随(suí)着公(gōng)募(mù)基金2023年一季报披(pī)露拉开帷(wéi)幕，多位知名(míng)基金经理调仓换股以及对后市看法跃然(rán)纸上。

　　银华基金李(lǐ)晓星在一季(jì)报中(zhōng)表(biǎo)示，看好半导体(tǐ)、电动车、风光电储、军工等领域投资机(jī)会。他认为AI 产(chǎn)业的(de)发(fā)展不(bù)会一蹴而就，中间(jiān)也(yě)必然会(huì)有(yǒu)曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能造成板块后(hòu)续波(bō)动。投资机会上(shàng)，“卖(mài)水人”硬(yìng)件先行的算力产业(yè)链(liàn)，以(yǐ)及 AI 为用户(hù)赋能的垂直类应用场景(jǐng)值得关注(zhù)。

　　信达澳亚(yà)基(jī)金冯明(míng)远一季报中表示，二季(jì)度(dù)，随着 TMT 板块部(bù)分公(gōng)司加入 AI 或数字经济等热门概念的创(chuàng)新，以及半(bàn)导体和制造业(yè)正(zhèng)经历触底反弹的复苏，市(shì)场整体会逐步(bù)回暖(nuǎn)，产生一定(dìng)正面(miàn)效应。会继续在新 能源(yuán)、科(kē)技、高端(duān)制造等主要赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的优质个股(gǔ)，自下而上挖(wā)掘(jué)投资机会(huì)。

　　此(cǐ)外，今日，中泰资管姜诚、中信保(bǎo)诚基金王睿等(děng)人(rén)也发(fā)布了一季(jì)报，均谈到了自己对AI领(lǐng)域的(de)密切关(guān)注，但观点略有不(bù)同(tóng)。

　　“果链”龙头新进成为第一大重仓股

　　李晓星一(yī)季度(dù)大幅(fú)调入AI相关概(gài)念股

　　一季(jì)报数据(jù)显示，从(cóng)银华基金李晓星在管(guǎn)的10只基金来看，整体基金仓(cāng)位维持在90％左右。

　　其中，银华中小盘(pán)精选(xuǎn)、银华盛世精选(xuǎn)A、银华大盘定开(kāi)、银华丰享一年持有、银(yín)华(huá)心选一年持有A 在今年一季度小幅减仓，其中，减仓幅度(dù)最大的是银(yín)华心选一年持有(yǒu)A，较去年底下降了4.65个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。

　　而银华心诚A、银(yín)华心怡A、银(yín)华心佳(jiā)两年(nián)持(chí)有期、银华心(xīn)享一年持(chí)有、银华心兴三年持有A 则(zé)在一(yī)季度小幅加仓，其中，加仓幅度最大的是(shì)银华心兴三年持有A，较去年底加仓了2.30个百分(fēn)点。

　　一季(jì)度，李晓星旗下基(jī)金产品(pǐn)大(dà)幅提高(gāo)了(le)港股仓位，比如银华心佳两年(nián)持有期港股仓位从去(qù)年底14.38％上升到一季(jì)度29.55％，银华心(xīn)兴三(sān)年持有(yǒu)A港股仓位从去年底14.93％上升(shēng)到一季度(dù)29.58％。

　　持仓方面(miàn)，以李晓星代表作银华中(zhōng)小盘为(wèi)例(lì)，前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股变动较大。今(jīn)年一季度，立讯精密(mì)、金山办公、用友网络(luò)、中科创达、中微公司、星环科技(jì)-U “新(xīn)进”前十(shí)大。其中，“果链(liàn)”龙头立讯精密成为第一大(dà)重仓股(gǔ)，截至一(yī)季报，该基(jī)金持有立讯精密826.3万(wàn)股，持有市值约(yuē)2.5亿元。一季度，该基金还增(zēng)持了精测电子，较去(qù)年底(dǐ)增加了(le)16倍(bèi)，目前持有市值约1.61亿元，新晋成为第7大重(zhòng)仓股。值得(dé)注意(yì)的(de)是，上述“进新”个股(gǔ)大多数是AI相关概念股。

　　而宁德(dé)时(shí)代、晶澳(ào)科(kē)技、德(dé)业股(gǔ)份、晶科能源(yuán)、海(hǎi)光信(xìn)息、复(fù)旦微电、锦(jǐn)浪(làng)科(kē)技则(zé)退出前十(shí)大(dà)。

