尽管周(zhōu)五大幅反(fǎn)弹，中证TMT指数自4月10日以来累计最大跌幅已接近(jìn)15％。

　　以史为(wèi)鉴今年(nián)大概率(lǜ)演化(huà)为TMT大年 机(jī)构预计(jì)5月(yuè)见底后将迎(yíng)“盛夏攻势”且大概率(lǜ)创新高 逢低加仓是最佳(jiā)策略。

　　围绕(rào)今(jīn)年TMT行情，招(zhāo)商策(cè)略张夏在4月23日研(yán)报中测算，本(běn)轮TMT高(gāo)点出现(xiàn)在(zài)4月8日，高点(diǎn)调(diào)整幅度已(yǐ)经达到6.8％，截至2023年4月7日(rì)，计算机、通信、传媒(méi)和电子自年(nián)初以来的(de)涨幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优于万得全A的(de)表(biǎo)现(xiàn)。225是多大码的鞋子女，225是多大码的鞋子ong>由于今年出现了以AI+代表的大型产业趋势，一季度TMT大涨且有(yǒu)明(míng)显超额(é)收益，那(nà)么(me)今年演(yǎn)化为TMT大年(nián)的概率(lǜ)已经(jīng)非常大。

　　进一(yī)步来看，若参考历史的调整时间和幅度(dù)，可能这一轮调(diào)整并没有结束。以TMT大(dà)年(nián)的规律和应(yīng)对(duì)策略，其中(zhōng)TMT大(dà)年通常分(fēn)为“春季躁动”“获利(lì)回吐”“盛夏攻势”“获利了结”四波行情，春季(jì)躁动(dòng)后往往会有一波明显的调整(zhěng)，时间在1-2个月(yuè)，幅度(dù)在20％左右。

　　以往盛夏攻势(shì)开始的时间来看，每年四月(yuè)份到九(jiǔ)、十月份期间(jiān)会有一波主升。数据显示(shì)，2010年、2013年都是6月底七月初，到了2014年、2019年提(tí)前到(dào)5月下(xià)旬(xún)六月初，2020年调整比较(jiào)早，见底也(yě)比较早是4月初。因(yīn)此，张夏认为，在学习效(xiào)应(yīng)的推(tuī)动下，盛夏(xià)攻势开始的时间越(yuè)来越早(zǎo)。对此，有业内人士(shì)预计，基本在(zài)一季报披(pī)露结束后，假设(shè)按此速度(dù)再调整一段时间，估计(jì)在5月(yuè)基本见(jiàn)底后将迎来“盛夏攻势”。而面(miàn)对TMT大年中的这种调整(zhěng)，逢低加仓是最(zuì)佳策略，因为往往后(hòu)续盛夏攻势(shì)大概(gài)率创新(xīn)高。

　　以(yǐ)史为(wèi)鉴盛夏攻(gōng)势或由计算机转(zhuǎn)电子（从应用到硬件） 关注短期维度业绩(jì)可(kě)能超预期的AI赋能(néng)消费电(diàn)子板块受益标的。

　　今(jīn)年业(yè)绩密(mì)集披露期(qī)结束后，若随(suí)着AI+/数字经(jīng)济/自(zì)主可控(kòng)等大产业(yè)趋(qū)势以及政府支持力度进一步加大(dà)、资本开支增(zēng)加、订单(dān)增加和产品销量业绩的改善逐渐被(bèi)市(shì)场所确定，则(zé)TMT将会重回上(shàng)行趋(225是多大码的鞋子女，225是多大码的鞋子qū)势，进(jìn)入(rù)盛(shèng)夏攻势，而往往(wǎng)这一波盛夏攻势(shì)还会创(chuàng)新高。考虑(lǜ)今(jīn)年年(nián)初春季躁动是计算机占优，招商证券张夏(xià)认(rèn)为按照历(lì)史(shǐ)经(jīng)验，要么计算机转电子（从(cóng)应用到硬件(jiàn)、如2010年、2019年），要么(me)计(jì)算机强者恒强。

　　国海策略4月9日研报认为，伴(bàn)随二季度业(yè)绩窗口期的(de)到来，市场表现将更贴合业(yè)绩(jì)的(de)相(xiāng)对优势，维持TMT是全年主线的判断(duàn)，并建议关注短期(qī)维度业绩可能超(chāo)预期(qī)的(de)部分消费(fèi)板块(kuài)，电(diàn)子行业有望体(tǐ)现出相对(duì)优势。

