银(yín)行业危(wēi)机再现？

　　昨夜美(měi)股(gǔ)开(kāi)盘不久，第一共和银行盘(pán)中跌幅一(yī)度扩大(dà)至超(chāo)过40％，经历至少五次停牌，股(gǔ)价再刷新(xīn)历史新(xīn)低，市值(zhí)一度跌破10亿美元。

　　据英国《金(jīn)融时报(bào)》报道，知(zhī)情人士说(shuō)，几个星期以来，第一(yī)共和银行(xíng)已在为其部分业务(wù)寻找买(mǎi)家，但潜(qián)在的收购(gòu)方(fāng)担心承担过多风险(xiǎn)。目(mù)前可(kě)能的(de)解(jiě)决方(fāng)案是，向近期曾为第一(yī)共和银行注资300亿(yì)美元(yuán)的大型银行寻(xún)求帮(bāng)助，或者由美国(guó)联邦(bāng)存款保险(xiǎn)公司接管该(gāi)银行，并(bìng)为(wèi)所有存(cún)款提供政府担保(bǎo)。

　　而据(jù)CNBC援(yuán)引(yǐn)消息人士报(bào)道，白宫或美(měi)国(guó)财(cái)政(zhèng)部无意干预该银行的状况。

　　CNBC财经记者和市场新(xīn)闻分析师David Faber说，他目(mù)前不知(zhī)道这(zhè)家银(yín)行能否(fǒu)在未来的日子(zi)继续经营下去，也不知道联邦存款保险公司是(shì)否会对(duì)此家(jiā)银(yín)行发表“破产(chǎn)声(shēng)明”。但他说：“解决方案(àn)（可(kě)能是联(lián)邦存款保险(xiǎn)公(gōng)司的(de)接管(guǎn)）目前正(zhèng)变(biàn)得越来越有可(kě)能，因为第一(yī)共和银(yín)行找到买(mǎi)家(jiā)的机会‘几(jǐ)乎为零(líng)’。”

　　商品方(fāng)面，今天(tiān)凌晨，美、布两油日内跌幅(fú)快(kuài)速(sù)扩大至3％。

　　有市场评论称，尽管此前API报告显(xiǎn)示美国上周原油(yóu)库(kù)存降幅大于预期，由于(yú)市场消化了疲(pí)弱(ruò)的美国经济数据，对美国(guó)经(jīng)济衰退的担忧(yōu)增加，油价周三延续前一交易日的跌(diē)势，目前已经抹去(qù)了自欧佩克+4月初宣布进一步减产以来的全部涨(zhǎng)幅(fú)。

　　截至今晨收盘(pán)，第一(yī)共和银行收跌(diē)近30％再创(chuàng)历史新低，最新报(bào)道(dào)称，美(měi)国联邦存款保险公司FDIC威(wēi)胁下调该行评级(jí)，将限制第一(yī)共和银(yín)行从(cóng)美联储取得融资的渠道。

　　原油方(fāng)面，WTI 6月(yuè)原油期(qī)货收跌3.59％，报(bào)74.30美元/桶(tǒng)；布伦特6月(yuè)原油(yóu)期货收跌3.81％，报77.69美元/桶，抹去了(le)自(zì)OPEC+本月初因(yīn)需求低迷而减(jiǎn)产带来的价(jià)格涨幅。

　　美联储5月加息路径(jìng)“扑朔迷(mí)离(lí)”

　　宏观层面风(fēng)险不断，让(ràng)美(měi)联储5月的加息路径变得“扑朔迷(mí)离”。一(yī)边是仍(réng)然(rán)高(gāo)企的通(tōng)胀，一边(biān)是银行系(xì)统危机以及(jí)由此扩大的经济衰退(tuì)阴霾，美联储会(huì)如(rú)何选择，无疑是市场最引人瞩(zhǔ)目的焦点。

