近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发(fā)舆论地震。曝光(guāng)的网友(yǒu)称，使用大家(jiā)广泛知晓的“强军口号”来进行调侃式的比(bǐ)喻，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日发(fā)布通(tōng)报(bào)，决定没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论(lùn)引发的风波(bō)中，《科创板日报》记者发现，随着(zhe)脱口秀不断破圈，笑果文化也成为了(le)备受(shòu)资本青睐的宠儿(ér)，在(zài)6年(nián)中获(huò)得众多资本8轮(lún)融资，并于2021腾讯入股后，估值超过(guò)40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿笑果6年8轮融(róng)资，对外(wài)投资9家企业

　　2014年(nián)，叶烽等人成立笑果文化(huà)，注册(cè)资本(běn)为208.13万元，经(jīng)营(yíng)范围包括(kuò)文化(huà)艺(yì)术交流策(cè)划、演(yǎn)出经纪、文(wén)艺创作与表演等。

　　脱口秀(xiù)近几年的发展可谓“风生(shēng)水起”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽大会》等节目的火爆，让(ràng)脱口(kǒu)秀演员和脱(tuō)口秀俱乐部成为了炙(zhì)手(shǒu)可热的(de)行(xíng)业，笑果文化也(yě)成(chéng)为中国最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并(bìng)押(yā)宝这一赛道，《科创板日报》记(jì)者整理公开信息发现(xiàn)，笑果文化于2016年(nián)至2021年(nián)共完成(chéng)8轮融资。2021年3月，腾讯关联(lián)公(gōng)司入股笑果文化后，估(gū)值(zhí)超(chāo)过(guò)40亿元。

　　财联社创(chuàng)投通(tōng)数(shù)据显示，2016年6月，笑果文化得到游族网络天使轮投(tóu)资。同年9月，得(dé)到游族网(wǎng)络、普思资本数千(qiān)万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(dé)到南山资本(běn)、游族网络、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿(yì)元的A轮投资。

　　同(tóng)年5月，得到南(nán)山(shān)资本、游族网络、CMC资本、天图投资近(jìn)亿元A+轮(lún)投资(zī)。

　　同年(nián)12月，得到CMC资(zī)本、华人文化集团、泽时投资的战略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得(dé)到南山资本(běn)、天图投(tóu)资的(de)B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得到南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯(xùn)的战(zhàn)略投资。

　　可(kě)以看(kàn)出，南山资本和(hé)游族网络对(duì)笑果文化最为青睐(lài)，8轮(lún)融(róng)资(zī)中一共(gòng)投了4次(cì)，游族网络更(gèng)是笑果文化的天使投资人。

　　与此同时，线下是笑果文化走向扩张的关键(jiàn)一(yī)子，今(jīn)年4月(yuè)，位于北京东城区隆福寺(sì)的笑果(guǒ)文化线(xiàn)下喜剧空间“笑果工厂”开(kāi)业，这是(shì)笑(xiào)果工厂继(jì)上海、南京、苏州之后的第四(sì)个演艺空(kōng)间。此外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科(kē)创板(bǎn)日报(bào)》记(jì)者发现(xiàn)，笑果文化(huà)对外投(tóu)资(zī)的企业共4开头的是哪个省，4打头身份证是哪里有9家，其中(zhōng)有6家已经注销。如今存续(xù)的(de)企(qǐ)业有：笑果挺棒文(wén)化传(chuán)媒（上海(hǎi)）有限公司、上海(hǎi)青豆结(jié)冰文化传(chuán)播有限公司、上海笑欢悦信息(xī)技术(shù)有限公司。

　　笑果文(wén)化此前(qián)控股的笑(xiào)果演(yǎn)艺股权也发生了(le)变更。2021年11月(yuè)，笑(xiào)果演艺原股东(dōng)笑(xiào)果文化、郭凌虹退(tuì)出，新(xīn)增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为有限责任公司（港(gǎng)澳台法人(rén)独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前(qián)曾有业内人(rén)士猜测，笑果(guǒ)文(wén)化(huà)或许是在悄悄开启(qǐ)上市的前奏(zòu)。

　　作为普思资(zī)本的(de)前高管，Charles（化(huà)名）参与了对笑果文化的A轮投(tóu)资过(guò)程(chéng)，他对《科创板日(rì)报》记者(zhě)表示，他也是刚从网上看到本(běn)次(cì)出事(shì)，此前(qián)脱(tuō)口秀(xiù)行业在国(guó)内(nèi)处于快速发(fā)展阶段，表现形式丰富(fù)多样，而在该(gāi)领域笑果文化做的很早，成(chéng)绩也很突(tū)出(chū)，其(qí)《吐槽(cáo)大(dà)会》在年轻人圈(quān)子(zi)里很火爆，出(chū)于(yú)这(zhè)些(xiē)原(yuán)因进(jìn)行了投资。

　　脱口秀又被称(chēng)为“冒犯的艺术”，追求的就是一种针砭时(shí)弊、刺(cì)中痛(tòng)点，让观(guān)众一(yī)边(biān)大笑一(yī)边反(fǎn)思的感觉。对本次(cì)“翻车”事件，他个人认为，出(chū)于节目(mù)效果可能需要(yào)张(zhāng)狂和外向一些，但公众场合下脱口秀中的开玩笑也要(yào)注(zhù)意把握分寸，尤(yóu)其涉及到(dào)国(guó)家政治(zhì)和(hé)解放军形(xíng)象等严肃话题，确实不该口(kǒu)无遮(zhē)拦，“踩红(hóng)线的(de)事(shì)肯定是不能(néng)干的”。