　　减持方面(miàn)，今年一季度，该(gāi)基(jī)金(jīn)减(jiǎn)持紫(zǐ)光国微、华海清科(kē)，分别(bié)较(jiào)去年底减(jiǎn)少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季(jì)报，该基金分别(bié)持有紫光国微、华海清科(kē)189.3万股(gǔ)、63.1万，对(duì)应(yīng)持有市值2.10亿元、2亿(yì)元，位(wèi)列(liè)第二、四大重仓股。

　　在一(yī)季报中，李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)再次用“千字(zì)小作(zuò)文”表达了自己对(duì)市场的看法，基金(jīn)君(jūn)为大家做了些重(zhòng)点(diǎn)摘要。

　　李晓星在一季(jì)报中表示，对于(yú)今年国内的宏观判断依然是经济(jì)整体稳健复苏，产业结(jié)构调(diào)整(zhěng)继续升级，居民(mín)消(xiāo)费(fèi)信(xìn)心逐渐恢(huī)复；我(wǒ)们判断由于国家自身(shēn)实(shí)力(lì)的(de)不断增强，国(guó)际伙伴(bàn)跟我们的利益共同(tóng)点变多(duō)，国际形势相对之前会趋暖，国际贸易会(huì)逐(zhú)渐触(chù)底回(huí)升。

　　一季(jì)度市(shì)场最火热的方(fāng)向是 ChatGPT 引爆的人(rén)工(gōng)智(zhì)能板块(kuài)，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网(wǎng)之后(hòu)又一(yī)革命性的技术(shù)，现象(xiàng)级应用推出(chū)后，国内(nèi)外各巨头加速入局(jú)。需要关(guān)注的是(shì)，AI 产(chǎn)业的发展(zhǎn)不会(huì)一蹴而就，中间也(yě)必(bì)然会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理(lǐ)等潜在(zài)风险，可(kě)能造成板块后续波动(dòng)。非常漂亮英文怎么写单词，非常漂亮英文怎么写怎么读投资(zī)机会上(shàng)，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的算(suàn)力产业链，以及 AI 为用(yòng)户赋能的垂(chuí)直类(lèi)应用场(chǎng)景值得关注(zhù)。

　　半导(dǎo)体(tǐ)方面，我们维持看好国产替代方向，集(jí)中在半(bàn)导体设备、材料(liào)、零部(bù)件(jiàn)环节，中长期(qī) 看，伴随国产供应商(shāng)积极验证(zhèng)导(dǎo)入(rù)，国内晶(jīng)圆产线建设(shè)将(jiāng)再度提(tí)速(sù)。在景(jǐng)气(qì)复苏方向，我(wǒ)们的(de)看 法边际转向(xiàng)积极，全球半导体下行周期接近尾声，经历了过(guò)去几个季(jì)度(dù)的去库存，有望在今(jīn)年(nián)下 半年重启(qǐ)上(shàng)行周期，向(xiàng)上弹性(xìng)取决于下游需(xū)求恢复(fù)的力度，数(shù)据中心有(yǒu)望率先回暖，其次是(shì)汽车、 消费电子，关注相关左侧(cè)布局机会。

　　新(xīn)能源(yuán)板块是一季(jì)度(dù)被(bèi)市场抛弃较多的板块，交易占比和估值已经处于历史偏低的位置。只(zhǐ)是市场对于上涨的标的更多地关注利好，对于下(xià)跌的板块更多地(dì)关注利(lì)空。我们总体认为现(xiàn)在(zài)市场(chǎng)对于新能源板块的担忧讨论(lùn)，更多是对于一个下跌板块的(de)应激式反应。在去年的中报中，我们曾(céng)经(jīng)提(tí)到(dào)了新能源板块的一些风(fēng)险点，这(zhè)些风(fēng)险点在经(jīng)过大半年的消化后(hòu)，在这个估(gū)值(zhí)分位以及股价(jià)位置下，我们认为新能(néng)源板块的风险(xiǎn)因素已经(jīng)充分释放(fàng)，目前(qián)这个时间段，具有(yǒu)较强吸引力(lì)。

　　此外(wài)，李晓(xiǎo)星还(hái)看好电动车、风(fēng)光电储、军工等(děng)领(lǐng)域投资机会(huì)。

　　璞泰(tài)来(lái)仍是第(dì)一大重仓股(gǔ)

　　冯(féng)明(míng)远继续加仓新能源相关(guān)个股(gǔ)