　　在广州金(jīn)控期货研究所副总经理程小勇看(kàn)来(lái)，对于美联(lián)储货币政策，大概率还是(shì)维持(chí)加(jiā)息(xī)的大方(fāng)向，只不过加(jiā)息力度会维持25个基点(diǎn)，不会像(xiàng)去(qù)年那样以(yǐ)50个基(jī)点的大(dà)力度加(jiā)息。

　　“首(shǒu)先，考(kǎo)虑到美国通胀具有很强的粘性，当前核心通胀增速依旧处(chù)于(yú)历史高位，3月高达5.6％，较(jiào)此轮高点仅仅回落了1个百分点，‘通胀中的通(tōng)胀’3月住房(fáng)租金价格指(zhǐ)数增速高达8.3％。其(qí)次，尽管高利率(lǜ)和(hé)美国银行业危机引发了(le)经济减速，但是据我(wǒ)们测算(suàn)当前美国私人部门资产负债表受冲击的影响(xiǎng)大约将(jiāng)在三、四(sì)季度出现，短(duǎn)期(qī)经济(jì)减速不至于引发美联储货(huò)币政策转向。从历史上美(měi)联储加息的经验来看(kàn)，高通胀下的美联储加息并不会因经济减速而(ér)转向。此外，美国地(dì)区(qū)银(yín)行担忧引发银行股大跌，但由于当前美国商业银(yín)行危机主要是资产负责错配，并非如2007年(nián)次贷危机时那样的(de)产品层(céng)层嵌套(tào)和(hé)加杠(gāng)杆导致危机(jī)爆发时过渡去杠杆，金融市场系统性风险暂难发生。”程小(xiǎo)勇表示(shì)。

　　混沌天成期货研(yán)究院首席(xí)宏观分析师赵(zhào)旭(xù)初(chū)同样认为，由美(měi)国银(yín)行业(yè)“爆雷”引发(fā)系(xì)统性风(fēng)险(xiǎn)的可(kě)能性(xìng)是较小的(de)，基于此，美(měi)联储也不会轻(qīng)易改变“显著(zhù)控制通胀(zhàng)”的目标。“从(cóng)硅谷银行的事(shì)件(jiàn)来看，政(zhèng)策(cè)部门(mén)应对(duì)危机的(de)速(sù)度(dù)和积(jī)极性非常高，在(zài)这种形式下(xià)，去押注系统(tǒng)性风险(xiǎn)发生概率比较低的。对于通(tōng)胀率，当前(qián)市场主(zhǔ)流(liú)的预测对5月CPI是4％，即便到(dào)了市场认为有一定降息(xī)概率(lǜ)的7月，CPI预测也(yě)有3.5％以上，除(chú)非是出现了(le)几乎失控的风险，如金(jīn)融机构或者非金融企(qǐ)业(yè)大(dà)面积(jī)的(de)‘爆雷’，否(fǒu)则在(zài)这个(gè)通胀水(shuǐ)平预(yù)测下，美联储是不会在7月份就去做(zuò)降息操作的(de)。”他说(shuō)。

　　据外(wài)媒(méi)报(bào)道(dào)，对于美国通(tōng)胀将从几十年来的最(zuì)高(gāo)水平进(jìn)一步回落多少这一(yī)争论，全球知名机构的基金经理们(men)也开始产(chǎn)生分歧(qí)。其中，一(yī)方是安联环(huán)球投(tóu)资和西部信托等公(gōng)司(sī)认为，美联储和其他央行将在加息方面取得(dé)胜利，即使这(zhè)意味着继续加息、控制通胀到2％的目标(biāo)可能会让经济陷(xiàn)入衰(shuāi)退。而另一方面，贝莱德和DoubleLine等公司则质疑，面对(duì)粘性极强的通胀(zhàng)，美(měi)联储(chǔ)和其他央行(xíng)的政策(cè)制定(dìng)者是否真的愿意冒让数百万人失业的风(fēng)险(xiǎn)，换(huàn)句话说，央行们最(zuì)终(zhōng)可能不得不做出妥协，容忍(rěn)高(gāo)于目(mù)标的通胀。

