)不到，价格(gé)跌去近(jìn)7成，最直(zhí)接受到冲击的当属锂矿企业。根(gēn)据藏格矿业一季(jì)度数据(jù)，碳酸锂销(xiāo)量(liàng)为534吨，相(xiāng)比(bǐ)于(yú)2022年四季度销(xiāo)量2006吨，销量环比(bǐ)下滑(huá)73.4％；产量也(yě)从2022年(nián)第四季度的2461吨，削减(jiǎn)至今年一季度的(de)1783吨，环比下降27.5％。由于市场(chǎng)行情策动，上游锂矿企业不断压低碳酸(suān)锂出货价(jià)格，部分锂矿(kuàng)企业已经出现(xiàn)主(zhǔ)动(dòng)减(jiǎn)产的(de)情况。

　　江特电机4月(yuè)24日公告，一季度营(yíng)业收入(rù)7亿元，同比减少48.32％；净利(lì)润(rùn)5064.8万元(yuán)，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比下降(jiàng)86％，第(dì)二日股(gǔ)价跌停。

　　直接(jiē)生产(chǎn)、售卖碳酸锂的锂盐企业则命运分化(huà)，大公司如天齐锂业和赣锋锂业有机会(huì)在价格(gé)下降周期中获得更多市场份额，行(xíng)业(yè)将(jiāng)变得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中发生过(guò)的(de)事。而同环(huán)节的(de)大量中小企业，尤其是(shì)最(zuì)近(jìn)两年追高(gāo)入局的新公司，则(zé)面临停产(chǎn)乃(nǎi)至破(pò)产。

　　乘着锂(lǐ)价的东(dōng)风，赣(gàn)锋(fēng)锂业(yè)在去年轻(qīng)松赚出了0.66个宁(níng)德时代、1.23个(gè)比(bǐ)亚迪(dí)。业内人(rén)士表(biǎo)示，这一(yī)轮价格下降长期利好中国最大的两个锂(lǐ)盐供应(yīng)商天齐(qí)锂(lǐ)业和赣(gàn)锋锂(lǐ)业。它(tā)们去年的净利(lì)润都超过(guò)200亿元，比中国最大的新能源车企比亚迪还多，其中(zhōng)天(tiān)齐锂业净利润增长(zhǎng)超过10倍(bèi)。足够厚的血(xuè)，使他(tā)们更(gèng)能承受价格下(xià)跌和可(kě)能的未(wèi)来(lái)亏损。这两家(jiā)公司也有(yǒu)行业里最(zuì)优(yōu)的(de)成本。赣锋锂业、天齐锂业等公(gōng)司入股的海外(wài)锂矿(kuàng)资源开采成本普遍(biàn)在3万(wàn)-5万元/吨(dūn)，几乎是全球最(zuì)低水平。

　　但这(zhè)并不意味(wèi)着，这两(liǎng)家公司能以低于5万元(yuán)/吨的价格采购碳酸锂，因为在锂(lǐ)矿国际交易中，即使拥有(yǒu)海(hǎi)外矿产的分(fēn)销权(quán)或开采(cǎi)权，交易(yì)价(jià)格也(yě)需要通过(guò)长协确定，按市价定期(qī)调(diào)整(zhěng)。但能获得上游更低成本的资源，让这两家大(dà)企业更能(néng)容忍(rěn)低价，并能在(zài)上游因(yīn)降(jiàng)价减产(chǎn)时保持(chí)产(chǎn)能供应。

　　锂价超预期(qī)下跌(diē)牵动着(zhe)万亿新能源车市(shì)场。不过锂价下降带来(lái)的连锁反应，并不是一(yī)个下游(yóu)获利，上游承(chéng)压的(de)简单故事。作(zuò)为碳酸锂(lǐ)的(de)下游，宁德时代理论(lùn)上会受益(yì)，但锂价(jià)的超预期下跌，使宁德时代今年2月提出的 “锂矿(kuàng)返利(lì)” 计划沦为鸡肋，它本(běn)想用(yòng)20万元/吨(dūn)的碳酸锂价格绑定(dìng)一些车企的三(sān)年长单。另(lìng)一层影响是，宁德(dé)时(shí)代今年(nián)5月计划(huà)投产(chǎn)的宜春锂矿很有可能一开采就亏损。

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