　　一季报数据显(xiǎn)示，信达澳亚基金冯(féng)明远在管(guǎn)的6只基(jī)金(jīn)平均仓位为92.27％，其中(zhōng)，信澳研究优选A的股票仓(cāng)位(wèi)从去(qù)年底75.82％上升到今年(nián)一季(jì)度末87.68％，信澳新能非常漂亮英文怎么写单词，非常漂亮英文怎么写怎么读源产业(yè)、信澳科技创新(xīn)一年定(dìng)开A、信(xìn)澳(ào)星奕A则不同程度(dù)小幅减仓。

　　从(cóng)持仓情况来看，以冯明远的代表作信澳(ào)新能(néng)源产业为(wèi)例，该(gāi)基金一季度(dù)增(zēng)持璞泰(tài)来，较去年(nián)末加仓25.92％，目前(qián)持有股(gǔ)数876.4万股，持(chí)有市值为4.37亿元(yuán)，仍位列第一大重(zhòng)仓股。

　　此外(wài)，还(hái)增持了科达利、中伟股份、宁(níng)德时(shí)代、东(dōng)阳光、华阳集团(tuán)、祥鑫科技，其中(zhōng)，增持幅度(dù)最大的(de)是中伟(wěi)股(gǔ)份，今年(nián)一(yī)季度较去年底增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第5大重仓股(gǔ)。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥鑫科(kē)技为“新进”前十(shí)大个股，斯(sī)莱克(kè)、保隆科技、比亚迪则退出前十大(dà)之(zhī)列。

　　一季度，该基金对爱柯(kē)迪、天(tiān)齐锂业(yè)、赣锋锂业进行不(bù)同程度减(jiǎn)持，其中，减持幅(fú)度最大的是天齐锂业，今年一季度较去(qù)年底减(jiǎn)持(chí)了24.23％，目前(qián)持有市值2.19亿元，为例第4大(dà)重仓股(gǔ)。

　　冯明(míng)远在(zài)一季(jì)报中(zhōng)表示，2023 年一季度 A 股市场经历了(le)疫情复苏后的调整(zhěng)修复，经济先是在大家(jiā)“强复苏(sū)”的预期 中(zhōng)趋于明显的回暖，但(dàn)基于“强(qiáng)预(yù)期(qī)，弱现实”的担忧，随后又出现了显著(zhù)的回调(diào)，从而(ér)总体呈 现出震荡趋势(shì)。本基金的投资主要(yào)聚(jù)焦在新能源(yuán)、科技、高(gāo)端制造(zào)等新兴(xīng)产业(yè)领域，细分板(bǎn)块的整(zhěng)体走势与市场趋同，导(dǎo)致本(běn)基金的净值也出现(xiàn)小幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公(gōng)司加(jiā)入 AI 或数字经济等热门概念的创新(xīn)，以(yǐ)及(jí)半导(dǎo)体 和(hé)制造业(yè)正经历触底反弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生一定(dìng)正面(miàn)效应。我们会继(jì)续在新 能源、科(kē)技、高端制造等主要(yào)赛道(dào)耕(gēng)耘(yún)，深(shēn)挖(wā)基本面扎实的优质(zhì)个股(gǔ)，自(zì)下(xià)而上挖(wā)掘投资机会。

　　中信保(bǎo)诚基金王睿：

　　谨慎(shèn)乐观看待人工(gōng)智能

　　今日，中信保诚(chéng)基(jī)金(jīn)旗(qí)下多(duō)位基金经理也发布(bù)了一季报。其中，中(zhōng)信(xìn)保诚(chéng)基(jī)金权益投资部总(zǒng)监王睿在(zài)一(yī)季报中表示(shì)，宏观经济目前处在一个(gè)温(wēn)和复苏的通道，在(zài)海外(wài)加息(xī)进入尾声后，社(shè)会流动(dòng)性将(jiāng)相对宽松，宏观及货币(bì)环境有利于权益市场行情的(de)开展(zhǎn)，二季度(dù)指数仍(réng)有可能会(huì)是震(zhèn)荡上行的态势。

　　一季(jì)度(dù)，王睿(ruì)减表示(shì)持了部分(fēn)短(duǎn)期达到目标价的(de)相关品(pǐn)种(zhǒng)，并根据收益率预期(qī)的变化(huà)调整了一(yī)部分科技持仓。具体来看，以(yǐ)其(qí)代表作中(zhōng)信保诚创新成长为例，该(gāi)基金在一季度增持了晶盛机电(diàn)、TCL中环(huán)、当升科(kē)技(jì)、中航(háng)光电等个股(gǔ)，人福医药“新(xīn)进”前十大。