　　相关数据显示(shì)，4月(yuè)美国消费者信心指数降(jiàng)至了101.3，为(wèi)去年7月以(yǐ)来最低水平。对此，程(chéng)小勇(yǒng)表示，从美国居民(mín)消费(fèi)来看(kàn)，高利率(lǜ)和银(yín)行业信贷收紧导致消费者信(xìn)心(xīn)指数下(xià)降，消费支出增速放缓是确定性事件，说明(míng)未来美(měi)国经(jīng)济继续(xù)减速也是大概率事件。然(rán)而(ér)，由于(yú)美国居民(mín)消(xiāo)费支出增(zēng)速(sù)虽然在下滑，但在2月还是维(wéi)持正增(zēng)长，使得市场(chǎng)避险情绪(xù)短期(qī)虽(suī)有(yǒu)升温(wēn)，但不至于出发市场系统性泡(pào)沫，通过贵金属温和(hé)反弹(dàn)也可(kě)以验证这一点(diǎn)。不过，随着美国居民(mín)利息支出占可支配收入(rù)的比例越来越高，未来并(bìng)不排除由(yóu)于(yú)经济严重减速加快导致大(dà)规模恐慌再现的(de)情况出现。

　　“消费(fèi)者信心的(de)下降(jiàng)和最近的美国居民部门(mén)信用卡违约率上(shàng)升(shēng)是相(xiāng)匹(pǐ)配的(de)，在高通胀高利率(lǜ)经济(jì)下行的(de)环境下，居(jū)民部门(mén)的资产负债表和收(shōu)入状况边际上会(huì)有恶化也是情理之中(zhōng)；但美(měi)国居(jū)民部门已经经过了十年(nián)的去杠杆，本身资产负债处于一个相(xiāng)对健(jiàn)康的状况，这也是(shì)为何即便消费信心在恶化，即便银行利率(lǜ)在飙升，美国(guó)居(jū)民部(bù)门(mén)的(de)消费贷(dài)款(kuǎn)仍然在继(jì)续扩(kuò)张，这显示(shì)着(zhe)美国居民部(bù)门的(de)需求(qiú)仍然十分(fē重庆小面调料哪个牌子正宗一些呢 重庆小面是碱水面吗n)有韧性。”赵旭(xù)初表(biǎo)示(shì)。

　　在赵(zhào)旭初看来(lái)，当前市场避(bì)险情(qíng)绪的催化有两方面的背景，一(yī)是按照历史(shǐ)经验看，海外加息结束(shù)到降息(xī)之间就是一个(gè)容易出风险的时间(jiān)段；二是能够激发风(fēng)险(xiǎn)偏好的中国这边的复苏(sū)环比高点(diǎn)已经看到，同(tóng)比高点(diǎn)接近(jìn)看到(dào)，在中国没有更多(duō)刺激政策的(de)情况下，市(shì)场(chǎng)对(duì)全球经济的预期想要进(jìn)一步边际改善(shàn)是(shì)比较困难的。

　　“在这(zhè)样(yàng)的(de)背景下，近日A股的主线题(tí)材下(xià)跌与海外银(yín)行业危机共振成为了一个激(jī)发避险情绪(xù)升(shēng)级(jí)的导火索(suǒ)。”赵旭(xù)初认为，今年大(dà)的(de)宏观周期和前几年(nián)有所不同，国内和(hé)海外(wài)出现明(míng)显的周期(qī)背离，且海外的政策部门应对危机(jī)的速度又很快，所以不(bù)至(zhì)于出(chū)现单边的持(chí)续性共振，这就导致各类风险(xiǎn)资(zī)产(chǎn)难以(yǐ)出现大幅度(dù)的流(liú)畅(chàng)单边行情，比较合适(shì)的操作(zuò)思路应该(gāi)是“在下(xià)跌时不过分恐慌、在上涨时也不过分(fēn)乐观(guān)”。

