金融界5月22日消(xiāo)息 日本股市走出了泡沫经济(jì)崩(bēng)溃以来的(de)阴霾，再创新(xīn)高。

　　22日收盘，日本股市主要(yào)股指日经225指(zhǐ)数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年(nián)8月以来近(jìn)33年(nián)的新高，同时也是自日本泡沫经济(jì)崩溃(kuì)以来的(de)最(zuì)高收盘价。今年以(yǐ)来，日经225指数涨超19%。

　　对此(cǐ)，高盛表示日(rì)本可能正接(jiē)近十年一遇的牛市。

　　海(hǎi)外(wài)资金是(shì)不可或(huò)剪子股儿和籰子的意思是什么，剪子股儿是什么缺力量

　　对(duì)于日本股市爆发(fā)，海(hǎi)外资金是不可或缺(quē)的力(lì)量。数据(jù)显(xiǎn)示，海外投资者(zhě)对日本股(gǔ)票需求稳健。根据日(rì)本(běn)交易(yì)所集团(tuán)，4月海外投资者净买入(rù)价值2.15 万亿日(rì)元(yuán)（约合157亿美元）的日(rì)本股票，为2017年10月以(yǐ)来最大规模的外国人净(jìng)购买(mǎi)量。

　　不(bù)过(guò)，日(rì)本企业部门(mén)仍然(rán)是日本股票(piào)的最(zuì)大净买家，年初至今的(de)买入量(liàng)为1.1万亿日(rì)元。

　　股神巴菲特成为日(rì)本股市爆发导火(huǒ)索

　　尤其是(shì)股神(shén)巴菲(fēi)特的(de)出(chū)手，成为日本股市爆发的导火索。

　　2020年8月，巴(bā)菲特掌管的(de)伯克希尔(ěr)·哈撒韦(wéi)公司（下(xià)称“伯克希尔(ěr)”）首次披露(lù)，其收(shōu)购(gòu)了(le)日本(běn)前五大贸易公司每家(jiā)略高于5%的股份。这五大贸易公司分(fēn)别是伊(yī)藤(téng)忠商(shāng)事、三(sān)菱(líng)商事、三(sān)井物产(chǎn)、住(zhù)友商事(shì)和丸红。自(zì)首(shǒu)次披露之后(hòu)，巴菲特(tè)已3次购(gòu)买并扩大了对(duì)日本五大商社(shè)的股份(fèn)持有量。

　　从近期数据(jù)披露可以(yǐ)看出，伯克希尔哈撒韦目前在日本持有的股票比在美国以外(wài)任何(hé)其(qí)他国家都(dōu)多。今年早些时候，巴(bā)菲特(tè)增(zēng)持了日本五大商(shāng)社，并暗示将进(jìn)一步投(tóu)资日本股票。现年92岁(suì)的他还在上个月罕见地访问日本(běn)。

　　在5月初(chū)巴菲特(tè)股东大(dà)会上，巴菲特(tè)就这样(yàng)说到：

　　投资日本商社(shè)的决(jué)定(dìng)其(qí)实非常(cháng)简(jiǎn)单，也(yě)非常容易理解，我们可能和这五家(jiā)公司都有(yǒu)过业务(wù)来往。从整体来看，这(zhè)些公司能够(gòu)支付(fù)不错(cuò)的分红，在某些情况下也会回(huí)购股票，我们也能(néng)很(hěn)好地理解他们所(suǒ)拥有的(de)一大堆(duī)业务，同(tóng)时我们还能通过融资解决汇(huì)率风险(xiǎn)问(wèn)题。所(suǒ)以我们就开始购买了，甚至这件事情一(yī)开始我都没有告诉阿(ā)贝尔。

　　此外，巴菲特日本之行的部(bù)分(fēn)原(yuán)因是为了向这(zhè)些公(gōng)司介绍阿贝尔（伯(bó)克希尔非保险业务副董事长格雷格·阿贝尔(ěr)，被视(shì)为巴菲特的接班(bān)人），因(yīn)为接下来双方(fāng)可能要(yào)共事(shì)20、30、40或50年。