　　王(wáng)睿(ruì)在一季报中(zhōng)表示，对于人工智(zhì)能这一非(fēi)常宏(hóng)大的命题(tí)，他目前持谨(jǐn)慎乐观的态度(dù)。首先我们相信这是一项会对目前的生产和生活方式带来重大变化的技术变革，值(zhí)得我们投入非常多的精(jīng)力去跟踪和研究(jiū)。但(dàn)另一方面，我们(men)目前还无法(fǎ)相对准确的评估这项技术革命(mìng)给具体公司和(hé)行业(yè)格局带来的影(yǐng)响(xiǎng)，也不能给出大部(bù)分公司一个相对清(qīng)晰的定(dìng)价(jià)，因此我们一(yī)季度(dù)暂(zàn)时还(hái)没有(yǒu)明显(xiǎn)增加(jiā)相关的持仓。后续我们会紧密跟(gēn)踪。一季度我们持仓较多的电动车和(hé)光伏表现不佳，受到了(le)一(yī)些(xiē)短(duǎn)期因(yīn)素的干扰，投(tóu)资者的信心(xīn)出现了波(bō)动。投资者预期变化(huà)导致部分个(gè)股出(chū)现了较大回调，目(mù)前行业整体估值水平处于(yú)历史较(jiào)低位置(zhì)，而这两(liǎng)个行(xíng)业未来的发(fā)展方向还是(shì)相(xiāng)对比较确定的。

　　中泰资管姜诚(chéng)：

　　投(tóu)资，永远没有躺(tǎng)平的一天

　　今日，中泰资管(guǎn)基(jī)金(jīn)经理姜诚也发布了一季报在一季报中，姜诚表示，一季度(dù)的市场走势(shì)再(zài)次佐证了(le)一个道理，即市场是难以预测的。迄今为止，表(biǎo)现最好(hǎo)的(de)是(shì)AI相关(guān)板块，AI或许是科技发展进(jìn)程(chéng)中最重要的事件之一，但要搞清(qīng)楚它对投资有(yǒu)哪些影响却很难。利(lì)润在(zài)产业链不同环节之间将如(rú)何分配(pèi)？ 市场(chǎng)当(dāng)前认为的受益环节(jié)是否(fǒu)能如愿受益？它(tā)的“智能”水平达到了什么(me)程度(dù)以及渗透(tòu)率将多快提升？都是(shì)很容易让人兴(xīng)奋、可细(xì)说(shuō)起(qǐ)来又让人不明就里的(de)难题。谈资和投资之(zhī)间，隔(gé)着(zhe)一道鸿沟。

　　价值投资的基本原理告(gào)诉我们，价值会随(suí)着时(shí)间增长，而(ér)非随着利润波动。所(suǒ)以在海(hǎi)量信息中，我们需要重点关注长期因素，淡化短期(qī)因素。人工智能的发展是一个(gè)长期因(yīn)素，我们还没有足够的(de)把握(wò)去(qù)捕捉到它带来(lái)的投资(zī)机会，但(dàn)可以尽量回避(bì)它带(dài)来(lái)的伤害。以尽可能低的价格买(mǎi)尽可能好(hǎo)的资产，是我(wǒ)们(men)的(de)投(tóu)资目(mù)标。好资产的标准是活得(dé)久、 站得牢、竞争优(yōu)势维持得长、平均净(jìng)资产收益率(lǜ)高，以及在(zài)好的公司(sī)治(zhì)理加持(chí)下能(néng)够把长期利润转化为诱(yòu)人分红。所以，我们会一(yī)如既往，不去猜测(cè)和追(zhuī)逐市场热点(diǎn)。

　　具体持仓方面，以姜诚代表作中泰星元价值(zhí)优选A代表作为(wèi)例，该(gāi)基(jī)金在一季度减持了(le)中国(guó)建筑、太阳纸业、华(huá)鲁(lǔ)恒升、苏(sū)泊(pō)尔、海螺水泥、美的(de)集团，增(zēng)持了工商(shāng)银(yín)行、建发股份、招商银行、扬农化(huà)工。

　　过(guò)去的(de)一(yī)个季(jì)度，姜诚表示，自己的组(zǔ)合没有大的变(biàn)化，是因为长(zhǎng)期观点没有大的变化(huà)。对中国经济的长期乐观，结合当前市场提供的较低估值水(shuǐ)平，让我们(men)可(kě)以在热点(diǎn)不断切换(huàn)的市场中保(bǎo)持平和。但(dàn)投资(zī)是(shì)一(yī)项(xiàng)苦差事，需要随时准备证伪自己的(de)观(guān)点，需要保持学习(xí)，永远没有躺平(píng)的一天。

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