　　宏(hóng)观环境走弱 有色金属全线下行

　　在宏观环境(jìng)偏弱的(de)影(yǐng)响下(xià)，昨日的有色金属板(bǎn)块全面(miàn)下行。沪铜主力合约2306大幅下(xià)挫1.09％，沪铝主力合约2306微跌0.48％，沪锌主力合约2306走低0.91％，沪镍(niè)主力合约2306收跌(diē)1.93％，沪锡主(zhǔ)力(lì)合约2306大跌(diē)2.14％，只有沪铅(qiān)主(zhǔ)力合约2306微(wēi)涨0.23％。

　　光(guāng)大期货研究所有色(sè)金属研究(jiū)总(zǒng)监展大(dà)鹏表(biǎo)示，整体来看，有色金属的全面下行有两个(gè)利(lì)空背景和一个触发因素(sù)，一(yī)是临近美(měi)联储5月份议息(xī)会议，加(jiā)息25个基(jī)点的概率升至高位，市场(chǎng)表(biǎo)现出谨慎(shèn)情(qíng)绪；二(èr)是面临国内五一(yī)假(jiǎ)期(qī)，资金提前流出(chū)规避(bì)不确定性风险；三是前一晚(wǎn)欧美(měi)银行季(jì)报(bào)再爆利空，引发(fā)市场(chǎng)对银行业危机(jī)蔓(màn)延(yán)的担(dān)忧，避险情绪骤然升温，美股大幅下(xià)挫，美(měi)元指数(shù)快速(sù)回升，成为有色板块全面下(xià)行(xíng)的直接触(chù)发因(yīn)素。

　　“可以看(kàn)出，当前宏(hóng)观情绪对(duì)市场的扰动(dòng)较(jiào)大。市场一直在衰退论和加息预期(qī)之(zhī)间摇摆(bǎi)不(bù)定。一方(fāng)面对银行业(yè)和全(quán)球经济前景(jǐng)感(gǎn)到(dào)担忧，担(dān)心(xīn)陷入衰退(tuì)，衰(shuāi)退论(lùn)升温又会使(shǐ)得加息预期降低。加息预期降低后(hòu)又(yòu)不得(dé)不(bù)面对(duì)高企的通(tōng)胀数据，美联储喊话加息(xī)不应(yīng)停(tíng)止，市(shì)场又继续预测衰退，周而复始。”国海良时期货有色金属(shǔ)分析师(shī)何燕艳表示(shì)，此外，国内面临五一假期(qī)，之前看多(duō)需(xū)求修复的情绪慢慢平复，也使得价格下跌(diē)。

　　具体品种来看，何燕艳表示，以铜和铝为代(dài)表的大部分品种还在(zài)区间运行，除了锌(xīn)的空头势头较为明显，而镍和(hé)锡则是辗转反弹(dàn)状态。

　　展大鹏(péng)表示，二季度是有色金属的传(chuán)统旺季，4月(yuè)的(de)开局延续了需(xū)求的强预期，有(yǒu)色一度出(chū)现触(chù)底反(fǎn)弹(dàn)和冲高预期，但随着(zhe)4月旺季过(guò)半，市场却(què)出现不一样的声音(yīn)。一(yī)是精(jīng)炼铜及再生铜(tóng)制杆、铝(lǚ)材加(jiā)工(gōng)和镀锌板等行业样本(běn)企业开工(gōng)率却出(chū)现接连下(xià)降，社会库存虽(suī)然持(chí)续去(qù)化，但速度(dù)较(jiào)3月(yuè)份明显放(fàng)缓(huǎn)；二是部分下(xià)游加工企业订单难以为继，且(qiě)产(chǎn)成品(pǐn)库存较往年出现小幅累积，这(zhè)也就(jiù)意(yì)味着之前的“强(qiáng)预期”出现“弱兑现”的情(qíng)况(kuàng)，或者说3月(yuè)份(fèn)的高开工(gōng)透支(zhī)了(le)部(bù)分旺季的需(xū)求。