　　如今(jīn)看，提(tí)前三(sān)年布(bù)局的巴菲特已经(jīng)赚(zhuàn)麻了，巴菲特再次用行动(dòng)告诉大(dà)家姜还是老(lǎo)的辣。

　　除了巴菲特，还有其他(tā)大(dà)佬也在(zài)紧锣密鼓(gǔ)的行动中。4月初(chū)造访日本东京的还有美国对冲基(jī)金Point72创始人史蒂夫·科恩(ēn)；对冲基(jī)金Citadel在今(jīn)年(nián)早些时候决定重新在东(dōng)京(jīng)开设(shè)办事处，据《金融(róng)时报》报道，Citadel正在(zài)申请在日(rì)本市场的运营(yíng)牌照。

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　　1、基本面(miàn)的变(biàn)化

　　据日经中文(wén)网(wǎng)，日本综合(hé)商社的2022财(cái)年（截至(zhì)2023年3月）合并财报(bào)（国(guó)际会计准则）于5月9日全部出炉。日本(běn)5大商社的(de)合计净(jìng)利润超过约4.2万亿日元，增至美国著名投(tóu)资家沃伦·巴(bā)菲特开始(shǐ)大量持股的2020财年（截至2021年(nián)3月）的4倍(bèi)以上。

　　日(rì)本5大商(shāng)社(shè)的合计净利润在短(duǎn)短2年时间(jiān)里增(zēng)加到了4.3倍(bèi)。股价也上涨到(dào)了(le)巴(bā)菲特宣布(bù)持有股(gǔ)票(piào)的2020年8月的(de)1.8倍-3.3倍。远远超过(guò)巴菲(fēi)特重仓的美国苹果和美国可口可乐股票的(de)上涨率。

　　2、地缘政治格(gé)局的(de)变化

　　国泰君安国际宏观(guān)在研报(bào)中(zhōng)指出在过去的三十年中，日(rì)本经历了漫长而(ér)痛苦的通缩，也被认为将会撤离世界舞台的中心(xīn)。但其并没有完全失去竞争(zhēng)优(yōu)势，与此同时，在国(guó)际格局大变(biàn)化(huà)的背景下，日本(běn)经济的边际变化(huà)值得研究并重视(shì)。

　　国泰君安表示在新的地缘政治(zhì)格局下，日本在亚(yà)太格局中(zhōng)扮演了(le)更加重要的(de)角色，同时日(rì)本在芯片等产业发展中野心勃勃，这都(dōu)成为(wèi)了边际上的重要(yào)变(biàn)量(liàng)。仔(zǎi)细观(guān)察(chá)日本(běn)的经济脉络(luò)，我们也会发现日本的设备投资开始(shǐ)进入加速期，这(zhè)背后有(yǒu)产业自身(shēn)发展的原因，也暗合地缘变迁的逻辑。

　　值得一提的是(shì)，日本相对稳定(dìng)甚至略显僵化的政治格局，在全球动荡的(de)大背景(jǐng)下反(fǎn)而成为(wèi)了“避风港”。与此(cǐ)同时，劳动力的下滑趋势固然不可避免，但(dàn)良(liáng)好的医(yī)疗(liáo)体系以及人工智(zhì)能的(de)发展，也意味着(zhe)劳动力萎缩的风(fēng)险在一定程(chéng)度上出现了下降(jiàng)。

　　3、日(rì)本监管层的推动

　　近年(nián)来，日本监(jiān)管层持(chí)续推动企业(yè)经营能力的改善和价值的(de)修复(fù)，其中敦促企业对投(tóu)资者提高回报、鼓(gǔ)励(lì)企业(yè)公开回(huí)购成为改革重(zhòng)要(yào)抓手。尤其是在今(jīn)年3月底，东(dōng)京证(zhèng)券交易(yì)所为了改(gǎi)变大量(liàng)个(gè)股股(gǔ)价跌破净值的情(qíng)况，发布《关于实现(xiàn)关(guān)注资(zī)金成本和股价经(jīng)营(yíng)要求》要(yào)求(qiú)上(shàng)市(shì)公司提(tí)高企业价值和资本效率从而提升股价后(hòu)，日本股市开始掀起一波回购热潮。

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