　　他还提(tí)醒(xǐng)，笑(xiào)果在(zài)风控方(fāng)面(miàn)，可能没有进行(xíng)非常严格的把控。

　　此(cǐ)外(wài)，《科创板日(rì)报(bào)》记(jì)者注意到，笑果文化的业务和腾讯关联颇深，资料显示(shì)，目前大股东叶(yè)烽持有31.57％的股份，宁波梅山保(bǎo)税港区泽禧(xǐ)股(gǔ)权投资合伙企业持(chí)股13.58％，广西(xī)腾讯(xùn)创业投资有(yǒu)限公司(sī)为第(dì)三大股东，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视(shì)频联合(hé)笑果文化打(dǎ)造了(le)《吐槽(cáo)大会》，该节目(mù)让担(dān)任吐槽团成(chéng)员、策划人及编(biān)剧的(de)李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视频出(chū)品，企(qǐ)鹅影视和笑果文化(huà)联(lián)合出品(pǐn)的《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相关人(rén)士去年称，受众面最(zuì)广(guǎng)的是线上长视(shì)频业务，如《脱口(kǒu)秀大(dà)会(huì)》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)反跨年》等(děng)以跟(gēn)腾讯合作的长视频节目，可以占到公司百分之(zhī)四十的业务营收。

　　市场迅(xùn)猛上升，资本(běn)却后劲不足(zú)？

　　相(xiāng)较于(yú)西方脱(tuō)口秀(xiù)百(bǎi)年以上(shàng)的发展历(lì)史，脱(tuō)口秀(xiù)这个(gè)舶来品在国内的发展历程要短得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀大(dà)会》等热门综艺频(pín)频占据收视(shì)榜与网络热(rè)议(yì)话题榜首，由(yóu)此带(dài)来一(yī)波(bō)迅猛发(fā)展的脱(tuō)口秀(xiù)风(fēng)潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至。财联社(shè)创投通数据显示，自(zì)2015年以来(lái)，有超(chāo)过9家脱口秀企业获得融资。其(qí)中(zhōng)，不乏明星(xīng)投资机构。

　　如红杉(shān)中国、腾讯投资投了罗(luó)永浩旗(qí)下的思维造物，乐(lè)游资本投(tóu)了鲜榨(zhà)喜剧，原子创投、合一集(jí)团投了单立人(rén)。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，资本对(duì)脱口秀行业也明显呈现(xiàn)出“一家独(dú)大”的趋势，除斩获8轮融资的笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)外，其他脱口秀厂牌融资轮次都仅有一两轮，且集(jí)中在(zài)2018年及(jí)以前。同时，资本对脱口(kǒu)秀的倾注也有些后劲(jìn)不足，2021年之(zhī)后，市(shì)场上暂无新的(de)脱(tuō)口秀企(qǐ)业(yè)获(huò)得融资(zī)。

　　资(zī)本市场的反应与(yǔ)高(gāo)速增长的市场似乎并(bìng)不(bù)匹配。据《中(zhōng)国脱口秀行业发展趋势分析与未来投(tóu)资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀(xiù)市场全年(nián)商(shāng)业演(yǎn)出场次(cì)1.85万场(chǎng)，比(bǐ)2019年增长50％以上，预计(jì)2021年至2029年，行业年(nián)均(jūn)复(fù)合(hé)增速将保持(chí)20.18％的高速度。

　　市场仍(réng)在(zài)上升(shēng)期(qī)，资本(běn)为何却逐(zhú)渐远(yuǎn)离(lí)了这(zhè)一赛道？眺远营销咨询(xún)创始人高承(chéng)远对(duì)《科创(chuàng)板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行(xíng)业虽(suī)然发(fā)展(zhǎn)迅猛，深受观众喜(xǐ)爱，但在资(zī)本市场并不(bù)吃香。其核心(xīn)原因在于(yú)，资本(běn)的投资逻辑天然是确定性和(hé)可复制性，而脱口(kǒu)秀行业却具(jù)有巨大(dà)的不确定性和(hé)不可(kě)复(fù)制性(xìng)。演员的(de)不确定(dìng)性、创(chuàng)作的不确定性、观众审美的(de)不(bù)确(què)定性(xìng)，以及踩红线(xiàn)等(děng)重要舆(yú)情事件等，都可(kě)能让经营面(miàn)临(lín)巨大(dà)的风险。

　　因此，有(yǒu)投资人(rén)指出，“脱口秀行业未来想要可持续发展，就(jiù)需(xū)要(yào)拥抱监管，在合(hé)法合(hé)规的底线之(zhī)上(shàng)，不断(duàn)运(yùn)营爆款，激活创作，带动整个行业的上线，这(zhè)才(cái)是这(zhè)个行业可持续、良性(xìng)发(fā)展的(de)可靠路径(jìng)。”

　　学者张竹然亦对《科(kē)创板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业(yè)作为大文娱行业中的一员，和这(zhè)个行业中的(de)其余行业一样（如影视剧作(zuò)、游(yóu)戏等等），都(dōu)严重依赖IP本身而非平台，行业(yè)本身的“护城(chéng)河”相(xiāng)对(duì)浅(qiǎn)，而脱口秀本身是靠故事(shì)起家的，但这个行业的“故事”却很难讲述，这也是(shì)备受资本市(shì)场冷遇(yù)的(de)原(yuán)因(yīn)。

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