　　“对铜价来(lái)说，海外(wài)‘衰退+加息’的宏观(guān)环境(jìng)并(bìng)不支持(chí)价格高走，同时国内劳动节假期即将到来，资(zī)金从(cóng)有色市场流出规避不(bù)确定性(xìng)风险，价格出现回调并不意外，昨(zuó)日有色价格(gé)快(kuài)速回落(luò)也是近段时间(jiān)对利空因素的集中体现，节(jié)前宜谨慎。”展(zhǎn)大鹏表示，不过，5月中上旬延续旺季下，需求不会大幅(fú)走(zǒu)弱，因此若价格在节前持续表现偏(piān)弱(ruò)，下游企(qǐ)业可(kě)适(shì)当补库过节。

　　何燕艳介绍说(shuō)，从具体的行业数据来(lái)看，下游需(xū)求无疑(yí)是在(zài)慢慢复(fù)苏的。如房屋竣工(gōng)面积19422万平(píng)方米(mǐ)，增长14.7％，较(jiào)上期回升(shēng)6.7％。但是反应在下(xià)游开工率(lǜ)重庆小面调料哪个牌子正宗一些呢 重庆小面是碱水面吗上最(zuì)近(jìn)几周(zhōu)出现(xiàn)了高位停滞，没(méi)有进一步的增(zēng)长，可能和旺季慢慢过去也有关(guān)系。此外，4月(yuè)的总体预(yù)测(cè)值普遍(biàn)也没有高于3月，虽然下降数值也不大，但(dàn)也没(méi)能有(yǒu)力提振需求。不过，何燕艳表示，价格一旦大跌(diē)到目前的(de)状态(tài)，现货上面买盘又会出现(xiàn)，错(cuò)综复杂之下走(zǒu)势也表现的偏振荡。

　　“当前，宏观面上的市场预期过(guò)于(yú)一致，主流观点认为(wèi)加息(xī)已近尾声，最坏的时候已经过(guò)去，但今年可能(néng)不会降息。我们要警惕这种市场过(guò)于一致的情(qíng)况(kuàng)。因(yīn)为(wèi)美通(tōng)胀高位持续，美联储的结果导向很可(kě)能使得(dé)加息时间(jiān)或者(zhě)幅(fú)度超预期，这样(yàng)市(shì)场(chǎng)就会有超(chāo)预期的下跌。最主(zhǔ)要的是，有色(sè)板块多数品种供应增(zēng)加(jiā)总体(tǐ)比较确定(dìng)的，需求(qiú)跟不上(shàng)供(gōng)应的增速，整个周期是向下而不是(shì)向上(shàng)。因此，我对(duì)整(zhěng)个板块还(hái)是持中(zhōng)线偏空思路，投资者可以用振荡的策略(lüè)去操作。”何燕艳(yàn)说。

　　宏观(guān)经济(jì)是对未(wèi)来的预期，更(gèng)多的是反映市场对未来一个季度(dù)、半(bàn)年度甚至(zhì)更长(zhǎng)时间的(de)需求预期，展大鹏认为，其对有色(sè)板块(kuài)的短期或短线影响并不显著(zhù)，短期可关注供求现状与价格(gé)趋势的关系(xì)以及(jí)可能突发的(de)风险(xiǎn)事件上。“对(duì)有(yǒu)色(sè)而言，投(tóu)资者更多担心的是在(zài)多(duō)空分歧的(de)位置和时间节(jié)点(diǎn)突发未(wèi)知(zhī)的(de)风险事(shì)件，从而放大了(le)价格(gé)短线(xiàn)的波动性，带来持(chí)仓管(guǎn)理的压(yā)力。”他说。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 重庆小面调料哪个牌子正宗一些呢 重庆小面是碱水面吗