　　从细(xì)分环(huán)节进一步来(lái)看，广发(fā)策(cè)略4月17日研报指(zhǐ)出，电子行业在ChatGPT产业链中主要分布位于AI服务器及相(xiāng)关电(diàn)子产品。

　　对(duì)于AI服务(wù)器，广(guǎng)发策略认(rèn)为，AI服(fú)务器是以ChatGPT为代(dài)表的大模型进行训练(liàn)/推理的算力(lì)载体和基础。数(shù)据量和算(suàn)力的(de)提升明显拉升了(le)AI服(fú)务器中(zhōng)存储芯片(piàn)、光模块/光(guāng)芯片、PCB基板等电子产品的量与价，给相关(guān)电子厂(chǎng)商带(dài)来了机会(huì)。国海证(zhèng)券同样在研(yán)报中指(zhǐ)出，维(wéi)持TMT为全年市(shì)场主线的判断，相关领(lǐng)域如(rú)AI芯片、服务器以及(jí)光模块等细分(fēn)赛道将陆续迎来基本面的(de)确认，估值(zhí)修复尚未(wèi)结束(shù)。

　　国联证券4月20日研报同样表示，伴(bàn)随AIGC模型快速迭代，AIGC应(yīng)用面逐(zhú)渐(jiàn)越来越(yuè)广，对于(yú)算力的需(xū)求将呈现指数级(jí)增长(zhǎng)，且AI芯片(piàn)国产替代(dài)速度加(jiā)快。建议(yì)重点关注景嘉微、海(hǎi)光(guāng)信息等GPU厂商(shāng)；海光信息、龙芯(xīn)中科CPU厂商(shāng)；寒武纪、国(guó)芯科技等AI芯片厂(chǎng)商。

　　对于光模块、光(guāng)芯片等领域，东北证(zhèng)券4月(yuè)16日研(yán)报表(biǎo)示，AIGC正在催化前述光通信重要(yào)环节(jié)，相关公司(sī)将深度受益AI带来的(de)增量需求(qiú)。建(jiàn)议关注(zhù)国(guó)产光模块龙头公司：中际旭创、新(xīn)易(yì)盛、光迅科技；高速(sù)光引(yǐn)擎(qíng)光器件核心供应商天孚通信；国产光(guāng)芯片(piàn)领军(jūn)企业源杰科技(jì)。

　　同时，国金证券樊志(zhì)远(yuǎn)在(zài)4月21日研报中同(tóng)样(yàng)看好AI服务器PCB，其测算，AI服务器PCB价值量是(shì)普通服务器的价(jià)值量的5~6倍，随着(zhe)AI大模型(xíng)和应用(yòng)的落地，市(shì)场(chǎng)对AI服务器的(de)需求(qiú)日益增加，市场扩容在即，建议(yì)关(guān)注沪电股份、生益科技、联瑞(ruì)新材、生(shēng)益电子、兴森科技等企(qǐ)业。

　　另一方(fāng)面(miàn)，对于相关(guān)电子(zi)产(chǎn)品，广发(fā)策略表示，电子厂商亦有望受益(yì)于ChatGPT产业链(liàn)的发展。在终端应用(yòng)侧，AIGC将有(yǒu)望(wàng)为(wèi)XR、智能(néng)225是多大码的鞋子女，225是多大码的鞋子音箱、安(ān)防等终端设备(bèi)打开新成长空间(jiān)。此外(wài)，东海(hǎi)证券(quàn)3月31日研报(bào)同样认为，AI赋(fù)能消费电子(zi)趋(qū)势明确，估值重塑逻辑逐步验证，关注(zhù)消费(fèi)电子景(jǐng)气拐点。

　　对此，国信证券4月17日研报建议(yì)，AI创新(xīn)持续催化，关(guān)注AIoT设备及(jí)服务器(qì)产业(yè)链。其中，具备AIGC大(dà)语言模型接入(rù)潜力(lì)的AIoT设备产业链，包括海康威视、传音控股、视源股份、康冠科技、歌尔(ěr)股份、创(chuàng)维数(shù)字(zì)等(děng)；2）受益于全球算力需(xū)求爆发式增长的AI服务器产业链(liàn)，包括(kuò)工业富联、沪电(diàn)股份、环(huán)旭电子、东山精密、闻泰科技、鹏鼎控股等；3）创新产品频发(fā)催化(huà)的VR/AR产业链，推荐歌尔股份、三利(lì)谱、创维数字等；4）景气度筑底、消费复苏预期(qī)强化的智能手(shǒu)机产(chǎn)业链，包(bāo)括光弘科技、闻泰(tài)科技、传音控(kòng)股、顺(shùn)络(luò)电子、东(dōng)山精密等。