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2197的立方根是多少，216的立方根是多少沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投(tóu)资范(fàn)式之一：低估值、高分红(hóng)

　　低估值、高分(fēn)红，是包括能源链、“一带一路”和运营商在内的“中特估”方(fāng)向(xiàng)最鲜明的(de)共同特征：1）截至2022年(nián)底，能源链、“一带一路(lù)”和运营商PB估值分(fēn)别处于(yú)2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便(biàn)经历年初以来的大(dà)幅上涨(zhǎng)后(hòu)，当前这些板(bǎn)块估值仍处于历史平均(jūn)水(shuǐ)平附近(jìn)。2）与(yǔ)此(cǐ)同时，能源链、“一带一路”和(hé)运营商股息率显著高于市场整体，较(jiào)高的分红也成为其(qí)进可攻(gōng)、退可(kě)守(shǒu)的重要支撑(chēng)。

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　　二、“中特估(gū)”投(tóu)资范式之二：政策的持(chí)续支撑和催(cuī)化(huà)

　　政(zhèng)策持续支撑和催化，成为“中特估”中“一带一路”和运营商(shāng)板块修复的重(zhòng)要驱动(dòng)。

　　1）“一(yī)带一路”：在“一(yī)带一路”十周(zhōu)年之(zhī)际，从(cóng)沙(shā)伊和解(jiě)、中俄深化(huà)合作(zuò)联合声(shēng)明、中巴联合(hé)声(shēng)明等，以及后续(xù)5月(yuè)召开在即(jí)的(de)第(dì)三届“一带一路”国际合作高(gāo)峰(fēng)论(lùn)坛，“一(yī)带(dài)一路”相关利(lì)好不(bù)断，板块行(xíng)情得到催(cu2197的立方根是多少，216的立方根是多少ī)化。

　　2）运(yùn)营商：去(qù)年(nián)10月以来，数字经(jīng)济(jì)上升为国家(jiā)战略，相关政策密(mì)集(jí)出台。今年国(guó)务(wù)院改组又新设国家数据局。运营商作(zuò)为“数字经济”的基础设施(shī)，持续得(dé)到催化。

　　三、“中特估”投资范式(shì)之三(sān)：景气(qì)修复预期(qī)

　　2023年中(zhōng)国复苏(sū)+人民币升值的全年宏(hóng)观主线驱动盈利能力修复，带动(dòng)能源链整体性上(shàng)涨。1）能源产(chǎn)业链作为(wèi)原材料高度依赖(lài)海(hǎi)外供应、同时下游需求基本(běn)集中在国(guó)内市场的方(fāng)向(xiàng)之(zhī)一，将充分受益于人(rén)民币升值的宏(hóng)观趋势。2）中国经济复苏，下游领域需(xū)求预期(qī)回暖，能源产业链尤其(qí)是行业(yè)龙(lóng)头盈利已在修复。

　　四、沿着三条投资范(fàn)式，“中特估”重(zhòng)点关注哪些方向？

　　除了能源链(liàn)、“一带一路”和(hé)运营商等之外(wài)，当前我们建(jiàn)议(yì)关注机械（造船(chuán)）、交运（公路、铁路、港口）、大型银行等细(xì)分方(fāng)向。

　　1）机械（造船）：船舶制造业作为国家重点支持的(de)战略性产业之一，近年来经历了行业调整和产能过剩的困境，但近期板(bǎn)块景气已在改善(shàn)：一方面，随着全球航运市场需求正在增长，带来包括(kuò)化学品船与(yǔ)成(chéng)品油轮(lún)船的订单大幅提升。另一(yī)方面，国(guó)企(qǐ)改(gǎi)革推动造船(chuán)企业重组整合和产(chǎn)能优(yōu)化之(zhī)下，国(guó)内船舶制造业已在逐步实(shí)现结构调(diào)整(zhěng)和产能优化(huà)。

　　2）交运（公路、铁路(lù)、港口）：五一期(qī)间各项数据恢复良好。业绩确(què)定性强，承(chéng)诺(nuò)高分(fēn)红(hóng)，类债属性突出(chū)。经(jīng)济(jì)增速下行(xíng)，高速公路(lù)、铁路、港口资产稳健性凸(tū)显，业绩成长及(jí)确定性较(jiào)高。同(tóng)时近(jìn)几年，高速公(gōng)路及(jí)铁路板块上市公司更加(jiā)注重投资人回报，多家公司发布股东回报计(jì)划，大幅提高分红比例以(yǐ)及承诺未来(lái)几年(nián)高分红(hóng)水平，给(gěi)投资(zī)人(rén)带来确定性(xìng)的高股息回(huí)报。

　　3）大型银(yín)行：经(jīng)济复苏大背景下融资(zī)需(xū)求回暖，基本面有支撑，板块估值也具备(bèi)修复(fù)空间。2023年(nián)以来(lái)，信贷需求连(lián)续(xù)三个月超预期(qī)回(huí)暖，在稳增长和扩投(tóu)资的(de)政(zhèng)策(cè)基调下，后(hòu)续(xù)信贷、社融仍有望平稳(wěn)增长。此外，作为(wèi)业绩稳定且(qiě)高分(fēn)红的板(bǎn)块，当前银行PB估值处于(yú)2016年以来11.6％的(de)较低位置，修(xiū)复空间较大。